试论国际货币体系改革途径

摘要：针对目前的国际货币体系，结合历史上曾经施行的国际货币制度的优势和缺陷，分析了现有的包括回归金本位制，实行后的布雷顿森林体系，建立超国家货币和完全独立的浮动汇率制在内的四种国际货币体系改革方案。

关键词：国际货币体系；金本位；布雷顿森林体系；超货币

中图分类号：F831 文献标志码：A文章编号：1673-291X（2010）25-0047-02

一、国际货币体系改革

20世纪90年代以来，在东亚、拉丁美洲、土耳其、俄罗斯等地多次爆发金融危机，究其根源均在于现行的国际货币体系存在着严重的内在缺陷。自布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系的制度约束明显弱化，现存的国际货币体系既没有本位货币及其适度增长的约束，也无有效的国际手机调节机制，简直成为“无体系的体系”。而近来，美国金融危机的爆发和在全球的蔓延，又掀起了一场对国际货币体系改革的讨论：到底什么样的国际货币体系才能保持全球金融稳定，促进世界经济发展？是否存在一个最佳的国际货币体系改革途径？对此，各方都发出了不同的声音，也提出了不同的解决方案。

（一）回归国际金本位制

金本位制是一定成色和重量的黄金为本位货币的一种货币制度，主要包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形态。历史上，从英国1816年率先实行金本位制以后，到1914年第一次世界大战以前，主要的资本主义国家都实行了金本位制，并且是典型的金本位制――金币本位制。

金本位制本身具有多种优点。首先，可以保持货币汇价的稳定，从而促进了国际贸易的顺利开展；其次，由于国内货币发行量受到中央银行所拥有的黄金储备的约束，因而不会出现过分的通货膨胀；第三，它对于一国的国际收支能起到调节作用，依靠黄金的流出或流入使国际收支趋向平衡。在金本位制施行的近一百年中，它本身具有的这些优势使它成为一种相对稳定的国际货币制度：它保证了流通中的货币对本位币金属黄金不发生贬值，保证了世界市场的统一和外汇市场的相对稳定。

基于以上的优点，有观点认为，目前的国际货币体系改革可以考虑回归到金本位制。

但是，这种想法基本是不可能实现的。因为恢复金本位制，根本不能够避免金本位所固有的缺陷：全球经济增长是无限的，而任何实物资产充当货币本位（如黄金），这种实物资产终究会因为量的固定而稀缺，那么这种实物的稀缺性就无法维持世界经济不断上涨而对货币不断增加的需求。金本位制最后也必将走向崩溃。

（二）调整后的布雷顿森林体系

布雷顿森林体系的建立始于二战之后的国际势力格局变化。1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了四十四国参加的“联合与联盟国家货币金融会议”，通过了以“怀特计划”为基础的《布雷顿森林协定》，并在1945年正式成立了国际货币基金组织和世界银行。规定以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。从此开始了国际货币体系发展史上的一个新时期。

但是，布雷顿森林体系也存在着致命的缺陷，这就是特里芬在1960年提出的“特里芬两难”。若美国国际收支保持顺差，则国际金融市场美元短缺，势必影响全球经济的正常发展；若美国国际收支持续逆差，虽可满足国际间对美元作为支付手段和储备手段的增长性需求，但逆差的扩大意味着美元的泛滥、国际间对美元的信心的下降乃至瓦解，布雷顿森林体系的基础必将动摇。而事实上，1971年和1973年两次出现全球性美元过剩，美国无法承受其黄金储备的持续下降，于是宣布美元与黄金脱钩，停止兑换黄金。布雷顿森林体系解体了。

综合考虑了布雷顿森林体系的优势和缺陷，有观点提出了一种“调整后的布雷顿森林体系”。仍仿效原体系中的“双挂钩”制度，但只是将美元转换为多个国家的货币。即挑选出几种国家的货币，让它们共同维持和黄金的比价，而其他国家的货币可以选择钉住其中一个国家的货币汇率。

这种想法从表面上来看，既保留了布雷顿森林体系固定汇率制的稳定性的优点，又将原来美元所承担的义务分配给了其他的国家，避免了只由美国一个国家承担维持本币汇率稳定的责任，似乎更合理了。但是仔细分析，可行性也比较差。

首先，美国必然不愿失去美元的霸主地位。在目前的国际货币体系下，美元依旧拥有着霸权。若是建立这样一个新的国际货币体系，将会有其他国家的货币来分享美元作为国际本位货币的利益。那么，这个需要各个国家的通力合作才能建立的“调整后的布雷顿森林体系”，势必会因为美国的不合作而无法成功建立。

其次，也是最根本的问题，就是“调整后的布雷顿森林体系”其实仍未解决国家货币作为国际本位货币的缺陷。“特里芬两难”仍然存在，只不过从美元变成了多种国家的货币。虽然在一个国家的国际收支恶化而出现本币过剩的情况时，还有其他国家的货币可以维持固定汇率，但是这也只是暂时的。只要是以国家的货币作为国际本位货币，最后都会出现和布雷顿森林体系同样的情况，只不过是时间长短问题。

（三）建立超国家货币

建立一种超储备货币的想法由来已久。20世纪40年代凯恩斯就曾提出采用三十种有代表性的商品作为定值基础建立国际货币单位“Bancor”的设想，但未能实施。国际货币基金组织于1969年创设的特别提款权（SDR），可以说是超货币的雏形，用以缓解货币作为储备货币的内在风险，不过发挥的作用不大。而在2009年4月份召开的G20峰会上，央行行长周小川再次提出，创造一种与国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。

然而，建立一种超国家的货币真的是可行的吗？笔者认为不尽然，至少在今后很长一段时期内，都是不现实的。其最大的一个问题就是，是否能有一个具有足够公信力的组织，来发行这种“超国家货币”。

货币的发行，必须以足够高的公信力作为前提，而最高的公信力就是国家暴力。从目前看来，发行SDR的国际货币基金组织是不具备这种公信力的，由基金组织这样一个没有暴力为后盾的国际机构来发行货币，其信用的取得是非常困难并且很不牢靠的。从这一点上看来，这甚至不如国家的货币。因此，周小川行长在文章中提到的“由一个值得信任的国际机构将全球储备资金的一部分集中起来管理”仅仅是一个非常理想化的想法。因为在世界各国都拥有自己的利益的情况下，这样一个超脱于各国利益之上的组织几乎是不可能出现的。这也就意味着，寄希望于由这个组织发行的“超国家货币”就是空谈了。

（四）完全独立浮动汇率制度

从1973年美国单方面宣布美元贬值，布雷顿森林体系彻底崩溃之后，各国纷纷宣布开始实行浮动汇率制度，但大部分国家仍然选择美元作为国际储备货币，美元仍然处于主导地位，各国在美国经济出现问题的时候，仍然只能被动地承受美国通货膨胀或美元贬值的结果（譬如美国次贷引发的金融危机中出现的情况）。鉴于这一点，有人提出实施完全独立的浮动汇率制度，才是最理想化的国际货币制度。

完全独立的浮动汇率制度的确具有很大的优势。首先，在这样的汇率制度下，一国不规定本国货币与外国货币的汇率上下波动幅度，也不承担维持汇率波动界限的义务，而是听任汇率随外汇市场供求的变化自由浮动。其次，实施浮动汇率制度可以保证一国货币政策的独立性，帮助减缓外部的冲击。第三，浮动汇率制下，一国不需要为了随时调整国际收支平衡，而维持巨额的外汇储备。

但是，实施这样的完全浮动汇率制度也具有一些问题。第一，在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；第二，汇率的自由浮动，就带给人们进行投机活动的可能；第三，浮动汇率制度对一国的宏观经济调控能力、金融市场的发展等方面都提出了更高的要求。

二、总结

从完全浮动汇率制度的问题看来，它并没有如黄金储量的稀缺，特里芬难题，超货币发行组织的设立等问题。因此综合看来，逐步实现完全独立的浮动汇率制度，在四种方案里面似乎更具有可行性。并且，结合目前欧元大有挑战美元霸权的趋势，可以预见，如果欧元能够成功经受住各种考验，世界储备资产中的欧元比重将明显增加，国际货币制度会出现美元与欧元的二元格局。这无疑是国际货币体系迈向真正的国际储备货币多元化和实现完全浮动汇率制度的重要一步。

参考文献：

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[5]周小川.关于改革国际货币体系的思考[EB/OL].中国人民银行官方网站，www.pbc.省略.

The Reform of the International Monetary System

CHEN Xiao ，YI Si-qin

（School of Economics and Business Administration，Beijing Normal University，Beijing 100875，China）

Abstract： We analyzed the current four kinds of reform programs，which included returning to the Gold Standard，the implementation of the Bretton Woods System，the establishment of the Super-national Monetary Sovereignty and the achievement of the Independent Floating Exchange Rate System，taking the advantages and disadvantages of the historical International Monetary System into consideration.

Key words： international monetary system; goldstandard; the bretton woods system;super-national monetary sovereignty