汇率并非中美关系重点

美国财政部推迟了将中国列为“汇率操纵国”的决定。国会主要成员攻击这一决定,并坚持采用贸易手段对中国施压。

国会的诉求核心是,基于人民币重估将为美国增加数百万就业这一想法,但美国的就业与人民币估值之间的联系极其微弱。

实际上,关于汇率争论的逻辑有误。中国汇率低估被认为导致了美国巨额贸易逆差,进而导致大量失业。后半句很难证实,而且意义不大,而前半句则明显有误。

1994年1月到1997年12月,人民币对美元升值5%,贸易逆差依旧上升,从升值前的230亿美元到升值后的570亿美元。1998年1月到2005年6月,人民币对美元几乎没有变化,但2004年贸易逆差已达1620亿美元。

2005年7月到2008年7月,人民币对美元升值20%,2008年贸易逆差达2680亿美元。从2008年7月至今,人民币汇率几乎不变,但2009年贸易逆差降至2270亿美元。

在过去15年间,当人民币对美元保持稳定时,贸易逆差有升有降。但当人民币升值时,贸易逆差就上升。这不是假设会发生的事情,而是实际发生的铁证。

到底是怎么回事?事实就是汇率在中美经济关系中并不重要。当美国需求旺盛时贸易逆差就大,反之逆差就小。因为美国目前是世界上最大最富有的经济体,其需求变化固然比在中国发生的事情要重要得多。

中国的贸易逆差造成了美国的失业,这一观点经不住细究。而以下步骤可以切实帮助美国在长期提高就业。

主要步骤是消除财政赤字。迄今为止,美国国债已成为美国获得持续繁荣和领导力的最大危险。相较重要性而言,人民币估值只是个脚注而已。同时,为改善美国之前对中国有非分之想的经济和外交姿态,尤其在财政赤字是北京首要关注的情况下,美国要使自己的经济走上正轨。

关于对中国难以做到的要求,奥巴马政府有几个选择。与美国财政赤字直接相似的是中国的银行信贷。更好的选择是美国制定一个削减财政赤字时间表,而中国建立一个开放资本账户时间表,因为这涉及到市场导向型改革。

这一中国承诺过的目标,却在对市场的普遍限制中迷失了。这会直接影响目前的贷款,资本会因为中国金融机构的非商业行为而逃离。这会迫使国企更自然地面对国内外的竞争。

最有价值也最有争议的是,大部分行业的“国进民退”会限制需求。

这并不是说要终结“国家控制”,而是要通过裁减北京方面认为不那么重要的产业,来关注这种国家控制扩张的透明度。这些举措将在未来为美国的商品和服务打开大门,进而创造一个更加开放的双边贸易关系。■

作者为美国传统基金会亚洲经济研究中心研究员