市场动荡下,再谈资产配置观念

近期，我与不少理财经理进行了交流，他们表示：“目前市场低迷，客户购买基金的意愿非常低；黄金等贵金属产品因为市场向下波动，销售状况也不好。”相信持这样观点的理财经理不在少数，今天我们就来谈谈，如何利用资产配置进行客户维护和产品销售。

资产配置的观念，一般的理财销售人员在很早以前就学习过了。让我们重温一下它的概念。简单说资产配置是指，根据自身风险偏好及投资目标，把投资资金配置在不同种类的资产上，如：股票、债券、房地产、黄金及现金等，在风险减至最低的前提下，获取理想回报。

从上面的概念我们不难看出，资产配置为理财观念，投资者要根据其投资计划的时限及可承受的风险，来配置资产组合。因为不同类别的资产在市场上的运作也有所不同，所以其回报和所涉及的风险亦各有不同，而这些内容是普通投资很难掌握的，这就要求理财人员能够充分理解资产配置的观念，并灵活运用在工作当中。

资产配置打破单一产品限制

现如今，通过投资理财获取较高收益来加快家庭财富的积累是投资者的普遍愿望。而2007年以后股市的持续下跌让不少投资者损失惨重，这也让不少理财经理对相关产品望而生畏，甚至于资产配置等方法也一并丢掉脑后了。据我了解，不少银行的理财经理现在一般都倾向于销售保本型的理财产品，这类产品不仅不会让投资者的财富快速增长，很可能让客户资产长期陷于抗通胀的怪圈当中，最终将失去对理财经理的信任。

有的理财人员会问了:“那您认为，现阶段应该投资什么产品？”

简单来讲，从投资单一的产品看，都有着不可避免的局限性，而高效的资产配置则决定了长期投资的整体收益水平。比如股票、风险基金、黄金等产品，高风险高收益，波动性大，很多人承受不了下跌造成的损失；反之，银行存款、保本性理财产品及债券产品虽然稳健，但收益率也往往较为有限，将时间拉长来看，在投资成本相对稳定的前提下，资产配置策略对投资业绩的影响最大。所以投资理财的关键策略还在于资产配置。通过分散投资，将资金分布在不同的投资领域，让不同投资产品优势互补，充分依靠多元化的资产配置组合策略来有效分散风险，以期达到整体组合风险的降低，获取更为安全的长期收益，这就是资产配置的重要意义。

我举个简单的例子。比如A客户在2007年9月份，跟风买入股票型基金50万元，那么我们现在检视他的资产，估计余额一般在35万元左右，亏损35%。但是，如果当初理财经理在他购买产品的时候给予一定的建议，让客户配置20万的3年期国债，并告诉客户，市场现在点位太高，未来走向不可知，我们还是要将产品进行分散投资的话。实际操作下来，客户的亏损将会降低到10%以下，国债可提前支取，并且利息不低。这种配置方式，也仅仅是我对产品做了简单的组合，如果将基金部分再做产品配置，相信亏损会进一步降低。也只有这样，在未来合适的市场时机才有可能获得超额的收益。

作为理财经理应积极引导客户利用行内的系列产品线（以中行为例，包含：信托、专户、“一对多”产品、A股方向股票基金、投资海外的QDII基金、债券、保本、货币基金及凭证式国债、电子国债、投资金条、纸黄金、外汇、各种本外币理财产品等多种产品）有效的为不同风险偏好客户进行合理的资产配置，以期达成客户资产长期稳定的收益回报，是客户期待的理性结果，也是提升客户忠诚度的直接因素。

资产配置运用策略

资产配置不仅可以应用于不同种类的投资产品，比如上面提到的股票、债券之间的配置，也可以应用于同一投资产品之间，比如两只以上的基金投资组合内。配置的概念是多种多样的，下面我们就谈谈资产配置的类型。

资产配置在不同层面有不同含义：从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人的特征与投资者的性质上，可分为买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和动态资产配置策略（如右表）。