看清银行系QDII真面目

QDII产品作为一种全球资产配置，分散地域风险的有力工具，投资者在进行选择的时候，更应当全面衡量、理性选择。为此，理财专家为投资者进行产品选择提供了一些思路作为参考。

近两年，国内A股基金表现优秀，投资者对QDII基金的投资热情也日趋高涨。9月，南方全球精选配置基金首日募集达到了490亿元，而10月15日上投摩根亚太优势基金首日募集时，有效认购申请金额超过1000亿元，这些惊人的数字不断刷新着基金发售的纪录。

然而，与之形成对比的是，各大银行推出的QDII产品却并未受到投资者的热烈追捧。来自银行的统计数据显示，银行系QDII产品的销售量鲜有超过百亿元者，银行系QDII产品似乎受到了投资者的“冷遇”。

那么，银行系的QDII产品质地究竟如何，是否具有投资价值呢?我们不妨来探究一下银行系QDII产品，看清它们的真面目。

投资市场并非仅限于香港

很多投资者都有这样一个误区，基金系QDII产品投资范围较广，而银行系QDII则仅限于香港市场。

产生这一误解的原因在于：受到监管方面的限制，银行系QDII产品的可投资对象主要有境外债券、境外股票、境外基金类产品、境外结构性产品等。其中投资的境外股票市场与境外基金必须被与中国银监会签订境外理财谅解备忘录的境外机构所认可，而目前仅有香港方面与中国银监会建立了合作关系。这就导致投资者误以为，银行系QDII产品仅限于投资香港市场。

但事实上并非如此。银行系QDII产品在设计时，亦可以借道基金或是结构性票据的方式，进行全球化投资。在中外资行目前所推出的QDII产品中，均可投向于多个国际市场。像工行近期推出的代客境外理财产品东方之珠第三期“富甲天下”，其投资的市场就涵盖了当前最热门的亚洲新兴市场与“金砖四国”市场；中行QDII“中银新兴市场”，主要投资方向为离岸新兴股票市场；花旗银行的投资海外市场基金QDII系列产品投向于欧洲、日本等多个市场，也充分地印证了这一点。

投资风格不可一概而论

今年5月，银监会对商业银行代客境外理财业务的投资范围进行了调整，允许进行股票投资，但投资股票的资金不得超过单个产品50％的上限。为此不少投资者可能会认为银行系产品偏于保守，一些进取型的投资者也因此放弃了银行系QDII产品的选择。

工行的理财专家认为，对于产品的投资风格不可一概而论，投资者还是应当根据单个产品的投资对象、投资风格和产品设计思路来作出判断。如在银行系QDII产品中，有些采用了“股票＋债券”的产品结构，通常这一类型的产品适合稳健的投资者。而一些银行系QDII产品则使用了“FOF优选基金”类产品或是“股票＋基金”的产品结构，此类型产品中，用于投资股票的实际比例完全可突破50％的上限。我们应当把它们看作是高风险、高收益的激进型产品，适合风险偏好型的投资者。

在目前银行与海外投行合作推出的结构型产品中，还拥有了一些新的设计思路，如约定比例保本、放大倍数投资等等，这些则是基金公司的产品所不具备的。比如工商银行推出的东方之珠第二期产品就引入了“放大倍数投资”条款，产品对股票类产品的参与率最高可达150％。截至10月10日，成立仅1个多月的东方之珠二期产品净值已经达到了1.2174元，产品参与率为91％。

选择QDII宜全面衡量

事实上，QDII产品作为一种全球资产配置、分散地域风险的有力工具，投资者在进行选择的时候，更应当全面衡量、理性选择。理财专家为投资者进行产品选择提供了一些思路，可以作为参考。

首先，投资者需要了解产品的投资方向，比如是投新兴市场还是垒球股市；其次，产品的收益与风险特点，比如其业绩比较基准是什么；此外，还需要关注的有产品的流动性，比如产品的开放申购赎回时间、到账时间等等。只有在了解了产品多个方面的风格特点后，选择一款适合自己的产品，才真正做到把“鸡蛋放在不同的篮子中”。