“下一轮逆流”幻影

全球经济抬头向好，但一些隐忧依旧在人们心中挥之不去

在全球经济见底、亚洲经济复苏的整个乐观语境下来谈“下一轮逆流”，似乎有些不合时宜。

今年2月，国内一批经济学家和财经观察人士发表观点，认为“金融海啸第二波”渐行渐近。不过大半年过去了，这种预测似乎并没有应验，反倒是被世界经济复苏的兆头所彻底“击败”。

但是，即便是到今天，谨慎者和批评者(包括部分乐观人士)也不得不承认，此轮经济探底和复苏，大多源于政府救市的强心针，那些根本性的矛盾还没有缓解，下一轮逆流的幻影，时隐时现。 更深层地说，如果全球经济增长模式不发生本质改变，那么，新一轮危机还将不可避免。

复苏初级阶段

9月10日至1 2日，2009夏季达沃斯论坛在大连召开，镁光灯闪烁交错，与会者笑容满面，全球经济形势抬头之势似乎和天气一样火热。

和始于2008年的悲观情调不同的是，这次达沃斯论坛更多的流淌着希望的气息，各国政要、各路经济学家大多认为，最坏的时期已经过去，全球经济复苏在望。

不过，并非所有经济界人士具有同样乐观精神。围绕经济是否走出衰退、何时开始复苏，政策制定者及经济学家各执一词，越发显现这次衰退的复杂性。

在致辞中，国务院总理还是坦率地指出：“中国经济企稳回升的态势还不稳定、不巩固、不平衡。世界经济前景还存在诸多不确定因素，外需下滑的压力仍然很大：扩大内需在短期内受到多方面制约，一些行业、企业经营仍然困难，结构调整的任务十分艰巨；一些刺激政策的效应会递减，一些着眼长远的政策收到成效需要时间。”

诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼曾表示，“萧条经济”持续时间可能超过5年，就业市场的糟糕形势可能延续到2011年，鉴于就业相对于行业复苏的滞后效应，这意味着“经济萧条期”将持续到2013年或2014年。

作为全球最成功的债券基金经理，太平洋投资管理公司首席投资官比尔・格罗斯以其超凡的投资策略纵横债券市场几十年，成功地预测了网络泡沫和次贷危机。最近，格罗斯也发表相似的观点：“虽然全球经济的走向已开始转为正面，但是否会发生金融海啸第二波，至今仍难以确定。”

格罗斯认为，世界各国政府为对抗金融海啸，史无前例地推出巨额财政支出及超宽松货币政策，尽管是正确的做法，但决策者未来必须安排相关财政及货币措施，在适当时机有秩序地退场，并解决快速增加的财政赤字，但退场过程绝非易事。

因此，在美国政府的经济刺激方案实施近一年，以及美联储开始施展退市策略之时，美国经济恐怕会陷入复发性衰退的尴尬境况。

格罗斯曾指出，后海啸年代的美国将迈入新经济，所指的正是经济衰退将导致失业率高企。格罗斯认为，美国和全球经济未来数年的增长率会低于历史平均水平，预期美国经济实质增长率约为1.5％，而名义增长率则介乎3％-4％。

不久前，知名财经评论人叶檀也借雷曼兄弟申请破产一周年时机也发表自己的观点“资本市场不那么糟糕是直升机撒钱的结果。对于全球经济而言，真正的考验还没有到来。如果投放8000亿美元只能带来120亿美元的利得，就意味着美元的风险还会继续加大，直到无法控制。

中国这个出口大国面临着全球消费下降与贸易保护主义的严峻挑战。在现有经济结构下调整行业，成为地方政府主导下抢夺钢铁、新能源等行业主导权的一场战争。在地方GDP与就业的压力下，很多行业越调产能越多。

叶檀认为，如果中国没有等到欧美消费市场在三年之内恢复，如果美国无法抑制全球投资者对美元信用的恐慌，如果欧日经济继续萧条，到那时，真正的考验才会到来。

世界惊魂未定

在中国，经过政府的救市政策，有效遏制住了经济增速下滑趋势，上半年国内生产总值增速达到7.1％，投资增速持续加快，国内需求对经济增长的拉动作用不断增强。深受危机冲击的珠三角，近月来，因为经济企稳回升企业复工，甚至还出现了“民工荒”。

但与此同时，一些隐忧依旧在人们心中挥之不去。

9月，国家统计局连连出面辟谣，对“新一轮通货膨胀即将到来”的各种传言加以批驳。国家统计局总经济师姚景源此前就曾表示，中国经济下行趋势已得到遏制，总体形势企稳向好。

在宽松的货币政策下，中国金融机构上半年共发放贷款七万三千七百零三亿元。短短六个月，中国的放贷量已超过历史上信贷投放最多年份的全年投量，充裕的流动性引发了人们对通货膨胀的担忧。

天量贷款流入基础设施建设等领域，同时还引发了产能过剩的隐忧。不过，姚景源辟谣的重要论据正是产能过剩。他说，“产能过剩是制约通货膨胀发生的重要因素，中国在短期内无法消化掉过剩的产能，今年解决不了，明年也悬。”

然而，这种批驳反倒有加剧人们担忧的可能，因为产能过剩本身就不是一个美好的讯号。当然，中国经济隐忧难辨，世界经济前景也并不那么明朗。

在经济学家群体中，坚持“唱空”的谢国忠往往被人们视作乌鸦，但这并没有扭转谢国忠向来直话直说的个性。

“我不确信这场始于半年前的泡沫已经成为过眼云烟。”谢国忠说，“大量的资金会涌进石油、其他能源、大宗商品、黄金和农产品。新一轮的通胀现在已经种下了种子，而低利率会加速这个过程。”

与此同时，欧美工会在经济危机之下，左右彰显，他们要求给工人加工资，以及国内相关法律对工人工资福利提供基本保障，高工资必然引起新一轮的通胀。

不过，现在各国政府已经无暇顾及通胀，优先考虑的是防止经济快速下滑。

对于美国经济，谢国忠认为，今年下半年度的经济复苏是因为库存累积和财政刺激政策的效果，但将会在明年第一季度二次探底。“当目前增长失去动力之时，美国家庭需求也无法重拾升势。明年第二季度中期时，世界大多数国家都将会再次触底。那时金融市场将会崩溃。”

在达沃斯峰会上，中国银行集团常务副行长朱民就不忘提醒：“现在整个世界还是需要非常强劲的货币政策和财政政策，因为现在的一切还是非常脆弱的。”

他进一步说，尽管在最近几个月中，看到了日本等国的经济形势有所反弹，但是这是一种环比增长，如果同比来比的话，其实也没有特别好。因此，现在只是比我们最强下跌时稍微有卢斤恢复而已，但是谈不上是多么强劲的增长。

“我们必须要发出一个非常清晰的信号，我们到底应该怎样退出。场上已经有了9万亿和4万亿，人们仍然在担心着通货膨胀和美元贬值等等。因此，对于美联储来说，必须要告知世界他们的目标是什么?他们是否会有可能制造出新一轮的危机。”朱民说。

新契约的救赎

不过，即便如此，本届达沃斯还是着重安排了“预防下一轮逆流”、“大萧条的教训”、“管理全球风险”等多个不那么温情的分论坛。与会者更多的将扭转逆流的方法论深入到价值观和契约理念层面。

“全世界各国都一样，大国小国都一样，都同样有这种想法，大家也看到了地平线上出现了黎明的曙光。我参加了一次高层会议，听到另外一些领导人说我们已经悬崖勒马，但是我们还是没有完全摆脱困境。”在“预防下一轮逆流”分论坛上，会议主持人、BBC全球新闻主播Nik Gowing如此说。

美国安可顾问全球公司总裁兼首席执行官Margery Kraus说：“政府领导松一口气，觉得第一波危机已经渡过了，但是看看一些统计数字，负债还是在各地GDP中的比例大幅度上升了，我们没有意识到这些问题带来的各种后果，对我们的社会福利，产品服务的成本带来什么样的影响，这个需要我们意识到。”

尽管拉脱维亚是一个小国，但在这轮金融危机中，依然倍感寒意。达沃斯峰会上，总统Zatlers表示：“如果我们在上面没有一个很好的评估，就会出现这种恶果。这些商业家和企业家应该好好地为将来的消费者给一些期望，因为大家都是希望参与到整个复苏的过程中来。如果我们成功的话，就不会有反作用。但是我们可以说这个最低点已经过去了，如果我们做得不好，可能会出现各种各样的社会反作用，消费方面也会遇到一些恶果。”

希望行动组织创始人、主席兼首席执行官John Bryant则从资本主义价值观念进行了剖析。

他认为，这轮危机实际上不是一种经济危机，而是价值观念的危机。如果资本主义不能很好地为普通老百姓服务，人们对资本主义的这种市场会有一些反作用，如果只是上层人能够从中获利，而普通老百姓得不到希望，将会产生严重的冲突。

对此问题，阿尔卡特朗讯首席执行官Verwaayen说：“创造一个无风险的世界是不可能的，我们做的所有事情都有内在的风险，不可能在根本上消除，再好的公关都不会消失，所以要正面地应对危机，要正面地解决问题。”

“首先考虑一下我们现在面临最主要的几个问题。”华富拉美投资咨询公司Gallafhe说，“第一个是怎么样让经济可以持续增长：第二个是我们怎么转向一个低碳经济，这样可以符合地球的承受量：第三个是我们怎么样建成一个真正全球性的世界，而不是像1946年那个世界的模式。”

“这些都是相辅相成的，相互联系的，惟一的办法是通过各种各样的社会契约，我们希望有不同的契约。”这位首席执行官最后如此强调。