上班族真得长线投资?

在股市摸爬滚打三年，潘亮总结出了一条经验：上班族还是长线投资好。

“上班族根本没时间天天盯着大盘看。如果是做短线，肯定会遇到因为处理公事而错过了股票高抛低吸的时间点的情况。”现为职业律师的潘亮有切身体会，尽管工作时间相对弹性，仍然不能与机构投资者和职业股民相比。

三年前，还是大二学生的潘亮选修了股票实践课。讲台上那位号称一年的回报率为100倍的老师让他非常吃惊。这位老师推崇巴菲特的价值投资理论。受到老师的影响，潘亮对价值投资理论坚信不疑。

尽管如此，潘亮却是巴菲特理论最不忠实的实践者。上股票实践课没多久，老妈就把一个烂摊子转交给了潘亮：三只买下后就再没解套过的股票，飞乐音响、百联股份和东方明珠。尤其是飞乐音响，跌到让潘亮已经看不到任何希望，忍无可忍的他最后选择了割肉。这期间，潘亮频繁炒短线，没什么逻辑，主要以听消息为主。

这样毫无章法的做法持续了一年半。随着在股市的不断磨练，潘亮注意总结经验，慢慢地找到了一些感觉。他觉得炒股心态最重要，要能沉得住气，收敛住自己的心性。同时，他也形成了自己的一套理念，短线炒作根据技术面分析，长线则依据价值投资理论。

2011年3月下旬，潘亮根据K线图、成交量等指标判定可以买进延华智能，当时价位在17.3元左右，900股建仓。2011年4月15日，延华智能短线冲高至20.25元，潘亮以20.2元出仓。潘亮把这次成功操作的原因归结为运气。不过更重要的是，他设定了目标价位。在股价到达这个价位后，果断获利了结，不贪婪。潘亮觉得，设定目标价位是对付贪婪心的好方法之一。

可惜坚持不贪心很难。2012年4月中旬，潘亮再次进仓了6000股延华智能，进仓价8.7元。之前设定11元为目标价，但当股价冲到11元时，潘亮没有及时出仓。之后，股价冲高至11.2元，随后就开始回落。最终潘亮以9.2元出仓。潘亮认为，是自己的贪念造成了这次失误。

潘亮觉得，短线股难以获利造成了中国股民不得不长期持有。这与巴菲特主动选择长期持有有着本质上的不同。不过在潘亮的字典中，“长期持有”指的是三到五年。至今为止，他持有时间最长的一只股票为一年半。

股海三年，潘亮觉得最大的教训就是千万不要听信不知从哪里冒出来的消息，而最大的收获是坚持信奉巴菲特的价值投资理论。

“对上班族而言，坚持巴菲特的价值投资理论，做长线投资，是最好的做法，省时省力回报又好。”潘亮说。

为什么买进悦达投资？

潘亮对消费类汽车业是认可的。他认为从大环境看，消费将成为拉动中国GDP的主要动力。国内汽车市场还有需求，而北京、广州的汽车限购政策并不会对这种需求造成多大影响。

悦达投资业务涉及汽车、纺织、煤炭、公路和拖拉机制造，整体业绩不错。潘亮觉得，这种分散主营业务的结构会有效降低风险。

在关注这只股票的时候，潘亮主要看两个指标：市盈率和主营业务的业绩。当时的市盈率为8，潘亮认为低市盈率体现了市场对这只高价值股票的低估。另一方面，潘亮很喜欢悦达起亚的一款小型车K5。他说，“只有喜欢这个公司的产品，才会真正喜欢这家公司吧。”潘亮对产品的喜欢其实体现了他对公司业务的信心。潘亮也关注了这家公司的管理层及往年销售业绩，觉得比较成熟和规范。

杨学斅：业务分散不利于高成长

联讯证券高级分析师

悦达投资的主营业务分为五块：汽车、纺织、煤炭、公路和拖拉机制造。目前国内市场在起亚全球销量占比已接近20%。公司公路收费业务总体保持稳增态势，是稳定现金流。公司100%控股的乌兰渠煤矿位于内蒙古准格尔旗，盈利能力稳定。拖拉机、纺织业务处于亏损状态，但占比不大。

主营业务分散有利于化解非系统性风险，但是对于成长性投资者来说，并不是一个较好的投资标的。由于管理的集中力和系统性分化等问题，业务分散的公司成为高增长公司的可能性减小。不过悦达投资的汽车业务占70%以上，业务的主次较为突出，其余的业务是利润的有效补充，充当业绩稳定器的作用。

历史上看，汽车行业的几次繁荣均是政策催化的，因此限购令的打压对于悦达投资汽车业务的影响不言而喻。在整体行业政策缺失的情况下，汽车行业或呈长周期下行之势。从短期来看，汽车销量与货币周期息息相关，在货币周期启动的时点前，预计汽车行业的内生周期将带动悦达的业绩出现边际性改善。综上所述，汽车行业在短期内将会得到改善。

高速公路方面，预计京沪高速沂淮段和陕西西铜一级路2012年分别有7%和15%的增长。煤炭价格的下跌对公司的业绩会造成负面影响。我们认为煤炭在短期内会出现止跌企稳的行情，动力来自于全球性货币宽松和港口去库存化的基本结束，但长期会受到页岩气的冲击。纺织属于弱周期行业，并已处于成熟期，增长力有限，未来或不会出现显著增速提升的态势。

翟金良：集中一点会更好

大通证券北京建国路营业部投资顾问

公司多元化发展有两种原因：一种是不同行业企业现金流在经济周期内中和，使得现金流更加稳定；另一种是打通产业链，使得企业更有竞争优势。

以该公司五项业务来说，真正带来收益的主要是汽车和高速公路，其他三项业务竞争激烈。煤炭行业虽然盈利，但经济周期难以把握，很可能在下行周期中造成亏损。若收缩主营范围，可仅保留高速公路和汽车，高速公路收费相对稳定，汽车行业虽有一定周期性，但中长期还是肯定稳定增长，有一定互补性。

2012年汽车行业增长趋缓，这是前两年的补贴政策过度释放市场需求的结果。事实上，政府对于汽车行业时而补贴，时而限购的政策一定程度上扰乱了正常的市场行为。按照目前中国经济水平和每百人汽车保有量，随着经济的稳步向上，汽车行业虽然难现以前爆炸性增长的局面，但依然是一个可以保持年增长20%以上的朝阳行业。

我国乘用车更新需求每年大约有350万辆，其中绝大部分选择中高级轿车和SUV，同时财富效应的积累也推动了SUV消费。2005年到2010年，SUV子行业销量的复合增长率达46%，高出汽车行业20%。公司参股21%的东风悦达起亚有2款SUV产品，上升空间比较大。