漫谈银行在金融资金运转中的枢纽作用

金融资金运行的环节有很多，并构成内在密切联系的大体系，银行是资金运行的中枢。

银行的枢纽作用

我们知道，金融运行要以一定货币量为载体，而银行在经济中正好扮演供给（或是收缩）货币量的角色。中央银行通过对商业银行贷款、购买外汇和国债（或财政透支）等提供原始存款；商业银行在原始存款基础上通过存贷业务多次相互周转，创造出更多的派生存款。显然，银行对货币的操作会影响到规模与资金供求平衡关系。所以，研究金融运行，必须关注银行货币与信贷政策。

现代市场经济条件下，银行是国民经济的支付中心。不论单位还是个人都会在银行开立账户，通过银行完成各种支付。金融资金收支自然也不例外，其运行状况要反映在银行账户上。从银行账户上，可以看出金融资金运行结果。

银行与货币市场

货币市场是短期融资市场，可灵敏反映当前市场资金供求状况，银行是市场重要参与者。

第一，银行是拆借市场主要角色。每天银行存贷款流动规模大且频繁。各银行或是出现存差，或是出现借差，必须通过拆借调剂资金余缺，达到暂时平衡。因此人们常将货币市场喻为银行的总金库。

第二，中央银行往往通过发行回购票据或是买卖国债，调节货币供给量。这直接影响市场总的资金供求状况。

第三，正是基于上述银行的重要影响，市场拆借利率和央行票据利率水平既是市场资金供求状况的反映，又能左右整个金融市场利率水平。

可见，银行与货币市场两者相互促进、共同发展，有助于熨平金融资金供求的短期不协调，形成合理的市场利率水平，从而稳定金融运行。

银行与外汇市场

外汇市场是以外币为载体的相对独立市场。而外汇收支和结算通常通过银行来完成。在组织外汇收支中，商业银行会形成一定的外汇库存和中央银行的外汇储备。

复杂的问题在于：在规定收入的外汇必须卖给银行和支用外汇必须从银行购买的结售汇制度下，相应要引起人民币资金的收支。如果国家外汇储备过大，相应会扩大货币供给和金融资金的供给。因此需要保持外汇收支和人民币资金供给间的协调，相应调整金融政策。

首先，争取平衡外汇收支，保持适度的外汇储备水平。其次，随着经济发展调整结售汇制度允许相关企业自留外汇，放松外汇与人民币直接挂钩的关系。最后，在外汇冲击较大情况下，有必要运用货币政策工具，如提高存款准备金率等。通过收减商业银行可用资金，以对冲外汇的冲击。

银行与股票市场

银行与股票市场存在相向的资金流动。即（1）银行发行股票。（2）银行贷款流入。不过，我国一般不允许贷款用于购股票。只是在少数情况下，如贷款支持企业并购，以及以一定资金设立附属证券性机构。（3）银行客户以存款买卖股票。需要注意的是前两项下，银行是主动操作，而且目前数额有限并受到监控。在第3项下，系客户主动意愿，银行出于被动地位。对此，更应关注其影响。

人们常常会问：随着两者间资金频繁流动，是否股市占用资金多了，银行可用资金相应就少了？这的确提出了值得探索的问题，它对现时可用的金融资金总量影响如何？对两者间资金数量有何影响？以下试图从三个方面来观察。

第一，存款流入股票发行市场。股票发行企业会逐步将资金用于购买原材料和设备等，以扩大生产。显然银行不可能再次使用。

第二，存款流入股票二级市场，此情况下存款只不过在股票买卖双方间易手，并没有退出金融领域，依然处于银行账户上。当然，这对银行资金运用也会产生某些影响，如出现某些银行存款增加，另一些银行存款则相应减少，同时存款期限趋于短期化，流动性加强。银行在运用资金时需考虑到这一变化。

第三，在中央银行增加货币供给量情况下，商业银行可用资金相应增多。从理论上说，可能会有部分资金流入股市，从而扩大市场资金流量；或者在心理上会留下这种印象。但是实际会否流入，还要看市场股票收益率有无吸引力。因为金融资金流动的内在动力是收益率高低。

第四，影响银行与股市之间资金相互流动的因素很多，但是其中最基本因素是股票收益率。当它远高于存款利率，自会引发存款流入股市，即所谓“储蓄搬家”；反之则会出现存款回流。因此，关注利率和证券收益率动态，是调节金融资金运行的关键所在。?