浅谈EVA的激励机制

摘要：EVA方法是一种有效的管理层激励方法, 建立EVA激励机制具有必要性，基于EVA的激励机制能够引导高管人员为股东创造更多的财富。本文从对EVA的含义出发,提出几种有效的基于EVA的激励机制，并探讨应用中应该注意的问题。

关键词：经济增加值EVA激励机制问题

经济增加值EVA（Economic Value Added）,是指企业税后净营业利润扣除企业所有资本成本后的余额。目前美国超过300家公司采用EVA作为考核标准。在我国，国资委也大力推进EVA考核，并要求从2010年起，所有央企都采用该考核标准。

一、基于EVA的激励机制

EVA是一种有效地管理模式和激励机制。以EVA为核心的经营管理人才激励计划主要包括：

（一）EVA红利银行

EVA的红利银行是指企业将获取的EVA根据一定的比例作为红利奖励给员工，但这部分红利首先存入累计红利数额的红利银行。在这中激励制度下，管理者和员工可以更能集中精力的去为企业创造效益，从而促使企业得到利益最大化。

EVA红利银行实现了在同一时刻既强调长期激励，又强调短期激励的目标，这对于促使企业长期的发展，改革国有企业现行的奖金制度具有重要的参考价值。在“红利银行”的制度下，一部分额外的红利被保存起来，EVA目标能自动地在各年度里自我调整。

（二）EVA期权计划

1、 EVA的股票期权计划

该计划将股票期权计划与EVA 红利计划联系在一起，规定了经营者只可以按其红利的一定比例购买股票期权，这种期权最初是实值期权而不是两平期权。股票期权采取递增的方式，也就是说执行价格是随着时间推移而提高的。它是按资本成本设定的，因此这种期权可以被购买，但是得不到保证。

2、EVA奖金期权计划

经营者只可按其奖金的一定比例购买期权，从而使只有那些在经营活动中使EVA改进的经营者才有资格分享整个企业实现的收益。

二、EVA激励制度的优越性

与传统的绩效评价体系相比，EVA具有明显的优越性：

首先，EVA不受公认会计准则的限制。采用EVA可以对公司业绩做出适当调整，降低了普通会计准则引起的经营绩效扭曲现象；其次，EVA可以真实全面的反应企业的经营业绩。在传统的业绩指标中，衡量一个企业是否盈利，只是看最后的一个数值，而EVA则是根据一段时间企业盈利的浮动来判断企业最终的盈利情况；然后，EVA在度量企业经营成果的时候，考虑了机会成本，将经营行为指标与股东权益有机结合在一起、这也是EVA与传统财务指标相比最大的优越性；再次，奖金上不封顶，EVA的奖金计划是极富弹性的，它可以激励管理者去发现并实施可以使固定财富增值的行为，容易激发员工的创造力与工作热情；最后，EVA利用薪酬形成杠杆，促使管理层为企业价值长期努力地工作并能够承担风险。管理人员最终或得的股票期权数量是由EVA奖金来决定的，从而使期权与个人业绩直接相关，这样就促使管理者既能在短期内有紧迫感，同时又能追求长期目标。股票期权的有效期限一般为3-10年，可购的股票数量一般占总股本的1%-10%，这一数量既能起到充分激励的作用，又不损害企业所有者的权益。

三、EVA激励机制应用中应注意的问题

（一）资本成本的计量问题

从会计利润到经济增加值的确认, 需要做大量的调整工作, 如果对所有因素进行完全调整, 可能有无数种而且工作量大, 会增加管理成本和上下级之间博弈的难度, 不利于提高管理效率。

（二）税收问题

税后净营业利润和投入资本总额与我国现行会计制度下的税后净利润和所有者权益总额有所区别。EVA采用的是会计报表上的所得税，而实际上中国很多公司没有按照法定税率缴纳所得说。所得税与EVA成方向变化。按照利润表上的所得税来计算，该公司的经济增加值就会高。而同样条件的公司如果按照正常的所得税率来交税的话，EVA就会较低，企业真实的盈利能力就被因此掩盖住了。

（三）非财务因素的重视问题

EVA评价只是对企业最后盈利的这个结果的评价，而不是全面的考核企业在实现盈利这个过程中的评价，因此，有可能会对企业长期的发展产生局限的评价。

参考文献:

[1]韩英杰.对EVA激励机制的认识和思考[J].企业管理,2006;10

[2]杨光洁.基于国资委EVA 考核环境下企业的价值管理问题探析[J].现代管理科学,2010;8

[3]方小华.基于EVA的激励机制[J].合作经济与科技,2010;4

[4]邓小丹.基于EVA的管理层激励机制浅析[J].商业文化,2007;12