银华深证100指数分级基金 创新指基锁定牛气指数

4月1日，银华基金旗下首只创新分级基金产品――银华深证100指数分级基金正式发行。这是目前国内市场上首只跟踪指数的分级基金，也是国内前十大基金公司首次推出分级基金。该基金采取更为优化的分级机制，可分别满足倾向指数化投资、偏好固定收益以及追求高风险高收益三类投资者的需求。

银华深证100指数分级基金将采取完全复制深证100指数的纯被动管理方式。其标的指数深证100牛气十足，具有“领涨不领跌”的显著特点。Wind数据显示，在2006―2007和2009年前三季度的两波牛市中，深100指数涨幅分别高达547.54％和87.19％，大幅跑赢沪深300、上证综指等指数同期收益率。此次银华深证100指数分级基金的推出，为投资者分享深证100指数超额收益提供了新通道。

除标的指数优势外，分级机制的创新无疑是该基金最大亮点，其中，银华稳进份额具有固定收益、年年分红的特征；而银华锐进份额则存在最高杠杆、2倍回报的收益预期。具体的分级方式可以解释为：在场外，银华深证100分级基金等同于一只普通的指数基金；而在场内则同时存在三种份额，投资者在场内申购银华深证100母基金份额，可选择按照1:1比例拆分为银华稳进和银华锐进份额。其中，银华稳进为固定收益类份额，享有优先确保本金及收益的权利，其约定年基准收益率为“1年期同期银行定期存款利率(税后)+3％”，即在通常情况下，按照目前利率水平，银华稳进份额持有人可以享有5.25％的年固定收益；而银华锐进则通过杠杆机制，在承担较高风险的同时，追求最高近2倍于基准指数涨幅的收益率，并享受除稳进份额收益以外的全部收益。

银河证券基金研究总监王群航认为，银华深证100指数分基金同时涵盖三类具有不同风险收益特征的份额，尽可能地满足了投资者多样化的理财需求。

此前有业内人士曾表示，今年将进入“分级基金”年。从惯例上看，春节后通常都有一个短期的基金发行空档期，但近期甚至出现了三只分级基金同期发行的情况，可见分级基金火爆趋势。从目前即将发行的三只同类产品来看，虽然都具有分级机制，但在运作模式、杠杆水平及投资风格上存在不小的差异。

以银华深证100分级基金为例，该基金取开放式运作，在基金成立后，投资者可以通过场外、场内随时申购、赎回银华深证100份额，场内的银华锐进和银华稳进份额则可以交易，这样就保证了投资者对流动性的需求，同时有助于缓冲杠杆基金的折溢价水平。

据悉，银华深证100指数分级基金将成为银华旗下第14只开放式基金。银河证券数据显示，截至2009年底，银华基金旗下银华价值优选、银华增强收益和银华保本增值分别摘得标准股票型、债券型和保本型基金的年度冠军，并有3只基金入选年度标准股票型基金收益TOP10，1月银华保本三期基金申购，仅一天募集资金近100亿，反映了投资者对银华基金投研能力的高度认可。