破产重整案例启示

S*ST朝华科技重整案：充分利用壳资源

2007年，朝华科技用38天成功重整，这是新破产法施行以来，用时最短的重整案件。

重整计划能得以实现的核心一般是债权人放弃、减免或延缓债权，而朝华科技最大的债权^――数家商业银行却表示，他们无法擅自减免，必须报总行批准，否则，他们不能在债权人会议上表决通过该重整计划。而一旦银行通不过，则整个重整计划就通不过。重庆市涪陵区好江贸易有限公司(以下简称好江公司)由此诞生，注册资本金为100万元，承债式收购朝华科技的全部财产。

12月21日，在朝华科技所在地法院――重庆市第三中级人民法院(以下简称三中院)主持下，朝华科技第一次债权人会议如期召开，并顺利通过了重整计划。

12月24日，三中院裁定批准朝华科技重整计划：由建新集团出资全额清偿朝华科技劳动债权(含法律法规规定的其他劳动保险费用)和税务债权；按一定比例对普通债权人及有担保债权人进行清偿或补偿：将设定有担保的特定财产抵偿给享有担保债权的相关债权人：债权人在担保物变现范围内获得全额清偿：剩余债权与朝华科技剩余全部财产由好江公司承债式收购。承债式资产收购完成后，债权人未获清偿的债权数额，由债权人向好江公司主张权利，好江公司以其所有资产[包括承债式收购获得的朝华科技(集团)股份有限公司的资产]向债权人承担责任，朝华科技(集团)有股份有限公司在重整计划执行完毕后，对债权人不再承担清偿责任。

建新集团在债权人会议上承诺：在朝华科技重整成功完成后，注入优良资产，通过重大资产重组使朝华科技恢复持续经营能力，满足上市条件，并最终实现恢复上市。此方案对股东是有益的。

走重整之路，债权人获得了最少10％的现金清偿。而走破产清算之路，清偿率将不到2％。同时，根据破产法第92条规定，债权人对债务人的保证人和其他连带债务人所享有的权利，不受重整计划的影响；债权人仍可向保证人和其他连带债务人主张权利。此方案亦令债权人满意。

从该案例可以很清晰地看到管理人和法院的操作思路：首先，在时间不充裕的情况下，利用《企业破产法》第八十七条的规定来挽救朝华科技宝贵的壳资源；其次，利用朝华科技宝贵的壳资源引入战略重组方解决重组计划执行所需要的资金来源：再次，为了达到吸引战略重组方的目的，运用承债式资产收购剥离债务，铺平重组之路。

五谷道场重整案：兼顾各方利益

北京市房山区人民法院2009年2月12日作出裁定，批准北京五谷道场食品技术开发有限公司破产重整方案，中粮集团作为重组投资方入主五谷道场。该方案规定：五谷道场原股东将其所持有的五谷道场公司股份全部无偿让渡给重组方：重组投资方承诺出资1.09亿元专门用于五谷道场清偿债务及支付破产费用；重组后，在同等条件下，优先与原债权人进行合作，在首次招工时优先录用公司原职工。

五谷道场重组成功将盘活该公司存量资产，解决数千人就业问题。同时，300多家供应商和销售商可以继续与其合作。而对所有债权人来说，破产重组成功将实现清偿比例高、实际清偿率大、清偿期限短的效果，有利于维护经济秩序和金融安全。

对中粮集团而言，五谷道场的健康理念与中粮集团的理念相吻合，重组五谷道场后，将把方便食品业务纳入到中粮集团食品管理架构中，并且希望能够尽快将方便食品业务注入到中粮集团在香港上市公司的业务中。