银行经营转型中的信用状况面临挑战

摘要：整体来看，2012年以来银行业盈利能力保持强劲势头，不良贷款反弹但在可控范围内；但银行大量的理财产品和表外业务导致经营透明度明显下降，需密切关注。考虑到银行体系受到严格监管，较高的拨备和资本金水平为其抵御风险提供了良好的缓冲，银行业整体发展仍将为稳健。

关键词：资本充足率 表外业务 外部支持

当前，我国金融资源和风险高度集中的状况依然突出。十首次提出居民收入倍增目标，收入分配制度改革方案有望出台，以民生为导向的经济发展目标将有利于进一步推动经济发展方式的转变，这将从根本上改善金融资源的配置格局。

不过从短期来看，投资仍是中国经济增长的主要驱动模式。截至2012年9月末，M2余额达到94.37万亿元，同比增长14.8%，超过年初制定的14%的目标。并且，随着金融市场的发展，一些新增货币因素，如银行承兑汇票、回购协议、理财产品、委托贷款资金等存款替代品未能纳入M2的统计范畴，仅从M2考量可能低估了货币扩张的速度。从银行信贷数据来看，由于对“稳增长”带动的投资的支持力度加大，2012年前三季度新增人民币贷款6.72万亿元，同比多增1.04万亿元，预计全年信贷规模将超过8万亿元。在这一背景下，需警惕又一轮投资热潮带来的产能过剩、资产泡沫和流动性过剩。

商业银行经营转型的背景

（一）监管政策和标准不断完善

银监会原定于2012年1月1日起实施的新监管标准将推迟实施，背后原因主要在于，新监管标准对资本充足率、杠杆率、流动性、贷款损失准备等提出了更高的监管标准，而2011年底以来由于经济增长下滑，银监会暂缓对银行实施新的资本监管要求，而以稳定经济、支持实体经济的信贷投放的大局为重。

《商业银行资本管理办法（试行）》自2013年1月1日施行。据悉，与此配套，银监会将在今年内完成对大型银行信用风险内部评级法的验收，从而使大型银行能够享受到资本精细化计量带来的节约效应，以应对新监管标准较高的资本要求。而对于实行标准法的中小银行，小微企业和个人贷款权重的下调可以使其在一定程度上对冲资本要求的提高。

资本管理试行办法有关细则有望近期出台。一是关于系统重要性银行和非系统重要性银行的区分标准，二是关于资本工具创新的指导意见。由于资本管理办法中对合格附属资本的界定要求有“转股或减计”条款，具体触发因素和条款可能使发行人面临附属资本工具信用评级下调和发行成本上升的情况。据悉，细则还将探索发行优先股等一级资本创新工具，将进一步丰富银行资本补充渠道。

（二）融资政策对不同领域的导向有所不同

1.对小微企业融资的支持政策有待明确

银监会鼓励商业银行发行金融债以支持小微企业融资，对此商业银行反应踊跃。截至2012年10月，已有民生银行、浦发银行、招商银行等11家机构成功发行专项金融债，发行金额合计约为1855亿元。但审批节奏的不确定性和不连续使小银行受益不大，且监管层未明确专项金融债发放贷款是否占用信贷规模，未来这一政策的进展和实施效果有待观察。

2.对地方政策融资平台贷款的政策有所松动

在“稳增长”的宏观调控背景下，2012年以来银监会对地方政府融资平台贷款（以下称“平台贷款”）政策有所松动。包括：新增平台贷款领域从仅限于保障房建设扩大到土地储备中心贷款、公路建设贷款以及完成60%以上的平台项目；对原有期限安排不合理的平台贷款，在满足担保抵押落实、合同补正到位等条件后，经批准可适当延长还款期限或展期一次；对国家重大在建项目确保资金供应，允许其“借新还旧”。同时，银监会下调了对平台贷款的资本要求，将平台贷款风险权重从此前的150%下调为100%。上述政策使银行在平台贷款方面的压力和风险得以延缓。

3.对房地产信贷的调控政策被弱化

房地产行业信贷政策仍然是配合国家房地产宏观调控的主要手段。随着银行房地产贷款的持续收紧，房地产开发商寻求多种融资渠道，以两位数的收益吸引信托公司、担保公司、资产管理公司等影子银行的资金大量投向房地产领域，使得房地产信贷调控措施弱化。例如，截至2012年6月末，投向房地产的信托资金余额为6752亿元，占同期银行房地产开发贷款余额的18.15%；上半年投向房地产的信托资金新增额为1213亿元，约占同期银行房地产开发贷款新增额的21.46%。

（三）影子银行给监管带来新挑战

央行自2011年4月引入社会融资规模指标，在社会融资逐步多元化的趋势下，该指标能更加全面地反映社会融资总量。从央行历年统计数据来看，人民币贷款在社会融资规模中的占比已从2002年的91.86%下降至2011年的58.24%，2012年前三季度进一步下降至57.32%。

社会融资规模中统计的委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票通常被认为属于影子银行范畴。2012年前三季度，上述三类融资渠道的总额达到2.32万亿元，占社会融资总量的19.82 %，占本外贷款余额的32.03%。尽管如此，仍有大量具有融资功能的非银行金融机构和民间借贷未纳入社会融资规模的统计范畴。此外，银行大量的金融创新产品，如票据回购、同业代付、信托受益权投资，以及融资类理财产品也属于影子银行范畴。影子银行体系的膨胀使其已从社会融资渠道的一种补充变成了社会融资渠道的主力，系统重要性显著上升。而在影子银行信用委托链条的不断扩张和延伸中，信息不对称、高杠杆和资本的贪婪性使该体系十分脆弱。与此同时，影子银行与银行信贷活动之间具有非常紧密的联系，一旦信用扩张链条上任何环节出现问题，将引发银行体系的连锁反应。社会融资格局的上述变化给监管带来了严峻的课题。

商业银行经营转型的表现

（一）中间业务快速发展

金融脱媒使银行更多优质客户的融资需求转向直接融资，银行客户整体信用水平呈下降趋势，这要求银行在信贷政策和风险管理方面做出调整，并面临成本上升的压力。

（三）风险意识仍需加强

在经历了严厉的平台贷款清理后，商业银行对平台贷款的风险意识有所加强。平台贷款政策的松动使银行面临的平台公司流动性风险通过展期等方式延缓，并可以继续对优质平台公司提供融资支持。但是，对平台公司信用风险的评判仍然是商业银行面临的一大难题。这主要由于：（1）平台公司债务余额呈进一步上升趋势。近期，银行间交易商协会对平台公司发行短期融资券和中期票据政策的放松，以及平台公司发债需求旺盛，使平台公司的短融和中票发行量激增迅猛。（2）地方政府对平台公司有很强的控制力，对平台公司的资产重组、并购、整合十分频繁，平台公司的信用实际上和地方政府的信用密切挂钩，而地方政府总体债务缺乏透明度；（3）在现行行政体制和财政体制下，若地方政府发生财政困难和债务危机，上级政府虽具有一定的救助义务，但仍存在不确定性。

房地产行业调控没有放松，表明房地产行业的调整远未到位。中央政府和地方政府、开发商处于多重博弈中。据央行统计数据显示，截至2012年9 月末，全国房地产贷款余额[]11.7万亿元（统计口径为主要金融机构及主要农村金融机构、城市信用社和外资银行），占人民币贷款余额的19.02%，增速较上年放缓，但仍达二位数以上。由于房地产企业通过资产信托方式获得的高息融资属表外融资，并不会增加房地产企业的资产负债率，从而掩盖了房地产企业的实际债务状况。在严厉的调控下，房地产企业表外融资的增加和利润表的恶化使银行资产质量仍然面临较大的压力。

新《资本管理办法》即将实施，银行面临的资本补充压力将因个体情况而异。目前银行业资本金总体上维持在较高水平。截至2012年三季度末，商业银行资本充足率为13.03%，核心资本充足率为10.58%。2010年以来，银行显著增长的盈利水平使其自我补充资本金能力增强，但是快速的扩张仍然依赖大量外部融资。2011年由于市场低迷，上市银行股权融资额仅为458亿元，而银行次级债和混合资本债融资额同比增长244.6%，达到3169亿元。此外，信用风险出表倾向可能使部分银行的资本充足率不实。

银行获得外部支持的可能性仍然很高

从历史情况看，我国仅发生过一起银行破产事件。四大国有银行、大批城商行均从事实上的资不抵债的边缘，通过政府主导实施资产剥离、资产置换、注资等而获得重生；从股权结构上看，银行与中央政府、地方政府的资本联结仍然非常紧密，中央政府和地方政府明确表示在较长时期内保持控股或相对控股地位；从干部管理上，绝大多数银行高管人员的任免需要经过中央或地方政府组织部门的提名和审批。因此在评级时，应将中央政府或地方政府的支持纳入国有银行、股份制银行和城商行的综合财务实力进行考虑。

但由农信社改制而来的农商行和农合行情况有所不同。尤其是县级小型农商行，其股权十分分散，以自然人和民营企业为主。虽然作为地方法人银行，这些金融机构在享有地方政府资源方面存在一定优势，但长期以来的自力更生和市场化运作使其较为独立。这些农商行和农合行同时受到省级信用联社（简称省联社）的行业管理和指导，高管人员任免需经省联社提名并批准。但省联社对农商行的条线管理使农商行得以与地方政府保持一定距离，受地方政府行政干预较小。因此在评级时，未将地方政府的支持纳入小型农商行综合财务实力的评级考虑。

总体来看，在经营转型的大背景下，我国银行业虽然整体发展稳健，但表外业务带来的经营透明度下降值得关注；一些中小银行获得的外部支持也比较有限，更应关注所处地区的金融环境和个体经营情况，以更好地识别风险。

作者单位：中诚信国际信用评级有限责任公司