市场仍在寻找支撑点

无论这轮市场上涨的原因如何，如果这个上涨带来了大量新增的投资者，市场的逻辑就会变得非常难以把握。

每个人有自己进场的原因，也许就是旁边人赚了，也许是因为一个宏大的看多逻辑。这无数个原因指挥下的行为和互动，带来的难以预测的价格变化，还会导致这些逻辑的演变。由于这些新增的投资者并非原有玩家熟悉市场，他们对价格和盈亏的反映如何也较难把握，整个市场也就会变得非常难以“看懂”。

站在一个“传统”机构投资者的眼光看，有些时候觉得市场很简单粗暴，一个逻辑，只要公司沾边就会猛涨;有些时候又会觉得市场很聪明，知道哪些股票已经很便宜。但最诚实的表述，是对你而言，这个市场的可预测性已经大幅下降。

因此，通过研判基本面信息来把握市场――尤其是大盘走势和风格轮动――仍然不太可行。市场看起来只对过去一小段时间的自身变化做反应――如果还有这样的反应的话。在这个意义上，技术分析和资金流动分析会变得更加重要。

那关于技术和资金流动，现在能做的判断是什么呢？

从交易行为看出现了一些降温的迹象：短线交易略有降温，融资余额停滞。但新开户与新投资者入市节奏仍较快。

而从技术研判的角度看，最重要的结论是金融转弱的趋势已经形成。从技术指标看，市场略有偏空，中小板、创业板继续转强，主板继续转弱。从风格看，科技、消费偏强，设备制造次之，周期、金融地产与工业服务偏弱。结合近数周的分析，金融地产转弱的趋势较可能已经形成，短期市场改弦更张，延续成长风格的概率较大。

但这并不意味着我们关注的基本面并不重要，一旦参与交易的投资者停止大幅增长，同时盘面和讨论热点已经与某些基本面变动有较为直接的关系，市场就会变得更好把握一些。

从当前的情况看，市场短期较有可能转为关注的项目是流动性，这方面市场的讨论已经较多，但需要提醒的是未来还有可能关注的是经济的好转。12月的工业增加值出现了一定程度的同比、环比增速反弹。考虑到这种反弹出现在相当多的行业上，它们更可能是油价下跌的反映，而非是对之前货币政策的反应。一旦这样的景气回升在未来一个季度得以确立，市场就非常可能会以它作为支撑点。

从更长期来讲，我们发现2015年上市公司盈利预期仍处于缓慢提升中，并且最终的盈利情况预计会好于多数卖方自上而下的预测值，从中期来看，市场还是较有可能得到盈利的支撑。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>