浅谈中国与外汇储备

摘　要　从1995年以后，美国、日本等一些超级大国在外汇储备方面都有一些共性。那就是外汇储备的规模大幅度的增加，国家对外汇储备管理加强。本文就是在这样的背景之下来谈谈外汇储备对中国的影响，中国的外汇储备管理体系以及外汇储备管理体系改革方面的一些内容。

关键词　外汇储备　储备管理策略

外汇储备对一个国家的经济发展是非常重要的。首先外汇储备是国家财富的代表，再者外汇储备多少也代表这个国家抵御风险的能力的强弱。不过，并不意味着一个国家的外汇储越多就越好。因为外汇储备的增加也会带来成本的增加以及风险系数的提高。尤其是对社会主义国家来说，成本的增加对经济宏观调控方面带来的影响是比较大的。因此如何权衡外汇储备的利与弊就成了一个国家在国际经济博弈的关键点。

经济发展结构特征是衡量一个国家外汇储备规模大小的关键所在。因此结合当前国际经济，外交等因素以及中国自身的财政政策来看的话。中国目前的经济发展结构主要受到下面二大因素的影响。第一，从2008年的金融危机以来，中国大大小小的产业就开始转型。在这个转型的过程中国面临着资源短缺，和中国整体产业结构调整两大困难。在这个转型的过程中，我国采取的是以科学发展观为指导思想，走可持续发发展道路。据统计在金融危机前，中国有近六成的产业是资源利用率低，不环保，不能可持续发展的。因此这些产业在中国的改革进程中必然就要转型，但是这些需要转型的产业很可能又会因为自身体制的僵硬和人才缺失导致转型失败，从而被淘汰或者是转型前就直接被淘汰出中国的产业结构。从而对中国的经济发展结构带来质的变化。第二，从国际坏境来看的话。由于中国的经济发展速度相对于其他的国家来说还是比较可观的一个速度，因此很多国家常常将中国作为假想敌，对中国的经济发展进行打压如美国设置的贸易壁垒等等。而中国自改革开放以来得经济发展很大程度上都是依赖出口。所以在其他国家对中国的出口进行打压的时候，中国经济政策必然会做出相应的调整以适应来今国际的发展。另外一方面，当今国际坏境并不稳定，中国与菲律宾，越南，日本等等一些国家存在一些领土争端，同时叙利亚，中东等地区政局动荡等等，直接影响中国出口经济的发展。因此政府为了维持经济的增长，在经济方面必将会采取一些刺激国内市场，以国内消费来减缓出口受阻对经济增长带来的影响。

从这两大因素来看的话，中国目前的经济发展正是处在一个内忧外患当中。而解决这个内忧外患的局面的话，最起码都要10年以上甚至更长的时间。而另外一方面，中国又处在外汇储备激增这样一个大背景之下。所以如何评估外汇储备对中国的影响就成为了中国经济学家探讨的一个重点。

外汇储备大规模的增加和外汇储备的过量将会导致中国宏观调控的经济增加成本和提高风险系数，同时也要求政府要在外汇储备的管理和国内货币政策等各个方面加强政府的监控和调控手段。从外汇储备对中国宏观经济的影响来看的话，政府要看清当今国际外汇储备的形势和外汇储备增加的机制。理清外汇储备增加机制可以从一下两个方面入手。第一，看外汇管制的结果。第二，探究过程，简单来说就是根据央行按照汇率目标在外汇市场进行干预的结果。如经常项目的盈余情况、国际长短期资本的净流入（包括FDI、股权资本、债权资本和银行贷款等，尤其是短期国际资本的流入）等等一些可能会造成汇率升值的压力的一些因素。通过对这些因素的监控，央行可以在避免汇率的升值、维持国内产品的国际竞争力发挥着至关重要的作用，另外一方面政府又可以根据央行反馈的情况，在必要的时候对外汇市场进行干预。

从外汇储备管理体系来看的话，我国的外汇储备体系是依据《央行银行法》，通过国家外汇管理局进行储备管理。在某种程度来说，外汇储备管理方面掌握实权的是央行。对国际外汇储备的战略部署以及操作层面的决策实际上都是央行在发挥着主导作用。而身为外汇储备管理的主角中央财政部却成了小配角。同时和美国，日本等一些超级大国相比，中国在外汇储备管理方面并没有像那些大国一样成立专门的政府投资公司进行外汇储备的积极管理。综上所述，很明显中国的外汇储备管理体系是一种单一层次的储备管理体系。这种单一的储备管理体系有两个致命的缺点，第一是在国际经济坏境动荡的时候，可能会无法避免汇率政策和货币政策之间的冲突。第二是外汇储备的规模直接和国家战略目标的实现挂钩，因此如果单单从央行的角度去决策外汇储备的一些问题的话，将会直接影响到国家战略目标的实现。

从这个方面来看的话，我国必须要改变自己的外汇储备管理体系，第一要采取积极的储备管理战略。在经济学上，外汇储备的管理的基本目标就要得到较高的投资回报，以保证储备资产购买力的稳定。这也就要求我们要放长线钓大鱼精神，也就是说在外汇储备管理的时候要考虑长远的利益，对当前一些波动因素不过分的关注。不过这要求储备管理的决策者在投资组合的资产配置、货币构成、风险控制等方面有较高的敏感度。因此在采取积极的储备管理策略的时候，要求参与决策的工作的人员的综合素质比较高。

第二，要不断探索，建立统一，完善的储备管理体制。中国外汇储备的管理必须是多目标多层次的。通过这种多层次、多目标的储备管理，中国才能更好的通过外汇储备来实现自己的战略目标。建立这种多层次，多目标的管理体系，首先要有统一的战略设计，再者要处理好体制上的分权与集权的问题。而在这方面的改革，中国可以去借鉴新加坡、美国等一些国家外汇储备管理体制。只有解决好了这两点，才能真正建立多层次，多目标的管理储备管理体系。

第三，储备经营操作机构多样化。储备经营操作机构的多样化，有一个明显的优点就是可以促进外汇储备管理在处理各种问题所做的决策更加合理。另外通过储备经营操作机构的多样化，可以进一步将国有资产控股的产业从国有企业商业管理中解脱出来，只有这样才能为中国经济发展提供源源不断的活力。因此政府应该采取多种渠道来促进储备经营操作机构多样化。

因此综上所述，中国的外汇储备的规模要与中国目前的经济结构相适应，同时也要考虑国际政治、外交等等一些因素。另外中国在自身的外汇储备管理机制上要多想新加坡、美国等一些国家学习，积极改革自己的外汇储备管理体制，防止体制僵硬化，及时为外汇储备增添新的生命力。

作者简介：王元君，女，1986年，山西阳泉，单位：云南财经大学金融学院，商业银行方向。

参考文献：

[1]对提高我国外汇储备结构管理水平的探讨.

[2]外汇储备管理的国际比较及对中国的启示.

[3]中国外汇储备的运用.

[4]外汇储备风险变迁与管理及对中国的启示.