浅谈民营企业融资租赁问题

摘要：在我国为数众多的民营企业，面对日益激烈的市场竞争，对其厂房、设备等固定资产进行更新和改造刻不容缓，这无疑需要大笔资金，以民营企业目前的经济地位和经济状况，完全依靠银行信贷或上市融资，既不可能，也不现实。在这种情况下，迫使民营企业不得不考虑融资渠道的多样化，而融资租赁无疑就成为企业的一个良好选择。文章就我国民营企业的融资租赁问题进行了研究。

关键词：民营企业；融资租赁；投资租赁；资金成本

中图分类号：F275　文献标识码：A　文章编号：1009-2374(2011)07-0128-03

一、概述

企业传统的融资方式主要是从银行或其他金融机构申请货款，或者通过发行股票、债券等方式募集资金。目前在金融市场上，这些传统的融资方式仍具有很强的生命力。但是，随着各国监管力度的增强，银行等金融机构为防止金融风险而采取的各种限制措施，以及发行股票、债券所需要各种条件等，都迫使民营企业不得不考虑融资渠道的多样化，而融资租赁这种既能摆脱各种限制措施，又能为出资方提供设备担保安排的融资方式无疑就成为企业的一个良好选择。世界银行所属国际金融公司发表的关于国际金融机构的调查报告中指出：“就给民营企业提供融资而言，设立和支持租赁是相当成功的”。

在西方发达国家的现代金融产业中，租赁占据着与银行、保险、信托、证券同样重要的地位，融资租赁也对民营企业的发展起到了极大的作用。在我国为数众多的民营企业，面对日益激烈的市场竞争，对其厂房、设备等固定资产进行更新和改造刻不容缓，这无疑需要大笔资金，以民营企业目前的经济地位和经济状况，完全依靠银行信贷或上市融资，既不可能，也不现实。在这种情况下，简便快捷、信用要求较低的融资租赁不失为解决这一难题的有效方式。

二、融资租赁对民营企业发展的必要性

(一)　为民营企业提供更为便利的融资方式

相比银行贷款，融资租赁在某种程度上能为民营企业提供更多的融资便利。首先，民营企业要想从银行长期贷款，就必须经受银行的严格审查，而这种审查多侧重于民营企业过去的经营变现能力和现在的财务状况，稳定发展中的民营企业，尤其是大型的民营企业更容易得到贷款。而融资租赁集融资和融物为一体，具有项目融资的特点，由项目自身所产生的效益偿还资金，更侧重于民营企业将来的发展，因此一些新兴的民营企业或资金目前不算良好的民营企业更容易获得融资机会。其次，在融资租赁中，承租人完全可以根据自己的需要挑选设备，而设备价款则由出租人负责支付，所以他可以为民营企业提供百分之百的融资，而银行贷款则不可能提供民营企业购买设备所需的全部价款。

(二)　融资租赁可以让民营企业有效规避风险

在通货膨胀货币贬值的情况下，设备的价格必然不断上涨，而融资租赁的租金一般是根据租赁续约时的设备价格拟订的，在租赁期间保持不变，因而民营企业不会因通货膨胀而付出更多的资金成本，相反因货币贬值企业定期支付的租金的实际价值会减少。

另外，民营企业从银行贷款购买设备，贷款期限比该设备的使用寿命通常短很多。而融资租赁可以接近这项资产的使用寿命期限，因此其成本可以在较长时间内分摊。这样既可以使大部分资金保持流动状态，又可以避免引进设备大量耗用资金而造成的资金周转困难。

(三)　融资租赁可以优化民营企业资本结构

对资产大量固化的民营企业，融资租赁还可优化资本结构。在具体操作上可以通过售后回租的方式，由民营企业首先将自己的设备按双方约定的价格出售给融资租赁公司，然后再从租赁公司将设备租回来使用。民营企业通过这种方式，将物化资本转变为货币资本，将流动性差的资产变现为具有高度流动性的货币资金，增强了资产的流动性，改善了民营企业的现金流，盘活了存量资产，而且不影响民营企业对财产的继续使用。

融资租赁可以实现融资，降低了资产负债比。融资租赁是一种完全的融资。当民营企业需要资金购置设备时，出租人并不直接提供资金，而是为其代购设备，然后出租给民营企业，以“融物”进行“融资”，出租人向民营企业提供的是相当于设备金额资金信贷的等价物。

同时，租赁的分期付款，民营企业前期只需支付少量费用即可完成固定资产投资，使民营企业有限的资金产生倍数效应。由于融资租赁属于表外融资，不体现在民营企业的资产负债表的负债项目中，而一般贷款则全部体现为民营企业的负债，影响民营企业的资信状况。这对于需要多种渠道融资的企业，尤其是民营企业来讲，是非常重要的。

(四)　促进民营企业技术进步，保持竞争优势

当今社会技术发展迅速，随之带来的是设备更新速度的提高，民营企业如果想保持产品在市场上的竞争优势，就必须提高设备的更新率，这无疑会增加民营企业的生产成本，占用民营企业大量的资金。如果采用融资租赁的方式，承租人可以根据预期的设备经济技术寿命确定租期，当所租设备的经济技术寿命结束后，租期也告结束，承租人可以重新租赁更为先进的设备。这样既促进了民营企业的技术进步，保持竞争优势，又解决了民营企业的融资问题，保证了民营企业资金的流动性。

(五)　节省民营企业固定资本投入，提高资金利用率

民营企业采用融资租赁的方式，可以在投入少量资金的情况下，获得设备或技术的使用权，从而节省资金。便于民营企业调整资金结构，统筹安排资金，一笔资金可以引进多套设备，起到了“一钱多用”的好处。

同时，民营企业可以将节省下来的资金投入生产周转，从而增加了民营企业的资金流动性，提高了资金的利用率。

(六)　降低民营企业资金成本

虽然融资租赁的利息要比银行的同期利息高，但银行中长期贷款往往有附加限制条件，如定期等额偿还、补偿性余额等使民营企业的实际贷款利率提高或不能得到百分之百的融资额，而融资租赁能提供相当甚至超过设备价格的融资额，且承租人一般可享受租赁所带来的税务上的好处。我国税法规定：“企业技术改造采取融资租赁方法租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”。企业可以通过所得税筹划，尽快折旧，把折旧费用计入成本，延迟交纳所得税、改善民营企业现金流，对民营企业的可持续发展十分关键。

融资租赁还可以采用灵活的付款条款，例如租金方式逐期支付或延期支付、递增或递减支付等，民营企业可根据自己的资金安排来制定付款额，大大简化了财务管理及支付手续。采用融资租赁方式，民营企业可以在投入少量资金的情况下，获得设备的使用权，从而节省早期资金投入。同时承租企业还可以将原本必须用于设备的资金抽出来周转使用，使之流动化，提高了资金的利用效率。因此，综合来看民营企业采用融资租赁的费用并不比银行贷款高。

三、我国民营企业在融资租赁中存在的问题

(一)　融资租赁形式单一

民营企业融资租赁适用的范围也非常广，对于民营企业来说从厂房、设备、运输工具甚至软件、信息系统都可以采用融资租赁的方式。

但是仅仅作为金融工具的一种，融资租赁不可避免地有自身的诸多限制，它所能满足的需求的总量是有限的，同时也具有比较强的风险收益特征和行业的指向性，不是任何一个企业或者个人都可以从这里找到自己的方案。在企业规模上也有一些对资产、经营状况的硬性指标的要求，融资租赁公司有一套严格的审核手续，通常首先会对民营企业及其融资项目的风险进行充分的评估；其次，是对项目盈利能力的一个判断，而这一点与租赁公司收取的租金或者利率以及租赁期限有着紧密关联，通常融资租赁的总成本会高于同期银行贷款利率；最后就是从融资租赁风险控制的角度出发，对于标的物有着严格的要求，通常集中在具有一定抵押意义和可变现的设备、厂房等物品上，部分租赁公司还将标的物限制在特定的行业和应用领域中。此外，作为融资方或者承租方还需要提供一定数量的保证金，额度相当于总的融资额度的20％左右。这使我们看到融资租赁过程本身的复杂性，成为民营企业融资租赁成功的一个障碍。

多年来我国的民营企业租赁融资形式一直以简单的直接融资租赁为主。这种租赁融资方式的特点是租金固定、租期固定、筹资渠道固定而且租期较短。这就增加了承租人的负担，承租人和出租人承担了较大的利率、汇率风险。另外，由于出租人所开展的融资租赁业务不能适应承租人的经营情况进行灵活多变的创新，民营企业通过融资租赁方式获得设备的优势并不明显，这就大大削弱了融资租赁的吸引力。近几年来，国内的融资租赁公司也开始尝试运用委托租赁、转租赁、出售回租、杠杆租赁、联合租赁等业务形式，但相比已进入创新租赁时期的发达国家，我国租赁融资业务形式十分落后，总体上还属于粗放型经营。

(二)　出租人利益难以得到保障

首先，我国民营企业目前融资租赁的欠租问题比较严重。例如，房屋租赁纠纷。承租人租金拖欠范围之广，几乎波及到整个民营企业，规模之大，已经发展到影响民营企业正常发展的地步，直接形成了链条效应。其次，出租人承租人欠租违约常遭败诉。事实上在上世纪80年代末就开始出现承租人拖欠租金的问题了，当出租人将此诉诸法律时，却遭到了大量败诉的判决。

(三)　民营企业的融资租赁的观念尚未真正树立

我国民营企业融资租赁是80年代初作为利用外资的方式引入的，发展历史较短，作为一种新的交易工具，包括企业家在内的社会各界对融资租赁普遍缺乏认识，传统的所有权意识根深蒂固。很多人不愿将资产使用的概念从资产所有权中分离出来，好像没有设备所有权，就缺乏安全感。即使刚开始使用了租赁，也只是权益之计，最终还是要将设备买下来才放心。

没有价值观念的变革，民营企业融资租赁是无法发展的。日本学者宫内义彦指出“凡租赁业发达的国家，普遍发生了重使用权轻所有权的观念”。自2001年开始，由于政府不断出台有关融资租赁的政策法规、新闻界对融资租赁的报道增加、理论界也开始搭建了几个租赁网站且逐步完善，融资租赁概念得到了一定的推广。但是，就目前来看，这一观念还没有真正的深入人心，仍需进一步努力。

目前，我国正处在市场经济体制转型时期，市场化程度不高，有“重买轻租”观念的人很普遍。一般民营企业只关注它的融资功能，没有看到融资租赁还有促销和资产管理等功能。这种根深蒂固的资产所有权观念，无法充分发挥融资租赁的优势，造成融资租赁市场发育不全，功能失调，阻碍了民营企业融资租赁业务的发展。

四、推动民营企业融资租赁发展的对策

(一)　创新融资方式――投资租赁

投资租赁则是融勤国际提供的一种基于融资租赁的创新性金融工具，作为定位于设备供应商和设备采购方之间的一种创新性金融工具，从一个整体和系统性的高度，协同民营企业把握整个融资租赁安排，外包具体实施，实现了专业性和资源性的有效结合，实现了投融资机构、融资租赁、设备供应商、设备采购方的有效整合。这样，就为民营企业创造了更加便利、高效的融资租赁的渠道。

设备供应方基于融勤国际投资租赁平台，在为客户提供设备的同时，参与提供投融资增值服务，一方面提高单一合同的交易金额和整体的销售收入，另一方面，可以改善自身的回款状况，降低应收款的数额和比例。设备采购商则基于融勤国际投资租赁平台，不仅从局部上解决民营企业的固定资产投资所需资金，降低民营企业的现金流压力，进而优化配置民营企业核心资源，并且融勤国际可提供增值的融资服务，对企业整体进行合理的融资规划和结构安排，获得最佳的资金配置。

投资租赁的出现，在融资租赁基础上为民营企业提供了创新的融资渠道，使民营企业更加便捷高效地实现融资。

(二)　以健全的法律制度为保障

在民营企业融资租赁发展阶段，为了支持和鼓励民营企业融资租赁的发展，加强对民营企业融资租赁的管理，一般均以完善的法律制度作为保证。对民营企业融资租赁所涉及的各种法律纠纷，能通过各种法律来判罚。在我国由于融资租赁起步晚，加上法律制度不健全，为了促进和保护融资租赁的发展，应当尽快制定专门的融资租赁法，并通过各种配套的法律制度，对融资租赁有关当事人的权利和义务、违约责任等都做出了详细的规定，以保证融资租赁“有法可依”。

(三)　转变民营企业融资租赁观念

加强和改善对融资租赁的认识，是促进其在我国民营企业应用的前提和基础。从民营企业自身来讲，要改变“所有权重于使用权”的观念，并积极尝试利用融资租赁方式解决设备的使用问题，促进自身的发展。