P2P网贷生态调查

“我们先接触到（有投资需求的）客户，对他们来说我们就是‘余额宝’。”浙江一家P2P公司CEO向《财经国家周刊》记者解释怎么抢客户。

自2013年下半年P2P行业爆发一轮倒闭潮后，2014年又接连曝出某老牌P2P网贷公司涉8亿元坏账、深圳旺旺贷跑路、浙江10家P2P网贷平台涉非法集资遭调查；4月底，百度更是宣布对在百度进行推广的P2P网贷平台“短期内全面下线”。

不过，风声鹤唳之下，网贷行业却仍在蓬勃发展。据网贷之家统计，近年中国网贷平台的贷款余额以平均每年5倍以上速度增长，2013年末贷款余额约为268亿元，预计到2014年底将超过1000亿元。

这一自我标榜“普惠金融”、“互联网金融创新”等头衔的行业，到底在一个怎样的生态环境下存活并发展？记者近期集中采访了浙江一些P2P企业。

两份个案

“只要你公布的信息足够中立、清楚，证明你的平台不是骗子，二是担保公司也是透明的，就有投资人敢买。”前述P2P公司（下称“A公司”）CEO对记者说。

A公司是一家为用户定制理财移动应用软件的P2P企业，通过软件销售标准化和非标准化的理财产品。自2013年4月成立以来，激活用户已有100多万，总交易量4亿元左右。

该公司负责人表示，公司通过线下业务员发展用户。其认为现在仍有许多个人投资者并不掌握相关信息，比如很多人并不知道余额宝，因此谁先接触到用户谁的产品就被认可。

其次，服务费更节省一些，比如A公司就是收取1%～1.5%的通道费。再次，提供的产品种类要多一些，相比阿里只提供余额宝一种，投资者有更多选择。“我们船小，产品会来得更快一点，未来还会上线更多产品。”

当然，对投资者来说，最大的吸引力还是投资收益率：P2P平台产品投资收益率一般在10%～30%之间，达到一般银行类理财产品的2～5倍。

不过，这也意味着，借款方需能支付如此高的贷款利率，还不包括平台通道费。什么样的企业有如此能力？

A公司负责人对记者透露，公司2014年主要是做几个行业：车市场，如新车过桥贷款，二手车经营性贷款等；环保节能行业，主要是高新技术型的；此外就是融资性担保公司推荐项目。

在风险控制方面，A公司的运作模式大致如下：平台只负责信息披露；线下尽调，包括借款企业的财务报告审计、供应链、应收账款情况，下游合作企业，资金用途等，以此为基础对企业评分，由这个企业到网站平台上向投资者募资，风险由投资者自行承担。

不过，平台也对投资者设定一些限制，比如对单个企业的投资额不能超过5万元等。另外，公司引入融资性担保公司为借款企业作保，投资者可选择需要担保和不要担保两种方式，收益率也会相应变化。而根据企业的评分级别，A公司会收取金额不等的保险费，做成资金池，交由银行托管，当借款企业出现坏帐时就用池子里的资金进行赔偿。

相比A公司，B公司的风控主要采用“人海”战术。B公司是一家以中小微企业为主要客户，以“信贷工厂”概念来优化贷还款流程的P2P平台。也是2013年4月上线，累计交易金额1.6亿元。

作为一家初创企业，其员工队伍已达200多人的规模。该公司总裁告诉《财经国家周刊》记者，这是因为其贷款客户主要是在银行难以达到征信要求的中小微企业，公司对不同的贷款企业，设置完善的审核流程，从而需要非常细化的岗位。

比如，要考察客户在朋友圈子声誉以及最近的生活状况，客户企业经营的实际情况，核实客户个人流水真实性以及客户其他直接呈现信息，计算流水、审批个人银行征信报告、网查正、负面信息、核实联系人信息，综合启动环节信息，给予客户初评分数，并给出综合评估报告，根据最终环节核定的授信额度，决定核定授信组人员。这一过程，就涵盖10个岗位、48个步骤。

“银行不可能做到这么细致。”B公司总裁表示，由于岗位十分细化，只需要单一技能便可胜任，公司也由此节省人力成本：比如有些岗位专门审核贷款申请表，只要看懂这张表就行。

远离“巨头”的竞争

综合上述个案，不难发现，客户开发基本都采取了线上线下结合方式。“这也是中国许多P2P企业采用的方式，即通过线上平台借贷需求信息，通过线下团队开发客户。”B公司总裁说。

线下开发客户的途径，可谓五花八门。在上海一些繁华地段，记者就见到有人打出“资金借贷”的广告牌“摆摊”。

据网贷之家统计，中国P2P企业已近2000家。2013年成交1058亿元，同比扩张5倍之多；2014年3月份，单月网贷成交额就达371.27亿元。

如此大的成交额，对应的是除银行等传统金融机构、BAT（阿里、腾讯、百度）三家互联网金融巨头之外的民间借贷市场。“我们跟银行没有竞争，大的银行对我们来说挤压空间有限。”你我贷总裁严定贵对记者说，“我们只做小微企业和商户，这些是银行不会做的市场，因为他们开发成本很高。”

上海合盘贷董事长陈志生也对记者表示，银行的信贷与风控体系跟P2P企业不一样，“就算银行来了，P2P也有自己的生存空间”。

“比如，80%的农民客户都没有征信，在银行借不到钱，但P2P就可以操作，实际上这部分客户坏账率非常低。”陈志生说。

不但竞争很小，P2P平台与银行还趋向于合作。

宁波银行一位内部人士对记者透露，银行贷款资源受限制，比如新增贷款额度、存贷比、资本金红线等，加上存款理财化，这些因素都逼迫银行转型。除了走影子银行或其他通道外，跟P2P企业合作会是比较好的选择。

由于P2P企业不受资本金、存贷指标限制，“由银行提供项目，把不能对一些企业贷的款，放给P2P企业去做”。

招商银行一位人士也告诉记者，农业项目上的贷款，目前农村信用社、农发行等政策支持还远远不够，而银行并没有相应的支持政策。因此，也可以把这些项目推荐给P2P平台。这对P2P企业来说，“要知根知底得多”。

另外，小贷公司对P2P也没有威胁，严定贵认为，“阿里小贷主要是基本客户的贸易数据，交易环节太清晰，利率也比我们低。所以竞争压力也有限。”

小贷公司还受目前地方金融办监管，注册资本要求1亿元，1.5倍的杠杆率。“门槛仍然太高。”严定贵说。

不过，盈盈理财的创办人叶进武认为，每家互联网企业头顶都有三把剑，就是BAT。“有许多创新业务他们没有进入，其实只不过等小企业去试错。一旦这三家巨头准备踏入，将是灭顶之灾。”

陈志生对此持不同意见。“P2P企业可以绕开与BAT的强势业务竞争。我们做的业务，BAT来了也不一定能取代，超出它的优势能力圈，它不一定做得比你好。”

风控无解

P2P行业最被诟病的，仍是风险控制。

“现在老太太都在做这个，行业风险很大。”严定贵对记者表示。风险大的主要原因，在于这一行业没有监管。“行业比较自由，完全没有门槛，2万块钱弄一个网关就能做。”严定贵说。

这样造成行业里产生部分以“非法集资”为目的的“卷款跑路”者。有P2P行业白皮书指出，最低有筹到30万元就“跑路”的。而据报道，浙江查处的中宝投资网平台，其的5000余份贷款协议，90%以上贷款项目的抵押物都是虚构。

2014年4月，曾有拍拍贷等P2P企业高管公开“求监管”。记者采访的P2P企业负责人大多表示，行业里动机不纯、混水摸鱼者还是少数，而一些P2P企业跑路，会让社会群体对行业的整体认识变坏。

不过，P2P平台的贷款年化利率动辄20%～30%，借款人无法偿付的风险很高。即便一开始动机很纯，一旦平台的利润无法覆盖坏账，P2P企业怎样保障投资者的利益呢？

有业内人士指出，一个P2P平台能否持续运营下去，核心在于其运营团队的风险定价能力。也即是说，如果一家P2P平台收取的费用和利差高于坏账成本+员工及办公成本，这家平台就能持续运营下去；否则便趋向“倒闭”或跑路。

“具备信贷风险定价能力，才有盈利能力，因此风控模型是P2P企业的核心竞争力，不达到一定层次就不可能长期发展。”严定贵说。

叶进武则表示，互联网对于解决风控没有更好的办法。“风险无非就在于层层控制，担保公司承担3%的风险率，平台再备个3%的风险率，这样的风控很薄弱，一旦看错，风险就无法避免。”