企业财务管理成就研讨

在我国企业中，确立正确的财务管理目标特别重要。它是企业财务管理活动的出发点和归宿点，对企业的全部财务活动具有根本性的作用，企业财务管理目标是连接财务管理理论和实践的纽带。

一、几种财务管理目标分析

1．利润最大化。企业在一定时期内取得的全部收入扣除为取得这些收入而产生的成本、费用和支出后才能形成利润，如果企业的利润为零，也能说明企业实现了投入资本的保值;如果企业取得利润，就会有净利润，表明企业实现了投入资本增值。利润越多，表明企业实现投入资本保值、增值的程度就越高，企业实现总体目标就越来越近。利润代表企业最新创造的财富，利润越多，表明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标，因此，追求利润自然成为企业的首要任务，以利润最大化作为企业财务管理的目标，有其合理性。然而随着企业的不断发展，以利润最大化作为企业财务管理的目标，存在着以下问题:一是利润的真实性难以确定，无法确定其最大化是否可用。二是会计利润及其最大化没有考虑投入资本的货币时间价值因素。三是没有考虑所获利润和投入资本之间的风险关系，动摇了股东对利润最大化的信任程度。四是利润是在一定会计期间内的短期指标，追求利润最大化会使企业的财务决策具有短期行为，利润最大化只适宜作单期目标，不适宜作多期或长期目标，很难实现当期业绩与远期发展之间的平衡，当期利润导致企业注重眼前的短期利益，而忽视了企业稳定发展的长远利益。利润最大化目标不是最优的财务管理目标。

2．股东财富最大化。在现代市场经济社会中，建立了现代企业制度，企业普遍实行所有权和经营权相分离的治理模式。股东投资创办企业以后所拥有的并不是企业本身，而是企业的股份、股票，通过股票获得股利，股票就是股东的财富，其财富的价值就是股票的市价。如果股东出售股票，就可以获得与股票市价相同的货币，而货币则是最易兑现的财富。股票市价下跌，股东财富就减少;股票市价上涨，股东财富就增加;股票的市价大，股东的财富就大。股东财富最大化作为现代公司财务管理的目标，可以最佳的体现公司的总体财务目标，即实现股东投入资本的保值增值。然而，股东财富最大化的目标也有明显的缺陷:一是它会受到企业管理层的制约和的控制，股东财富最大化取决于各期股利最大化与股票市价最大化。二是它在适用范围上受到局限性。它可以作为上市公司财务管理目标，而不适用于独资企业与合伙企业。三是现代企业是一系列契约的综合体，其治理结构中，各种权益主体在为企业提供某种投入包括管理者的能力和技术投入的同时，也希望能够从企业里得到较高的报酬。而股东财富最大化目标强调了股东的财富最大，企业的债权人、经理人员、内部职工等其他关系人的利益必须受到影响，可能造成企业所有者与其他利益主体的冲突。

3．企业价值最大化。企业价值是指企业总资产的价值，即已经形成的价值;或企业潜在的获利能力。其后者比较科学合理。在现代市场经济条件下，人们为一种商品所愿意支付的代价，不仅要考虑该商品的成本是多少，而更应看重该商品能带来多少未来报酬。关注的是企业未来的现金流量，在评价企业时，看重的并不是企业已经获得了多少利润，而是企业在未来时期内的潜在获利能力多大。

二、制定财务管理目标应注意的影响因素

1．直接利益关系的集团。包括企业的所有者、债权人、企业职工和政府，他们与企业的生产经营等各个过程有直接利益关系，对企业财务管理的目标产生重要的影响。

2．间接利益关系的集团。除以上主要关系人外，还有因购销业务而引起的间接经济关系人，因联合而产生相应投资、资金融通、利润分配等经济联系人，它们相互之间经济利益十分密切。从一定意义上说，企业不是所有者的企业，而是企业所有者与企业其他利益关系方共同的企业，它们之间关系密切，共担风险，共享利润。只有在企业价值最大化时，才能同时满足多方经济利益，使得股东的权益最大，职工的报酬、奖金最大化，债权人所得利息最大化，政府所得税金最大化。

3．社会责任因素。它是指企业所应当承担的义务，它虽然属于企业的非经济目标，但也会影响到企业财务管理的活动。西方国家的工商企业对社会负担的社会责任包括:保护消费者的合法利益，付给职工公平合理的工资，实行公开公正的招工办法，支持教育慈善事业，积极参加环境保护活动。在市场经济条件下，由于知识资源的共享性，企业与社会的联系更加广泛和深刻。企业对知识的应用将更加取决于知识的发展所做出的贡献，这也就要求企业要更加重视其社会责任。企业在追求经济利益的同时，必须履行社会责任，不然企业将无法长期稳定发展。然而，过分强调企业的非经济目标．就要影响企业的经济效益。而经济效益不高的企业．也很难去承担社会责任。

三、我国企业财务管理目标的选择

企业的社会价值和个体价值是对立统一的。企业实现了个体价值，就能为社会价值的实现打下雄厚的物质基础;企业实现了社会价值，有利于个体价值的实现。但两者也有相冲突，企业有时为实现个体价值可能会忽视其社会价值;企业过多地体现社会价值也会损害个体价值。企业一般认为个体价值是最重要的，企业的形成是投资者对企业个体价值的关注，如果个体价值无法实现，投资者预期收益无法得到满足，那么企业也就没有实力去满足社会对它的要求，社会价值就无从谈起。财务管理目标涉及到社会责任的协调与统一。每个企业在确立自身的财务管理目标时，还必须考虑整个社会是否受益;在实现财务目标的过程中，要考虑社会责任履行等问题。

财务管理目标的制定和实现与社会责任的履行是基本一致的。然而，财务管理目标的实现不可能总与社会责任的履行保持一致，对于企业必须履行的社会责任，国家制定和颁布了一系列保护公众利益的法律。企业在遵守这些法规，谋求自身利益的同时就会使公众受益。法律不可能解决所有问题，企业还会在合法的情况下从事不利于社会的工作。所以，企业还要受到商业道德的约束，要接受政府有关部门的行政管理和监督，以及社会公众的舆论监督。企业在发展过程中必须重视社会价值，企业是市场中最基本的经济组织，必须有利于经济社会的发展，关注社会价值的企业会得到相关利益主体的尊重，反之，企业不可能实现可持续的发展。社会价值的企业价值最大化是最终选择。各国财务管理模式存在较大的差异，关键是要构建适合本国国情的财务管理模式，我国企业现阶段更强调职工的实际利益和各项应有的权利，强调协调各方的利益，所以在选择财务管理目标时，局限于股东这个利益集团不符合国情。我国处于社会主义初级阶段，随着经济的发展，企业越来越注重承担起对员工、消费者、环境和社会公益事业的义务等社会价值社会责任，在取得经济利益的基础上，应不断追求社会责任的最大化。调查表明:55%的企业经理认为财务管理的目标应是考虑社会价值的企业价值最大化，有45%的企业把采用利润最大化作为财务管理的目标。这已经说明多数企业已经意识到企业价值最大化的重要意义，但现实的理财环境还存在一些差异。随着我国经济的不断发展，考虑社会价值的企业价值最大化将会逐渐成为我国企业财务管理目标。