浅谈影响人民币升值的原因

【摘要】对于人民币的升值很多经济学家从中国的国家利益考虑认为利大于弊，反对美国干涉中国人民币汇率，人民币升值的升值绝对不是偶然和单一因素引起的，就影响其升值的因素做一些简单的剖析。

【关键词】人民币升值原因

中国人民银行于2005年7月21日公告进行人民币汇率形成机制改革后，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。2004年10月以来，美元对人民币汇率一直稳定在8.2765的水平。但是2005年7月的汇改启动后，这种盯住状态被打破，人民币汇率一直呈现小幅度升值的趋势，经过三年多的时间，人民币兑美元的汇率已升至6.83附近。人民币兑美元的汇率一再走高，从最初的1美元兑人民币8.6元到今天大约1美元兑换人民币6.2元，人民币汇率的持续升温可谓是不断的刷新着历史，成为国际金融的焦点。对于人民币的升值很多经济学家从中国的国家利益考虑认为利大于弊，反对美国干涉中国人民币汇率，人民币升值的升值绝对不是偶然和单一因素引起的，我们就影响其升值的因素做一些简单的剖析。

一、国民生产总值

一般来说，国民收入增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。众所周知，我国自从改革开放以来经济发展水平不断提高，国民收入不断提高。随着经济的增长生产力的提高，出口不断增加和外汇供给不断增多，本国投资利润率高，将吸引外资进入，这将增加外汇供给，导致外币贬值，本币升值。毋庸置疑，多年以来美国的生产总值一直保持着世界第一的霸主地位，而且在短期不会有质的改变，但是我们有目共睹的是中国经济的腾飞，近年来我们中国在GDP总量上对世界经济产生了绝对不容忽视的影响。所以我们完全有理由相信中国经济一定会有更广阔的发展前景。

二、国际收支

近几年来欧美以及日本不断施加影响和压力，希望人民币升值。主要理由是中国贸易的顺差较大，外汇储备较多，以及中国出口对这些国家就业的影响。但是，以上因素能否成为人民币升值的充分理由？我持怀疑态度。就顺差而言，由于中国国际贸易的顺差主要是外商投资企业所创造（占近60%），如果外资企业将利润汇回国内，这种顺差对中国并无多大的实际意义。我认为，通过促使人民币升值来平衡国际贸易差额即减少中国的顺差，不见得是好办法。至于中国出口对美国就业的影响，这在一定意义上其实是由国际产业分工变化的趋势造成的，是外国资本看中了中国廉价的劳动力和土地，主动将一些传统产业和加工工业转移到中国来，实际上，到中国来投资的产业基本上是低端产业，与美国的中高端产业不构成真正的竞争。还有，对于过多的外汇储备，也要作具体的分析。其实，在过多的外汇储备中，顺差所占的比重并不大。在外汇增加额中，有相当一部分是国外资本的净流入，其中包括一些热钱进入我国。这些，都花费了大量的人民币。在这样的情况下，借口外汇储备增加，就要求人民币升值，同样没有多少充分的理由。

进一步的问题是，如果不能因为顺差较大与过多的外汇储备就要求人民币升值，那么目前人民币升值的原因何在？我认为主要是国际上许多国家的货币与美元之间的汇率已经发生变化，要求我国人民币必须在汇率上作相应的调整。在2006年以前，我们实行的是钉住美元的汇率政策，在美元汇率发生很大变化的情况下，人民币的币值却保持不变，实际上就扭曲了人民币的真正价值。现在，尽管我国实行人民币汇率不再钉住单一美元的政策，代之以实行一揽子货币调节。但由于美国在我国对外经贸中占有较大权重，随着美元币值的变化，人民币也应作相应的变化。因此，在若干年内，人民币有所升值是基本趋势。

三、财政收支

一国的财政收支状况对国际收支有很大的影响。财政赤字扩大，增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。虽然近年来我国政府财政支出不断增多，赤字不断增加，但是我国财政支出的增加伴随着良好的经济发展局势，从这方面来说，人民币兑美元应该贬值，但是同上个原因一样，我们不能光单方面的分析我国，美国政府近年来的政府财政支出可谓“芝麻开花节节高”。美国作为“世界警察”在南联盟、阿富汗、伊拉克等地区展足了风采，但是高额的军费开支无疑增加了财政赤字，美国财政赤字由来已久，可以说美国不靠债务都活不下去。相比之下，中国在90年代的、朱基执政国务院时代财政留下很多盈余。在21世纪初由于经济形势的需要才增加财政赤字，尤其次贷危机后的4万亿经济复兴计划，但是在次贷危机后对比美国的财政支出，我们赤字就有点小巫见大巫了。

四、投机活动与市场心理预期

在世界经济的家族中，中国从发展史上看是初生的孩子但却有着成年人厚重的财富和稳定的经营。中国经济良好稳定的发展局面，人民币兑美元升值的现实以及美国为逆转贸易逆差施加给人民币的压力，无疑向人们证明一点中国在壮大，中国经济会更大，必然会给世界的投资者一个强烈的信号，中国这片土地必然是会让自己的财产升值空间最大的地方。市场对人民币升值的心理预期增强加之导致各种投机者看好中国这块热土。人们普遍预期人民币会升值，而这样的心理因素也时人们大量持有人民币抛售外币从而导致对于人民币的需求增加，使人民币进一步升值。

五、政治因素

抛开一切经济因素看看人民币升值的背后，我们不难嗅出美国强迫人民币升值的另一种韵味。美国设计了一个金融怪圈，让美元不断流出，再回流美国，以此掩盖美国对外债务，保持美元国际上流动基本平衡，并形成“美元陷阱”：美国贸易逆差――其他国家外汇增加――多余外汇投资美国债券、股市或金融衍生产品――美国金融机构或企业获得资金――大量控制其他国家的金融、企业和资源。美国面临贸易逆差，却通常不主动下调美元汇率，而是利用贸易保护和贸易制裁，甚至其他手段来施加压力，要求别国汇率大幅升值，目的是要制造别国货币明显升值预期，最后引起别国的汇率波动，并让美国金融大鳄攻击，掠夺别国财富，打击别国经济。

为了拼经济和中期选举，最近美国又使出了操纵美元贬值、逼迫别国货币升值的老手段，并凭借美元的国际地位和美国在国际经济和金融市场中的重要影响力，极力将矛头指向人民币。