应对经济放缓压力央行微调货币政策

一、股市动态分析30回顾及简评

上证指数上周末收于2481.08点，本周末收于2416.56点，下跌2.60%；股市动态30指数上周末报收798.36点，本周末收于788.4点，下跌1.25%；其中股票组合下跌1.64%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌21.16%，同期上证指数下跌54.07%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢大盘。

从30成分股来看，本周涨幅第一的是宇通客车，公司11月9日与委内瑞拉签署价值14.9亿人民币的合同，销售1216辆客车。同时甘肃幼儿园校车事件也让市场预期政府可能会加大客车的采购量，来应对校车超载及安全的情况。宇通客车业绩一直不错，估值偏低。

中兴通讯披露，公司自11月14日至11月15日共出售国民技术股份500万股，均价为24.2元/股，共套现1.2亿元。今年5月以来，中兴通讯开始密集减持国民技术股票，截至本次减持前，已累计减持3469.01万股，占其总股本的12.75%，累计获得税前投资净收益5.5亿元。受此信息影响，中兴通讯本周逆市略涨。

另外泸州老窖刊登重大资产重组本周停牌，公司拟剥离华西证券，按照上次增资扩股价格，公司将实现投资收益14亿元。

保险、地产本周继续是下跌的重灾区。保险主要是因为有媒体报道交强险将放开给外资参与，受此信息影响，产险比重大的太保和平安跌幅较大。地产的下跌更多是因为房价出现了回调趋势。

二、股市动态30指数

三、最新评论

上周提示软件股，周一及周二还是存在交易机会的，等软件大会召开利好兑现就出现回调，当然这个回调也有大盘回调的因素在里面。

央行第三季度货币政策执行报告指出，继续实施稳健的货币政策，并首次提出适时适度进行预调微调。对比二季度的措辞，央行并未提及“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，调控重心发生微妙变化。CPI自8月起连续回落，10月份跌至5.5%。

考虑到经济增速因为外界形势不明朗和房地产市场降温等因素可能迅速下滑的大环境，央行应尽快放松货币政策，来保证经济的软着陆。同时考虑到近期地方债发行利率较低，也显示市场流动性有所改善。

央行同时在报告指出，欧债危机、美国政治僵局和恶化的金融状况、发达经济体长期宽松的货币政策将是全球经济未来面临的主要风险。欧元区债务问题导致金融市场持续动荡，若危机进一步向核心国家蔓延，可能引发全球系统性风险，目前欧元区正在会同IMF等国际机构探讨如何加速实施纾困方案。

美国财政整顿的政治僵局、持续疲弱的住房市场及不断恶化的金融状况也为全球经济带来风险，目前的状况可能持续抑制美国的复苏势头，从而影响全球经济。此外，主要发达经济体将在较长时间内维持宽松的货币政策，可能加剧跨境资本无序流动和金融市场动荡，影响全球金融稳定。

考虑到外部的风险因素，及国内经济的增速下滑，央行微调货币政策。同时考虑到目前外汇占款出现负增长，央行有可能下调存款准备金率。12月份的经济工作会议将明确货币政策和财政政策的方向。