QDII产品投资优势渐显

QDII产品，使得投资者实现自己的资产在全球范围内进行配置，在分散风险的同时充分享受全球资本市场的成果。

大家越来越熟知QFII（合格的境外机构投资者）的时候，与它相对应的另一个制度――QDII（合格境内机构投资者）也越受关注。

目前我国的经济高速发展，居民收入有了大幅提高，当个人财富有了相当程度积累的时候，百姓资产保值增值的需求在不断扩大，出现更多的投资人迫切需要海外投资渠道的开拓以及投资品种的多元化。而QDII产品，使得投资者能够真正实现自己的资产在全球范围内进行配置，在分散风险的同时充分享受全球资本市场的成果。

抗风险强

目前，A股市场的基金回报较高，沪深300指数2007年市盈率33倍，高于近20年的平均水平，位居全球市场前列；但从其波动性看，自2007年以来，沪深300指数的60天实际波动性高达39％，同样位居全球市场前列，投资者在得到丰厚收益的同时所承担的风险也在加剧。

QDII的出现，拓新了投资的领域，在银行系QDII直接投资境外股票市场放行后，证券公司、基金公司也开始公开募集资金投资海外。“海外市场与中国市场的关联度相对较低的，在A股市场调整的时候，很多海外市场可能仍然是往上走的，通过QDII投资，能达到资产分散的作用。” 申银万国证券研究所首席经济学家杨成长博士告诉记者。

目前人民币升值速度水涨船高，不少国家或地区在经历了本币升值后，其证券市场也迎来了巨大的波动。从国际历史经验我们还记得，曾经台湾在美国压力之下也经历了一个台币快速升值的过程，美元兑台币从1：40一路升至1：25，台湾的股市也从最早的600点，在短短几年中飞速上涨到了13000点；但由于外贸受到影响，台湾随后出现了大量的失业，许多企业破产，台湾股市也在不到两年的时间跌到2000点。

QDII产品可投资欧洲、美国、日本、中国香港地区以及新兴市场等国际资本市场，让投资范围不再局限于国内。海外新兴市场、欧美等成熟市场与红火的国内资本市场相比，同样具有吸引力，而对海外市场做投资配置，可以在较低的投资风险下获得全球经济成长的收益。不仅如些，在全球投资可以在一定程度上降低投资某单一市场所需面临的汇率风险，有助于推动国内投资者参与国际市场投资，分享全球经济增长的成果，实现财富增值。

追捧新版

QDII主要有两个系，券商、基金公司系QDII产品，无论在投资品种，还是投资领域上都有较为明显的优势；而银行系QDII也有丰富的运作经验。

记者了解到，就目前现有的银行QDII产品来看，投资对象着重与货币市场、债券或者与外汇市场汇率走势挂钩；而券商和基金研制的QDII产品，主要投资对象则侧重于投资国际资本市场，投资范围包括股票、债券、房地产信托凭证、商品基金等。

由于只能投资于固定收益的境外金融产品，去年推出的第一批QDII产品，收益并不太高，因此遭受冷遇。但自今年5月投资范围放宽，可直接投资境外股市后，新版QDII产品收益有所提高，受到投资者追捧。

从银行系QDII可见一般。银行推出的QDII产品以5月份相关QDII投资办法的出台前后为分水岭，此前的QDII产品都是固定收益型的结构性产品，收益率大都在7％到12％左右，扣除了汇率的影响后，这类产品的吸引力不是特别大，产品发行规模也都较小。今年5月份之后，银行系发行的QDII产品，开始有了50％股票投资的比例。例如工行推出的“东方之珠”，可以有50％投资在香港市场。在这之后，银行系QDII产品密集增多，产品规模也迅速增大。

定位明确

当前A股基金的趋同性十分明显，但是海外基金的分类与定位却非常简单而明确，在美元不断地贬值以及石油价格不断上涨的时候，生产资源类的国家跟地区的经济增长相对很快。另外，海外一些基金公司的风格十分明显，所擅长的领域也各有不同。投资者在购买国内基金的QDII产品时，其境外投资顾问的过往投资业绩、投资风格都有一定的参考意义。

QDII产品主要分为投资于境外股票、投资于境外基金类产品以及投资于境外结构性产品这三大类。

境外股票的QDII产品可直接带给投资者港股上涨的收益，但是由于QDII政策限制投资股票资产不能超过总资产的50%，使得该类产品的盈利能力有限。而该产品又只限于香港市场的股票配置，使得整个产品对单个市场系统风险的抵抗能力较弱。

建设银行近期热销的汇得盈系列“海盈”1号平衡基金产品及东来银行的“基汇宝”系列第4款都是属于投资于境外基金的QDII产品。这类QDII产品最大的特点是，不受股票资金50%的政策限制并可动态调整投资比例，如“海盈”1号股票基金的投资比重可以高达80%，满足了投资者追求高收益的需求。该类产品还可分散投资于全球市场，可以有效分散单个市场风险并将资产配置于表现更好的市场上，提高资产收益。

投资于结构性产品的QDII产品风险小，但收益也相对有限。这类产品特点投资者了解较多，产品收益主要取决于产品挂钩资产的相对表现或波动情况。

英大证券研究员郑晓峰提醒投资者，在进行具体选择操作时主要可以从三个看面去“看”。一看目标市场：投资者在购买QDII产品时，并不知道该产品主要投资哪些市场，这些市场的大致走势如何。二看是否保本：投资与风险是对应的，第一批QDII产品投资偏于保守，大部分产品对美元本金是承诺保本的，但是新版的QDII产品绝大部分转战股票市场，在收益提高的同时，风险也相应加大，仔细比较产品设置，鉴别风险显得尤为重要。三看投资人的管理水平：无论是银行系的QDII产品，还是即将推出的券商系、基金系QDII产品，管理人的境外投资和管理水平，都将是决定QDII产品投资收益的关键因素。