煤炭企业现金预算编制的优化

【摘 要】 现金预算编制是煤炭企业进行现金管理的第一步，也是规避财务风险的基础手段。文章以煤炭企业的现金预算为研究对象，从财务风险的角度出发，在财务风险传导机理的指引下，系统地分析了风险源、风险传导路径及风险阈值对编制现金预算的影响；然后从现金预算的编制流程、编制方法、目标利润的确定及市场信息的处理能力四个方面提出了优化煤炭企业现金预算编制的措施。

【关键词】 煤炭企业； 财务风险传导； 现金预算

中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）09-0036-03

煤炭企业植根于计划经济体制，在“经济新常态”的要求下进行资源整合转型改革，虽然取得了一些成绩，但现金在资源配置中的核心作用还没有充分发挥，尤其是传统的计划财务制度、资产管理制度等事业型制度已经不再适应现代市场经济。如何突出新常态下“经济风险积累和化解”的特点，煤炭企业现金预算管控体系的创新至关重要，而现金预算管控体系的起点则是现金预算的编制，企业的财务风险必然会依附并在现金预算当中进行传导。

从现实情况来看，现金预算管理已经成为煤炭企业规避财务风险的主要监控点。优化现金预算编制，将现金预算作为企业规避财务风险的常规性手段，不仅有利于企业调控现金流量，而且可以凝聚企业核心竞争力。故探讨新常态下煤炭企业的现金预算编制，有着重要的现实意义。

一、相关概念的界定

（一）财务风险及传导机理

财务管理区别于其他管理工作的特点就是对企业价值量的管理，其间一定会涉及到资金筹集、资金使用、收益分配等财务活动。由于主观不确定性与客观不确定性的背离，使得企业财务管理的预期目标与实际结果发生偏差，就有可能存在实现预期目标和无法实现预期目标两种结果，从而使得企业的财务状况具有不确定性，即企业所面临的财务风险的不确定性[1]。主要包括筹资风险、投资风险、资金分配风险三方面。

财务风险的特征之一就是“传导性”，从系统论观点来看，利益联盟体内部和外部都存在着财务风险的传导现象，在“传导机制”的作用下，风险因子将已有的或潜在的风险源通过一定的风险载体传导到具有利益关系的其他财务节点上，加之财务风险的“渐进性”，使得企业的理财目标发生偏离。广义的财务风险的传导包含两层涵义：其一为外部传导，一个企业产生的财务风险经由一定路径在传导因子的催化作用下可能会传导至其他相关企业，进而影响整个行业[2]。其二为内部传导，即由特定财务活动产生的财务风险通过传导因子经由特定路径传导至另一个财务环节，如筹资、投资和收益分配各理财环节之间的财务风险传导。狭义的财务风险传导仅指内部传导[3]。

（二）现金预算的结构内容

编制现金预算由六个板块构成：（1）期初现金余额，一般情况下是企业上一期的期末现金余额，还需要考虑现金最佳持有量和现金收支等具体情况；（2）现金收入，包括预算期内主营业务活动带来的现金流入、筹资及投资现金流入；（3）现金支出，数据体现在日常业务现金支出预算、筹资现金支出预算和投资项目现金支出预算；（4）现金余缺，期初现金余额加现金收入减现金支出；（5）融资方案，依照预算期内现金的多余或不足情况所设定的筹资或还款计划；（6）期末现金余额，企业在预算期期末所设定的持有现金金额，用以确保企业在下一预算期内的资金存量与财务活动相匹配[4]。

二、财务风险在现金预算编制中的传导机理分析

（一）财务风险传导要素分解

企业编制现金预算的主要原因是控制企业现金流，尽量规避财务风险。本文以财务风险在煤炭企业中的内部传导为研究视角，借鉴邓明然和夏结（2009）的风险传导元素分解原理，把财务风险传导系统分解成风险源、风险传导路径和风险阈值。

风险源，即风险传导的起点，是企业财务风险产生的源头。从内部影响因素来看，企业一系列的财务活动都可能会引起财务风险的发生，多以现金流的形式出现在现金预算的编制中；风险传导路径，即企业财务风险传导的路线或承接顺序，在现金预算的编制中以其编制流程和编制方法呈现；风险阈值，即财务风险源累积达到上限的数值。财务风险的爆发并非必然，受到财务有机体自我防御能力的有效抵抗，只有当财务风险的累积变量突破其财务有机体自我防御的临界值（即风险阈值）时财务风险才会质变为财务危机。

（二）风险要素的形成机理及传导

根据上述财务风险的界定，风险源由筹资风险源、投资风险源和分配风险源三部分构成。煤炭企业以其特殊“身份”，使其利用银行贷款融资具有得天独厚的优势，但同时也造成了融资渠道单一的弊端。金融危机之后，银行开始加强信贷风险管理，信贷限额加剧了煤炭企业的现金存量压力，相当数额的利息费用加之可能在短期之内就要归还的本金使得煤炭企业面临较大的风险。

煤炭企业的投资方向主要集中在固定资产上，抛开新建项目因素，单是从技术改造、固定资产更新的角度看，煤炭企业需要在现金预算中合理安排资金规划。而且，煤炭企业与资源赋存条件，如煤层地质情况、企业地理位置、井下灾害程度等因素的高度相关性都会成为投资风险源。

分配风险源是指现金股利在现金预算中是否合理规划，煤炭企业偏爱现金股利主要有三点原因：国有股股东对现金股利的偏好；中小股东对现金股利的需求以及证券管理机构对股利派发形式的刚性规定；现金股利在接受市场监督和减少成本方面起到的积极作用。

煤炭企业的财务风险源是按照财务风险的传导路径――现金预算的编制方法进行传导的，现金预算的编制方法一旦确定，那么风险源会沿着一定的承接顺序进行传导。煤炭企业一般会在年度结束时编制下一年度的固定预算，但在预算编制过程中，企业很少使用零基预算法、滚动预算法、弹性预算法，导致现金预算管理从源头上就存在部分缺陷[5]。

风险阈值――笔者认为，它在现金预算的编制中体现为目标利润和期末现金存量两方面。目标利润和期末余额二者究其本质都是企业的一个主观预测值，主观预测值与客观实际值之间的偏差就会表现为企业财务风险的迸发。从程序和方法上来说，大多数煤炭企业都是采用集权模式下的定性预测法来制定。

通过以上分析可以得出，三种风险源都是以现金的形式表现出来。筹资风险源是以企业预计筹资额及当期还款额的形式出现在现金预算的融资方案和现金支出板块中。投资风险源最初以当期固定资产或无形资产的投资额出现在特种决策预算中，随后转入企业现金预算的现金支出板块中。分配风险源以当期现金股利支付数额的形式转入现金预算中。笔者认为，在编制现金预算时只能对其发生的预测数额进行汇总填列，也就是说，从现金预算编制角度来看，风险源属于不可控风险。通过优化现金预算的编制流程和改变现金预算的编制方法可以控制财务风险的传导，继而有效地减轻风险源对风险阈值的负面冲击。通过定性加定量的方法来精确地设定风险阈值则可以最大限度地规避预算精度差给煤炭企业带来的财务风险，因此二者均属于可控风险。财务风险传导要素在现金预算中的传导逻辑如图1所示。

三、煤炭企业现金预算编制的优化

（一）流程的优化

现金预算中的数据主要由日常业务预算和特种决策预算提供，这些数据的准确性在很大程度上决定了其规避企业财务风险能力的强弱。拥有一套科学、完善的现金预算编制流程可以最大限度地解决现金预算编制精度的问题，预算流程优化的关键在于相应职权的部门或个人在既定的流程中行使相应的预算权限，编制流程究其本质是公司治理结构的体现。

煤炭企业的“国有”属性较突出，比较理想的现金预算编制模式应当由股东会、董事会、经理层三个层级来共同完成。经理层负责现金预算草案的编制，首先把现金预算中的四个板块目标自上而下地分解到各个相应的职能部门，各个职能部门在接到上级的分解目标之后要对该目标进行可行性论证。若认为可行，编制本部门现金预算草案并报预算管理部门审核，预算管理部门将各现金预算草案进行平衡汇总形成最后的现金预算草案。如若不可行，提出具体的修改意见，上报预算管理部门。董事会对现金预算草案进行审核，审核通过后经由股东会审批，现金预算方可执行。

通过“自上而下，自下而上”的双线反复程序，不仅可以使各个职能部门更加明确自身的目标任务，又有利于煤炭企业日后对职能部门进行有效的监督和考核。

（二）方法的优化

煤炭企业现金预算的编制方法不应是一成不变的，应根据企业所处的经济环境进行适当的调整。当经济处于下行期时，煤炭销售萎靡，产能相对过剩，部分固定的成本开支对企业的冲击较大，此时的煤炭企业应适宜采用零基预算。在现金收入板块中，可以对预计的销售量采用效益分析法，主要是对各季度销售收入的回收率――收现率的预测。除此之外，还应当考虑收回投资收到的现金，投资收益收到的现金，处置固定、无形和其他长期资产收到的现金净额等项目，在现金支出板块中除去日常业务支出外，还应当对应地考虑投资支付的现金，其他投资活动产生的现金支出，分配股利、利润或偿付利息支付的现金等项目。从提高零基预算效率的角度来看，重点是建立现金支出定额标准库，包括各级岗位人员工资定额标准库、公用经费定额标准库、煤炭设备及维修费用定额标准库、基础设施项目定额标准库等。

当经济处于上行期时，市场对煤炭企业的依赖性增强，煤炭需求者之间的竞争加剧，煤炭企业在编制现金预算时涉及到的变量增多，如：业务量、出货价格、采购合同等，此时可以考虑采用概率预算法进行现金预算的编制。运用此法的关键：一是要对现金收入板块中的预算数值用动态的价值观估计其发生的概率，然后将各种收入预算因素出现的各种概率按照与预算因素之间的关系进行组合，求出不同条件下的联合概率，最后用联合概率汇总形成不同情况下的可能预算结果。这种方法的实施基于动态价值观（再投资假设下），应当把货币时间价值这一基本的财务管理价值观引入并体现在现金收入板块预测中。二是在现金支出预算中对生产经营性支出预算方法进行改进，建议在应用作业成本法的基础上，将每项现金支出依据成本动因分解成不同的作业，利用投入产出、模糊数学等方法得出每个项目的预算时，必须基于成本会消耗每项作业，而每项作业会消耗动因的原理，以此得出较科学的现金预算。

（三）对目标利润数据的优化

在现金预算中，最后的期末余额板块数据是根据一定的计算顺序再加入企业管理者预先设定好的“目标利润”所确定的，企业现金预算对财务风险管控能力的强弱很大程度上取决于“目标利润”是否科学合理。前已述及，在现金预算的编制流程中推荐采用“自上而下、自下而上的双线反复程序”，根据此程序，同理也可以在设定目标利润时先自上而下――企业可以根据各个职能部门的预算数据确定煤炭企业的利润平衡点，根据企业的总体战略目标结合短期的发展规划确定企业的目标利润；再自下而上――企业与各级职能部门协商确定各自的目标利润，签订目标利润责任书。企业预算管理机构根据协商确定目标利润，再综合考虑其他财务及非财务变量因素评估财务风险，制定相应预案。

设定目标利润时，企业应以近期实际财务数据为基础，依照未来的战略规划与各部门的目标责任人充分沟通协商，制定出双方都能接受的且经过努力可以达到的指标作为目标利润的考核依据。另外企业可以同步出台切实可行的监管实施方案，来保证企业经营的高效率和财务风险的有效降低。

（四）提升市场信息的处理能力

现金预算表面上展示了企业在一定预算期内的现金流状态，但本质上反映的是企业对相关信息流的掌控和估测。无论是销售量的预测还是期末现金余额的确定都体现出企业对市场信息的处理能力，从这个角度来说，信息流也是现金预算的一项风险源。因此，煤炭企业要建立完善的市场信息处理系统以提高企业现金预算精度，规避企业财务风险。市场信息数据采集是基础，煤炭企业要最大限度、最大范围地收集买方信息和卖方信息，特别要注意买方的需求量、新经济政策下的煤炭市场需求结构信息、各个竞争对手的煤炭生产供应量以及供应结构、煤炭企业的运输条件、物流市场等相关信息。充分利用计算机技术对现金预算中所涉及到的各个项目进行周密的测算，最大可能地正确判断出数据的走势。在数据处理阶段，关联数据的取得可以通过表格之间的对接直接完成，亦可通过用友NC系统或ERP系统直接导出，进而给销售部门提供合理的生产规模、销售方式、价格区间等各个方面的参考数据。建议条件成熟的煤炭企业结合自身情况，研发相应的现金预算信息处理软件。

【参考文献】

[1] 彭韶兵，邢精平.公司财务危机论[M].北京：清华大学出版社，2005：26.

[2] 沈俊，邓明然.企业财务风险传导及其载体研究[J].财会通讯（综合版），2007（7）：25.

[3] 胡翠萍.企业财务风险传导机理的研究[D].武汉理工大学博士学位论文，2012.

[4] 刘颖.企业现金预算管理的研究[D].首都经济贸易大学硕士学位论文，2008.

[5] 薛绯.基于财务风险防范的战略预算管理评价与优化研究[D].东华大学博士学位论文，2013.