对投资学的认识范文

对投资学的认识篇1

第一，教材内容重理论轻实践，与学生的期望出入较大。现有教材基本上都是长篇大论的理论说教，忽视了实体投资的重要性，教材设置缺乏国、内外典型案例的介绍和分析环节。同时，一些教材的章节之间缺少逻辑关系，无法吸引学生的注意力，影响了学生对投资经济学课程整体脉络的把握，更不用说学以致用了。在与学生的交流中，大多数学生对于老师重复讲解宏观经济学课程中已经学过的投资理论没有多少兴趣，对于老师单纯讲解理论知识非常反感，他们希望能够获得更多与未来职业规划和个人投资理财有关的经验和知识，也希望投资经济学课程能够与项目管理、创业投资等课程成为一个更为系统的课程群体系。第二，青年授课教师普遍缺乏投资实践经验。现代的高校青年教师大多是本硕博直读，进而进入高校任教，对于证券投资和项目投资等内容虽然具备系统的理论知识，却缺乏实践经验，只能通过网络、书籍和短期培训，大致了解一些案例。而高校重科研轻教学的考核方式也使得青年教师无暇去系统搜集和深入了解各类投资案例。这在一定程度上，也会影响投资经济学课程的授课质量。第三，教学形式和考核形式单一。传统的教学形式多是老师讲学生听，这种填鸭式的教学迫使学生在学习中处于被动的地位，无法发挥出他们的主观能动性。不同于其他课程，投资经济学的课程教学目标不仅要求学生积极参与、主动思考，掌握书本的理论知识，更要逐步培养学生的风险意识、创新意识、责任意识和开拓精神。但是传统的考核形式往往局限于闭卷考试或者交课程论文，无法真实反映学生的学习效果。

二、投资经济学课程建设的实践———以湖北经济学院为例

结合高校经管类专业的培养计划，我们认为当前投资经济学的教学内容体系难以适应经济管理类专业学生培养的教学要求，需要调整宏观投资理论教学的比重，将授课重点放在培养学生投资理财的能力，培育学生的风险意识、商业意识和创业意识。同时，也要改进教学方式，引入研讨式教学法、案例教学法、课题讨论教学法、实验教学法等形式，改变单纯老师讲学生听的教学模式。鉴于此，我们以2012~2014年湖北经济学院经济学系经济学专业学生为调查对象，评估投资经济学课程建设的成效，希望能够得到一些有益的经验和结论，与同行分享。经济学是湖北经济学院经济学系下设的本科专业，2010年被列入湖北省高等学校本科品牌专业。投资经济学课程在2012年被湖北经济学院列为校级优质课程，这门课程是经济学专业学生的主干课程之一，一般在本科三年级时开设。

第一，更换授课教材。过去投资经济学课程使用的教材是罗乐勤，陈泽聪主编，科学出版社出版的《投资经济学》，这本教材虽然知识点涵盖范围广，但是知识点较为浅显，缺乏投资理论的前沿知识介绍，也没有案例设计。这本教材比较适合作为财经类专业专科学生的教材，但是对于大三本科生来说，这本教材已经无法适应需求。因此，近年来我们选用了张中华主编、高等教育出版社出版的《投资学》作为授课教材。选择这本教材的原因主要有三点，一是这本教材内容丰富，包括投资总论、证券投资、产业投资和宏观投资四个部分，系统介绍了现资理论和分析方法。由于这本教材的信息量很大，一个学期难以讲解完，因此，我们尝试将教材内容分为课堂教学部分和课后兴趣阅读部分。同时，预留课堂时间与学生交流课后阅读部分的心得，逐步调整教学内容的设置。二是这本教材也是中南财经政法大学投资学专业研究生入学考试的指定教材，而近几年来我校考入该校攻读研究生学位的学生数量逐年增加，选择这本教材也可以帮助我校有志于考研的学生更为全面地了解这一专业的特点。三是这本教材里设计了一些案例和习题，便于教师开展课堂教学。使用这本教材授课3个学期以来，学生对这本教材的反映良好。

第二，引入能够吸引学生广泛参与学习的教学方法。为了能够理论联系实际，在每次上课即将结束的五分钟时间里，教师一般会向学生布置一些任务，要求学生课后搜集一些话题，并在下一次上课时做五分钟的主题发言。如在学习中国投资体制之前，教师会要求学生搜集诸如双轨制、国退民进、政府与市场的关系等信息；在学习证券投资知识之前，教师会要求学生搜集诸如股权分置改革、大小非解禁、原始股大案等信息；在学习马克维茨模型之前，教师会要求学生搜集马克维茨、威廉•夏普等学者的生平趣事；在学习证券市场及其运行之前，教师会要求学生去搜集纽约、伦敦、日本、台湾、香港等地区证券交易所的特点，等。对于一些学生特别感兴趣的话题或国际投资事件，教师会引导学生成立多个研究小组，运用所学知识系统分析案例，并要求各个研究小组提交研究报告，并在班级做主题发言，主题涉及大学生创业、中国的期货市场现状、中外投资监管体制的比较，中国企业海外投资现状，等。这种学习方法可以提高学生的学习积极性，增加学生的学习参与度，强化学生对书本知识的理解和扩展；而教师在学生充分了解相关知识背景后，再进行系统教学，教学效果也有显著提升。

第三，加强授课教师队伍建设。以往的投资经济学课程主要由一位教师担任所有教学任务，为了给课程改革的效果提供可靠的依据，近两年来该课程尝试由多位老师分别承担授课任务。对于任课教师的人选，也不仅仅局限于经济学系，而是与我校金融学院合作，聘请金融学院的资深教师来讲授投资经济学课程，强化学生对于金融实务知识的理解。通过比较不同教师的授课方式、授课效果和学生的反馈信息，不仅有利于发现和解决教学过程中出现的问题，也有利于教师之间交流授课经验和心得。近两年来，学校也非常重视投资经济学课程建设和教师素质提升，每年暑假都会选派这一课程的骨干教师参加相关课程培训。第四，调整课程考核的方式。一方面，加大平时成绩的比重，将学生参与资料搜集、课堂讨论、主题发言的效果进行评估，作为平时成绩的主要构成部分。鼓励学生参与课题研究、撰写投资分析报告，将学生围绕投资经济学课程主题申报大学生科研项目立项和公开作为平时成绩加分的重要依据。另一方面，改变期末考试的试题结构，试卷里不再仅仅是名词解释、简答、计算等具有标准答案的题型，而是引入一些开放式的问题，如投资案例分析，投资项目设计，资产组合的选择等，鼓励学生独立思考、发表自己的观点。第五，通过问卷调查和个别访谈的形式，了解学生对于课程建设的反馈信息，调查结果反映出一些值得思考的现象。首先，大部分学生普遍认同这本教材，但是有12%的学生认为这本教材偏难，希望能够降低数学推导和统计模型的难度，而这些学生大多在高中阶段是文科生。其次，92%的学生赞同采用课堂讨论和课后资料搜集的方式加深对知识点的了解，但是只有54%的学生愿意花费2个小时以上的时间准备一次课堂发言或者课题讨论，这些学生的发言一般都非常精彩。最后，有63%的学生认为投资经济学课程的学习虽然有助于个人知识体系的完善，但是对于现阶段的个人理财没有什么帮助，他们或是认为自己无财可理，或是认为个人投资理财是工作以后才会考虑的问题。

三、对投资经济学课程建设的思考

如何教好一门课程，不仅仅是一个教育方法改进的过程，更是一个教学理念调整的过程。把知识教给学生不仅仅是让学生知道书本里写了什么，更需要让学生去思考和了解书本以外的现实有些什么。在学习的过程中，让学生掌握学习的方法，开阔思维的视野，才是大学教育的精髓所在。对于投资经济学课程，也是如此。合理利用课堂这一教学平台，设计科学有效的课堂互动环节，丰富教学内容和教学手段，培养学生的创新意识和探究精神，让学生成为投资经济学学习的主动参与者，应当是投资经济学课程建设的重点。笔者认为，未来投资经济学课程建设可以尝试从以下三个层面展开。第一，将课堂案例讨论与学生科研联系在一起，鼓励学生围绕感兴趣的现实问题搜集资料、阅读文献、参与社会实践、申报大学生科研项目和撰写论文。曾经有智者说提出一个问题比解决一个问题更重要。当时在网络时代人们会面临海量的信息，对于大学生来说，浮光掠影式地讨论远不如一次深刻的学术思想旅行印象来得深刻。因此，教师或者可以引导学生参与自己的科研项目，或者可以指导学生尝试学术性质的研究。在教师与学生的深层次合作过程中，学生不仅可以获得科研训练，体验研究式学习的乐趣，还可以为深入了解社会问题奠定理论基础，为未来的实习报告、毕业论文撰写提供宝贵的经验。而教师在指导学生科研、批阅学生的投资分析报告的过程中也能够积累教学经验，提升教学水平和研究能力。第二，优化投资经济学的内容，逐步培养学生的投资理财意识。投资经济学的范畴不仅局限于宏观经济中的投资，也不仅仅是金融学中的证券理论和操作实务，而应该涵盖大学生投资理财理念的培养。通过这门课程的学习，帮助学生寻找兴趣点，引导学生着手设计人生规划，尽早树立投资理财意识，通过课堂讨论，模拟投资项目的方式，梳理学生对财富、对投资的认识，通过参与科研活动，帮助学生提升对宏观经济形势的认识能力，能够理性认识和科学分析投资活动可能面临的风险和机遇。第三，加强投资经济学实验室建设。可以参考国内外高校经验，购买一些专业软件，为投资经济学课程提供仿真实验室。让学生模拟项目投资、证券投资等投资运作的过程，熟悉投资流程和操作方法，再通过专业工具预测结果，分析和处理各种可能的现实投资问题。

对投资学的认识篇2

论文关键词：教育 知识社会 基础产业

教育是传播知识的重要渠道。通过教育投资，受教育者能够获得适应社会经济发展所必需的知识技能及其相关方面的能力。美国学者马克卢普认为，科学生产的知识是提高未来生产率的一种投资。同时，科学知识作为社会生活的消费品之一，人们对它进行投资是为了获取知识为己所消费，知识仍然是一项投资，它是作为社会中间产品而为人们所使用。科学研究与技术开发的环境条件与该国的教育制度有着密切联系，高质量的教育水平与完整合理的教育制度是高水平的研究与发明创造的必备条件。美国经济学家舒尔茨认为，教育主要是一项投资活动，其目的在于使受教育者获得知识、技能及其表现出来的能力，教育投资是人力资本投资的主要部分。日本经济学家正村公宏认为，知识能动员极大的能量，有力量推动极其大量的物质，尽管传送和吸收知识本身，只需要少数的能量。知识生产本身也需要对已有知识的获取，简言之，生产知识需要知识。人们一旦从知识这个媒介把知识的内容吸收到自己的脑中，经过合成、分解和酿造的过程，就会得到作为新产品的知识．

总之，要突破认为教育只具有文化价值的传统观点，要承认并充分认识教育的经济价值．人力资本实质就是知识资本，人力资本投资实际就是从物质资本密集转向知识密集，教育事业是知识社会的基础产业。

经济学家丹尼森估算，1929-1957年间，教育对经济增长的贡献超过了物质资本的贡献。美国经济学教授贝克尔认为，发达国家的资本75％以上不再是实物资本，而是人力资本。教育是人力资本的重要内容。舒尔茨的研究表明：不同文化程度的人在智力劳动方面的能力是不同的，大学、中学、小学之比为25：7：1。这说明劳动者科学文化素质越高，劳动生产能力就越大。教育的发展直接决定一个国家的劳动力的知识存量。

教育产业是具有全局性、先导性的基础产业。将教育作为先导产业，一方面是由于教育在培养人才上所需的长周期和因而必然带有的超前性；另一方面，也是由于未来知识经济条件下教育不仅要传授知识，还要生产知识。教育不但要培养出高智力水平的人才，而且还要对知识进行物化，搞产品开发。能否生产知识、物化知识是现代教育区别于传统教育的标志，也是教育观念转变的重要内容。

新的教育观念既要把教育作为培养人才的事业，又要将教育作为生产知识、物化知识的特殊产业部门。教育作为产业是因为教育符合目前国际流行的产业概念，即能在国民生产总值形成过程中提供净收入的行业标准，因此教育也应该作为产业，它也需要占用一定的社会必要劳动，同时能够创造新的价值，对经济增长有重大贡献，其运行也是一个投入产出的过程。从这个意义上说，目前我国由于教育经费不足造成的困难，正是由于传统的教育观念，即不承认教育是产业，由此而导致认为教育投资是非生产性投资而不予重视的结果。

随着科学技术的发展，人类社会的进步，知识在生产要素系统中的重要性有所提高，独立性有所增强，知识的所有者属性正在逐步强化，知识正逐步成为资产。当法人或自然人拥有的知识资产已经成为他们所拥有的社会资产的重要组成部分时，通过知识资产与一般社会资产的等价交换，所有者当然可以并且应该获得收益。在这种情况下，获取知识所必须的投入就应该部分或大部分由私人负担，而不是大部分甚至全部由社会负担。

高等教育在任何国家都不是义务教育，它的经费是由社会各方承担的。在市场经济条件下，除了国家投资外，还需地方政府、社会团体、企业以及私人的支持。国际上不少发达国家都十分重视社会办教育的效益。在et本，中央和地方政府办的大学只占15．6％，私立大学达84．4％；美国的4000所大学中，有2000所左右是私立的。

目前我国企业界已存在大批非国有企业，但教育领域仍然是一个封闭的世界。改革开放使中国人逐渐地富起来，人们对教育的需求也越来越强烈。许多家庭不惜重金对子女进行各种层次的教育。世界上的一些国家也开始把眼光投向中国的教育消费市场，美国、加拿大、德国、法国、澳大利亚、马来西亚、新西兰、新加坡、英国、爱尔兰等国家都主动来中国举办多种类型的教育展示会，其目的就是招收中国学生。这些国家的学校大都从大学预科到硕士、博士学历教育，从职业技能教育到课程教育，一应俱全。一个高中学生出洋留学需要庞大的开支。以去英国学习为例，从大学预科到本科，再到硕士研究生，年均费用10--15万元人民币，6—7年需要70万元。这对大多数中国人来说，无疑是一个天文数字。但为什么会吸引众多的学生和家长呢?除“洋学历”的诱惑外，国内学习机会少、升学困难、考研较难是重要的原因之一。

发展教育产业是我国教育事业大发展的必由之路。非义务教育按照产业化的方式发展能够充分发挥学校自身的主观能动性，能够刺激和引导居民消费，拉动国民经济增长，增加国家财力对义务教育的投入，从而解决教育供给不足问题。我们应当认识到教育尤其高等教育是个产业。在国民经济的所有产业部中，教育是投入产出之比很高的产业，但又是一个资周期最长的产业。

当然，在我们把教育作为未来新的经济增长点，视为培养人才的产业的同时，不能走向另一个极端，把学校等同于企业，把教育仅仅视为产业。教育将成为产业，但它的基本属性仍然是事业。从宏观上，国家必须加强对教育的调控、引导和投资。

教育总的指导思想、教育方针、教育目的、大部分教育内容等，必须有国家的直接干预，同时国家又必须保证教育经费的投入。从微观上，学校不是企业，不能把追求利润最大化作为目标，不能笼统地提“教育要商品化”、“把学校推向市场”。教育的特殊产业地位和教育属性，决定了它只能部分地进入市场。

对投资学的认识篇3

[关键词]案例 教学模拟 交易教学改革

《证券投资学》课程是一门理论和实际紧密结合的课程，课程建设的重点主要包括课堂理论教学，案例部分和证券实验模拟交易三大部分。随着中国资本市场的发展和与国际资本市场的接轨，出现了许多如复杂的股权结构(如股权分置)和多样化的资产重组等等金融现象，已经成为现有的《证券投资学》不能覆盖和尚未解答的前沿问题;为了让学生认真掌握这门功课的核心内容，并能将知识活学活用，学以致用，势必对传统的证券投资学的教学进行适当的改革。

按照培养学生分析与解决实际问题能力以及创新能力的目标要求，应该给学生提供实际应用性教学和实践性教育的

平台，教学改革主要从两方面进行。

一、证券投资学案例教学的构想

案例教学是运用案例进行教学实践，将传统教学的以“课本”为本、从概念到概念的注入式教学方式转变为一种促进学生成为教学主体，使学生进行自主学习、合作学习、研究性学习、探索性学习的开放式教学方式。

1.证券投资学案例教学介绍

《证券投资学》是一门广泛吸收多学科知识、理论体系复杂且具有较强实践性和应用性的课程，所以利用案例教学可以帮助学生更好地掌握证券投资的基础知识和基本原理，学会运用基本分析法和技术分析法进行证券投资分析，学生通过案例教学获得的知识是自己理解了的能够全面理解的知识，是有着真实背景的知识，而不再像课堂讲授法下获取的抽象的、过度概括化的生硬知识，它能立即被用到实践中去解决处理类似的证券投资问题，将是理论教学的重要补充。

2．认真挑选有代表性的动态案例

证券投资学基础知识部分主要是对证券市场和证券市场投资工具的认识，在系统讲解基本知识之后，可以通过上海和深圳等国内市场的上市证券种类进行概览，总结和比较中外证券市场投资工具的差别，对国内市场各类证券的市场特点和表现进行直观对比。而课后可以要求学生观察市场上的证券品种，进行对比，从而对各种证券的特点有更加直观的认识，要求学生结合教材中的要点在当前市场背景下具体分析某相关品种的区别和联系。

3.证券投资学案例教学的实施

从证券市场中精心选择证券投资案例，案例符合教学目的和教学计划，认真设计课堂活动实施方案。

（1）案例教学与理论学习进度相结合

根据教学大纲，针对不同的教学内容，按照《证券投资学》课程的理论学习顺序和学习目的编写案例，便于根据学习进度有针对性地开展案例训练，并可结合实际情况综合使用或单独使用，尽量选用比较新的案例进行教学。

（2）案例教学与理论知识的学习目的相一致。

首先，在案例之前应比较系统而简明地讲解所需理论知识，要求学生仔细阅读案例，并用理论知识进行解释；在案例之后应提出问题，使学习者明确本案例的学习目的；引导学生的思路，培养学生的分析问题的能力。

（3）案例材料部分主要包括如下内容：理论知识点讲解，主要简明而系统地讲解分析本案例需要预先掌握的背景知识和技能；案例基本材料；分析问题及分析引导材料；应达到的预期效果。

二、证券投资学模拟交易教学构想

1．证券投资模拟交易的目的及内容介绍

证券投资模拟交易教学指的是通过互联网接入交易所的实时行情，运用各种行情分析软件，对证券交易进行动态观察，并结合教学内容进行模拟分析和判断，对证券投资学课程的主要内容进行实际验证，从而达到理论和实际的有效结合。

（1）证券模拟交易的教学目的

充分利用现代化技术设备，增强课堂教学的生动性。由板书、投影、PPT到现代的多媒体，现代化的技术提供了更加便利的教学手段，网上实时行情和资讯在课堂上的展现，最大限度地提高了这门课程在课堂上的生动效果。

（2）证券投资模拟交易的内容介绍

证券实验模拟投资内容本部分课程以我系编制的《证券投资学实验指导书》为蓝本安排课程内容。其主要内容包括三大部分:

①前言，主要介绍课程性质、实验目的与实验的基本内容;

②行情阅读与股票分析软件的使用，主要介绍行情阅读的各类指标与方法，世华财讯行情分析系统、恒泰证券分析系统的学习与使用;

③证券交易模拟，这部分安排五大实验，包括证券交易模拟实验、K线及K线组合分析实验、形态分析实验、技术指标分析实验、综合分析实验。

（3）证券投资模拟交易教学的基本思路

①选取大盘指标股和有代表性的股票进行全程跟踪

全程跟踪大盘指标股和有代表性股票的目的主要是解决教学案例的连续性和联系实际活学活用的问题。证券市场是变幻无穷的。证券投资者面对的就是以股票市场为中心的资本市场，而通过互联网，课堂上随时可以浏览世界各地的证券、期货、外汇等市场行情。

②证券投资模拟交易设计思路

通过对所选择跟踪的证券的价格和价值的对比，认识价格的市场特性。证券投资价值分析涵盖债券、股票、证券投资基金、金融衍生工具等诸多内容。由于课时有限，课堂上不可能一一进行尝试和验证，只能选取个别重点内容进行验证性试验。债券的价值验证比较直观，通过验证，要让学生把握各种因素对于债券价格的影响。

结合单元和热点的实盘讲评。这里的讲评主要由学生完成，是实盘案例在课堂以外的延伸，是强化实盘案例教学效果的重要一环。内容上包括三个方面，即基本分析部分和技术分析部分的专门讨论课以及市场热点的临时性评论。

每个学生通过模拟交易，在交易帐户上的盈亏变化将综合反映学生的操盘能力，而这种操盘能力是学生在运用书本基础知识上的综合表现。

三、教学效果

证券市场瞬息万变，通过理论教学，案例教学和模拟交易教学，学生的学习积极性增强了，由被动学习向主动学习转化。学生通过课堂以及课下对教学案例的进一步研究和模拟操作，真正地开始理解证券市场和证券交易，并且在研究中能够提出问题，具备讨论的能力。除此之外，可以让学生真正地用所学知识了解和理解社会经济现象。诸如利率、汇率、存款准备金率等各种经济政策进入了应用性分析，让学生学习的知识活学活用、学以致用。

参考文献

[1]齐瑞宗.谈实践教学与综合能力的培养[J].教育与职业，2001，(11).

[2]王晓渝.案例教学法在证券投资专业教学中的应用[J].山西财政税务专科学校学报，2003，(5):6.

[3]肖竹.开放教育《证券投资分析》课程的教与学[J].新疆广播电视大学学报，2003，(3).

对投资学的认识篇4

关键词：人力资源；家庭教育投资；教育投资偏差

中图分类号：G636

文献标识码：A

文章编号：1672―3198(2009)ll一0234―02

1　湘西自治州农村家庭教育投资现状及存在问题

1、1　家庭背景

一般认为家长受教育程度低、孩子数量多、家庭劳动力少、家庭经济条件差会减少对孩子的家庭教育投资，影响到孩子的上学。在民族地区，像湘西这样的少数民族自治州，农业人口大都占全部人口的90％以上，因此，农民的观念意识也直接影响着当地人力资源的开发。从笔者的调查结果中也印证了这一点。

由表1的调查数据可以看出，农民的人均收入1000元以下、1001―3000元、3001―5000元、5000以上所占的比例分别为30％、45％、10％和15％。1001―3000元占的比重最大，占了将近一半；在人均3000元以下所占的比例更大，占了75％。也就是说农村家庭收入与其他地区比起来有很大的差距，农民对教育的投人在农民的可支配收入中占很大的一部分，农民的教育投资负担还很重。

同时。在调查中。90％以上的家庭认为孩子的教育开支占到了总开支的30％甚至更高，而家长们普遍认为孩子的上学费用过重。

绝大多数的农村家庭愿意让孩子接受好的教育，愿意给孩子进行教育投资，普及义务教育的条件已经基本成熟。

由表2可见，在所有的被调查者中，认为教育“很值得的”小学程度占了61.1％，初中程度占了84.5％，高中或中专占了87.4％，由于高学历以上的很少，笔者把此类归人了大学及以上，他们占了93.8％。可见家长的文化水平越高，越认为受教育很值得，即高学历家长倾向于重视孩子的教育，愿意给孩子的教育投入更多。

1、2　对子女教育投资

许多贫困民族地区“传宗接代”、“多子多福”观念根深蒂固。从笔者的调查走访中发现，在湘西州，很多家庭都是4口以上的大家庭占到了70％以上，子女人口的激增导致了家庭负担的加重，直接影响了子女的受教育程度。

在教育期望上，80.6％的家庭期望男孩能受到大学及其以上的高等教育，78.5％的家庭期望女孩能受到大学及其以上的高等教育。

在上学和打工的选择上，很多人便选择打工。笔者还对家长供孩子上学的目的进行了调查。对这一问题的调查采用的是多项选择的方式。

调查结果表3所示：

由上表可以看出，选择将来找个好工作和多学点知识的百分比相对较高，前者都占了35％，后者都占了55％。笔者认为家长供孩子上学的目的是很实际的，多学点知识，提高素质，找份好工作，跳出农门，不做社会的最低层。而显示传统思想的“光宗耀祖”目的的比例已经是很小，人们的思想已经变得相当的开放。

1、3　教育投资结构

从调查的结果可以看出目前农民家长的家庭教育投资意愿上升，投资意识加强。从家长投资教育的目的上看，有近80％的家长都希望自己的孩子能够多学点知识，考上大学，并表现出强烈的接受高等教育的投资意识。笔者根据调查结果和与村民的聊天认为目前家庭教育投资意愿上升，投资意识增强，有其历史、文化传统的原因，更有鲜明的时代气息。

(1)投资目标单一与投资盲目性并存。

在本调查中，有22户派人进行职业技术培训，占被调查家庭总数的22％。部分家庭不惜一切代价送子女继续上学，其目的一方面是让孩子学到更多的东西，更重要的方面是这一类的家庭主要是想让孩子获得高等教育学历为脱离农村辅路。“让孩子直接回来务农或务工”的农村家庭，虽然所占比例不大，但代表农民的本能愿望和近利思想，这部分农民认识到此时子女既有一定的知识，又基本发育成熟，能担当一般的重体力劳动或外出务工，能为家庭带来较高的经济效益。

(2)智力投资过滥与德育投资不足并存。

有些家长只重视孩子的文化学习和智力开发的投资，忽视思想品德教育投资。他们认为，只要为子女提供足够的金钱，舒适的生活、学习条件，似乎就已经万事大吉了，很少去关心孩子的道德品质和劳动技能等方面的发展。有些家长甚至向子女保证，只要能好好学习就可以什么都不用管，包括整理个人内务，就连学校组织的义务劳动都一律包办，从而造成了智力投资过滥与德育投资不足并存的局面。

(3)对子女投资过剩与对自身投资不足并存。

调查中，有近62％的家庭认为关心孩子成长，父母要以身作则，即要求孩子怎样，自己也要怎样――应该以身作则，如要求孩子努力、刻苦，父母也要勤奋、敬业。但仍有8％的家庭以家长的姿态来要求小孩，认为孩子就应该听大人的话，还搞什么条件；同时，有30％家长认为这是两码事，父母就这个水平了，保证家庭的经济来源就行了，把期望寄托在孩子身上。在情感投入上，89％家长表示非常关心和比较关心孩子的学习；87.1％的家庭对子女的学习实行过奖励。其中较多的是实施了不花成本的口头奖励。

总之，通过对各种家庭教育投资状况的调查和分析，笔者认为在目前的教育政策和形势下，农村家庭教育投资结构较之以前有了明显的变化，但其投资结构存在的问题还是对子女的教育决策产生了影响。

2　影响农村家庭教育投资能力的因素分析

2、1　经济环境

经济水平低下、观念落后严重制约着人力资源的开发，但一定的观念总是和一定的生产方式相联系。因此，经济因素也是制约乃至决定人力资源开发的一个重要因素。由于自然地理、历史文化等综合因素的存在，民族地区生产力水平长期处于落后状态，经济发展水平不高，产业技术含量低。因此，无法形成吸纳科技人才和发挥其更大作用的工作环境，严重制约着人力资源的充分开发和利用。

2、2　观念落后

农村过去受封建思想的影响，人们对教育存在很大的偏见，“书中自有黄金房，书中自有颜如玉”，人们把学习知识，接受教育看作是升官发财的阶梯。在男女教育上也存在偏见，男孩可以上学念书识字，女孩是要嫁人的，没有必要念书识字。但增加收益，必须增加投入，而且他们也认识到了这种投人包括物质投入和劳动力投入，但他们把投入的增加仅局限于量的增加，希望于“多生致富”，他们认为“多生”可以增加劳动力的投入数量。因此，长期以来不发达地区人力资源的群体素质和个体素质都十分低下。

2、3　社会环境

从某种程度上讲，民族地区基本上还是一个传统的计划经济体制。而传统的计划经济体制无形中制约着人力资源的开发，主要可以表现在：

(1)难以形成和强化对人力资源开发的内在动力。

(2)劳动力不能自由流动，其才能得不到很好的发挥，很难形成一种能够刺激人力资源进行自我投资和自我开发的机制，个体素质不但不能很好的提高。反而会受到压抑和排挤。

(3)论资排辈及由血缘关系和平均主义来评价的做法仍还有一定的市场。

3　对策分析

本次调查结果显示，与城市和富裕地区一般家庭相比，民族地区家庭教育投人是较低的。家庭经济是教育投入的基础，而较好的教育投入可以为孩子提供更多的现代教育设备，使孩子接受更多的信息；同时，家长也应相对地更多地面向社会，站得高看得远，更应从社会需求的角度来教育孩子。反之当孩子获得较高的成就后，对本民族、本家庭也会有更大的贡献。

3、1　扩大家庭教育投入

作为家庭和个人要承担一定的学习费用的，可以理解为是接受教育的一种价格，这一价格同样对人们的教育消费或需求产生不同的刺激效果，如果过高，则人们将减少对教育的需求，所以，政府调节的重点是通过加大投入，对民族地区接受教育的家庭和个人给予较大力度的补贴。

3、2　积极探索多种形式的人才培养模式

(1)加续型(3＋x)：在学生初中毕业后，对不能升学的毕业生进行一段时间的实用技术教育。

(2)渗透型(3＋0)：在不改变原教学计划的前提下，在整个初中学习阶段适当增设农业技术课和在各科教学中渗透农业、职业技术知识。

(3)“9＋2”教育模式：对完成九年义务教育后未进入普通高中就读的孩子实行2年以内免费(或优惠)的“订单式”职业教育，完成农民到市民的“脱胎换骨”，同时促进职业教育快速发展。

3、3　深化体制改革，提高教育投资效率

采取以就业、产业为导向的教育投资体制，提升人们对教育投资的预期，使基础教育投资获得理想的收益。

参考文献

[1]范先佐，教育经济学[M]，北京：人民教育出版社，1999

[2]赵显人，中国少数民族地区经济发展报告[M]，北京：民族出版社。2000

对投资学的认识篇5

关键词：过度投资　过度投资识别　行为公司财务　综述

一、引言

公司财务的传统方法体现在“基于价值的管理”，因此，在传统财务管理学教科书中，其内容都围绕价值的变动而展开，投资是选择价值增值最大的项目，融资则是选择成本最低的方案。企业的投资行为是企业成长与未来现金流增长的基础，企业的投资效率直接关系到企业能否发展成长，然而，现实中的种种迹象却表明，上市公司的投资行为往往不能带来企业的价值增值。近年来我国国民生产总值一直保持着较高的增长速度，资本市场也随之有了飞速发展，上市公司的数量越来越多，各种各样的投资行为也越来越活跃。李增福、唐春阳(2004)对沪深838家上市公司的研究表明，1998年至2002年的五年间，沪深全部上市公司资本性投资的年平均增幅为18.743％，而同期上市公司的EVA则表明，上市公司作为一个整体，五年来不仅没有为股东创造任何价值，反而在毁灭价值。李鑫(2007)认为发现中国上市公司“过度投资”确实相当严重，且有不断加剧的倾向。由此可见，在我国资本市场飞速发展的同时，上市公司的非效率投资现象也日益明显，而非效率投资则主要表现为过度投资。

要研究过度投资问题，首先要对什么是过度投资，如何识别过度投资等问题进行明确。关于过度投资的界定，不同学者给出了不同的判断标准，归纳起来主要有两种方法。第一种方法是将投资规模与自由现金流加以比较。企业进行投资首先要有自由支配的现金流，因此自由现金流是过度投资的主要资金来源，自由现金流和企业投资规模之间的关系也就自然成为进行过度投资判断的重要依据。如，bliguel和Pindado(2001)比较了企业当年的投资规模与自由现金流均值，并以此来判断企业是否存在过度投资行为。王治和周宏琦(2007)根据这―判断标准对我国上市公司的过度投资行为进行了研究，发现国有控股企业过度投资行为更为显著。第二种方法是将实际投资额与理想投资额进行比较。该方法认为企业的投资规模与其所处的生命周期及成长特征之间应存在一定的关系，因此可以通过建立成长性与投资规模之间的回归方程，从而找出两者之间的关系，并以之进行理想投资额的预测。如果实际投资额大于预测的理想投资额则存在过度投资，Richardson(2006)对此进行了评述。刘昌国(2006)、徐晓东和张天西(2007)等使用该方法对过度投资行为进行了研究。魏明海(2007)遵从类似思路，以成长性和投资规模回归方程的残差作为过度投资的度量。郑玲(2008)则综合考虑项目投资的期限、投资行业的差异和投资收益，情况因素后确定了过度投资行为的判断，并认为用这种方法可以更好的发现过度投资的企业。

尽管对过度投资企业的识别已经有比较流行的方法，但无论现金流还是预测的最优投资规模，都不能作为真实最优投资额的完全替代。自由现金流并非企业投资的全部资金来源，企业在没有充足自由现金流的情况下也可能为了抓住某个投资机会而大量举债投资，而这种投资行为不能简单的定义为过度投资。企业最优投资规模与其成长性之间的关系是根据回归分析而得出的，这种回归结论并不具有必然性，不同时间段、不同行业情况下这种关系都可能发生变化。因此，对过度投资行为的识别仍然需要进一步深入细化的研究。

二、过度投资原因研究

(一)公司治理方面原因　Jensen和Mecking(1976)指出，由于信息与激励缺陷的存在，使得企业的公司治理结构直接影响企业的投资决策。Stulz(1990)认为过度投资是信息不对称时经理人与投资者之间的委托问题引发的成本。Hart(1995)指出公司治理就是为解决问题和契约的不完备性而存在的，良好的公司治理机制可以有效地约束经理人追求私利的“败德”行为，从而降低企业的过度投资。Chung et al和Gugler et al(2003)认为独立董事能够遏制企业经理层的盲目投资行为。Richardson(2006)的检验发现具有独立董事的大公司的经理较少过度投资。李鑫(2007)的研究认为经理人有可能将自由现金流投入到能够给自己带来私人收益的非盈利项目，进而导致企业过度投资，目前由于公司治理机制尚未发挥实质性作用，中国上市公司过度投资倾向十分明显。郝颖、刘星和伍良华(2007)则认为企业内部生产部门的低效性直接驱动了其经营者的寻租行为，在国有股权虚置和内部人控制下，国有人采用股权融资资金补偿经营者寻租的外部选择权，引发了企业的过度投资行为。股权性质也被认为是影响过度投资的一个因素。梅丹(2008)在界定过度投资水平和分析投资决策机制基础上，选取治理机制中的股权结构、董事会和产品市场竞争三方面，分析并实证检验其对过度投资的影响，结果显示，国有股比例的增加使国有公司过度投资水平更高，股权制衡对投资过度有制约作用。地方控股较中央控股国有公司，过度投资水平更高。产品市场竞争对过度投资有制约作用，但不显著，但董事会特征与过度投资之间无显著关系。王曦(2005)构建了异质产权的企业目标函数讨论两类企业的投资行为特征。揭示了国有企业投资过度、而民营企业投资不足的特征事实。刘星和曾宏(2002)、李鑫(2008)都发现过度投资在国有控股上市公司中存在的更为普遍，程度更为严重。曾庆生(2006)发现国有性质大股东控制的公司管理水平更低，问题更严重。有些学者从股权集中度方面讨论了过度投资问题。Jensen和Meckling(1976)、Morck和Vishny(1988)都指出股权的过度集中会在一定程度上产生利益侵占效应，过度投资有利于控股股东侵害债权人的利益，但多个大股东的存在可以通过相互监督来弱化控股股东谋取控制权私利的能力。Hadlock(1998)认为，投资现金流敏感度是由信息不对称问题导致，而这一关系又与股东控股比例有明显的相关性，管理层的激励作用和股权集中度的监督效应能够减轻公司投资现金流敏感度。Gugler和Yurtoglu(2003)也指出多个大股东的存在可以通过相互监督来弱化控股股东谋取控制权私利的能力。Pindado和Torre(2005)的研究发现企业投资与所有权之间存在非线性的关系，并为此提供了经验证据。江伟，沈艺峰(2005)研究表明：我国上市公司大股东进行资产替代的行为与其持股比例呈倒“U”型关系。李鑫(2008)研究认为，随着大股东持股比例的增加，上市公司过度投资程度加剧，机构投资者持股比例的增加不仅没有缓解上市公司过度投资状况，反而有加剧的倾向。张栋、杨淑娥和红(2008)的研究认为第一大股东持股比例与企业过度投资水平呈倒“U”型关系，国家作为控股股东的上市公司更易表现出过度投资倾向。

(二)行为公司财务解释　(1)行为金融理论简介。一般认为，行为金融学起源于20世纪80g代，它将行为科学的理论融入到金融

学，研究和预测个体心理决策程序对资本市场的影响以及如何运用心理学和经济学原理来改善决策行为。行为金融理论广泛吸取心理学、社会学、人类学，尤其是行为决策研究的成果，其研究主要用于两个方面，一是解释投资者的非理和资本市场上的异常现象，二是解释公司投资者和经理人的非理及其对公司理财的影响。行为金融学在公司财务方面有着很重要的应用，它的相关理论动摇了传统公司财务理论的核心地位，并被称为行为公司财务学理论。行为金融学建立在认知心理学的基础之上，认为人们在不确定条件下进行行为决策的时候，都会受到心理因素的影响，产生认知偏差。这些认知偏差包括损失厌恶心理、过度自信、从众心理、框架效应偏差、锚定效应偏差、确定性效应偏差等。企业的管理者、股东等利益相关者的非理源于其在决策时的认知偏差，即认知偏差产生非理，非理导致企业决策偏差，决策偏差则带来了非理性投资问题。(2)过度自信与过度投资。心理学研究表明，人们往往过于相信自己的判断力和能力，高估自己成功的可能性，而低估运气、机遇和外部力量的作用，这种认知偏差称为过度自信。过度自信是一种根深蒂固的心理现象，公司经理所处的地位和工作特征更容易使其在决策过程中表现出过度自信。Heaton等(2002)认为，管理者乐观或过度自信可以在特定的投资机会下，改变企业现金流的成本与收益，影响企业投资行为，即使没有信息不对称或理性成本存在，管理者过分自信的企业也会产生过度投资问题。在并购决策中管理者也经常做出错误的并购决策，这是因为管理者一方面由于框架效应而不能对并购做出全面了解，另一方面由于过度自信会更相信自己的眼光，高估自己通过并购创造财富的能力，从而不恰当的从事并购活动，增加企业财务风险。Roll(1986)提出了“自以为是假说”来解释并购中收购方出价偏高的现象。王霞、张敏和于富生(2008)考察了管理者过度自信与企业投资行为的关系，研究发现，过度自信的管理者倾向于过度投资，并对融资活动产生的现金流有更高的敏感性。叶蓓和袁建国(2008)将管理者信心、企业投资价值和企业价值视为内生变量，通过构建联立方程模型进行研究，认为管理层信心增强会显著提高企业投资―现金流敏感度。郝颖、刘星、林朝南(2005)对我国上市公司经理人过度自信的现实表现和企业投资决策的关进行了理论分析和实证检验，发现在实施股权激励的上市公司中，四分之一左右的高管人员具有过度自信的行为特征。(3)损失厌恶与过度投资。由于具有损失厌恶心理以及受确定性效应的影响，非理性的管理者在决策时往往按照心理上的“盈利”和“损失，”进行决策，导致其在损失区域通常表现出风险偏好。当面对亏损持续扩大的项目时，他们不愿承认已有的损失，而是冒更大风险继续追加投资以寻求解决方案。Shefrin(2001)发现管理者在得知所投资项目有问题后，也不愿意放弃，而是坚持继续进行投资。Cuedj和Seharfstein(2004)有关药品开发的实证也说明了这一点，他们发现处于临床试验已经证明药物的前景不好，但企业仍然不愿意放弃药品申请计划，管理者往往存有赌一把的思想。EdwardConlon(1988)发现，相对于成功的项目来讲，财务经理往往会将更多的资金投向自己在其中负有重要责任的失败项目，以期望能够扭亏为盈，证明决策的正确性。Ryan(1995)的研究认为，即使项目已经显示出不好的趋势，管理者仍倾向于把困境归因于暂时现象或是外部原因。刘超(2006)发现沉没成本效应、决策者对项目失败的责任、决策者的声考虑、完成项目的可能性、决策者的过度自信五个因素对恶性增资有显著的预测作用。艾明晔、齐中英(2006)从有限理性人的认知偏差视角探讨了研发项目的恶性增资行为，发现当决策者面对项目是否需要中止这样的复杂决策时，往往会较多受到感情等非理性因素的影响。(4)群体行为等非理与企业投资决策。受从众心理的影响，管理者具有跟随他人决策而忽略私人信息的倾向，尤其是当管理者的报酬取决于同行业业绩比较时，更容易导致其投资目标扭曲而产生决策偏差。Scharfstein and Stein(1990)系统阐述了企业投资决策中的从众行为，在其设定的研究背景下，聪明的管理者拥有关于项目盈利性的高质量信息，愚蠢的管理者则只能获得较差信息，由于信息的相似性，聪明的管理者往往决策相似，而愚蠢的管理者为掩饰能力低下，便跟从前者行动。Zwiebel(1995)认为经理的从众行为是出于对声誉的顾虑而采取了次优决策。也有学者认为通过群体决策分散了成员对决策的责任，由于成员对项目决策承担的责任降低，从而更可能放弃―个失败的项目。White(1993)将前景理论扩展到了群体决策层面，经过实验验证发现，当以群体取代个体时来决定是否要终止某一项目时，决策者的行为偏差被放大了。潘智勇(2005)对房地产项目投资决策中的代表性偏向、心理账户问题、共同判断分别判断偏差进行了研究，发现这种非理性投资决策是非常普遍的，同时也是很有规律的。周齐武等(2000)通过调查不同行业的管理人员，证实了国外的有关研究结论对中国企业现实中发生的恶性增资现象也有相当解释能力。所谓恶性增资，是指当项目出现亏损迹象或其他负面信息时，投资者个人或组织仍然对项目继续增加投入的现象。刘志远和刘青(2006)通过角色模拟实验方法，分析了前景理论的各种效应在不同决策方式下对恶性增资心理向的不同影响。结论表明，先个体后集体的决策方式可以较好地规避一些前景理论效应，一定程度上证实董事会下设专门委员会有助于更好地决策。

(三)自由现金流对过度投资的解释　根据Jensen于1986年提出的自由现金流与成本理论，当企业存在大量自由现金流时，经理过度投资的潜在可能性大大增加，同时，由于经理人的报酬通常与企业规模正相关，经理人就有能力和动机将本应发放给股东的红利投入倒能够带来私人收益的非盈利项目，从而导致过度投资。Miguel和Pindado(2001)将自由现金流定义为企业现金流与其投资机会的比值，自由现金流低的企业被认为是具有投资不足倾向，而自由现金流高的企业被认为是具有过度投资倾向。张功富(2007)发现，过度投资显著地集中在拥有自由现金流量的企业中。在其调查的样本中，18.92％的自由现金流量被用于过度投资，55.16％的自由现金流量以金融资产的形式保留在企业中。冯巍(1999)、郑江淮、何旭强和王华(2001)、何金耿和丁加华(2001)、李鑫(2008)等均发现企业内部现金流与投资支出存在显著的正相关关系，这表明具有相同投资机会但不同内源融资现出完全不同的投资支出水平。王霞、张敏和于富生(2008)认为过度投资与经营活动产生的自由现金流之间的敏感性基本上不受管理者过度自信心理特征的影响。

三、过度投资研究展望

对投资学的认识篇6

【关键词】证券投资；课程；教学内容；实践教学；教学效果

证券投资课程作为投资学科的发展已经有百年历史，它是伴随着市场经济体制的完善，金融市场的发展与创新及现代金融学的发展而成长起来的。

我国证券投资课程的开始，是在1990年我国证券市场建立开始的。全国高校纷纷设立证券投资课程。证券投资是金融专业的核心课程，在很多高校也作为选修课程，用来拓宽学生的市场经济知识面，提高大学生的理财能力。随着社会的发展，人们对投资理财观发生了重大变化，学生对这们课程的期望值也在逐步提高。因此，如何提升证券投资课程的教学质量，就不仅仅是一个教学问题了，同时也是培养大学生正确的理财观的重要环节。

一、学习证券投资课程的意义

1.全面认识认识证券市场与证券的基本知识和发展历史

证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以或取红利、利息及资本利得的投资行为，是直接投资的重要形式。进行证券投资首选要证券人士证券市场的基本知识，比如，什么是顾盼盼？什么是债券？股东有哪些权利？为什么要进行证券投资？还有《公司法》、《证券法》的主要规定，证券交易的规则等等，世界证券市场的历史与发展过程，我国证券市场的发展过程，证券投资者投资是效果如何？哪些人成功了？他们的投资经验是什么？有哪些经典案例？哪些人失败了？他们为何失败？表现在哪些方面？等基础性问题。

2.学会正确的评估证券的投资价值，进行科学的投资决策

投资者之所以对证券进行投资，是因为证券具有一定的投资价值。证券的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化。例如，债券的投资价值受市场利率水平的影响，并随着市场利率的变化而变化；影响股票投资价值的因素更为复杂，受宏观经济、行业形势和公司经营管理等多方面因素的影响。所以，投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值。只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有的放矢，否则可能会导致投资失败。证券投资分析正是对可能影响证券投资价值的各种因素进行综合分析，来判断这些因素及其变化可能会对证券投资价值带来的影响，因此它有利于投资者正确评估证券的投资价值。

3.学会降低投资风险

投资者从事证券投资是为了获得投资回报（预期收益），但这种回报是以承担相应风险为代价的。从总体来说，预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。预期收益水平越高，投资者所要承担的风险也就越大；预期收益水平越低，投资者所要承担的风险也就越小。然而，每一证券都有自己的风险——收益特性，而这种特性又会随着各相关因素的变化而变化。因此，对于某些具体的证券而言，由于判断失误，投资者在承担较高风险的同时，却未必能获得较高收益。理性投资者通过证券投资分析来考察每一种证券的风险——收益特生及其变化，可以较为准确地确定哪些证券是风险较大的证券，哪些证券是风险较小的证券，从而避免承担不必要的风险。

4.为进行成功的证券投资打下基础

证券投资的目的是证券投资净效用（即收益带来的正效用减去风险带来的负效用）的最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下，风险最小化是证券投资的两大具体目标。证券投资的成功与否，往往是看这两个目标的实现程度。但是，影响证券投资目标实现程度的因素很多，其作用机制也十分复杂。只有通过全面、系统和科学的专业分析，才能客观地把握住这些因素及其作用机制，并做出比较准确的预测。证券投资分析正是采用专业分析方法和分析手段对影响证券回报率和风险的诸因素进行客观、全面和系统的分析，揭示这些因素影响的作用机制以及某些规律，用于指导投资决策，保证在降低投资风险的同时获取较高的投资收益。

二、证券投资课程的主要教学内容

证券投资作为现代公民投资理财主要渠道，掌握证券投资的基本知识、投资理念和投资方法是进行证券投资的前提。而我国目前个人投资者的现状是大部分投资缺少必要的证券投资基本知识、没有证券的投资观念、投机心理很强、短线操作。比如有的投资者不认真研读招股说明书、公司基本面等信息，盲目热衷于“打新”“炒新”，结果遭受很大损失。据上交所2010年以来的统计显示，沪市新股上市首日涨幅逐年减小，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，剔除上证综指涨跌幅影响，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%。在参与买入的账户中，99.7%是个人账户，且首日买入者多为博取短期收益，这种“追涨”行为加剧了新股炒作，尤其在个股大幅上涨后，追高买入的账户中高达94.7%的亏损。

经过20多年的教学实践，我们认为证券投资课程的教学内容主要包括：1.证券市场的基本知识。2.证券投资基本分析。3.证券投资技术分析。4.证券投资大师投资思想与经典案例。5.证券投资观念与策略。6.证券投资风险控制。

证券市场基本知识主要包括：世界证券市场的产生于发展、股票、债券的基本概念、产生的历史，证券市场对经济发展的重要意义，股东的权利，证券市场参与者，股票价格指数，证券交易的程序，证券市场监管等。证券基本分析基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。证券投资技术分析主要包括道氏理论、形态分析、成交量分析等。证券投资观念与策略主要介绍正确的投资观念，如长期投资的观念、价值投资的观念、自由资金投资的观念、组合投资的观念等。在讲授证券投资观念与策略时，着重强调证券投资与投机的本质区别，要从根本上防止学生在学习证券投资过程中，存在的盲目投机倾向，立足价值投资，对学生负责，对社会负责。风险控制部分主要介绍风险的概念、证券市场风险的类型、识别与控制等。最好部分证券投资大师投资思想与经典案例，全面分析世界投资大师巴菲特的成长经历、投资思想的形成和经典案例。分析我国主要证券投资成功者的成功过程和心路历程。并分析成功者与失败者的主要不同点，为学生将来进行成功投资打下基础。

三、提高证券投资课程教学效果的对策

1.精心组织实施理论教学

在理论教学的内容上，开头部分介绍，中外证券投资成功者经典案例，以提高学生对证券投资课程的兴趣。

证券投资基本分析部分，对上市公司的财务分析，除了理论讲授外，要进行实例分析。首先，对不同类型的上市公司的财务报表进行指标计算，分析判断。打好扎实的基本功。安排同学对同行业的上市公司进行分析比较，从而寻找最具竞争力，最有投资价值的上市公司。其次，几家典型的上市公司的投资分析案例，从这家公司的成立开始，分析各年度的经营情况，尤其从上市年份开始，历年经管业绩变化，和股价和总市值的变化，从而上学生认识一家公司经营业绩和短期的股价与市值变化的关系，经营业绩变化和长期的股价与市值变化的关系。

在理论性教学方法上，应多采用教师讲授结合多媒体、课件演示方式，以增强学生对基本概念、基本理论的理解，在此基础上牢固掌握本学科的基本理论和基本知识，同时也节约了课堂上板书的时间。采用多媒体教学与证券交易软件演示想结合可克服传统“填鸭式”教学方法，把难于在黑板上演示的典型的案例、复杂的图形及比较抽象的专业术语通过电脑画面表述清楚。

2.安排多种形式的实践教学

在实践性教学方法上，采用模拟投资的方式进行，模拟投资分几种形式。第一种形式是课堂模拟投资，由教师选择一家消费垄断型上市公司泸州老窖。规定的投资方式为，首先投资一定数量的资金，然后，每年年末投入定量的资金，这样的投资方式是未来模拟生活，现实生活中普通的投资者，开始投资一定量的资金，以后因为有工资收入，可以把生活结余的资金用于投资，要求同学资金建立两个账户，即股票账户和资金账户，分别记录股票数量的变化和资金数量的变化。我们选择一家所谓的消费垄断企业，从上市开始股价开始变化，当然，股票的价格是每一个月变化一次，选择月末的收盘价，这样有利于学生进行长期投资的思维。泸州老窖从1996年上市，到现在利润有几十倍的上升。股价整体上市也很大。同学们经过两节课的模拟实习，没有一人是亏损的，许多同学账面资产有100多万，甚至及百万。这是教师开始进行点评。从投资者入市时的市盈率，到泸州老窖上市以来利润的增长。从短线交易的获利与亏损到长线投资的获利与亏损。从现实投资者多数人亏损到模拟投资者人人赢利。从优秀投资者的思想到普通投资者的行为。全面透视和分析证券市场长期变化规律。真真让学生认识到什么是正确的投资观念和行为，什么是错误的投资观念和行为。第二种形式是通过国泰证券公司的扣富网，建立上海海洋大学证券投资课程实习平台，要求每位学生进行注册，给每个学生提供相应的账号，并比较其投资的绩效，其目的是增加学生对所学知识的感性认识，培养学生的实践能力和知识技能的应用能力。当然，这种实习，投资的效果有很大的偶然性，因为，短时内股价的变化，和企业业绩的变换几乎没有关系，所以，这种投资网络投资平台进行的模拟投资，主要是让学生增加兴趣，提高感性认识。对其短时的投资成绩不能看的太重。

通过这样的学生角色的转换，使学生从客体转换为主体，不再是被动的听、机械式地记，而是参与其中，用自己的大脑去思考问题，分析问题。较大地提高了课堂教学效果。

3.撰写投资分析报告

在理论教学与实践教学的基础上，要求学生学会撰写小型投资分析报告。投资一家企业，从企业的基本面到技术面，全面分析一家企业的投资价值和面临的风险，因为投资决策是经济活动中的一项重要事情，只有研究清楚了，才能提高投资的效果。对于优秀的论文，组织在课堂上进行交流发言，由老师进行点评，并鼓励学生提问，开展课堂交流。

四、结论

通过20多年的教育实践和对证券市场规律的学习认识，我们探索了一套较为完善的证券投资教育的模式，就是以提高学生兴趣为立足点、以扎实的理论基础为根本、以成功投资者的投资理念为指引、以多种形式的实践教育抓手，全面提高证券投资课程的教学质量。20多年以来上海海洋大学已经培养出了一大批优秀的证券从业人员、许多学生在个人理财方面成绩突出。

参考文献

[1]庞海峰.证券投资实务课程教学改革探究[J].实验室研究与探索，2010，7.

[2]罗欣.价值型投资分析法在我国证券投资中的应用[J].财政监督，2012，12.

[3]于志武.开放教育证券投资分析课程教学改革[J].继续教育研究，2011，8.

对投资学的认识篇7

关键词:房产“拼杀”;期望效用理论;启发式偏差;心理账户

中图分类号:F0

文献标识码:A

一、房产“拼杀”基本概述

(一)房产“拼杀”

房产“拼杀”活动是指一种多人集资购房,房产所有权依概率决定归属的房产投资活动。其特点在于:一是集资购房降低了个体的出资额,购房者们在购房中投人等额资金,资金总额为该房产价值。二是房产所有权决定方式所带来的低投入、高风险、高回报的投资特点。因此此种投资更类似于一种行为,投资者们依等额资金投入而具有相同的概率获得房产。由于此种房产投资方法具有成本低的特点,相对于高昂的房价而言,即使投资者未能获得房产所有权,成本损失也在可以接受的范围内。

(二)传统理论的局限

传统投资理论对于投资问题的分析,主要是通过成本收益分析来进行。依照投资人为理性经济人的假设,期望效用理论可以描述一般投资者的投资行为。以房产投资为例,假设投资者投入成本为A,获得房产的概率为p,房产本身价值为B,那么按照房产拼杀规则,必然总有B*P=A,这一等式在任何条件下成立,也就是说投资者获得0经济利润。既然依照期望效用理论投资者仅获得0经济利润,那么为何还有如此多的投资者有参与此类投资的动机呢?行为经济学的基本原理可以对此作出解释。

二、房产“拼杀”及行为经济学基本理论

行为经济学认为,投资者在做投资决策时不完全依赖于脑的理性,决策本身要经历一个心理过程,其中主要包括认知过程、情绪过程和意志过程。而在其中,由于种种因素的作用,可能会产生认知偏差、选择偏好等非理性决策,这也就影响了投资决策的完全理性,产生资产定价偏差。房产“拼杀”就可以由上述基本理论描述。

(一)认知过程中的判断启发式和偏差

所谓启发法,是指人们在做决策的时候,当我们没有时间认真思考某个问题时;当我们负载的信息过多,以至于无法充分地对其进行加工时;当手中的问题并不十分重要,以至于我们不必太过思虑时;当我们缺乏做出决策所需的可靠的知识或信息时,由于认知上具有惰性,往往只根据以往的经验或部分信息作出决策。因此决策有可能正确,也有可能产生较大的偏差。而在代表性偏差、可得性偏差和锚定效应中,代表性偏差更能解释房产“拼杀”现象,投资者由于忽略了结果的贝叶斯优先,容易产生“赌徒谬误”,无意识的夸大结果出现的概率,因而高估了投资的收益,产生非理性决策。

此外,锚定效应在决策中也扮演了重要角色,由于媒体的宣传,在此类“拼杀”活动中,更可能被报道的一定是成功的投资,这会在将要作出投资的人中产生心理效应,将投资本身锚定在一定会以低成本获利这一结果上,认为夸大了投资的收益。

(二)情绪过程中的过分自信和心理账户效应

行为经济学认为:因为人的偏好、信念、情感、人格等因素作用,人们往往具有过度自信、损失厌恶、后悔厌恶的特性。此外,对于财产而言,同时具有一个心理账户来衡量财产的价值。

大量的认知心理学的文献认为,人是过度自信的,尤其对其自身知识的准确性过度自信。人们系统性地低估某类信息并高估其他信息。Gervaris、Heaton和Odean(2002)将过度自信定义为,认为自己知识的准确性比事实中的程度更高的一种信念,即对自己的信息赋予的权重大于事实上的权重。关于主观概率测度的研究也发现确实存在过度估计自身知识准确性的情况。当然。就房产“拼杀”活动而言,人们也表现出过度自信的状态,系统性的高估投资会获利的可能性。

而在衡量后悔厌恶和损失厌恶带来的心理效应时,很明显的人们更倾向于机会成本效应可能带来的损失厌恶,认为自己如果不投入少量的购房资金,很可能面对较大的机会成本,而事实上这还是没有尊重贝叶斯优先的一种表现。

更为重要的是心理账户对于投资决策的影响。心理账户与传统的会计账户不同,其本质的特征是“非替代性”,也就是不同账户的金钱不能完全替代,这使人们产生“此钱非彼钱”的认知错觉,从而导致非理性的经济决策行为。投资者会过分夸大自己的投入资金的价值而看轻另一账户――收益账户资金的价值,因此将少量的成本资金与大量的收益资金等同了起来,造成决策偏差。心理账户效应同样反映的是过分夸大的概率在成本和收益账户之间的联系。

(三)意志过程中的羊群效应

意志过程主要指人的从众心理和自我控制作用。从众心理可以由羊群效应来描述,它是指由于对信息不充分的和缺乏了解,投资者很难对市场未来的不确定性作出合理的预期,往往是通过观察周围人群的行为而提取信息,在这种信息的不断传递中,许多人的信息将大致相同且彼此强化,从而产生的从众行为。在房产“拼杀”投资中,只要出现一定数量的投资者,其他犹豫不决的投资者就很有可能会跟风投资,这可能是因为他们心理上对于不投资带来的机会成本过于看重的原因,也可能仅仅就是一种人的本性。羊群效应作用于此类投资的作用是十分巨大的。

三、结论

房产“拼杀”作为一种投资形式,并不是一种完全合乎理性经济人假设的投资方式。除了脑的理性分析外,投资者的心理过程的对于投资的影响也是十分巨大的。启发式偏差、心理账户效应等行为经济学基本概念对于解释此类问题是有很大的说服力的,而通过行为经济学的视角来研究投资行为,也正在逐渐成为经济学的一个重要研究方法。

参考文献:

[1]董志勇.行为经济学[M].北京大学出版社,2005,11

[2]邓华光.浅析心理账户对投资组合的影响[J].知识经济,2009,17

对投资学的认识篇8

Key words： employment difficulty；investment in education；human capital investment behavior

中图分类号：TV512 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）17-0172-04

0 引言

高校扩招政策实施后，高校毕业生逐年增长，大学生数量的剧增打破了原有的“物以稀为贵”局面，就业难成为时代焦点，“脑体倒挂”现象随处可见，教育人力资本投资与收益不对等，于此同时，职业教育迅速崛起，白领不如蓝领，上大学不如当技工的报道更是层出不穷。人力资本投资行为主要表现在家长资助孩子上大学，从行为经济学的角度来看，只有当家长认为教育投资会带来预期收益的时候，家长才会资助孩子上大学。而大学生就业难会影响家庭的人力资本投资决策。

自从美国经济学家舒尔茨第一次提出了人力资本学说起，教育问题成了众多专家学者探讨的话题。教育投资作为人力资本投资中的主要形式和内容，不但影响着大学生的就业质量，更关系着国家人力资源的整体发展。而大学生就业形势与人力资本投资收益是不可分割的。对于个体投资者而言，人力资本投资的收益主要以就业为表现依据。现今，就业问题得不到解决，就意味着损失了投资收益。因而，要将我国国情下的就业环境和人力资本教育投资收益两者合二为一，透过就业困境研究个体人力资本投资行为，以此对大环境下的人力资本投资提供切实可行的政策建议。

1 实证研究设计

1.1 研究假设

家庭投资意愿取决于家长对教育的预期收益，本文从家长对教育的投资情况出发，通过家长对不同阶段孩子上学的支持程度来作为家长人力资本投资行为的衡量指标。家庭在“就业难”责任应由谁承担的问题中，由于信念影响行为，家庭责任和社会责任的不同影响了投资意愿。由此，我们假设以下几点：

假设1：个人责任意识越高，投资意愿越强。

假设2：社会责任意识越高，投资意愿越弱。

假设3：学费与人力资本投资呈负相关。

假设4：专业认可程度与人力资本投资呈正相关。

假设5：学校认可程度与人力资本投资呈正相关。

1.2 检验研究假设

为了检验研究假设，本文构建了如下模型：

S13=a+a1S6+a2S7+a3S8+a4S9+a5S10+a6S11+a7S12+a8S14+a9S15

本文的因变量是家庭的投资意愿，即家庭在对投资收益进行预估后，资助孩子上大学的投资行为。

自变量是家庭承担“大学生就业难”责任的意识（S9、S10、S11、S12）和客观条件变量（S14、S15、S7、S6）。对于家庭承担“大学生就业难”责任的意识这个自变量我们又从家庭责任（S11）和社会责任（S9、S10、S12）两个维度进行衡量。社会责任是指在大学生就业难的环境之下，责任主要有政府、学校还是大学生个人来承担。本文选择的社会责任变量为公众责任（包括政府、学校、企业）、私人责任（大学生自己）；而客观条件变量主要包括学费、专业认可程度、学校认可程度，表示在大学生就业难的背景下，这些客观因素对家长投资意愿的客观影响状况。

在对模型进行检验后发现模型的Durbin-Walson值为1.957，接近2，说明在此模型中，数据之间是相互独立的，模型完全具有实用价值。

为了避免受学校、专业、年级对研究结果的影响，本文选取南京理工大学泰州科技学院2011界会计专业的学生家长为此次研究的主要对象，主要从社会责任、家庭责任、客观条件三个维度去深入，探究家庭在大学生就业难形势下的人力资本投资意愿。本次调查共发放问卷200份，收回问卷170份，其中2份问卷无效，有效问卷有168份，问卷有效回收率为84%。数据处理和估计均采用SPSS20完成。

2 实证结果和分析

对于研究假设的检验，我们在运用模型之前，首先要对问卷的代表性进行检验，再对全样本变量进行描述性统计，大致了解我们所获得的数据的分布状况。接下来要对相关变量做相关分析，检验相关程度，最后运用多元回归模型检验假设，得出结论。

2.1 问卷信效度分析

2.1.1 信度分析 Cronbach Alpha系数、校正的项总计相关性以及“项已删除的Cronbach Alpha值”的检验结果表明，问卷的信度良好。Cronbach Alpha系数为0.931，大于0.7.表明问卷内部一致性极佳。“校正的项总计相关性”最小为0.583，都高于0.4，而“项已删除的Cronbach's Alpha 值”，都不高于0.931。表明问卷总体信度也符合标准。

2.1.2 效度分析 KMO和Bartlett检验结果表明，变量间存在共线性问题。Sig.为000、KMO数值为0.906，大于0.7。根据KMO度量标准可知，原有变量适合进行因子分析。提取公因子和分析。运用主成分分析法，以特征值大于1为原则进行因子分析，因子分析后抽取出1个特征值大于1的因子，其特征值为6.195，累计方差贡献率为61.948%，表示该因子可解释整体61.948%的信息，达到60%的最低标准。同时，题项的因子载荷最小为0.651，都大于0.5，说明所提取的因子可以被接受。可见，本研究的量表具有较好的建构效度。

2.2 描述性统计

如表1所示，调查研究对象当中年龄在43-60范围之间，教育水平也分布在初中到硕士以上之间，从调查对象我们可以发现家长的学历基本集中在大专和本科，而这些家庭在孩子上学期间的经济状况相对稳定。

本研究各变量如表2所示，父母在选择孩子深造的问题上深造的问题上，均值为3.45和3.77，主观上普遍认为孩子无论是否考上好学校，都会让孩子继续读书。就业难到底应该由谁负主要责任，从调查分析显示，政府和高校均值都低于3，政府缺乏相应好的政策，高校没有及时调整专业安排，没能与市场需求相接轨，家长认为孩子难找工作，政府和高校负主要责任。孩子上大学的必要性，极小值为4，很肯定地表明家长都是很希望孩子上大学的。在学费问题上，父母都会尽自己所能，尽力送孩子上大学。即使客观条件受限，也动摇不了大部分家长对孩子美好未来的寄托，希望他们有一个公平的受教育机会。

2.3 相关变量的相关分析

由表3研究可知，家庭在“就业难”的责任到底有谁承担的问题中，政府要承担责任和家庭投资意愿之间的Pearson值是负的，这说明两者之间呈现负相关；学校要承担责任和家庭投资意愿之间的Pearson值是负的，这说明两者之间呈现负相关；家长要承担主要责任和家庭投资意愿之间的Pearson值是负的，这说明两者之间呈现负相关。由此假设2：社会责任意识越高，投资意愿越弱得到验证。同样，学生自己要承担主要责任和家庭投资意愿之间的Pearson值是正的，这说明两者之间呈现正相关。由此，我们假设1：个人责任意识越高，投资意愿越强得到验证。

由表4研究可知，学校的认可程度和家庭投资意愿之间的Pearson值是负的，说明两者之间是负相关，也就是说孩子考不上好学校，家长选择弃读的越多，家长的投资意愿越弱，由此假设5：学校认可程度与人力资本投资呈正相关得到验证。同样，专业认可程度和家庭投资意愿之间的Pearson值是负的，说明两者之间是负相关，那么孩子进不了好专业，家长选择考研或出国的越多，家长的投资意愿越弱，由此假设4：学校认可程度与人力资本投资呈正相关得到验证。

由表5研究可知，家里能够承担起孩子上学的学费状况和家庭投资意愿之间的Pearson值是正的，说明两者之间是正相关的。在家长力所能及的范围内，他们是愿意支持孩子上学的，而Pearson值-0.153表明当高等教育的学费提高时，家庭投资意愿却越弱，由此假设3：学费与人力资本投资呈负相关得到了验证。

2.4 多元回归分析结果

表6列示了大学生就业难对于人力资本投资行为的影响的回归分析结果。从表中我们分析可知：

①a2、a4、a7的回归系数为正，这表明专业认可程度越强，人力资本投资意愿也越强；政府以及个人责任意识越高，投资意愿也越强 。a1、a3、a5、a6、a8的回归系数为负，说明孩子考不上好学校，家长选择弃读的越多，家长的投资意愿越弱。社会责任意识越高，投资意愿越弱。当高等教育的学费提高时，家庭投资意愿降低。

②从标准化系数这一栏中，我们可以发现家庭认为“就业难”责任应由大学生自己来承担这一自变量的作用比其他自变量都要大。而从Sig来看a6、a8、a10、a12的值都小于0.05，说明对学校及专业的认可程度、大学生就业难责任由学校和个人承担问题的研究是具有很大的统计意义的。

③大学生就业难与人力资本投资行为之间有着相关关系。家长通过对教育投资收益的预估，来做出是否资助孩子上大学的决策。在就业难的社会背景下，家长投资意愿也随之发生改变，一般而言，个人责任意识越高，其投资意愿也越强。而社会责任意识却与之相反。

④在社会责任意识当中，政府责任尤为凸显，政府责任意识越强，家庭的投资意愿越弱，家庭把主观希望都寄托在政府上，政府的支持力度，为家庭教育投资减轻了一定的压力。

⑤家庭经济状况的好坏影响到为了孩子上学而能提供的学费，当学费需要自付，且超过或者与家庭收入状况持平时，家长的投资意愿会减弱。

⑥学校的知名度和专业的热门程度也会影响家长的决策，学校的知名度越高，即使在就业难的状况下，总体就业情况会比一般学校要好，家长对孩子的教育支持热情也会提高，同样，专业的情况也是一样。

3 政策建议

首先，教育在人们形成正确投资价值观的过程中具有潜移默化的作用，我们要坚信教育的普及能够促进全民素质的提高。家庭作为社会的组成单元，在积极倡导学习的社会大环境下，家庭也会在这样的风潮中积极主动的接受教育。客观做出教育人力资本投资的决策。因此，政府作为制度改革的指挥者，要始终带领队伍向前沿靠近。加大教育投资力度，完善教育政策，统筹分配教育资源，促进教育公平。开展教育进社区，教育进村落的全民教育活动，让全民参与教育，与时惧进，形成正确的教育投资价值观。

其次，家庭经济水平的高低影响着家庭人力资本投资，教育费用的上升，制约了民众扩大投资教育行为。由此，经济基础决定上层建筑，依旧要坚定不移的发展经济，挺高社会经济的发展速度。同时要把经济带来的福利回馈给广大民众，提高最低工资标准，促进家庭人均收入的提高，另外，要适当控制学费的上涨幅度，对农村家庭及贫困家庭提供经济补助，鼓励他们投资教育，调动这些人群的投资积极性。

最后，要明确各方社会责任，有计划地为学生提供学习平台。从学校角度来说，学校要打造自身的教育优势，特定培养优秀的某专业人才，以独特的专业优势来吸引学生。同时，学校要扩大热门专业的招生人数，根据市场需求按比扩招。积极寻求企业帮助，联合企业，开展校企培养模式。从个人角度来说，大学生个人要有足够的自我责任意识，积极寻求职业指导，有合理的职业目标，结合自身优势和学校教育平台，主动学习，培养自身能力。从政府角度来看，出台政策鼓励高等教育投资，鼓励校企联合，促进大学生就业。从家庭来看，要理性看待教育投资，虽然教育收益在就业难的情况下，与原先相比是有所下降的，但是要相信教育的投资和收益是呈现正相关的。知识改变命运依旧是符合时展规律的，教育改变的不只是现状，更是对未来的一种超越。

4 结论