汽车板块:悲观预期在改善

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2.评级系数：1.00～1.09强力买入；1.10～2.09买入；2.10～3.09观望；3.10～4.09适度减持；4.10～5.00卖出。

根据今日投资财经资讯有限公司《在线分析师》系统，对“分析师关注度最高的股票”进行统计分析，近一周分析师关注度最高的前20只股票中，银行、房地产类股票各4只；饮料生产、煤炭类股票各3只；汽车制造、证券经纪类股票各2只；其余2只个股分布于通信设备、零售2个行业中。现就汽车板块做简要分析。

10月末以来，由于宏观政策放松预期的增强，大盘出现了持续上涨，汽车板块也跟随反弹。上周汽车整车板块上涨2.48%，汽车零部件上涨3.94%，上证综指上涨2.22%，汽车整车跑赢大盘0.26个百分点，汽车零部件跑赢大盘1.72个百分点。继上周反弹后，2011年汽车整体PE估值在11倍左右，部分优质公司11年PE在9倍左右，估值仍偏低。

国金证券分析师吴文钊表示，高通胀以及由此引起的紧缩性调控是导致今年汽车行业大幅调整的根本原因。如今，我国通胀水平已有连续回落，宏观调控政策也确实有所放松，尽管这些因素对于汽车行业的提振作用并非立竿见影，但悲观预期的改善仍可带来估值水平的提升，尤其在市场整体活跃度增强且整体估值水平也在不断提高的背景下。汽车板块当前最大的看点无疑是低估值，但看好的低估值公司需有较为确定的业绩增长支撑，否则“低估值”将被证伪。

申银万国分析师姜雪晴指出，预计10月乘用车销量增速将好于市场预期，预计同比增长3%左右（市场预期同比下降）。且认为政策微调，流动性转好将有利于汽车需求的改善。继续看好大中客车龙头公司及优质乘用车公司，其估值低，且全年业绩确定增长。另外，政策微调，可关注超跌的部分重卡公司的股价反弹。整车仍看好上海汽车、宇通客车；零部件看好华域汽车、中鼎股份、精锻科技。重卡公司反弹可关注福田汽车和潍柴动力。

上海汽车价值兼顾周期性和成长性。把握上海汽车作为周期性的波段交易机会，同时上海汽车中长期向上的成长性毋庸置疑。目前汽车公司的估值风险基本释放，优秀龙头汽车公司的股价进入中长期的投资区域。预计公司2011-2013年实现收入3793亿、4417亿和5194亿，归属于母公司净利润为176亿、213亿和 253亿，每股EPS为1.91、2.30和2.74元，给予公司2011年12倍估值，目标价22.8元。

宇通客车签署14.9亿元出口合同。公司全资子公司香港宇通国际有限公司与委内瑞拉玻利瓦尔共和国交通与通信部下属的FONTUR公司签订了1216台客车及相关配套设施销售合同，该合同总金额为14.90亿元，交货期为2012年1月至7月。目前，该合同已生效，香港宇通国际有限公司已收到合同首付款4.47亿元。从公司的月度销售情况看，每年4季度是公司的销售旺季，因此把出口订单安排在2012年1-7月将有助于公司产能的利用达到最优。