现金流量表分析探索

【摘要】现金流量分析是财务分析的重要组成部分，对于投资人、债权人和企业的管理当局都具有重要意义。本文从现金流量表分析的目的和内容出发，对现金流量表分析做了系统的研究和探索，并阐明了现金流量表分析中的相关注意事项。

【关键词】现金流量表；分析

现金流量是企业一定时期现金和现金等价物流入流出的总量，企业通常是通过编制现金流量表来反映的。现金流量表作为企业一项主要报表来反映企业一定时期的现金流量和财务状况，它所提供的会计信息有助于会计信息使用者较准确地评价企业的财务实力及投资价值，并有助于其正确地进行经济决策。但是，会计信息使用者必须对现金流量表进行有效的分析，才能将现金流量表中的数据转换成有用的信息。

一、现金流量表分析的目的

现金流量表分析的目的取决于两方面：一是分析主体的目的；二是分析服务对象关注的问题。现金流量表分析的目的因分析主体和分析服务对象的不同而改变。就最终目标而言，现金流量表分析是为了将现金流量表的数据转换成有助于信息使用者进行经济决策的信息。具体来说，现金流量表分析目的主要有以下几点：

（一）评估公司未来现金流量

投资者、债权人从事投资与信贷的主要目的是增加未来的现金资源。他们在进行相关决策时，债权人考虑的是利息的收取和本金的偿还，而投资者考虑的是股利的获得及股票市价变动收益及原始投资的保障。这些均取决于公司本身现金流量的流量和流速等因素。只有公司能产生有利的现金流量，才能有能力还本付息、支付股利。

（二）评估公司偿债能力、股利支付能力及对外筹资能力

评估公司是否具有偿还债务、支付股利以及对外筹资能力，最直接有效的方法是分析现金流量。经营活动的净现金流入量从本质上代表了公司自我创造现金的能力。如果经营活动的净现金流入量在现金流量的来源中占有较高比例，则公司的财务基础就较为稳定，偿债能力、股利支付能力和对外筹资能力也就越强。

（三）反映公司本期收益与现金流量的差异及原因

由于会计分期假设和权责发生制，企业损益确认时间与现金收付时间不可能完全保持一致，在某一会计期间实现的净利润一般并不等于当期经营活动产生的现金流量。通过现金流量表分析本期净利润与经营活动产生的现金流量之间的差异及原因，便于投资者、债权人更合理的预测后期的现金流量。此外，由于权责发生制的固有缺陷，使收益的确认主观性较强，造成会计信息失真的可能性较大。企业以收付实现制为基础编制的现金流量表，难以在经营业绩上弄虚作假，从而有利于投资者和债权人结合企业现金流量信息做出正确的决策。

（四）排除通货膨胀的影响，减少决策失误

对投资者、债权人而言，在通货膨胀的环境下，货币的购买力减弱，传统会计报表披露的利润失去了真实性。在这种复杂的不确定的经济环境下，决策者更关心的是持有资产（股票、债券）是否有高度的变现能力。现金流量表提供的有关现金流量的信息可以真实反映企业资金状况，促使企业采取相应的措施应对通货膨胀的影响。

（五）评估公司与现金无关的投资及筹资活动

现金流量表除了披露经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量之外，还可以披露与现金收付无关，但是对企业有重要影响的投资及筹资活动，这对于报表用户制定合理的投资与信贷决策，评估公司未来现金流量同样具有重要意义。

二、现金流量表分析的内容

根据现金流量表的数据结构、各项目的涵义和信息使用者的需要，结合资产负债表和利润表，可以对现金流量表进行以下分析：

（一）现金流量结构分析

对企业的基本业务量分析只能从绝对数据评价经济业务好坏，对各指标影响程度不清楚，而通过现金流量结构分析则能评价各指标影响程度，更有代表性。现金流量表结构分析包括现金余额结构、现金收入结构、现金支出结构分析。

通过现金余额结构分析可评价企业现金流量的好坏；通过现金收入结构分析可以看出企业现金流入量的主要来源；通过支出结构分析可看出企业当期现金流量的主要去向。通过流入和流出结构的历史比较和同业比较，还可以得到公司业务发展，运行质量等更有价值的信息。对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。

（二）偿债能力分析

企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。传统的财务分析中，偿债能力主要通过流动比率、速动比率和现金比率等静态指标进行分析，具有一定局限性。通过现金流量表，信息使用者可以从动态的角度分析企业的直接偿债能力。所以，现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。

（三）支付能力分析

在企业经营过程中，购买商品，接受劳务等支付的现金是必不可少的，如果没有足够的现金来支付这些款项，那么企业正常的生产经营活动就不能顺利进行。例如在现金流量表“现金流量净增加额”项目上，假设“现金流量净增加额”为正数，说明企业本期的现金与现金等价物增加了，企业的支付能力较强，反之则较差，说明企业财务状况恶化。

（四）获现能力分析

获取现金的能力是指经营现金净流入与投入资源的比值，投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数等。根据一般分析方法，获现能力分析可以将现金流量表反映的现金流量与投入资源或相关业务相比较，例如，反映资产获现能力可将企业经营活动现金净流量与资产平均余额相比较。

（五）盈利质量分析

盈利质量分析是在传统盈利能力评价基础上，以收付实现制为基础，反映企业的盈利是否有相应的现金流入，它通过营业现金净流量和相关比值来表示，如果净利润有充足的现金流入则盈利质量高，反之则盈利质量低。它是对企业盈利能力指标进行进一步的修正和检验；对企业盈利状况多视角、全方位分析得到的反映企业该时期获取利润质量好坏的一种评价方法。

（六）财务弹性分析

财务弹性分析是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较，现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强，因此，财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较，支付要求可以是投资需求或承诺支付等。

（七）资产流动性分析

作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为可偿债的现金，而存货因成本计价也不能反映变现净值，流动资产中的待摊费用也不能转变为现金，因此，根据资产负债表所确定的流动比率具有很大的局限性。流动性可以通过经营活动的现金流量占全部现金流量的比率进行分析，比率越高，说明企业经营活动所产生的现金流速越快，企业财务基础越稳固，从而偿债能力与对外筹资能力越强，抗风险能力越高。

三、现金流量表分析的注意事项

真实的现金流量表是企业财务活动的最原始，最直接，最能反映企业经营状况及经营质量的客观存在的报告，是资产负责表与利润表的必要延伸和系统升华。有了好的工具，还要有好的使用方法，因此在现金流量表的分析过程中还要注意以下问题。

（一）定量分析与定性分析的关系

现金流量表的分析方法有定性分析法和定量分析法。现金流量表定量分析是在已掌握的现金流量表定量资料及其他相关定量资料的基础上，运用一定的数学技术处理方法去揭示企业现金流量深层信息的过程。定量分析的前提是量化资料，而且资料量化越充分、越精确、越全面、客观，定量分析的结果的可信度就越高，说服力就越强。但是要注意，某些指标的量化数据均为负值时，比值虽为正值，但是不能真实反映公司的盈利质量，其所表达的意义就失效了。如盈利现金保障倍数=经营活动现金净流量/净利润。该指标表明每一元利润中的经营活动产生的现金净流入，反映企业当期净利润中现金收益的保障程度。

在分析现金流量表时，仅以定量的方法对现金流量表进行分析，并不能全面说明问题，只有结合其他有关的定性信息进行分析，才能获取有助于经济决策的信息。这些定性信息如企业战略决策、企业会计政策、赊销政策及应收款项管理政策和股利政策等的说明、企业董事会报告、未来经营情况说明以及国家宏观产业政策、经济形势和金融政策等有关内容。

（二）纵向比较分析与横向比较分析的关系

纵向比较分析是目前现金流量表分析所采用的主要形式，它是将企业本期资料与历史上不同时期的资料进行对比分析。纵向比较分析具有分析资料齐全、计算分析简单、分析效果良好等许多优点。

但值得注意的是，重视纵向比较分析的同时，不可忽视横向比较分析的积极意义。横向比较分析是将现金流量表比较分析的时空范围扩大到其他企业，特别是同行业中的先进企业或与本企业条件相当的企业，通过与之比较，肯定自己好的一面，找出自己的不足和差距，以此客观评价企业现金流量状况。相比而言，横向比较分析在开阔视野，认清所在行业中的位置等方面有很好的效果。因此，若将纵向比较分析与横向比较分析结合运用，必然对提高现金流量表分析的质量，提高企业的经营管理水平产生重要而积极的影响。

（三）单期分析与多期比较分析的关系

单期分析是现金流量表分析的基础，是对某一特定时期的现金流量表资料所作的分析。但因为各个企业的情况有别，不可能制订判断现金流量状况优劣的统一标准，因而单期分析往往因缺乏判断的参照物而很难对企业的现金流量状况做出客观、准确的评价。多期比较分析是将历年单期分析资料进行连续比较，从中找出企业现金流量的变化规律和发展趋势的分析过程。

多期分析与单期分析比较具有突出优点。首先，它能以基期数据为参照物，为评价企业某一特定时期的现金流量状况提供标准；其次，可根据企业所处的不同发展阶段判断现金流量结构分布的合理性；再次，它能通过观察分析现金流量的变动趋势来预测未来。当然，在认可多期对比分析的优越性时，不能忽略单期比较分析的价值。多期比较分析若离开单期分析提供的资料数据，其作用发挥也将大打折扣，所以在实际应用中，应将二者有机地结合起来，以充分发挥其作用。

（四）单一分析方法与多种分析方法并用的关系

在现金流量表定量分析中，可供选用的方法有比率分析法、趋势分析法、结构分析法和综合分析法等，这些方法因分析的切入点和作用点不同，各有其特点和优缺点。我们在进行现金流量表分析时，应尽量避免分析方法的单一化，努力实现多种分析方法的并用，以达到优势互补，全面提高分析质量的目的。

由于现金流量表本身的数字特征，因此不排除其可能被粉饰的命运。但是通过对现金流量表准则及其分析评价体系的不断完善，将有利于全面评价企业的财务状况和经营成果，使决策层取得真正反映企业运营质量的信息，减少误操作，做出明智的决定。

参考文献：

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作者简介：黄俊海，男，现供职于重庆有线电视网络有限公司。