qdii基金范文

时间:2023-03-07 19:03:10

qdii基金

qdii基金范文第1篇

2006年10月,第一只基金QDII华安国际配置以外汇私募方式发行,并未在基金市场激起多大涟漪。直到2007年9~10月南方、华夏、上投摩根等以人民币募集的QDII陆续推出,南方QDII以300亿元规模成功募集,基金QDII才真正进入大众投资视野。

华安QDII作为先行者,表现平平甚至令人失望;南方QDII得到A股开放式基金一样的追捧,确实有些超乎市场预期。业内人士认为,很多中小投资者是把它当新基金来买了,其实并未弄明白为什么买它。华安QDII为何出海不顺?南方等新一轮QDII又在哪些方面有所改进?探索基金QDII的演变足迹,有助于了解基金QDII的投资前景。

华安QDII出海不顺

在目前的所有基金QDII中,唯华安QDII有过往运作经历,也就自然成为解剖基金QDII运作及表现的唯一参照物。

如右图所示,华安国际配置该基金净值曾不断攀升至2007年5月31日的1,05美元,但随后便垂直下跌至2007年8月31日的1,001美元,一年中的走势呈典型的倒V字型。其净值走势反常,可能有如下原因。

次级债袭击

该基金的2007半年度工作报告显示,该基金净值的急跌与美国次级债危机的爆发直接相关。美国次级抵押债券市场的崩溃,及其对全球债券市场的冲击,直接导致其投资的固定收益组合,2007年上半年收益几乎为零;美国房地产市场的持续低靡,也导致其投资的美国房地产信托凭证同期出现了较大幅度回调。这两大投资标的收益逆转,严重地侵蚀该基金在此之前的既得收益,使其净值由5月底的1.05下滑到6月底的1.038。

而2007年6~8月,次级债危机进一步蔓延到了全球股市,MSCI全球股票指数3个月下跌3,92%,导致该基金净值进一步下滑到8月底的1.001,近一年的收益被吞噬殆尽。虽然基金管理人已经意识到美国股市可能会受次级债危机拖累而走弱,并计划在下半年的股票配置上“削美增欧”,但这一大幅度调仓,显然也影响了基金的业绩。

保本设计

该基金的保本设计,要求基金根据市场的波动,来调整收益资产(股票、债券等)与保本资产(结构性保本票据)的比重,以确保保本资产在一段时间以后的价值,不低于事先设定的目标价值。所以随着5年保本周期的临近,该基金投资于股票、债券等收益资产的比例将不断下降,这也使该基金越临近保本周期,越难以追求较高的收益。

由于采用了境外投资顾问制度,华安QDII名义上由华安基金公司管理运作,实质上大部分决策都受其境外投资顾问雷曼兄弟集团的影响,可在很大程度上视作由其境外投资顾问在运作。华安QDII的表现远逊色于同期的A股基金,并不能简单归咎于基金管理人运作不力。华安QDII表现平平主要原因可能在于,尽管基金QDII可能有利于规避单一市场的系统性风险,并获取不同市场的轮动收益,但碰上像次级债危机这样的全球性金融危机,也无法逃脱像A股基金与大市同涨同跌的相同命运。当然保本设计也拖了其后腿。

新推QDII取长补短

华安QDII以美元募集,门槛也较高,看起来更像一只私募基金。但要使基金QDII真正进入大众的资产配置,就必须把它做成一只公募基金。南方等QDII改为以人民币募集,门槛也降到与境内开放式基金相同,基本实现了这一目标。它们也力求吸取华安QDII在设计与运作上的经验与教训,添加了一系列更具进取性的条款。同时,它们面临的市场机遇似乎也比华安QDII更好。

聘请投资顾问

目前国内的基金公司都还很难具备单枪匹马闯荡境外的能力,3家基金公司显然有自知之明,纷纷效仿华安QDII找雷曼兄弟一般找“地陪”,而且都是梅隆、普信、摩根富林明这种享誉全球的资产管理集团,这在一定程度上或许能弥补其境外投资能力经验不足的缺陷。

操作更为积极

华安QDII的保本设计,本是基于境内投资者风险承受能力较差的特点提出的,但这一设计在A股基金高企的收益率面前,却成为束缚其博取高收益的枷锁。

为了让基金QDII在预期收益上能与A股基金一决高下,从而为大众投资者所接受,在风险收益设计条款上,新一轮基金QDII显然更为激进。南方、华夏、上投摩根3只新QDII均明确定位为偏股型基金,投资于基金、股票的上限均可达到100%;和南方至多只有40%的仓位直投港股相比,上投摩根、华夏等QDII不仅直投股票的仓位上限更高,直投股票的地域也拓展至亚太甚至全球。至于保本设计,已是基本上不在考虑之列了。

谷底切入

qdii基金范文第2篇

2008年三季度注定将被写入基金QDII发展史册,成为一个反面教材。

一个季度亏损160多亿元,赎回超过50亿份!三季度成为QDII历史上基民“出逃”最快的季节。盲目购买了QDII,持有人在遭遇净值大跌之后,又再次面临次贷危机,只能选择“割肉”。

不过,最近几周外盘大幅反弹,10月底以来基金QDII净值也大幅回升。QDII还能否绝地逢生?

遭遇大面积赎回

“基金QDII可能会遭遇大面积赎回”的预测,其实在5月中旬就已经出现,本刊曾作过报道。

随着次贷危机的加重,国内基金ODII持有人恐慌之下已经是“能拿回多少算多少”。不相信“覆巢之下,安有完卵”,他们采取了“止损”的办法,以求最大限度把损失降低。

根据WIND资讯的统计显示,今年三季度基金QDII遭遇了前所未有的赎回潮,一个季度赎回超过50亿份。根据统计,截至三季度末,基金QDII的总份额约1123亿份(华安国际配置的规模以中报规模计、交银环球以8月的成立公告为准),除了未做三季报信息披露的华安国际配置和交银施罗德环球精选外,其余8只QDII基金三季度净赎回51.06亿份。

这个赎回的规模,已经接近基金QDII成立以来赎回规模的一半。业内人士指出,从基金QDII发行至今,净赎回总份额为122.12亿份,因此三季度赎回的份额是很惊人的。

根据统计,三季报被赎回规模最大的基金QDII为南方全球精选,赎回12.28亿份。上投摩根亚太优势赎回10.87亿份,排名第二。华夏全球精赎回10.869亿份,排第三。考虑到这些基金都略有申购,其中上投亚太优势申购量最大,约1.05亿份,扣除基金申购规模,三季度基金QDII净赎回排名前三的是南方全球精选、华夏全球精选和上投亚太优势,净赎回规模分别为12.069亿份、10.51亿份和9.83亿份。

三季报显示,两只今年相对较晚发行的基金QDII,遭遇赎回却更加严重。海富通中国海外精选三季度净赎回3.87亿份,赎回率达到76.11%。也就是说,这只基金的规模在短短3个月内变成原份额规模的四分之一。而华宝兴业海外中国成长三季度净赎回2.22亿份,份额变动率为47.99%,其规模一个月内也缩小了一半。

基金业人士分析称,金融风暴让投资人看空基金QDII,也使新发QDII基金赎回率更高。因为新发基金QDII相对“套”得不算深,在海外危机爆发时遭遇的损失相对较小,一些基民愿意止损。

一家基金公司QDII的基金经理助理对此深感忧虑,他担心接下来的四季度将面临更大的赎回危机:“我们现在觉得很难,除了投资难做,也生怕遇到大面积赎回,感觉头上像架着一把刀。”

亏损额度创造新高

在大面积赎回的背后,除了基民对QDII的前景感到悲观,也因为受到其亏损额度创造新高的刺激。

基金三季报数据显示,QDII基金亏损额度惊人,9只QDII基金三季度共亏损164.57亿元,剔除浮亏后,当期基金实亏105亿元。其中,嘉实海外基金净值下跌21.66%,华夏全球净值下跌16.94%,跌幅最大的是上投摩根亚太优势,下跌22.77%。

另外,受美国次债危机不断恶化影响,10月份全球股市出现历史罕见同步暴跌,基金QDII又遭受重创,净值创下历史新低。其中,嘉实海外中国和上投亚太优势双双跌破0.4元关口,最低分别达到0.3390元和0.3220元,跨入“3毛基金”行列。据天相投资的统计,10月份8只基金系QDII(不包括华安国际配置)单位净值平均下跌18.78%,为QDII自去年9月出海以来最大单月跌幅。

曾经风光无限

别看基金QDII现在处境艰难,一年以前其还可以说是风光无限。

今年以来基金销售普遍困难,股票型基金发行超过10亿就已经很不错了。仅在一年之前,基金销售的火爆程度却让人瞠目结舌。

2007年9月12日,国内首只股票型QDII基金南方全球精选发行,一天时间募集规模就接近500亿元人民币,远远超出预定的150亿元上限。国家外汇管理局不得不再追加特批20亿美元的额度,最终南方全球精选以约62%的比例进行配售,以300亿元的规模正式成立。

更为疯狂的一幕表现在认购上投亚太优势。去年10月15日认购当日,认购额就已经超过千亿人民币,创造了基金发行纪录。另外两只基金QDII华夏全球精选和嘉实海外中国也是在首发日当天募集资金就超过预定额度,分别达到600亿元和700亿元。

对于基金QDII的狂热,基民吕先生至今记忆犹新:“那时候大家对基金特别热,一说去赚外国人的钱,生怕错过了QDII首班车。”

不过好景不长,基金QDII“出海”之后,马上遭遇次贷危机,净值是不断下挫。尽管今年4月和5月份它的业绩回升,但是马上遭遇新一轮打击,结果跌得更惨。

先天不足?

“基金QDII之所以亏损严重,除了生不逢时,赶上美国次贷危机,也与自己的投资能力弱有关。”一位不愿意透露姓名的基金经理告诉记者。

他认为,当时QDII出海时根本就没有做好准备,非常仓促,其实是拿投资人的钱买经验教训,“现在大家都看到结果了”。

这位基金经理的看法,代表了当前很大一部分人的观点。业内人士认为,国内QDII存在“先天不足”,除了人民币大幅升值会冲抵10%的投资收益,基金公司在投资经验与技术的积累、人员储备、投资者偏好和能力调查等方面的准备都难以跟上。

业内人士还分析说,事实上当时美国次贷危机已经爆发,但国内基金业界显然并没有对这场次贷风暴给予足够的重视。相反,反而大力鼓动基民参与海外投资,南方全球精选发行时还被认为生逢“海外市场黄金期”,上投摩根则认为,由于国际流动资金依然充沛,对亚洲新兴市场的投资机会维持乐观判断。因此,投资人有理由对他们的研发能力表示怀疑。

近期反弹之因

基金QDII投资能力存在疑问,外部经济环境也不好,是不是其今后的道路将更加艰难呢?让人意外的是,10月底开始QDII表现出色,净值大幅反弹。

受各国政府不惜一切代价救市利好刺激,全球股市在10月的最后四个交易日大幅反弹。10月的最后4天时间,QDII单位净值比最低点时普遍上涨了10%以上,其中嘉实海外涨幅更是接近20%。

莫非,QDII触底回升将绝地逢生?不过,绝大部分分析师对QDII的前景并不看好。

东方证券金融衍生品分析师胡卓文认为,QDII尽管成为最近市场唯一的亮点,但是他们并不推荐QDII产品,因为海外市场的发展依然非常低迷,救市政策能否真正发挥作用还需要观察。

上投亚太优势的季报相对比较乐观,认为尽管面临着很大不确定性,如果全球主要国家和央行采取有效的行动,银行市场恢复金融中介的功能,将可能引发市场一定幅度的反弹。

华宝海外基金经理认为,本次全球金融危机仍然可能在未来几年内蔓延至实体经济。金融体系和实体经济的“去杠杆化”将是个漫长的过程,因此即使目前估值水平非常低,却只能期望市场有小幅反弹。趋势性的上涨过程只有在基本面发生反转的情况下才会开始。

qdii基金范文第3篇

作为一只QDII(注:QDII,合格境内机构投资者)基金,博时亚洲票息债券的发行情况超过市场预期。这与以往不少投资者对QDII基金唯恐避之不及形成强烈对比。

自2006年以来,QDII基金在中国已经走过近7年路程,经历了颇多曲折与坎坷。例如成立于2006年的国内首只公募QDII基金华安国际配置,因境外合作方雷曼兄弟破产清算,于2011年到期终止。

2007年9月至10月,南方全球配置、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势共4只QDII基金成立,募集份额总计接近1200亿元。它们出海不久,就遭遇2008年金融风暴,损失惨重。

此后很长一段时间,QDII基金的发展举步维艰,2009年全年都没有一只QDII新基金发行。

一直到2010年,QDII基金才开始重新启动发行。根据好买财富的研究,2010年之后成立的是第二代QDII基金,基金公司在产品设计上下足了工夫。第二代QDII基金中,“指数型和FOF型基金开始涌现”,同时,基金品种更加丰富,投资标的除了股票、债券外,还包括大宗商品、房地产等,为投资者进行大类资产配置提供了方便。

股票基金业绩回暖

2012年,QDII股票基金大多取得正回报,扭转了在2011年全线亏损的局面。其中,华宝兴业中国成长、博时大中华亚太精选分别以25. 96%、25. 59%的收益率,获得全年的第一和第二名。

2013年1月,QDII股票基金延续了上一年的良好业绩表现。广发亚太精选、富国中国中小盘在短短一个月内的收益率分别达8. 2%、7. 37%,位列前两名。而2012年的冠、亚军华宝兴业中国成长与博时大中华亚太精选的收益率也分别达6. 99%、6. 56%。

华宝兴业中国成长主要投资在海外上市的中国股票,是一只主动型QDII股票基金。近年来,该基金的重仓股舜宇光学科技、融创中国等涨幅巨大,给基金业绩作出显著贡献。

对于中国概念股,国内基金公司在投研方面占据较大优势,这为投资中国概念股的QDII基金打败指数提供了可能。仍以华宝兴业中国成长基金为例,在2012年四季度,该基金以18. 06%的收益率,跑赢业绩比较基准逾6个百分点。

不过,对于那些进行全球资产配置,并期望降低与A股相关度的投资者而言,指数型QDII基金就成为首选。与A股市场虽有脉冲式反弹,但长期在箱体内横向波动不同,以美股为代表的海外成熟股市具有波动向上的长期趋势特征,因此,指数型QDII股票基金的效率更高。

目前,投资美国股市的QDII股票基金包括国泰纳斯达克100、广发纳斯达克100、博时标普500、大成标普500等权重、长信标普100等权重等。截至2013年1月底,除成立于2012年8月15日的广发纳斯达克100略有亏损外,其余4只都已取得正收益。其中,成立于2010年4月29日的国泰纳斯达克100的累计收益率为28. 16%。

“整体而言,我们对纳斯达克100的中长期走势维持较为乐观的态度。”国泰纳斯达克100的基金经理崔涛表示。“在2月底财政悬崖、债务上限相关问题的谈判落幕之前,投资者对谈判破裂等极端风险事件的担忧仍将持续影响市场,纳指100也会有较大波动。”

房地产基金全面赢利

与美国股市强劲反弹基本同步,2012年底以来,美国房地产信托投资基金(REITs)也出现较大上涨,鹏华美国房地产、诺安全球收益不动产、嘉实全球房地产等房地产QDII基金跟随受益。

诺安全球收益不动产、鹏华美国房地产分别成立于2011年9月23日和11月25日。自成立以来,它们已分别取得6. 7%、8. 47%的收益率。前者投资于全球范围的REITs,而后者则只投资美国的REITs。

在2012年四季报中,鹏华美国房地产的基金经理裘韬认为,与美国以往的房地产危机比较,目前美国房地产市场在时间上和复苏过程上均处于中期,他预期未来数年美国房地产市场仍将有良好的表现。

嘉实全球房地产成立于2012年7月24日,在投资范围方面与诺安全球收益不动产类似。虽然成立时间晚于诺安全球收益不动产,但2012年四季度的业绩表现更好,收益率为1. 41%,远超过诺安全球收益不动产的0. 51%。

作为一只老基金,诺安全球收益不动产在2012年第四季度出现较大失误,基金收益率落后业绩比较基准2. 26个百分点。但该基金并没有在四季报中对此进行检讨。

嘉实全球房地产的基金经理蔡德森表示,随着欧债危机和美国财政悬崖的阶段性解决,全球经济将延续温和复苏。而就业市场和住房市场的进一步改善,工业产出、贸易、零售消费等领域的持续增长,将进一步提升各类商用房地产的需求。由于过去几年全球房地产新增供给非常有限,需求的增长有利于REITs提高租金水平和降低空置率,进而提升盈利水平。

“由于REITs既可产生较为稳定且不断改善的现金流,又具有增值空间,在这样的市场环境下,我们对全球REITs市场的总体表现持乐观的态度。” 蔡德森说。

商品基金表现欠佳

近年来,相对于QDII股票基金或房地产基金而言,QDII商品基金表现总体较差。

国内首只商品基金为诺安全球黄金,成立于2011年1月13日。此前,全球黄金已连续四年上涨,由2008年底的937. 7美元/盎司一路涨至1422美元/盎司。2011年,黄金价格继续上涨,涨幅为10. 06%,诺安全球黄金当年获得了7. 89%的收益率;2012年,黄金价格震荡加剧,全年上涨7. 09%,而诺安全球黄金却只获得了3. 31%的收益率。

从2011年5月至8月,易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属相继成立。截至2013年1月31日,它们成立以来的收益率介于- 6. 7%至- 10. 1%。

迄今为止,黄金基金未能给投资者带来他们所期望的收益。

2011年12月20日,信诚基金发行成立了全球商品主题基金,主要投资能源、贵金属、基础金属和农产品等大宗商品。2012年上半年,商品价格延续2011年的深幅调整,信诚全球商品主题亏损13. 7%,同期该基金的业绩基准下跌3. 42%,基金业绩表现远远低于业绩比较基准,至今未能有效减少损失。

2012年5月3日,国泰大宗商品基金成立。自成立以来,该基金的净值在0. 983元至1. 064元区间波动,2013年1月31日的单位净值为1. 001元。

好买财富研究报告指出,从美林投资时钟的角度来看,目前全球经济尚处于复苏阶段,并不是配置大宗商品的最优时机。

qdii基金范文第4篇

随着南方、华夏、嘉实等基金管理公司获准开展QDII业务,投资QDII的门槛将大大降低。

虽然基金公司的QDII产品至今还未上报送审,但记者获悉,基金公司将要发行的QDII产品,起点就如目前开放式基金那样――人民币1000元。与工商银行“东方之珠”QDII产品30万元人民币起点相比,基金公司的QDII产品可谓跟普通百姓能进行亲密接触。

南方基金公司表示,QDII是一座桥梁,通过这座桥梁把中国的投资人引向更广阔的投资视野,并且能够造福中国的老百姓。同时QDII是一个里程碑,可以让全世界知道中国人有一天能够有机会不仅在自己国内的市场上进行投资,而且能够放眼全球,走向世界。

南方基金公司总经理高良玉称,“希望首个QDII产品发行规模能大一点,但至于能够发多少,现在还说不清楚,我们的愿望是能超过10亿美金或者更高一些的规模”。

大势所趋

有个疑问挥之不去:在人民币升值的趋势下,投资海外资本市场是否给国内投资者带来较大风险呢?

“自 2005年7月21日汇改以来,人民币兑美元汇率已经累计升值接近6.35%,这确实给海外投资产品的业绩带来较大挑战。因此,产品设计至关重要。”嘉实基金公司总经理赵学军在接受采访时表示。

赵学军认为,必须看到投资全球化是大势所趋。对投资者来说,A股市场整体估值水平日益走高,系统性风险逐步加大。全球化投资不仅可以有效分散单个市场的投资风险,而且有助于提高经风险调整后的投资回报水平。作为专业的投资管理人,基金公司的责任就是在充分评估潜在风险的情况下,通过合理的产品设计和积极的投资管理,为投资者规避风险并获取收益。

与以往银行的QDII产品显著不同是,南方首只QDII产品是主动型股票类产品,将运用积极主动的投资管理策略实现基金的超额收益。该产品的投资范围广阔,将投资在全球48个市场上,基金经理可能直接购买股票,也可能通过持有交易所交易基金或主动型基金的方式投资股票,原则上股票投资的比例可以达到100%。

而在之前,作为QDII试点公司的华安基金推出的产品与银行QDII相似,以结构性产品为主,风险收益特征类似于固定收益类产品。

全球市场

如何投资全球48个市场,为什么要投资这么多市场呢?

南方首只QDII产品的拟任基金经理谢伟鸿介绍了投资全球市场有两个最主要的因素。

“投资无外乎看两个最重要的要素,一个是给我们什么样的投资回报,投资的目的就是要赚钱,这是最主要的原因。第二、我们得到投资回报之后,风险又在哪里?”

谢伟鸿说:“从摩根斯坦利的指数,可以观察全世界哪些国家的投资给我们的投资回报最多。以3年年化收益率做排名,过去三年,中国的年化收益率是45%,而包括埃及、阿根廷、印尼市场的年化收益都有47%~77%。”

谢伟鸿认为,在关注国内的火红市场同时,也可以看到国外市场也有相当好的投资回报。如果再把时间拉长到过去10年来看,确实我们看到中国经济飞速增长,但我们如果选择其他的投资机会,像哥伦比亚,过去也给了投资者非常高的投资回报。除了中国之外,海外不同地区、不同的时间都有长期的投资机会。

再看一下海外的成熟市场,包括澳大利亚、德国、芬兰等市场,3年的年化收益率都在25%以上,过去3年这些市场的流动性是非常好的,你的资金进出自如,而在市场风险方面,成熟市场相对新兴市场还是低了很多,市场成熟度也高。

“这也就是说,我们在不同市场的投资可以在合理的风险范围下得到很稳定的回报,这也是为什么投资海外市场的理由。”谢伟鸿说。

投资单一的国家也许有着很好的投资回报,但是冒的风险也很高,研究表明,长期和短期的投资回报是不一样的,所以说要做资产配置,要用合理、比较低的投资风险去得到全世界经济成长热点的收益。

“对于国内投资者来说,随着国内证券市场的持续上涨,A股市场整体估值水平日益走高,市场的系统性风险逐步加大,全球化投资可以有效分散单个市场的投资风险,有助于提高经风险调整后的投资回报水平。”海通证券对基金公司获批QDII作出评论说。

大中华概念

相对南方的48个市场,嘉实的QDII要简单很多,嘉实首只QDII产品主要投资于在香港交易所、新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要的经营活动的上市公司的普通股和优先股。

之所以设计“大中华概念”的产品,嘉实总经理赵学军解释说,首先是因为综观全球经济发展,中国无疑是最大的亮点;第二,这些公司主要营业收入来自中国,是人民币收入,能比较有效地对冲人民币升值的风险;第三,相比A股,我们发现一批优秀的公司在海外市场市盈率几乎是A股的一半,具有很高的投资价值。设计这个产品的初衷就是首次“出海”,要力争让投资者能赢。

嘉实的设计思路与境外投资机构的某些看法趋同。瑞银董事总经理张宁表示,要真正推动QDII产品的成功,QDII应该以投资中国在海外上市挂牌的资产和上市公司为主的产品,其他产品在短期内都不是很值得投资。

张宁认为,人民币升值的态势将会持续很长一段时间,因此,QDII投资海外产品,虽然有非常好的投资空间,但完全可以抵抗人民币升值风险的就是中国在海外上市的股票,即H股和在纽约上市的股票。因为这些公司的业绩是以人民币为单位的,其业务多数是在国内,无论人民币怎么升值,其收入利润都是和人民币同步增长的。因此,只有投资这类企业和资产,才可能真正抵御人民币升值的风险。

分散风险

“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”,就是强调要分散风险。“全球多元化投资是降低风险的不二法门。”南方基金谢伟鸿表示。

谢伟鸿说:“分散投资是我们希望达到的一种方式。投资人买共同基金是投资海外最简单的方法,过去没有这样一个通道,一些资金少的投资人很难做到全球分散投资的投资方式,如果有了QDII基金,投资人不论金额大小都可以投资全球市场,达到分散风险追求投资回报的目的。”

谢伟鸿还介绍说,南方QDII全球精选配置基金的投资流程将完成“三步曲”:先看全球经济和市场,设定包括全球新兴市场和发达市场的48个仓,再透过数量化以及基本面的分析方法,认为目前偏股市场是值得投资的,决定对其做有效的资产配置,选择各个市场的交易所的交易基金、主动管理的基金和股票等,从而实现合理的全球化的分配,在降低风险的情况下获取全球的投资机会。

依托外方

毋庸讳言,尽管3家基金公司在国内基金业的规模和业绩都具有领先地位,但面对复杂的海外市场,“出海”还是缺乏经验,因此3家基金公司在QDII产品投资过程中,都选择了外方的合作伙伴作为投资顾问。

南方的合作伙伴是全球领先的服务于机构和富有个人客户的金融服务专业机构梅隆集团。华夏的合作伙伴是美国最大的独立资产管理公司之一美国普信集团。嘉实作为合资基金公司,其外方股东德意志资产管理公司也能为QDII产品带来很多海外投资经验。可以说,借助外力使得QDII产品多了份底气,也让国内投资人感觉踏实些。

据悉,南方QDII产品的建仓期可能在3个月左右,而赎回资金到账为T+7或者T+8左右。“一切还以最终获批后的产品说明为准。”谢伟鸿称。

海通证券研究报告建议,投资者应关注在人民币快速升值的背景下,QDII产品能否跑赢投资海外市场所生成的机会成本与升值成本。总体来看,投资者可以适度参与基金管理公司的QDII产品。

首只创新基金 两部分净值差距大

张学庆

国投瑞银瑞福基金7月17日成立以来,截至7月27日,瑞福基金净值为1.039,瑞福优先的参考净值为1.009,瑞福进取的参考净值为1.069。许多投资者对两部分份额的净值差距增大有所疑惑。

国投瑞银产品部负责人解释称,瑞福基金的两类份额参考净值的计算采用了“虚拟清算”即“模拟到期清算”的原则。

随着瑞福基金净值的增加,瑞福进取参考净值的提高,对瑞福优先来说,“好处”也越来越多。因为瑞福优先基准收益的实现所需的“物质基础”正在逐步具备,而且瑞福进取正为瑞福优先构建起了厚厚的安全垫。

衡量瑞福优先的标准是什么?购买瑞福优先的客户是希望能够实现资产的保本保收益,在满足这个条件下,当有超额收益存在时,又不错过分享超额收益的机会。所以对于瑞福优先,它不是与进取份额去比较净值的高低,而是看瑞福优先是否能真正达到客户的投资需求。所以是否能够实现6.06%的基准收益是衡量瑞福优先的最重要的指标。

随着瑞福基金净值的逐步提高,为瑞福优先基准收益的实现进一步提供了“物质基础”。 7月27日瑞福基金的份额净值为1.039,假设如果接下来市场一直震荡而且瑞福优先基准收益保持6.06%不变,在瑞福基金运行满一年,瑞福基金净值仍保持在1.039,在这一年,瑞福优先已经可以实现6.06%的基准收益。当然市场是未知,而如果市场继续震荡上涨,那么瑞福优先除了可以实现基准收益外,还可以获得超额收益的分配。

那如果市场震荡下跌,情况会是怎样?

分析人士表示,瑞福进取净值的提高实际上为瑞福优先构建起了安全垫。举个简单的例子,假设到这个周五(8月3日)由于市场调整,瑞福基金的净值重新跌回7月20日的净值1.006,届时,随着运行天数的增加,瑞福优先应获基准收益增加到0.0030,瑞福优先的参考净值由7月20日的1.002上涨到1.004,而瑞福进取的参考净值由7月20日的1.010下降到1.008。可以看到,如果净值从7月27日的1.039下跌回1.006,在一周时间里,瑞福优先参考净值下跌了0.50%,而瑞福进取则下跌了5.71%。这个简单的例子说明瑞福进取上涨的净值实际上为瑞福优先的“基准收益”构建起了安全垫,瑞福进取净值涨得越高,安全垫的“海绵”也越厚,瑞福优先的基准收益实现的可能性和安全性也将大大提高。当市场震荡下跌时,安全垫发挥了作用,首先减少的是超额收益部分,而最直接关系到的就是获得90%超额收益分配的进取份额。

8月:大盘挑战4800点

申银万国 桂浩明

今年的夏季是炎热的,但是中国证券市场更热。在7月份,股市几经曲折,终于走出了“5・30”暴跌所留下的阴影,又一次创出了新高。刚进入8月,虽然受到海外市场持续下跌的拖累,也曾经有过一次大面积的快速回落,但仅仅过了一天,大盘就得以企稳并重拾升势。以目前的市场状况来说,股市进一步的向上趋势已经十分明显,本月大盘有望挑战4800点。

当然也有人对行情感到担忧。其主要理由是,今年二季度以来,国内物价上涨明显,出现了一定程度的通涨,CPI指数有可能会大大突破原来的预测,这会促使国家加大调控的力度。另外,为了避免外贸顺差与外汇储备的过快增长,国家也在采取包括减少出口退税、限制部分“二高一资”产品出口等政策,这在一定程度上会对经济增长起到减缓的作用。还有信贷与固定资产投资增长偏快、经济发展存在从偏快转为过快的问题,也引起了从高层到普通民众的关注,紧缩政策也在不断推出。而就股市来说,今年以来涨幅已经很大,目前根据2006年度上市公司收益计算的平均市盈率高达50多倍,远远超出国际水平。市场在某种程度上出现了不小的泡沫,风险在快速积累。在这种情况下,股市还要不断地再创新高,在8月份要上行到4800点一线,困难比较大。

应该说,以上这些对行情表示担忧的理由,基本上都是存在的,也是很客观的。但问题在于,对此应该如何来认识与理解。事实上,诸如经济增长偏快这样的状况,存在已不是一两年了,而物价上涨这一点在今年一季度也已经初见端倪,所以央行多次采取了降息、提高准备金率等措施。很明显,上半年的股市,并不是在没有利空的情况下运行的。在某种程度上,市场上的投资者都已经习惯了调控政策的不断推出,大盘也就是在这样的条件下逐渐上涨的。因此,并不存在由于8月份会出现调控,股票市场就不能上涨的理由。相反,由于在6、7月份,管理层已经密集出台了一些调控政策,现在应该是到了观察调控效果的时候。所以,一般来说在这阶段,不太会再有力度更强的调控政策出台。当然,一些经济数据可能会继续在高位运行,但相应来说其中“翘尾巴”因素多了一些,因此局面也许并不像人们想象的那样严峻。中央最近提出“居安思危,遏制经济增长转为过热”,在这里对当前市场的定性还是明确的。所以,现在不应该对宏观经济形势以及政策预期太过悲观。

至于说到股价,现在的确是不便宜。如果说去年走势基本上还是恢复性行情的话,那么今年屡创新高的走势,则更多表明市场已经在充分挖掘股票的投资价值,甚至在某种程度上还存在一定的透支。50倍的市盈率,已经是处于历史高位了,这无论如何对股市的继续上涨构成了一定的压力。但是,反过来人们也会发现这样一个问题,那就是尽管现在静态市盈率很高,但是由于上市公司业绩增长出乎意料地快,这反映在动态市盈率上,相对就不是怎么高了。有研究显示,今年中期上市公司的业绩同比增长幅度大约在70%左右,由此推算的沪深300指数样本股的平均市盈率是30倍左右。在高增长背景下核心股票的市盈率为30倍,这应该说还是可以接受的。在今年年初的时候,不少专业人士批评股市泡沫太大,但随着上市公司2006年度业绩的公布,这些舆论失去了市场。到了今年5、6月份,泡沫论再度出现,但上市公司预披露的2007年度中期报告,再度使这个观点受到了挑战。所以,只要上市公司业绩高速增长的趋势得以保持,那么现在相对较高的市盈率,并不会对股市的上涨产生实质性阻碍。从2005年到现在,沪深股市上涨了400%以上,但市盈率不过上升了120%左右,这表明企业业绩的改善相当明显,而且这个趋势还会继续得到延续。

值得一提的是,从“5・30”到“7・20”,沪深股市出现了为时不短、力度不小的调整行情,在此期间市场做多力量进行了重新组合,机构投资者再度占据了主导。因此,市场的操作主题也有了

积极的变化,绩优成长股成为了行情的主力。这种格局的出现,有利于股市以业绩为中心,展开一波有序的上涨行情。以7月底股指4471点为基数推算,如果上涨8%的话,就能够攀升到4828点。在7月份,沪市的涨幅是17.04%,那么在基本面平静、上市公司中期业绩增长进一步明确的前提下,股指上行到4800点应该是没有什么大的问题。换言之,8月份股市依然是火热的,人们将能够继续看好。

汇市震荡加剧

金 迪

市场神经脆弱利差交易平仓

本周初,美国一家抵押贷款机构American Home Mortgage Investment突然表示无法为房屋贷款提供资金,并可能不得不将资产清盘。这条消息再次引发了市场对信贷环境持续恶化的担忧,投资者愈发担心美国的次级抵押贷款市场困境仅是信贷市场危机的冰山一角。而在此之前,全球大型投资银行贝尔斯登旗下的两只对冲基金因投资次级抵押贷款市场而遭受严重亏损,第三只相关基金也因惊魂未定的投资者想抽离资金而暂停了赎回。这些都显示信贷市场动荡的局面仍在持续,并直接对美国股市形成冲击。美国股市自上周开始大幅度回调,下跌幅度将近800点,最终未能守住14000点的历史高点。此后,全球股市也受到波及,纷纷陷入调整之中。

在信贷市场的危机愈演愈烈以及股市风险增大的背景下,市场中风险厌恶情绪的上升带动套利交易的大规模平仓。因为从套利交易的本质来看,只有在风险程度非常低的市场环境中,投资者才愿意承受较低的市场风险来持有套利交易组合。但是从美国当前的经济状况看,在房屋市场的拖累下,经济继续恶化的可能要大于转好的可能,尤其是在次级房贷方面,情况更是不容乐观。上周的6月份房屋销售数据显示,新房和现房销售继续保持下跌的趋势;耐用品订单整体不如预期,核心CPI继续下跌。因此,套利交易者选择了平仓观望。

高息货币回调中长线仍有支撑

利差交易的平仓令新西兰元、英镑、澳元等高息货币在创出新高之后大幅下跌。此外,相关央行对货币走势过强的不满言论也推动了这些货币的回调。新西兰央行行长表达出对汇率上升的不满,认为这并不符合经济基本面。在连续加息4次共100个基点后,他认为加息的影响将在未来数据上体现出来,增强了利率见顶的观点,带动新西兰元下跌,并使澳元在未来也可能出现同样的状况。不过,澳大利亚二季度CPI涨幅超出预期,加拿大5月份零售销售大幅上升,以及原油价格又处于历史高位,这都使得澳元、加元等高息货币从中长期的角度看仍然受到升息预期的支撑。

日元趁势反弹势头恐难持续

日元成为近期最大的赢家,在风险厌恶情绪上升中,套利交易的平仓带动日元上升达到400点,特别是对澳元等高息货币升幅更为显著,但是就此判断套利交易头寸的反转仍然为时过早。美国股市的表现和日本自身的利率前景成为影响日元汇率的关键。日本6月份的全国消费价格指数和零售销售的下跌为日本央行近期加息的预期蒙上阴影,并可能使套利交易者重回市场,再次将日元汇率推向120上方。

汇市震荡加剧

金 迪

市场神经脆弱利差交易平仓

本周初,美国一家抵押贷款机构American Home Mortgage Investment突然表示无法为房屋贷款提供资金,并可能不得不将资产清盘。这条消息再次引发了市场对信贷环境持续恶化的担忧,投资者愈发担心美国的次级抵押贷款市场困境仅是信贷市场危机的冰山一角。而在此之前,全球大型投资银行贝尔斯登旗下的两只对冲基金因投资次级抵押贷款市场而遭受严重亏损,第三只相关基金也因惊魂未定的投资者想抽离资金而暂停了赎回。这些都显示信贷市场动荡的局面仍在持续,并直接对美国股市形成冲击。美国股市自上周开始大幅度回调,下跌幅度将近800点,最终未能守住14000点的历史高点。此后,全球股市也受到波及,纷纷陷入调整之中。

在信贷市场的危机愈演愈烈以及股市风险增大的背景下,市场中风险厌恶情绪的上升带动套利交易的大规模平仓。因为从套利交易的本质来看,只有在风险程度非常低的市场环境中,投资者才愿意承受较低的市场风险来持有套利交易组合。但是从美国当前的经济状况看,在房屋市场的拖累下,经济继续恶化的可能要大于转好的可能,尤其是在次级房贷方面,情况更是不容乐观。上周的6月份房屋销售数据显示,新房和现房销售继续保持下跌的趋势;耐用品订单整体不如预期,核心CPI继续下跌。因此,套利交易者选择了平仓观望。

高息货币回调中长线仍有支撑

利差交易的平仓令新西兰元、英镑、澳元等高息货币在创出新高之后大幅下跌。此外,相关央行对货币走势过强的不满言论也推动了这些货币的回调。新西兰央行行长表达出对汇率上升的不满,认为这并不符合经济基本面。在连续加息4次共100个基点后,他认为加息的影响将在未来数据上体现出来,增强了利率见顶的观点,带动新西兰元下跌,并使澳元在未来也可能出现同样的状况。不过,澳大利亚二季度CPI涨幅超出预期,加拿大5月份零售销售大幅上升,以及原油价格又处于历史高位,这都使得澳元、加元等高息货币从中长期的角度看仍然受到升息预期的支撑。

日元趁势反弹势头恐难持续

qdii基金范文第5篇

在QDII基金问世的几年中,全球投资并不是没有一点机会。即使在2008年金融海啸爆发的那个最“黑暗”投资年份中,全球几乎所有的市场,标的都是亏损的,但在中国香港地区基金市场中仍有Man期货管理基金,赢得了24.93%的收益。

同期A股的跌幅超过70%,美国主要股指的跌幅也在三四成之间。假如首批QDII基金在大势判断比较明确的情况下,哪怕是直销或拷贝Man期货管理基金,也要比当年卖得轰轰烈烈。至今仍把投资人深套其中的首批QDII基金要好得多。对于广大QDII基民来说,盈利是第一位的,有无知识产权,有无独立研发是无所谓的。因为,QDII基民不应承担和支付中国基金业走向海外的学费。

非常遗憾,国内基金界和管理者一味强调自主性,致使QDII基金至今都未能成为内地投资者对冲A股风险的一种投资手段。

国泰纳指基金是成立以来一直保持正收益的少数QDII基金之一。该基金2010年4月29日成立以来(截至6月5日),累计收益率16.83%,今年以来收益率7.55%。目前有两只QDII基金投资海外房地产,诺安全球和鹏华美国。今年以来(截至6月6日),前者亏损1.99%,后者亏损2.5%。同期富时全球不动产指数上涨6%,摩根士丹利美国房地产基金收益达率8.9%。

qdii基金范文第6篇

从去年年底到今年年初,A股整体估值在历史低位徘徊,但整体估值低并非都便宜,持续低估值更反映出了许多的问题,除了对经济增速的担忧外,中国真正意义的成长股,估值是否真的合理。

《钱经》一季度海外市场远远跑赢国内A股市场,相对来看,没有怎么

涨的A股,目前整体的低估值,似乎更具诱惑力,对此怎么看?

崔涛 的确,买东西都想买到便宜的,但是A股估值低的原因是沪深300把整体估值拉了下来。实际上大部分股票没有足够便宜,还在20~30倍的市盈率。国外成长性好的公司,并不是中小盘股票,苹果、英特尔、麦当劳等都是大盘股,甚至是蓝筹股,估值并不高。

去年以来,国内外的PE都在往下走,国外股价却向上走,说明国外公司的盈利能力是比较强的。国内股价往下走,说明企业盈利能力在下降。

估值只是一个衡量标准,还要综合地看,宏观经济是否转好以及企业真实的盈利能力是否持续和提高。

赵英楷 目前A股市场估值相比历史的确很低,显现出投资的价值,可是也反映出市场对宏观经济的担忧。现在大家都比较现实,不太关注估值,更看重见得到摸得着,实实在在的利好。一季度的数据并不理想,目前市场担心政策是否能扭转经济下滑的趋势。

国内市场一般都是比较短期的看待问题,才会出现这样的状况。回头来看,之前四万亿的投放的太过于猛烈,而目前过于谨慎的政策也让投资者担心会不足以改变经济下滑的势头。

杨铭 今年在所有的QDII基金中,投资新兴市场的基金表现相对好一点。相对走强的主要原因是去年市场经历了很大程度下跌,受各种不确定因素和负面消息影响,新兴市场比发达国家市场要多跌百分之十几。

今年年初中国A股市场自低点上涨以来,估值一直较低。随着市场心态的恢复,估值或将在一定程度上得到修复,但随着宏观政策信号的出现,可能会发生一些阶段性的反复。

中概股是否被继续杀?

去年以来,“中国概念”的海外上市公司,受到国外某些力量的集中做空,跌幅惨重。但在国外上市中国概念的优质公司,依然代表了中国经济的未来,所谓的“假冒”、“造假”,没有人比中国投资者更明白这几个字的意思,火炼出真金,“错杀的”未尝不是机会。

《钱经》 相比国内的上市公司,该如何看待“中国概念”的海外上市公司,他们今后

的投资价值如何?

赵英楷 “中国概念”的海外上市公司,在某种意义上代表中国经济的状况。一季度国内GDP增速为8.1%,经济增速下来了。不过我们也要看到,中国经济并没有出现崩溃性的下滑,PMI和信贷状况也反映出好的一面。经过一年多艰苦的调整,政府在衡量经济状况是否达到预期的目标。实际上,政策已经转向,进一步的放松之前,需要观察调控政策的有效性,确认成果。

在去年全球市场大幅振荡的阶段,一度有做空势力利用极少数上市公司财务造假的情况,做空中国概念股。一些公司也的确存在问题,但在任何国家的股市,都可能有上市公司出现财务或欺诈丑闻。面对做空的声浪,市场也一度表现出不理性,许多中国概念股受到打压。但风波流言过后,市场仍表现出有效性,好的海外公司股价又回到了原点。

许多中国最重要最有实力的公司,许多反映中国未来产业升级、科技转型、消费转型方向的优秀企业都在海外上市,如:银行、地产、科技/互联网、消费类企业等。他们的投资价值不容忽视。

杨铭 这两者的共同点是都处在同一个中国实体经济的背景下,长期的走势都反映同一基本面,大方向和趋势是一致的。但目前,海外上市的“中国概念”股的整体估值低于A股,尤其是中小型股票的估值更为便宜。

所以相对来说,其更具备长期投资的价值。在投资上,今年我们将灵活应对经济形势和市场的变化,坚持深入挖掘前期调整幅度较大、业绩增长较为确定的成长股,受益于中国政策扶持、内需拉动和经济转型的行业和公司。

崔涛 国外上市的中国公司,今后的差异化也会越来越明显,要进行深入的研究,区别对待。一些完全依靠概念炒作肯定是不行的,还有曝出财务造假的公司也要警惕,直接关系企业的真实盈利能力,风险不小。一批好的公司,在成熟市场的历练下,投资价值是能得到体现的。

QDII今年选欧洲还是选美国?

欧债危机反反复复,美国经济缓慢复苏,量化宽松成为美国人的后手。中国、欧洲、美国,你觉得哪个更靠谱?

《钱经》 今年海外QDII的投资机会如何?欧债危机和美国量化宽松两不确定 的因素,

会不会影响到海外投资的收益?

赵英楷 美国在全球经济中举足轻重,美国经济正处于一个缓慢平稳的复苏过程。一季度整体的经济数据偏好,股市创新高,好日子能不能持续,还要继续观察,非农就业数据就不太好。重点关注4月之后的上市公司年报,观察实体微观的企业赢利是否向好。美国经济没有明显的危机爆发点,如果出现下滑,毕竟还留有后手,可以进行第三波量化宽松。

欧洲结构性的问题会得到解决,过程比较曲折。在欧元区国家进行财政纪律,通过财政改革解决吃大锅饭的局面。欧洲央行换届后,变的更加灵活和市场化,学习美联储的做法,和之前的特里谢时代相比有了一定的变化。不再像特里谢过分教条的应对通货膨胀,推出了两轮长期再融资计划,注入近1万亿美元的流动性,对市场走好有利。

我对美国市场谨慎偏乐观,欧洲经济还处在衰退的过程,市场持续走好,将经受考验。

杨铭 今年全球经济仍处于再平衡之中,中国经济处于转型之中。美国经济继续复苏,欧元区面临的债务问题需要时间才能改善。伊朗局势的变化也可能带来一些新的不确定性。中国的宏观经济形势也较为复杂。

受房地产投资回落和出口增速减缓影响,中国经济增速将继续放缓,企业盈利增速将出现明显的回落。但随着通胀压力的减缓和经济增速下滑风险的显现,财政政策会略微积极,总体稳健和定向宽松将成为货币政策的主基调。如果欧债问题得到明确救援方案的支持,则欧洲股市可能有回暖的机会。目前欧洲股市估值处于合理区间之内,或将在波动中上行。

崔涛 欧债危机一旦爆发肯定是非常危险的。去年,对欧债问题的担忧,美国股市受到的承压不小。多年积累下的欧债从经济问题牵涉到政治问题。今后,可能死不死活不活,持续一个反反复复的状态。今年国际市场已经在分化,欧债危机对美国市场的影响在慢慢削弱,市场更关注实际经济状况的差异。

美国零利率政策已经公布,将实行到2014年年底,目前在美国通货膨胀并不高的情况下,实行量化宽松只会对美国经济有好处,输出性通胀会对中国这样的国家有害。目前美国的经济状况还算不错,美联储对量化宽松有争议,推出预期延后。

QDII应该怎么选?

配置QDII有分歧,QDII产品日趋多样化,各具优点。是买与国内贴进度高、较容易理解的新兴市场,还是买“国内没有的”QDII呢?

《钱经》 购买QDII和其他国内普通股票基金的 区别在什么,主

要看哪些指标来选QDII?

杨铭 从投资资产配置角度来说,投资者首先应根据自己投资的喜好、投资收益率期望和风险承受能力来决定自己的资产组合。相对来说,投资于新兴市场风险高一点,但是预期的回报也会高一点。新兴市场对中国投资者来说,是理解和距离感特别近的一个品种。

对于投资建议,我认为,投资者在自己的组合中间还是要适当保持跟新兴市场有关的一类资产的配置,因为毕竟中国还是一个新兴市场国家,经济也在发展。同时,中国和其他新兴市场国家一样,面临着经济增长、通货膨胀、资产保值增值的压力。个人认为,对于投资者而言,考虑目前资产配置和未来支出,若两者相匹配的话,还是应在自己的投资组合当中,适当地纳入新兴市场的相关资产。

崔涛 买QDII就买国内没有的,这才有意义。2008年和2009年,最初发行的全球精选、海外精选,大而泛。近年来,QDII越趋分化,向细分领域发展。

投资者可以选择一些细分和差异化比较强的QDII品种,尽量避免投资与国内市场关联度高的品种,在国内市场表现不好的时候,投资海外市场,达到分散风险的目标。

赵英楷 QDII基金是我国资本市场在近几年的一项重要创新。它一方面有助于增强我国在全球资本市场的影响力,另一方面也为广大投资者提供了一个分散投资风险、获取海外市场超额收益的良好工具和手段。

全市场海外股票基金主要反映市场的投资收益和风险状况,再加上投资经理对阿尔法(超额收益)的贡献能力。近来涌现出的一系列贵金属、油气等主题型QDII基金提供了更多新的投资工具。一般来讲,主题型的投资经常都能跑出不同于大市的行情。投资者需要对相关投资主题进行了解、研究,确定自己是否认同该主题的收益与风险特征,能否把握住相关主题的投资机会。

QDII投资标的,选欧美还是新兴市场?

新兴市场的迅速成长,使相对欧美发达市场获取超额收益的可能更大,但同时也要承担更大的波动风险。而以美国为代表的成熟市场,经济和回报都更加稳定。该选哪个投?

《钱经》 和欧美的相比,新兴市场的机会究竟在哪里?成长空间能否

真正好于欧美市场?

杨铭 和成熟市场国家相比,新兴市场国家人均GDP和人均收入水平偏低,增长潜力仍然很大。在全球化推动下,新兴市场国家正逐步成长为全球增长的重要引擎;新兴市场的增长也使全球经济更平衡地增长。我们认为,只要新兴市场国家在全球化的进程中采取正确的经济发展政策,政治和社会发展避免重大的风险,新兴市场就能够实现潜在的较大增长。

赵英楷 从中长期看,新兴市场国家都还处于较高的经济增长阶段。因此,我们认为新兴市场国家股市仍将在相当一段时期内为投资人带来较好的回报。不过,新兴市场与成熟的发达市场相比,波动性也会更大一些。

qdii基金范文第7篇

近一年以来,QDII基金表现抢眼,截至5月13日,QDII基金最近一年以9.18%的平均收益率雄踞各类基金之首。8只中概QDII过去一年的平均净值增长率为22.77%,继续位居开放式基金各类别排名前列,其中涨幅第一的是华宝兴业海外中国成长基金,过去一年实现了48.74%的净值增长,列所有QDII基金第一、开放式基金第二。

QDII基金上涨的主要动力来源于中概股和美股,12年中旬开始中概股基金经历了长期低迷后上演绝地反击,从12年7月至今华宝兴业海外中国成长约有50%的涨幅,带动QDII基金以9.96%的收益位列各类基金的榜首。今年以来美国市场持续上涨,美股QDII基金涨幅居前。

上涨原因

2012年境外市场尤其是美国和港股市场的好转为QDII基金全年整体业绩奠定了良好的基础。前两年,中国经济低迷,加上曝出中国公司财务造假的案例,中概股遭到机构大举做空,引发恐慌,中概指数最高下跌50%以上,一些优质公司的股价也受到牵连,股价偏低。12年下半年海外市场转暖,中国经济见底预期强烈,中概股从一年前信任危机中走了出来,而这些企业通过调整经营策略等方式使自己的效益不断提升,投资价值凸显,多种原因成就了中概股的强势。美国2012年9月推出QE3以来,劳动力市场已经出现改善,房地产、消费等行业出现积极的变化。虽然中间经过财政悬崖等波折,但数据显示美国经济缓慢复苏的迹象越来越明朗,道指一度创下新高,美股QDII基金今年取得较好的收益。其他一些全球资产QDII基金配置大多以中概股为主,也抓住了这次上涨的机会。

选择QDII基金

QDII基金投资于除中国内地以外的全球市场,投资标的种类繁多,选择时首先要了解它的投资范围和投资标的。一般有全球股票型、美国股票型、大中华股票型、亚太股票型、新兴市场股票型、资源商品型、全球债券型、行业型。QDII基金收益取决于所投市场的走势,所以要从宏观的角度对全球整体情况和各国市场情况进行分析。

从美国市场来看,美国经济数据普遍好于预期,美国凭借着宽松货币政策推动房了地产市场复苏以及资本市场繁荣,失业率也逐渐下降,金融危机以来的恐慌情绪明显减退,经济复苏节奏领先全球。美国已经进入了终结或削减QE 规模的讨论阶段,表明它的经济恢复状况良好,未来美股QDII基金是较好配置。

中概股长期来看与中国经济走势关联性较大,4月汇丰PMI值跌破50荣衰线,显示中国经济复苏动能不强。加上高盛清空工行H股之后,一些前期涨幅较大的强势股获利回吐压力加大。中国经济虽然短期会有一定的震荡,但长期来看,处于底部阶段,中国经济长期增速仍可期待,中概股的盈利长期具有成长性。从基金的定期报告来看,大多数基金配置对象主要为海外和香港上市的中资股票,要注意短期回调风险。

其他市场方面,欧债危机影响犹存,经济复苏缓慢,QDII基金配置较少。新兴市场覆盖的国家较多,包括亚太地区(除日本外)和金砖四国,这些国家虽然与全球经济走势相关,但内部经济结构差异较大,需要专业性强的基金操作团队进行细分。全球金融危机的几年中,黄金作为避风港持续上涨,但黄金经历了十年的牛市,价格偏离上涨趋势中枢,近期的大跌也预示了黄金存在的风险。原油、金属等大宗商品的需求与全球经济形势息息相关,在预期全球经济整体回暖的情况下,可以进行此类QDII基金的配置。债券方面,全球低利率已持续了较长时间,利率上扬的可能性增大,,危机后的全球经济已逐渐趋于稳定,市场恐慌情绪回落,投资者风险偏好将会逐渐上升,未来股票市场的机会要大于债券市场。

投资风险

在风险方面主要来自市场和利率。首先,在市场风险方面,海外的市场与中国境内市场在宏观经济、市场成熟度、以及相关的法律政策上都具有较大差异,投资于境外的QDII基金会面临更大的不确定性。国外成熟的证券市场存在完善的卖空机制或者放开了涨跌幅限制,这样会使QDII基金的波动加大。一些新兴市场国家过去的增长模式已难以为继,经济亟待转型,还有一些国家证券市场运营秩序监管不完善,都会造成QDII基金面临不确定的风险。

第二,在利率风险上要注意,QDII基金的投资者在境外用当地的货币投资证券资产,按当地货币计算收益率,但是最终要兑换为人民币。这就使QDII基金在人民币与外币兑换的时候面临汇率风险。境内机构投资者将人民币兑换成外汇到境外投资的时候,如果人民币贬值将会遭受损失。境内机构投资者将境外以外币结算的收益兑换为人民币时,如果人民币升值则将会遭受损失。人民币汇率中间价近期上涨势头明显。国家外汇局公布的数据显示,4月起人民币兑美元汇率中间价连续创出2005年汇改以来新高,并一举升破6.19关口。人民币在汇率改革之后,由盯住美元变为参考一篮子货币进行调节并有管理地浮动,这使人民币汇率的浮动区间增大,使汇率风险更为突出。

规避风险

在明确风险之后,投资者在投资时要学会分散投资。正所谓不要把所有的鸡蛋放到同一个篮子里。投资者可以将QDII基金的资产分布于不同区域市场和不同资产种类,如股票、债券、大宗商品和现金资产,在全球的波动中规避单一市场的系统性风险。不同市场、品种的组合投资也可以起到对冲区域市场风险的作用,达到分散风险的目的。

再者,要学会择时投资。根据美林投资时钟的轮动理论,在不同经济周期中,股票、债券、大宗商品、现金类资产这四类呈现轮动上涨的规律。选择适合当前经济周期的中资产进行配置可以在一定程度上控制风险,前提是投资者需要对全球宏观经济等有一定的分析判断能力。

qdii基金范文第8篇

几个月前,还集万千宠爱于一身的QDII基金,如今是却让人又爱又恨;有人忙着割肉离场,有人在乘净值大跌抄底。

割肉,基民因为跌怕了,短短几个月就平均跌了20%,看不到明朗前景干脆离场算了。抄底,因为基民觉得机会来了,跌了这么多时进场等于打折买进便宜货。

不同的心态,导致两种不同的选择。答案肯定只有一个,也许需要几个月甚至几年后才能给出对错。

抱着“赚外国人钱”的美好愿望出发,QDII基金可谓生不逢时,美国次级债风波一来,全球股市大跌。受市场影响,港股恒生指数自然也不例外,以港股为主要投资对象的QDII基金能不受影响?第五只同时也是今年首只QDII基金――工银瑞信中国机会全球配置基金于2月1日结束发行,但其首发规模才31.56亿元,与前四只QDII基金发行首日募集几百亿元甚至上千亿元相比,可谓是冰火两重天。现在,QDII扩容的脚步并未放缓,近期海富通QDII产品已获批发行,招商、富国、易方达基金也已获得QDII发行资格,它们的命运将会如何?

我查看了最新的数据一截至2月13日,首批4只基金系QDII产品中,华夏全球精选单位净值为0.803元:上投摩根亚太优势的单位净值为0.757元,嘉实海外中国的单位净值为0.742元,南方全球精选的单位净值为0.83元。这个数据还是比较“好看”的了,此前有3家净值跌破0.8元关口,嘉实海外中国甚至一度跌至0.7元附近。

QDII基金跌破1元时,就已经有基民傻眼了;跌到到0.9元时,干脆“破罐子破摔”不管它了。那么,当它跌到0.8元、0.7元呢?

在这个时候不管是选择离场还是进场,都需要巨大的勇气。

不过,与以往专家意见往往争论不休不同,这次他们的意见还挺一致现在谁也无法预料美国次级债的影响会有多大,不管是割肉还是抄底都为时过早。

应对草率割肉或抄底,观望,或许是另一种不错的选择。

首批QDH基金调查之揭密篇 港股成投资主战场

“投资QDII,赚老外的钱去!”

这个口号曾经鼓动了众多投资者疯狂抢购QDII。那么,QDII的“主战场”究竟在哪里呢?借助首批QDII基金的四季报,我们可以惊奇地发现,虽然几只QDII基金的定位均属于全球性的投资品种,但是投资重点都放在了香港市场。

主角还是“中国概念”

尽管QDII基金的目标是投资全球股市,但实际上它们目前投资的主要对象还是香港股市,甚至仍然以中国概念的股票为主要投资对象。在首批4只QDII基金中,最具国际色彩的上投摩根亚太优势,其投资港股的比例仍然高达44.77%。

嘉实海外报告期内股票仓位为80.07%,基本上都投资在香港股市,净值增长率为负12.10%。令人关注的是,其报告期内十大重仓股除了新鸿基地产,另9只股票都是“中”字头,分别是中国移动、中国人寿、中国石化、中国电信、中国海洋石油、中国石油天然气、中国平安、中国工商银行和中国神华能源。

华夏全球精选报告期内股票仓位为51.77%,基金仓位为2.72%,其中香港股市投资为46.78%,美国为5.25%,其他国家投资几乎可以忽略不计。华夏全球精选四季度银行存款和清算备付金高达42.83%,即便如此,其净值增长率仍然达到负10.70%,主要是香港股市跌幅太大造成。其报告期内十大重仓股无一不是中国概念股票,分别是工商银行、中国海外发展、中国海洋石油、中国神华、中国银行、南方航空、中国石油股份、中国石化、招商银行和中国平安。

号称“基金中基金”的南方全球精选股票仓位为31.04%,基金仓位为57.45%,其中期末按国家(地区)分类的股票投资组合,香港地区占基金资产净值比例达到32.91%。

上投摩根亚太优势是最有国际色彩的QDII基金,91.02%的资产投资于全球股票市场,其中4.79%的资产投资于韩国指数基金。它在美国、英国、澳大利亚、新加坡和泰国的股市投资都超过5%,但都在10%以内,与港股高达44.77%的比例还是难以相提并论。

港股战场好打吗

在内地QDII入港之前,香港市场上的资金来源主要还是国际资金。据联交所公布的2006年10月数据显示,香港市场资金在国际投资者中,70%左右资金来自美国、欧洲等地,只有5%资金来自内地。内地资金的进入给港股市场带来了什么?

“损兵折将”是现状,但是部分机构还是看好港股市场。南方国际业务部执行总监、南方全球精选基金经理谢伟鸿在南方基金的2008年策略报告会上指l出,港股估值并未过分高估,港股2008年一季度仍会呈现波动走势,但整体基调良好,中国香港经济长线看好,本地股将因负利率的推动展开升浪。就中资股而言,虽然短期内也会呈现波动走势,但受惠内地经济发展,一些内需股将受到投资者青睐。

银华基金境外投资部总监郑旭在接受媒体采访时也表示,香港的经济根植于大陆,香港的经济应该仍然能在08年持续受到大陆经济的影响,所以香港的经济状况不像美国那么不乐观。他认为,为什么很多QDII都选择去香港投资,也有这方面的因素。

“全球配置”还很遥远

匆忙出海,闪电建仓,国内QDII基金呛水大家都能理解。但是,建仓时仓位已经不低,另一方面,QDII基金目前投资港股比例过高,与港股联动密切,而对于其他市场的配置还微不足道,使大部分QDII基金的跌幅都大干全球平均跌幅。国内的QDII基金何时才能实现真正意义上的全球化呢?

南方全球精选做“基金中基金”,通过配置其他基金也算实现了自己的“全球化”,但是其他基金呢?

华夏全球精选很努力在实现全球化战略,但也很明显还处于“试水”的阶段,其在法国、瑞士、英国的股票市场配置分别是0.02%,德国、日本、澳大利亚、荷兰、瑞典和墨西哥股市的配置分别是0.01%。

巴菲特说过,投资必须是理性的,如果你不能理解它就不要做。基金经理们也懂得这个道理,那他们到底对海外市场了解深刻还是对国内市场深刻呢?投资团队经验或显不足,比起国外成熟投资团队的操作手法仍显稚嫩,使得国内投资团队出海后,仍需要相当长的一个适应期,短期内实现“全球化”不太可能。

四掌门仨是台湾人

最近,流传着一个关于QDII的笑话。某QDII在海外市场下单,很快,全市场都知道其批量吃货的消息。该QDII人员颇为纳闷:怎么就人尽皆知了呢,原来,海外市场的交易方式跟国内不一样,人尽皆知因为交易方式的原因。由此人们产生忧虑如果连交易方式都不熟悉,还谈什么规避风险抓住投资机会?

掌握着1200亿元的巨额资金,QDII基金经理们对海外

市场的投资把握究竟有大多?查阅首批4只QDII基金的产品募集说明书,马上能发现一个有趣现象:4只QDII有3只聘请了台湾人当基金经理,分别是南方全球精选的基金经理谢伟鸿,华夏全球精选的基金经理杨昌桁,以及上投亚太优势的基金经理杨逸枫。

唯一一个本土基金经理,是嘉实海外中国的基金经理李凯。

上投亚太优势 “花木兰”杨逸枫

杨逸枫是上投摩根亚太优势基金经理,是首批4只QDII基金经理中唯一的“女将”,《中国证券报》去年的一篇文章将其喻为QDII军中的“花木兰”。

上投亚太优势的招募说明书显示,杨逸枫加入上投摩根基金管理公司之前,就职于台湾南山人寿保险股份有限公司,担任资深投资经理负责管理公司自有资金在台湾股票市场的投资。她于1993年加入台湾摩根富林明证券投资信托公司,先后担任JF亚洲基金、JF台湾增长、JF台湾基金的基金经理。杨逸枫具有13年的投资管理经验,对亚洲金融市场的投资环境十分熟悉。

笔者了解到,杨逸枫曾荣获多项殊荣,包括“2001年杰出基金经理人金钻奖”和“杰出投信投顾从业人员金钻奖”等奖项。

杨逸枫之所以获得“2001年杰出基金经理人金钻奖”,因为她当年掌管的JF(怡富)亚洲基金表现出色。媒体之前已有报道,2001年整个亚洲都是大熊市,但是杨逸枫带领恰富亚洲基金跑赢了指数。她采取守势,并选中香港利丰集团等抗跌股而度过1997年亚洲金融风暴,同时1999年抓住台湾地区科技电子业转折的时间点,当台湾地区其它亚洲基金亏损时,恰富亚洲基金的绩效遥遥领先。

杨逸枫操盘恰富亚洲基金的时间是从1995年12月至2003年2月。截至2003年1月份,怡富亚洲近五年报酬率为27.95%,业内排名第二位,自1995年10月成立之日起报酬率为52%,远超过平均收益率-14.94%。

南方全球精选 “新光日本基金王”谢伟鸿

谢伟鸿在2007年5月加入了南方基金管理公司,现任南方全球精选基金经理。

“今年36岁的谢伟鸿出生在中国台北,高中毕业后即以优异的成绩考进位于新竹市的岛内名校――交通大学,不过他当时读的是交大化学专业,这种情况与目前国内基金经理的学历状况颇为类似,即基金经理往往拥有一个工科专业背景。当时台湾的金融业发展呈现一个高潮,谢伟鸿大学毕业时即做出人生的第一个转折,做一个投资人。他去了台湾的一家保险公司工作,一开始即担当起海外投资的角色。经过保险公司近五年的投资生涯,谢伟鸿决定去海外读研,不久他顺利地进入美国伊利诺大学。”这是《上海证券报》去年9月的一篇报道,介绍了谢伟鸿之前的人生轨迹。

南方全球精选的招募说明书显示,谢伟鸿是美国伊利诺大学财务管理硕士。拥有12年海外投资从业经验,曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理,管理日本基金、亚洲基金与全球组合基金。之前任职于台湾开发国际投资公司、中国信托商业银行、与富邦保险公司,负责海外投资管理。2007年5月加入南方基金管理公司,任国际业务部执行总监。拥有台湾证券商高级业务员、期货商业务员、信托业业务人员等专业资格证书。

资料显示,谢伟鸿最为显赫的经历在担任新光日本基金期间。他在台湾地区新光证券投资信托公司任职期间,新光日本基金业绩最为出色,他也因此被当地媒体称为“新光日本基金王”。

华夏全球精选最早进入内地杨昌桁

华夏全球精选配备了两个基金经理杨昌桁和周全。相比之下,来自台湾杨昌桁的光芒几乎完全掩盖了周全。杨昌桁2005年1月加入华夏基金管理公司,出任公司研究主管,是三位来自台湾地区基金经理里到内地发展时间最早的。

华夏全球精选的招募说明书这么介绍杨昌桁:“美国田纳西州立大学财务金融专业硕士。自1990年开始从事台湾证券市场的投资管理工作,曾在国票投信投资本部、荷银投信、怡富证券投研部、京华证券研究部、元富证券等任职,具有10年以上的台湾证券市场投资管理经验,于1998年获中国台湾财政部证券及期货管理委员会颁发的“台湾证券商业务人员测试合格书(高级业务员)”,取得台湾证券市场从业资格,并具备担任投信公司基金经理资格。2005年1月加入华夏基金管理有限公司,现任公司海外投资总监。

杨昌桁个人投资海外市场最得意的案例,是亚洲金融风暴结束时的操作。1998年香港受到亚洲金融风暴影响,港股一年内从16820点跌到6544点。香港政府采取主动干预市场的措施后,杨昌桁所负责的基金买进汇丰控股、长江实业等超跌的蓝筹股票,事后果然验证这些股票都获得一倍以上的收益率。”

嘉实海外中国 唯一本土掌门李凯

嘉实海外中国是首批4只QDII中唯一一只没邀请台湾人担任基金经理的基金。“本土”基金经理李凯曾经在海外历练8年,在德意志银行担任过高级基金经理、研究总监。

嘉实海外中国的招募说明书显示,李凯出生于1971年,金融学博士。

1990到1994年,他在中国人民大学会计系学习,获得学士学位;1994年进入纽约大学经济学院,获得经济学硕士后转到商学院继续学习,干2001年获得金融学博士学位。1999年5月至1999年9月,瑞银普惠(UBS PaineWebber),顾问;2000年6月至2001年5月,德累斯顿投资银行(Dresdner KIemwortBenson),顾问;2001年6月至2004年4月,齐夫兄弟投资公司(Ziff Brothers Investments)策略师,高级助理,2004年5月至2007年4月,德意志银行,高级基金经理,研究总监。

2007年4月,李凯回国任嘉实基金管理有限公司总经理助理,后担任嘉实海外中国基金经理。相比较几位台湾基金经理丰富的“实战”经验,李凯在实际操作上的能力还有待时间检验。

割肉派赔钱也卖

这个帖子1月中旬在各大论坛广为流传,它深得QDII投资者的同感。赔钱也赎回,已经成为一些人的实际行动。

“吃螃蟹”被夹了

在众多“吃螃蟹”的投资者中,卫先生是莫中一个。他去年10月认购上投亚太优势,动用了4万资金才认购到1万元,“想买的人太多,我还为只买到1万元不开心呢,现在想来真是‘塞翁失马,焉知非福’呀”。在QDII基金的净值跌破1元,并且在1元线之下挣扎了几个月之后,卫先生觉得不如投资点别的,在1月中旬以损失2000元割肉。他笑称自己是“吃螃蟹”被夹了。

在美国次级欲演欲烈的情况下,QDII要升回1元恐怕还需要不少时间,不少投资者受不了心理煎熬干脆选择割肉。

银河证券基金研究中心统计的数据显示,去年A股股票基金的净值增长率平均超过100%,而不

少QDII基金却告诉投资者预期收益一般不会超过20%。所以不少投资者觉得持有QDII不划算,不如赔钱赎回投资收益更高的产品。

不赎因为套得太深

其实,早在去年12月19日首批4只QDII基金的第一只――南方全球精选打开申购赎回之前,QDII将出现赎回潮的传言已经满天飞。不过,现状好像比基金公司当初估计的要乐观,QDII没有出现赎回潮。

但这并不代表投资者不想赎回。搜狐社区理财之家论坛一个《QDII类基金净值损失惨重是持有是赎回?》的帖子,点击率达到4万多,跟贴近百,有几个跟帖代表了大多数QDII持有者的心态:“世道不好,给撞上了!怎么办?赎回只会心疼一辈子,还是放着吧,总不能一辈子世道不好吧。”“由于被套,别无选择,长期持有吧!什么时间能解套呀?”……

看来,投资者并不是都不想赎回,而是没等到合适的时机。QDII申购和赎回的成本都比A股基金要高,四只QDII的认购费用除了嘉实海外为1.2%外,其余三只为1.5%,而赎回费用统一为0.5%。也就是申赎总费用17%的QDII净值要到1.017元才能不赔钱,而申赎费2%的净值要到1.02元以上才能收回本钱。专家早已指出,净值的不断下跌让不少QDII的持有人进一步延缓了赎回的时间。

越接近1元赎回压力越大

在0.9元的时间,大家不赎回,想着还可能到1元,当跌到0.8元甚至0.7的时候,大家更不想赎回,生怕一赎回就会成为“永久的痛”。假如它的净值回到1元呢?

分析人士认为,当基金净值越接近1元――投资者的成本价,基金所面对的赎回压力就越大。在基金历史上,就曾经屡屡出现下跌不抛,上涨赎回的情形。比如美国上世纪80年代初期,熊市之后,表现非常出色的麦哲伦基金业绩持续增长,但赎回量反而加大,这种情况一直延续到1984年。

抄底派机会来了

在一部分人嚷嚷赎回或已经赎回QDII的同时,另有些人已经开始抄底。“现在买便宜呀,等于打八折买了好东西。”陈先生的心态,代表了不少抄底基民的看法。事实上,这些跌得很惨的QDII基金遭遇赎回的同时,也受到了青睐,甚至都呈现出净买入的态势。

投资机会在大跌后来临

QDII基金之所以表现欠佳,分析师普遍认为与其投资时机和标的有关。据了解,自去年四季度开始,次贷危机爆发,港股的持续低靡,使QDII基金损失惨重。而等到这些基金开放,已经深度跌破面值。

在这些QDII基金在七八毛钱徘徊时,有一个现象很值得关注,尽管采访中不少人声称赎回了QDII基金,但是刚刚公布的基金四季报显示,开放得早些的三只基金反倒出现了净申购的局面。比如南方全球精选,期初的份额为299.98亿份,期末达到301.14亿份:上投亚太优势期初的份额为295.7亿份,期间净申购达到5.6亿份左右。

事实上,近阶段网上也不断有网友发出类似“正是加仓时”“赶紧抄底”的声音,买“便宜”者看来大有人在。

上投摩根亚太优势基金经理杨逸枫表示,净申购表明投资者对于QDII基金并没有丧失信心,认为QDII基金可能会触底反弹,因此在低位补仓或者在低点进场。

配置的意义或在于避险

现在“抄底”,能获高回报吗?

专家们对此并不认同。他们认为,在通常情况下,股市的深度调整必将带来基金净值的大幅降低,基金净值巨幅下跌时是进场的机会。但目前对于投资者而言,只要是次级债危机警报尚未解除,其重仓QDII的机会就没有来到。

相比第一拨购买者对QDII基金大多一知半解,抄底的人明显要理性得多。通过多种途径,他们已经知道,QDII不是短期暴宫的品种,不可能像A股基金那样平均年收益甚至超过100%。事实上,据美国、我国台湾地区等基金市场较发达的国家和地区几十年来积累的经验,海外基金年收益率平均不超过10%。投资海外市场,抄底者更多的可能是看重其分散风险的作用而不是为了追求更高的收益。

联合证券基金研究员任瞳也表示,虽然中国市场在过去两年炙手可热,但依然属于高收益和高风险的新兴市场范畴。A股市场整体估值水平逐步走高,按照资产组合理论,把资产分散于全球范围估值相对较低的市场,可以分散单个国家市场的特有风险。

专家提醒慎重“抄底”

在基民们纷纷认为抄底机会来临的时候,专家们除了认为“现在买入难获高额回报”,还认为“QDII基金还远未到抄底获利的时候”。

银河证券基金分析师卞晓宁接受采访时就提醒基民:“看清美国的经济形势是重点,次贷的问题不是一朝一夕就可以完全显露出来的,不要轻易抄底。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春干脆明确提出,上半年暂时不建议加仓QDII基金。

银河证券基金研究中心高级分析师王群航坦言,目前抄底并不明智,因为美国次贷危机的影响程度有多大,现在谁都说不准。他指出,即使在行情最低迷的2004年也很少有基金净值降到0.8元,而短短三四个月时间几只QDII基金的跌幅都接近20%,足见海外市场风险之大!

专家提醒慎重“抄底”,还有另一层意思,在次贷危机形势还不明朗时,没必要去放弃A股基金的投资机会而去冒险。虽然台湾这几年QDII基金的发展比较迅速,有一个重要的原因――台湾股市因为经济不景气所以表现很差,投资人只有转战海外市场才会有更好的回报。就内地基民而言,投资A股基金有“国家经济发展趋势依然良好”作保障,何必在前景不明时就去抄QDII基金不知道是不是底的“底”?

qdii基金范文第9篇

南方、华夏两家基金公司首获QDII合格境内机构投资者资格。目前,符合QDII投资资格的基金公司约有20余家,已有至少5家递交了QDII业务资格申请。按照每家10亿美元额度保守计算,此次基金类QDII估计起码会分流50亿美元左右的资金。令人关注的是,与大部分银行QDII产品动辄10万元、30万元的认购门槛相比,基金QDII产品倾向于1000元人民币。

首获QDII

7月26日,华夏、南方两家没有外资背景的基金公司率先获批QDII业务资格。与之前华安基金的试点资格不同,此次获批的基金系QDII产品,直接瞄准的就是境外股市。

27日下午,南方基金培育两年时间的QDII业务团队公开亮相。拟任首只QDII产品基金经理的谢伟鸿曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理,管理日本基金、亚洲基金以及全球组合基金。谢伟鸿管理的3只产品近年来均业绩不俗,因而被南方基金一眼相中。

申请QDII业务的基金公司要求净资产不少于2亿元人民币,经营基金管理业务达2年以上,在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。据此要求,内地大约有20多家基金公司符合要求。

有关南方基金QDII首只产品的规模以及额度限制等问题备受市场关注。南方基金总经理高良玉表示,额度是以基金管理公司作为申请的主体,而不是QDII产品本身,因此不存在基金QDII额度上限的问题。

南方基金公司副总许小松表示,在目前公司国内基金产品线日益完善的今天,国际化发展的战略已经提到公司的议事日程。通过第一只QDII产品,公司将实现“走出去”的第一步,通过学习境外资产管理机构先进的投资管理经验,了解境外市场的投资规则,打造一只全球化的投资研究团队,逐步完善境外产品线将是未来一段时期中公司国际业务发展的一个重点。同时也帮助投资者回避单一市场的周期变化,“一次使得投资者能够将鸡蛋放到不同的篮子里”。

与上述说法相关的是,此前市场曾一度认为QDII从A股分流出一些资金后将直接影响A股市场的发展,额度越大,影响越大。但南方基金副总经理许小松并不同意这种说法,他认为A股市场的资金主要还是和投资者的信心、A股市场的表现有关,“据中国台湾的情况来看,台湾的QDII推出来以后并没有明显分离岛内的资金。”

QDII规模或超过本土基金

随着A股市场震荡的加剧和港股近期的走强,加上两个市场明显的比价效应,不少投资者开始寻觅投资港股或其它境外股票市场的渠道。银行系QDII“单一客户起点销售金额不得低于30万元人民币”的规定把很多投资者挡在了门外,门槛较低、投资效率不低的QDII产品有了一定的市场需求。

而尽管基金类QDII后来者的股票投资范围将扩大,但在目前A股持续走牛、人民币升值预期较强的背景下,基金类QDII能否掀起热潮业内人士尚存疑虑。分析员不排除的是,中央经济会议上定义,“引导充沛的流动性过剩,向社会薄弱环节”中,而这个QDII,或许可能就是资本市场的薄弱环节!

有分析人士指出,一些其他的市场,比如我国台湾地区市场、日本市场等,QDII业务将来的规模很有可能会超过本土基金市场规模。他们对尚处于起步阶段的国内QDII业务前景十分看好。

记者了解到,某管理规模排前列的基金公司已经确定了境外合作方和基金境内外托管银行,首只产品的设计和基金经理的选择也初步拟定。相比此前的QDII试点产品,以及银行发行的境外理财产品,基金公司今后推出的QDII基金的风险水平将更高。

此前市场曾一度认为QDII从A股分流出一些资金后将直接影响国内A股市场的发展。但许小松并不同意这种说法,他认为A股市场的资金主要还是和投资者的信心、A股市场的表现有关。

业内人士认为,QDII业务有助于增加境内投资者的投资渠道,满足其资产配置的需求。但早期基金和券商都会抱着相对谨慎的态度试水,不会对境内市场资金面产生明显影响。

“从目前基金管理公司的QDII 产品方案看我们不难发现,与此前银行的同类产品相比存在很大差异。首先,银行的QDII 产品主要投资海外货币市场和结构性票据及债券市场等低风险产品以及股票投资局限在单一市场,基金公司准备中的QDII。

产品均把目光对准了全球股票市场,以股票投资为主注定其收益和风险均将高于此前的各类QDII 产品;其次,银行推出的QDII 产品多委托国外的专业理财机构进行投资,而基金管理公司的QDII 产品由基金管理公司直接管理。海通证券基金分析师单开佳表示。

qdii基金范文第10篇

2012年三季度刚刚落下帷幕,沪深300指数全季累计大幅下挫6.85%,公募基金出现股债双杀,股基债基齐受伤的局面。在其他类型基金表现不很如意的情况下,QDII基金整体飘红,在行业中处于领跑位置。

败基赚钱不易

受股市持续低迷的拖累,在刚刚过去的前三个季度,基金业绩出现明显分化,QDII、债基整体大幅飘红,而偏股基金则成为唯一整体亏损的产品。

来自的统计数据显示,按照复权单位净值增长率计算,611只开放式偏股基金(剔除今年以来成立的次新基金)今年以来整体亏损,同期跌幅为0.17%。尽管整体跌幅不大,但偏股基金前三个季度整体亏损的事实已成定局。其实,就在今年第一、第二季度,上述偏股基金整体业绩都实现正回报,无奈第三季度股市大幅重挫,直接将前期战果消耗殆尽。

而从具体基金产品来看,就在上述所有基金中,有255只基金同期业绩出现上涨,数量占比为41.7%。换句话说,今年以来赚钱的偏股基金尚不到一半。不过,有18只基金同期涨幅都在10%以上。其中,上投摩根新兴动力以22.95%的涨幅,在上述所有基金中涨幅排名第一,也是同期唯一一只涨幅超过20%的偏股基金。此前表现不俗的景顺长城核心竞争力基金,也以18.7%的涨幅排名第二位,而广发聚瑞则以17.53%的涨幅排名紧随其后。此外,中欧新动力、广发核心精选、新华行业、华宝兴业新兴产业、万家精选、添富医药、国联安精选等基金,今年前三个季度业绩都表现不错。

债基收益下滑

今年上半年,受益于债券市场牛市格局,债券基金取得较高的平均收益。但三季度以来,伴随着债券市场的调整,债券基金收益下滑,三季度平均业绩跌至负值,86只一级债基(A、B、C类分开计算,且不包括今年新成立基金)平均业绩为-1.06%,108只二级债基平均业绩为-1.87%,13只纯债基金平均业绩为-0.39%。

统计数据表明,就在刚刚过去的前三个季度,232只开放式债券基金(分类单独计算)整体上涨,同期涨幅为4.41%。就在今年前期,债券基金整体涨幅一度超过5%,下半年以来反而出现些许回落,但并没改变整体“慢牛”格局。相比偏股基金的整体亏损,债券基金“跷跷板效应”更明显。

就在上述统计中,有5只债基同期涨幅达到两位数。其中,天治稳健双赢、万家添利基金分别以12.86%、12.12%的涨幅,在上述所有债券基金中涨幅排名前两位。紧随其后的是富国汇利、南方广利回报A、南方广利回报B,三只基金今年前三个季度的累计涨幅也都在10%以上。此外,工银添颐A、南方广利回报C、泰信债券周期回报、南方多利增强A等基金,今年以来同期涨幅排名也相对比较靠前。而泰达宏利聚利分级、万家增强收益、富国产业债、国联安增利A、国泰金龙债券C等基金,同期业绩表现抢眼。

值得注意的是,受股市下跌的影响,三季度可转债市场跌幅较大,可转债基金三季度亏损幅度也较大,其中申万菱信可转债、华安可转债、富国可转债、汇添富可转债、华宝兴业可转债三季度亏损幅度都在4%左右。

不过,由于上半年业绩较好,即使三季度处于亏损状态,债券基金今年以来的平均收益仍为正。根据Wind数据,所有一级债基今年以来平均收益为5.08%,二级债基为3.21%,纯债基为3.67%。二级债基平均收益偏低,相关人士表示,或是股票市场低迷导致债券基金股票仓位亏损幅度较大,从而拉低了平均收益。

QDII独领

国庆长假期间,亚太股市整体上涨0.8%,表现最好的是澳大利亚全周上涨2.4%,印度尼西亚上涨2.1%。截至三季度末,纳入统计的65只QDII产品的平均收益率接近6%,近九成QDII取得了正收益,而同期标准股票基金平均收益率为-1.44%。

就在51只QDII基金(剔除今年以来成立的次新基金)中,按照复权单位净值增长率计算,今年前三个季度整体业绩大幅上涨,平均累计涨幅达到6.49%。单从这一数据来看,相比债券基金和偏股基金,QDII基金今年整体业绩明显处于领跑位置。其中,国泰纳斯达克100以22.24%的涨幅,在上述所有QDII基金中名列涨幅榜第一位。紧随其后的是国投瑞银新兴市场、上投摩根全球新兴市场,两者同期累计涨幅分别达到18.37%、14.52%。而长信标普100等权重、大成标普500等权重、广发亚太等基金排名也比较靠前,同期涨幅均在11%以上。

其中,交银施罗德基金旗下的两只QDII基金交银环球和交银资源的业绩表现尤其引人注目。数据显示,交银环球长跑能力惊人,其自成立以来总回报率为43.95%,在所有QDII基金中高居榜首;而今年5月刚成立的交银资源自成立以来短短四个多月的时间也获得了7.3%的总回报率,在同类基金中排名第8位。而受益于美国房地产的复苏,鹏华美国房地产基金收益也“水涨船高”,就在上证综指大幅下挫的背景下,该基金今年以来净值增长率到达4.29%,并于国庆节前刚刚公告实施分红。

QDII走好跟海外市场走高有关。“美联储、欧洲央行、日本央行在9月份都有推出新一轮资产购买计划,对市场形成正向刺激。”景顺长城大中华基金经理谢天翎告诉记者,美联储宣布新的MBS 购买计划,显示出房地产市场似乎触底,尽管领先指针仍增长缓慢,但消费信心有所上扬,工业产值目前仍显疲软。欧洲央行的债券买入计划受到市场欢迎,增强了投资者信心,英国的经济增长上调,家庭信贷有所改善。日币升值、贸易不佳以及生产疲软打击经济展望,短期内零售销售及消费信心向好。在政策及信心层面上,市场氛围较好。

此外,资源类如黄金、油气的上扬也对QDII的业绩做出了正贡献,截止9月27日,排名前五的QDII全部与资源类主题相关。三季度表现居后的是开放式指数型基金、混合型基金和股票型基金,跌幅分别为-6.36%、-4.13%和-3.99%。上半年表现较好的债券型基金在三季度整体出现回调走势,跌幅为-1.10%。

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