中国尚未进入“加息周期”

就当前金融热点问题，中国人民银行行长周小川日前接受了记者的采访。

今年金融调控要注意五个方面

周小川说，落实稳健的货币政策，就是要注意防止通货膨胀和防范系统性金融风险。为此，今年的金融调控要注意五个方面：第一，切实提高对经济金融运行趋势判断的预见性；第二，进一步完善间接调控机制，灵活运用有关货币政策工具及其组合，保持货币信贷平稳合理增长；第三，引导金融机构着力优化信贷结构，发挥好价格手段在促进总量平衡和结构调整中的作用；第四，密切监测对外经济金融形势变化，促进国际收支平衡；第五，平稳处理须退出市场的金融机构的各类事项，保持整体金融系统的稳定。

尚未进入“加息周期”

周小川说，中国经济正从计划经济向市场经济转轨，还不会像成熟的市场经济那样表现出明显的经济周期性。在成熟的市场经济国家，由于经济的周期性比较明显，所以其利率调整也体现出周期性特点，一个阶段是加息，一个阶段是减息。中国的经济周期性还不那么稳定，因此从利率的角度，我们还不能说现在已经进入了某个周期。中央银行将密切监测经济金融形势变化，及时分析国民经济状况、物价水平等宏观经济指标，由此来考虑下一步是否加息的问题。

说到“负利率”问题，大家应当认识到，利率政策并不是说一定要保证在任何时候存款利率都是正的实际利率，它是由多种因素决定的。第一，我国的CPI环比涨幅有很明显的季节性，不能完全用某一个时点的CPI涨幅来衡量实际利率水平是否合适。第二，我国的储蓄率非常高，而如果存款利率水平很有吸引力，将与扩大消费需求产生一定矛盾。第三，应该让一部分社会资金去选择银行系统之外的其他投资渠道。因此，确定合理的利率水平，要综合考虑各种经济因素。

利率市场化暂不会有更多动作

周小川说，近年来，央行一直致力于稳步推进利率市场化改革，尤其在2004年，利率市场化迈出了重要的两大步。目前，对利率的约束只剩下对人民币贷款利率设有下限和对人民币存款利率设有上限这两项了。近期的利率市场化目标已经基本实现，暂时不会有更多的动作了。

对贷款利率的下限和存款利率的上限，还会维持相当长一段时间才有条件考虑解除，因为它跟市场竞争秩序、利差的幅度等多种因素有关。在一些银行的财务约束、资本约束还不强的情况下，一旦解除这两个限制，有可能导致不正当竞争。（摘自2005年3月29日《人民日报》）