价格再创年内新高

根据今日投资《在线分析师》(.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布较集中：金属与采矿居第一，有7家公司入选，化工品有5家公司入选，机械制造有4家公司入选，制药有2家公司入选。本期我们选择金属与采矿行业进行点评。

在中国旺盛需求以及西方乐观数据的支持下，7月份以来有色金属价格快速反弹，并再次创出年内新高。其中，镍和铝分别以17.0％和16.9％的当月涨幅居前，而铜、锌和铅当月涨幅则分别为15.6％、13.4％和11.3％，只有锡价格下跌，当月跌幅为1.3％。

6月份，中国有色金属表观消费继续增加，其中精镍增幅最大，当月表观消费为5.5万吨，同比增长189.9％，上半年消费同比增长52.5％，精铜消费量仍然保持高速增长，上半年累计表观消费量为365.3万吨，同比增长47.6％，消费量继续创新高；另外，原铝和精锡表观消费量上半年也开始实现同比正增长。当月有色金属进口继续大幅增长是推动表观消费增加的重要因素。

随着铝价快速上涨，现货氧化铝价格也有所上升。我们预计，随着铝厂产能利用率的进一步上升，铝价的上涨动力正在减弱，而氧化铝价格将会补涨。拥有氧化铝产能或氧化铝长单比例较高的电解铝企业将会受益。这包括南山铝业(氧化铝外销比例60％)、焦作万方(长单占100％)和神火股份(长单占55％)。

近期，随着钢铁行业产能利用率的提高，国内外钼价表现强势。目前西方钼铁(65％-70％Mo)价格已快速上涨至39.0美元／千克，7月份涨幅46.5％，欧洲桶装氧化钼价格当月涨幅高达54.2％，国内钼精矿价格当月也上涨27.5％。亚太地区的活跃购买以及西方的紧张供应继续推动钼价上涨，最近贸易商反映市场上现货稀少，钼铁生产商采购原料难度较大，供应商存在惜售的心理。建议投资者关注矿山自给率超过100％的金钼股份。

伴随着经济复苏步伐的加快，有色金属价格有望继续上涨。安信证券维持对有色金属行业“同步大市A”的投资评级。建议关注：紫金矿业、神火股份、西部矿业、中金岭南和江西铜业。

本周入选的前30只股票中，我们选择金属与采矿行业三星级以上的个股宁波韵升(600366)、驰宏锌锗(600497)、大冶特钢(000708)进行点评。

宁波韵升(6D0366)

钦铁硼磁性材料龙头

公司从八音琴业务起家，逐渐向上下游延伸，成为具备高磁业务(钦铁硼)、风电／混合动力车设备、传统汽车电机、纺织设备和八音琴等多元化业务的磁机电一体化企业。目前，钦铁硼材料是公司的核心业务，约占收入的70％，公司在原材料采购、机加工、配方、电镀和清洗工艺上具有较强的竞争力。

公司奉行“先成材、后成器”战略，积极拓展下游新能源设备应用。公司控股35％的上海电驱动公司为混合动力车和电动车提供电机和控制器(主要使用钦铁硼)，目前已经拥有奇瑞等厂商的订单，公司预计此项业务明后年会有大幅增长。此外，公司正积极开拓国内外风电领域的应用，目前公司与美国西南风电的爱尔风电已在小风电领域卓有成效。

中信证券给予“增持”评级，目标价13.5元。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2011年综合每股盈利预测分别为0.36、0.37和0.50元。当前共有4位分析师跟踪，全部建议“买入”，综合评级系数2.00。

风险因素：全球经济复苏低于预期，原材料风险。

驰宏锌锗(600497)

资源增长前景看好

公司公告的铅锌储量在300万吨左右，远景储量预计超过600万吨。公司未来资源扩张前景看好，云南省有色资源丰富，随着地质勘探的进行，我们对公司在会泽和昭通地区找矿前景仍然比较看好。

随着各国采取的经济刺激政策逐渐生效，下游需求逐步恢复，基本金属的价格也出现了强劲反弹。产能方面，公司未来较为明确的增长主要来自于会泽厂区的6万吨／年粗铅、10万吨／年电锌的扩建，呼伦贝尔冶炼厂项目的建设以及昭通市铅锌矿日处理2000吨选厂项目。

行业方面我们认为下半年铅锌需求仍然是一个逐步回升的过程，美元将逐步走弱，通胀预期仍将持续，因此铅锌价格在下半年还将持续回升。

东北证券预计公司2009年、2010年、2011年每股盈利分别为0.26元、0.51元和0.81元。考虑到下半年铅锌价格有可能进一步上涨以及公司未来的成长性，给予“谨慎推荐”评级。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2011年综合每股盈利预测分别为0.26、0.45和0.78元。当前共有10位分析师跟踪，1人建议“强力买入”，5人建议“买入”，4人建议“观望”，综合评级系数2.30。

大冶特钢(000708)

09年有望实现正增长

公司一季度实现每股收益0.07元，同比下滑64％，市场普遍预期公司09年每股收益将低于08年水平。但联合证券预计09年业绩将同比增长22％，并且这一增长态势有望在2010―2011年持续。

其预测高于市场一致预期的理由在于三个方面：(1)下游行业陆续复苏使得公司的生产保持满负荷状态。随以汽车业为代表的下游需求的复苏，公司09年4月份恢复满产状态。我们预计这一满负荷生产将会延续，全年销量同比增长11.94％。(2)产品结构升级为公司带来内生增长动力。公司1季度逆境中维持收入环比正增长完全依赖于产品结构升级的贡献，我们预计09年全年产品结构升级因素将推动产品综合售价同比上涨15％。(3)管理效率提升助推盈利能力系统性回升。预计09年的综合毛利率将由08年的4.47％提升至6.69％。

基于一致预期的钢铁行业2010年21倍的P／E，同时考虑到未来三年公司24％的业绩年复合增长率，联合证券给予公司20倍2010P／E的估值水平，合理估值为13.6元，给予公司“增持”的投资评级。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2011年综合每股盈利预测分别为0.39、0.49和0.64元。当前共有6位分析师跟踪，1人建议“强力买入”，5人建议“买入”，综合评级系数1.83。