的理财市场会刮什么风

岁末，理财专家根据2005年理财市场的特点，预测了2006年理财市场的几大热点。

股市终结五年熊市

2006年的股市将是熊牛交替的一年。

2005年股改速度加快，一系列利好政策正在落实和兑现，股改有利于股市步入拐点。中短期内，股权分置改革不允许股市下跌；长期来讲，股改有利于提升公司治理结构，国有企业有望实现考核机制改变和管理层持股，民营企业大股东和流通股东利益将趋于一致。而在全流通之后，投资者能够通过并购实现价值投资。此外，十一五规划、人民币升值和宏观调控政策的松绑都会对2006年的股市产生积极的刺激作用。

从基本面来看，上市公司盈利前景并不乐观，但是市场估值水平已下降到历史低位，这为2006年股市的发展打下了良好基础。而从资金面来看，虽然短期场内资金紧张，但资金充沛。中短期，由于股改和年底结算等因素，股市筹码需要大量资金承接。但中长期，股市的资金充沛，主要是因为：M2快速增长，而贷款增长乏力，存在大量社会闲置资金；货币市场利率维持低位；实体经济景气度下降、房地产市场和债券市场吸引力下降，股市吸引力增强。因此专家预测深沪股市将有可能通过调整来终结持续5年的熊市趋势。

风险与诱惑并存的基金市场

2005年的基金市场可以用“三大”来形容：基金规模扩大，投资者队伍壮大，基金业绩差距拉大。有的基金全年净值区间回报率在12%左右，有的则为10%。因为运作水平、持股结构等原因，这种分化会在2006年表现得更为突出。

与2005年的市场发展格局相似，2006年，低风险类别的基金会有较大数量和规模的发行，而具有较低风险成份的基金可能会有一定量的发行，银行系基金还将有可能扩容。

另外，从2006年起，将有基金兴业等封闭式基金陆续到期，因为目前封闭式基金折价率普遍较高，持有到期会有相关折价补偿。兴业到期之后的去向无疑会成为市场关注的重点。到期时实行“封转开”的可能性较大，而且这种做法也是一个可以让监管层、股票市场、基金公司、投资人达到多赢局面的明智之举。所以2006年将会出现开放式基金与封闭式基金比翼齐飞的新局面。

此外，虽然从长远看开放式基金等产品不失为一个好的投资渠道，但由于近一年几无收成，2006年基金的形势仍然不容乐观。

银行理财产品多样化

自2005年11月1日起，银监会出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》正式实行，新办法大幅提高了理财产品的门槛。政策限制加上收益率走低，2005年下半年以来，新推出的人民币理财产品很少，银行主要卖的是旧系列中的后续产品。而一些小商业银行开发的人民币理财产品主要是起到替代储蓄的作用，收益率略高于人民币同期储蓄，吸引“初级”理财者。银行人民币理财虽然处于低谷，但银行不会轻言放弃。因为在此前的人民币理财大战中，银行对人民币理财产品在稳定高端客户、增加中间业务收入等方面有了充分的认识。

年末央行票据利率回升，2005年以来货币市场基金收益率一路下滑的局面将被扭转，29只货币市场基金的加权平均年化收益率已经接近2%。银行的人民币理财与货币市场基金的投资标的大致相同，甚至一些人民币理财产品直接投资于货币型和债券型基金，因此可以预见，银行人民币理财产品的收益水平有望水涨船高。由于收益较高且购买方便，因此在2006年银行理财产品依然会成为众多投资者的选择。

另外，明年年底人民币业务将对外资行开放，中资银行人民币理财业务将会受到外资银行的冲击。由于中资银行受制于分业经营的限制，很多理财产品只能采取和基金公司合作的方式，然后换个“包装”出售，银行投资渠道也较为狭窄，难以推出高收益率的产品。但外资银行经验丰富，产品开发的空间也比较广阔。

信托迎来发行高峰

目前，中国信托业已经结束了数年的“盘整”期，开始走上规范发展之路。据统计，2005年11月份国内共有23家信托公司推出了52个集合资金信托计划，发行规模高达65.3亿元，与10月份相比，发行数量和规模分别增长了92.59%和195.14%。

由于监管层对信托“200份”的限制越来越“淡化”，这将使得信托产品进入更多的投资者眼中。2006年信托市场不仅产品更加新颖丰富，而且预期收益率存在走高的趋势。专家预见，2006年信托产品将进入发行的高峰期。

对于老百姓来说，这种不受份数限制的房地产信托，只要有足够的钱投资，想买多少份都可以。但由于对信托公司专业化的能力、人才以及以前的监管考核等方面有非常严格的规定，在目前50多家信托公司当中，能够在首批拿到资格的应该不会超过十分之一。

炒金成为理财新热点

2005年年末，国际金价20年以来第一次突破了每盎司500美元的大关，比7月初上涨了20%，国内金价也由7月份的111元/克一路攀升到了132元/克，涨幅也接近20%。在金价上涨的刺激下，各家银行过去门可罗雀的纸黄金业务日渐火爆起来。有关专家预测，这种火爆场面将持续下去，随着2006年普通市民投资理财中的黄金投资品种进一步放开，炒金将成为理财市场的新热点。虽然个人炒金目前还没有成什么气候，受到很多限制，这有待于国家政策的进一步明朗化，但对于个人投资者来说，炒金无疑可以让他们又多了条投资的“金光大道”。

汇市获利空间将更大

2005年以来，人民币升值、美联储连续加息、油价飙升等经济事件使汇市潮起潮落，很多外汇投资者抓住机会赚足了钱。由于外汇市场是全球性的，很难被人为控制，投资机会公平，而且随着中国外汇机制的改革，人民币汇率浮动范围的扩大，汇市投资获利的空间将会更大，机会也更多。