基于最优货币区的“大华区”货币合作构想

［摘要］“大中华区”货币合作的理论研究在最近几年成为热点问题。本文基于最优货币区理论及其发展成果对“大中华区”的货币合作可能性进行了分析。对国内外货币合作的相关文献进行了汇总评述，分析了实行货币一体化的必要性与收益，在此基础上对“大中华区”实现货币一体化的步骤进行了具体的构想。

［关键词］货币一体化 人民币 货币合作 双边汇率波动

［中图分类号］F282［文献标识码］A［文章编号］1009-5349（2011）03－0143－01

随着国际经济合作日益密切以及区域经济一体化的趋势不断加深，区域货币合作越来越成为经济理论研究的热点。而欧盟货币一体化的成功引发了理论界对更多区域货币合作可能性的研究。聚焦“大中华区”，两岸四地在经济、文化等许多方面无疑有着更高的关联。特别是2003年内地与香港、澳门和台湾分别签订了多个经济、金融合作文件，再加之中国在今年的G20峰会上表示接受新的汇率评估体系，政府表示会进一步推动汇率改革，这些都为“大中华区”货币一体化奠定了基础。

一、文献综述

“欧元之父”Mundell（1961）提出了最优货币区理论（The Theory of Optimum Currency Area,简称OCA理论），这一理论成为了货币合作研究公认的理论基石。Haberle和Fleming（1970）从通货膨胀相似度的角度分别丰富了最优货币区理论。Krugman（1990）将成本收益曲线引入货币合作的研究，得出了著名的GG-LL模型，为货币合作提供了新的分析标准，但这一理论仍难以得出量化的分析和建议。而Blanchard和Quah(1989)在把经济冲击分解为需求冲击和供给冲击的思路下提出了SVAR方法，使有关货币合作的研究进入一个新阶段。Bayomi和Eichengreen（1996）进一步提出VAR方法和最优货币区指数法（OCA指数法），成为货币合作研究实证分析的重要理论依据。

国内研究方面，一部分学者集中于定性的研究方法：黄燕君和赵生仙（2003）等从实行一体化的成本与收益进行了分析。朱孟楠和陈硕（2004）等从满足最优货币区标准的角度对“大中华区”货币合作做出评估。政策建议角度，熊琼和刘玉玉（2004）分析了“大中华区”内的现行多货币体质弊端以及推出统一货币的必要性。陈章喜（2004）从建立最优货币区可行性上为将人民币作为共同货币的选择提出建议。另一部分学者则运用定量的方法对货币合作进行了实证研究：刘瑛（2004）运用VAR模型对内地与香港的一体化进行了研究，认为当时货币合作的成本较高。黄晓东（2006）运用最优货币区指数法对两岸四地货币一体化进行了分析，认为建立中元区的可行性。

二、“大中华区”货币一体化的必要性

（一）货币一体化有助于增强整体竞争力。货币一体化使成员间贸易计价结算十分便利，促进成员间贸易发展；同时，汇率稳定有助于要素流动，根据国际需求进行更进一步的分工建议，使得“大中华区”在产品出口的竞争力，特别是与日韩及东盟的竞争中占得先机。

（二）消除汇率波动风险，增强外来冲击抵御能力。目前，人民币在一片关注中正完成向浮动汇率制度的转变，两岸四地的汇率波动风险加大，货币合作也成为金融安全的需要。而统一的货币不但可以被公众认为更加坚挺，同时由于依靠内地强大的外汇储备，可以抵挡国际游资的冲击，保证各地区金融安全。

（三）促进祖国统一，增加中华民族凝聚力。毫无疑问，中华民族是两岸四地的最大公约数，而共同货币的使用，有助于加强普通民众，特别是台湾民众的归属感、认同感，从而可以促进祖国统一。

三、建立“大中华区”货币一体化的构想与建议

根据本文上述分析，我们构想的“大中华区”货币一体化步骤如下：

（一）加快人民币自由兑换。中国政府在今年的G20峰会上表示接受新的汇率评估体系，政府表示会进一步推动汇率改革，这无疑对“大中华”货币区的建立是好消息。与之相伴的是应加强人民币海外业务并且推动人民币作为贸易结算货币。

（二）加强与台贸易，加速要素流动。由于政治的原因，2008年之前的台湾最高领导人在执政期间，强行阻止两岸企业合作。而上任以来，虽然采取积极的交流政策，但对两岸企业合作仍有限制，这不但与岛内企业的预期有所差距，也与最优货币区判断标准中的“要素自由流动”不符。

（三）先建立暂时不含台湾的内地与港澳间的次区域货币区。考虑到内地与香港、澳门开放的经济合作已经持续较长时间，再加之香港、澳门居民对人民币的熟悉，这一过程具有可操作性与现实性。

（四）台湾加入内地与港澳间的次区域货币区，完成“大中华”货币区的构建。当内地与港澳间的次区域货币区建立时，这一次区域货币区的货币应当已具有浮动机制，考虑到台湾在未来的趋势是与内地及港澳的合作越来越多，台湾加入这一次区域货币区的收益应越来越高，而成本则应日趋减少。当然，台湾的决策还与当时的政治关系及国际环境有关。

【参考文献】

[1]黄晓东.两岸四地建立中元区的可行性研究――基于OCA指数的分析[J].国际贸易问题,2006年,第4期.

[2]梁爽.港币与人民币实行货币一体化的可行性分析[D].西安:西北大学,2009.

[3]陈.中国货币一体化的模式与步骤研究[D].厦门:厦门大学,2009.

[4]李珊珊.东亚货币合作与中国的政策选择[D].成都:西南财经大学,2008.