P2P的“艰难”时刻

难”时刻

文 杜彬

几乎人人都知道互联网金融正如日中天，但是让银行跃跃欲试，让民资加码入驻的p2p行业，到底是什么？

在互联网与金融的跨界冲击之下，随之而来的新兴产业纷纷经历了从野蛮扩张到乱象发酵，最终深入泥淖的危机成长过程。从B2B、C2C、O2O到本轮直接融资最被看好的手段之一的P2P，纷纷经历了这个浪潮。作为一种新型的借贷商业模型，P2P最大的优势是聚集闲散的小额资金，集中借贷给需求方，有利于最大化地提高个人资金使用率，也被认为是目前吸引民资注入的最活跃的通路之一。而随着互联网金融的持续深化，今日的P2P借贷平台已经形成了从线下到线上并行的双行线结构。

据不完全统计，每天都有数家新的P2P平台诞生，在过去的几个月里，均以每月上百家的增速发展。网贷之家的统计显示，今年底全国的P2P平台规模将达到800至1000家，而交易金额将超越去年5倍之多。

跨越监管“红线”的井喷之势

P2P网贷模型的雏形，最早可以溯源到英国。2005年3月，全球第一家P2P网贷平台Zopa上线，至今，其在意大利、日本和美国本土的营业额已经逾200万英镑。Zopa通过同时借方及贷方信息，实现双方交易收取手续费而实现盈利，区别于传统借贷关系中施放高额利息。

之后，P2P在美国兴盛起来，而2012年进入网贷平台爆发期的中国则提供了其广泛发展的沃土。围绕着互联网金融概念的持续升温发酵，中国P2P市场开始呈现井喷之势。

仿照最初的英国模式，三五好友搭台唱戏的小作坊式P2P平台是中国P2P行业数量庞大的重要原因之一，但是随着这场草根狂欢的愈演愈烈，银行、互联网巨头以及房地产公司也纷纷对其表现出明显的觊觎之姿。招商银行在今年9月率先试水，推出的“小企业e家”投融资业务便是典型的P2P线下模式。之后，为争夺客户，满足小微企业贷款需求的浦发银行、农业银行、中国银行也推出了相应产品。根据招商银行公布的交易数字显示，两个月间，该行已经成功完成8笔业务，总交易额近2000万。仰仗招商银行的平台优势，平均交易额已经远远领先大部分P2P个人交易平台。

但是，基于客户群体的不重叠，P2P参与者又将小微型贷款进行了等级划分。以人人贷或拍拍贷等几家P2P平台领衔的草根公司更多地为借款金额在10万及以下金额的客户提供服务。另一方面，考虑银行资金成本受到现有渠道模式制约，全面转型P2P的可能性并不大。由此来看，银行对于普通P2P公司的冲击并不明显。

但是，低门槛进入低门槛退出的P2P行业先天劣势在监管措施缺失的情况下，受到市场的自然清理机制影响，自然进入了倒闭潮。

虽然有西方良好的发展模式为榜样，遗憾的是，与中国市场舆论推崇热潮的格格不入，P2P在中国市场的表现反而达不到预期水平。随着今年上半年众多项目陆续到达还款期，包括安客创投、非诚勿扰贷、网赢天下等在内的几十家P2P平台公司先后宣告倒闭或出现兑付困难。这才给了人声鼎沸的P2P行业一记当头棒喝。

倒闭潮的兴起，提醒着P2P行业的理智发展，已经到了重新洗牌的转型时刻。

互联网金融引导投资者理性投资

P2P作为中国现存金融体系的补充，具有重要的划时代意义。它不仅能够拉平资金供给和需求之间的结构性错位，也能满足游离在正规借贷体系之外的中小微客户的融资需求。在规模、速度、利率的盲目追求之外，对P2P业务表现问题的理性思考，或许能够真正带动互联网金融所领导的理性投资。

不容忽视的问题在于，P2P的门槛虽然低，但是风险相对较高。根据目前采集的数据来看，存在恶意的违约率和不良率，一旦超过收益率，整个平台的资金流将面临断链的危机。

在湖北天力贷事件中，关键人刘明武虽然已经落网，但对此类“类金融”产品的监管以及风控能力的考核缺失尚未从法律或法规的高度上解决。中国社科院金融所金融市场研究室主任杨涛日前接受采访时表示，“在国外，P2P平台作为信息中介，不介入债务债权关系。但是中国，以P2P名义存在的机构中，大多直接或间接介入债权债务关系。”这是P2P在中国本土化发展的产物，从另一个角度来看，也可以看作是中国P2P的特色——金融中介机构的转化，对风控能力的把握提出了更多的要求。

已经被市场洗牌出局的P2P公司仅仅是问题企业的冰山一角。“非法吸收公众存款”是踩着监管红线发酵的主要问题，这主要映衬出P2P平台的融资效应。

在媒体广泛报道中崭露头角的四川国坤投资公司和河北丰瑞房地产开发有限公司，纷纷在互联网上出招聘P2P相关职位的信息。如果房地产公司成功入驻P2P行业，那么将进一步加持P2P行业的投资风险。通过P2P平台，民资将打破屏障，介入限制性行业。

在此背景下，打着“保本保收益”的P2P网贷平台，不过是一场推广骗局。在众多灰色商业模式的逼仄下，P2P平台的种种乱象，将倒逼银监会加紧出台相应监管措施。11月，一场在重庆市开展的P2P平台整改活动已经收官，1家公司予以注销公司资质，4家公司被要求逐笔清退现有债权债务，涉及金额共计4.86亿元。而在央行主导下的行业摸底调查将更有利于推动P2P平台的法制健全。

在市场尚不明朗的前提下，对于投资者而言，最好的做法就是“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。