浅议我国企业年金投资运营的安全性

摘要：随着我国企业年金“信托型”管理模式的建立和年金入市的合规化，如何保证年金的投资运营安全成为值得关注的问题，本文通过对企业年金安全运营的必要性和我国资本市场的现状分析，提出年金入市需要完善相关的制度并就具体措施提出了几点建议。

关键词：企业年金；“信托型”的管理模式；企业年金入市；安全措施

中图分类号：Ｆ８４２文献标识码：Ｂ文章编号：１００７－４３９２（２００６)０３－００６４－０２

企业年金是基于国家强制性的基本养老保险之外，由企业和企业员工共同负担的一种补充养老保障体系，是一种养老保险的制度安排。从本质上讲，企业年金是一种延迟的支付承诺，具有定期缴纳，延期给付和长期储蓄三个基本特点，这三个特点使其具有三重性质，既有储蓄积累性质，又有投资增值性质，还有养老保障性质。

目前，我国企业年金的存量规模近１０００亿元。每年新增资金将在８００亿元到１０００亿元左右，预计到２０１０年，企业年金的市场规模应超过５０００亿元，１０年后将达到１００００亿元。将这部分资金用于投资以获取收益有利于年金的增值。

一、年金“信托型”管理模式的确立

２００４年，劳动和社会保障部作为企业年金综合管理部门与相关部门联合了《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》，确定了我国企业年金“信托型”的管理模式，２００５年３月１日，《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》、《企业年金基金管理运作流程》、《企业年金基金账户管理信息系统规范》和《企业年金基金管理机构资格认定专家评审规则》等四个文件将正式施行。标志着企业年金市场运行的法规体系已经大体形成，文件对受托人、账户管理人、托管人、投资管理人都提出了明确的规范。

二、确保企业年金投资运营的安全措施

(一)建立良好的内控机制

虽然有关文件的实行为企业年金入市提供了合理的规范，而且面对如此巨大的年金规模，但企业年金不同于一般的投资资金，一是要定期对企业年金营运和监督过程中所涉及到的“人”和实体的业绩进行评估二是定期对薪酬机制进行评价，以确保为各方“当事人”提供正确的激励三是对利益冲突的状况进行识别和监视并进行纠正四是建立对滥用特权信息和机密信息进行制裁的机制五是建立风险测量和风险管理机制。

(二)完善信息披露制度

获得有效的信息是各方进行制衡的必要前提，如果包括员工、受托人、投资管理人、托管人、账户管理人以及第三方中介机构在内的各个运营主体都无法获得和分享企业年金运营中的一些非保密性质的信息，那么相互之间的监督和制衡也无从谈起。信息披露是否准确、及时、完善，将很大程度上影响企业年金计划运作效果。

(三)加快投资专业队伍建设

加快专业投资人才队伍的培养，争取尽快培养出一批理论功底扎实，实践经验丰富的高素质投资专业人才。随着我国加入ＷＴＯ，可引进国外的专业人才为我所用，通过专业人才和机构对企业年金计划资产进行专业化、规范化的投资运营，降低投资风险，提高基金的投资效率。

(四)保持制度的独立性

目前通过《试行办法》等法规已经基本确立了受托人、投资管理人、账户管理人和托管人之间地位和作用，为企业年金的独立性运作奠定良好的制度基础。但是，在具体操作和实施上，还需要进一步深入。目前的企业年金运作基本上都是建立在原来的金融机构的基础上，机构运作的风格、特点和一些原有的传统可能产生积极影响，也可能有负面影响。加强企业年金治理就是要消除这些负面的影响，形成规范有序的运作模式。

对于同一个机构内部，要将企业年金基金运作与其他自有业务分离开，建立有效的业务流程、管理系统、人员安排和信息处理的“防火墙”，而对于同一个集团下面，则需要关注同一集团子公司参与不同企业年金环节过程中的公平性和独立性，严格防范非公允的关联交易是保证安全性的前提。独立的管理机制能为市场冲击提供缓冲阀，有效保护持有人利益，以推动企业年金市场健康成长。

(五)加强投资监管力度

根据当前我国资本市场和企业年金计划发展现状，我国企业年金投资监管的主要内容包括１)准入机制２)风险分散机制３)外部监管机制４)基金担保机制５)市场退出机制。政府在企业年金监管中应扮演主要角色，各职能部门应各有侧重，相互制约，避免权力重叠。另外，要建立健全相关的监管法律法规，使监管有法可依，从而更进一步保证企业年金的安全。

参考文献

１刘俊延“浅析我国企业年金投资运营的现状” 《经济问题探索》 ２００４(９)；

２巴曙松“借鉴ＯＥＣＤ准则完善治理结构是年金安全的保证” 《证券时报》 ２００５８１；

３“年金市场四大金刚就位”中证网２００５．０８．０３；

４吕璇“企业年金需要健康运营环境”《金融时报》 ２００５．８．２；

５“构建多层次的养老保险体系”《金融时报》２００５．６３。