风投的中国清洁技术之梦

［行业前瞻 Expection of Industries]

清洁技术已成为风司投资中国的第三大目标，2006年，中国在该领域共赢得了4.2亿美元投资。但中国对清洁技术的投资仍过多地依赖政府和大企业。而来源于风险投资的则相对很少。

2007年夏天，中国东部的无锡市市政府不得不切断自来水供应。原因是化工厂将过多未经处理的废水，排入了无锡市的主要水源地太湖，从而引起水质严重污染、水体富营养化和藻类爆发等一系列问题。这使得数百万无锡市民无法正常用水。

无锡目前的现状是，一方面污染得不到控制，而另一方面，政府又在发展“绿色产业”，即被风险投资商们所最看好的清洁技术。

距太湖仅半小时车程的距离，就有三家工厂进行太阳能电池板的组装生产。这些工厂隶属于尚德太阳能电力有限公司（Suntech Power），每年生产的电池板足以转化325兆瓦的清洁太阳能。

和信息技术一样，清洁技术的概念也难于界定。清洁技术是个集合名词，它涵盖了包括能源生产（太阳、风、生物质能）、水处理和能源利用效率（建筑和监控系统）等在内的众多领域。

国内最早关注清洁技术的风险投资家之一、青云创投的创始人叶东说：“清洁技术不像产业，更像是个概念。”

认识到了信息技术和清洁技术的相似性后，风险投资家们在长期投资信息技术领域的同时，又看好清洁技术领域。由于中国既是潜在的清洁技术产品出口生产基地，又是未来的一个巨大交易市场，所以，中国在清洁技术方面的投资有巨大的机会。

据清洁技术网统计，2006年，中国以清洁技术为核心的投资比上年同期增长了147%。其中包括26个清洁技术项目，投资金额达4.2亿美元，仅2007年第一季度就投资了1.54亿美元。

清洁技术行业已成为继信息技术和电信业之后，中国第三大风险投资目标。

原料硅的桥梁作用

清洁技术和信息技术行业不仅以资金流相连，其间还通过一种当今世界几乎不可或缺的原材料“硅”而紧密连结。

生产以硅为芯片的半导体器件，是中国太阳能公司的一种企业模式。这些公司将硅制成能够吸收太阳光，并将其转化为电能的光电电池。因此，硅成为风险投资商和清洁技术公司之间的完美桥梁。

尚德太阳能电力有限公司2005年末在纽约交易所以3.96亿美元上市，成为中国太阳能行业高速发展的标志。该公司的股票市值从刚上市时的15美元，已涨至现在的约40美元，企业的创始者施正荣也成为中国富豪之一。

自尚德公司在美国上市后，有超过六家与太阳能生产行业相关的中国公司上市。最近的一家是赛维 LDK 太阳能高科技有限公司，于2007年6月成功上市。

青云创投的创始人叶东持有两支太阳能行业的股票，分别是2007年5月17日列入纳斯达克指数的中电电气（南京）光伏有限公司（China Sunergy）和赛维 LDK 太阳能高科技有限公司。

“我们对这些公司的投资有5到10倍的回报。”叶东说，“换言之，投资收益率超过1000%，表现不错。”

中国的清洁技术领域显然利润丰厚，精明的投资者开始争相进入。

“在太阳能行业的良好发展态势下，人们自然竞相跟风。”跟踪清洁技术行业的勒克斯（Lux）研究所的迈克尔・霍尔曼说，“这就大大推动了该行业股价的攀升。”

难以涉足的领域

清洁技术行业很诱人，但在中国，风险投资商们却很难进入。多数风险投资商熟悉计算机科学和工程科学，但在清洁技术行业尚缺乏经验。

清洁技术行业与IT行业大不相同。“在IT行业，你是和软件打交道。”硅谷一家投资公司的高级合伙人安德鲁・钟说，“但是在清洁技术行业，你是与材料科学、物理学、光学、流体动力学、综合生物学打交道。这是完全不同的学科体系。”

安德鲁・钟称，在过去的18个月中，他评估了超过400家清洁技术公司，许多风险投资公司正在中国寻找处于后期、商业模式简单、依赖运作比技术更多的清洁技术公司。这些公司远远不是清洁技术的先锋，而是模仿现有的商业模式，采用普遍投产、预期运行成本低而效果好的技术。

“在中国，大家普遍接受技术将被商品化这样的事实。但是风险投资商寻找的，则是拥有实体模式并能勇于改变不良状况的个人和团队。”安德鲁・钟说。

下一阶段的发展

中国的下一代清洁技术公司在发展中若想寻求增长，将不得不放弃光电电池行业的廉价出口模式。许多因素必须协同作用来促成这种转变，尤其需要政策的扶持。

中国政府必须让清洁技术企业把本国当作具有良好预期的目标市场，而不是非要出口到日本、美国和欧洲市场。

中国政府已经颁布了《可再生能源法》，表明了对清洁能源的支持，而且“十一五”规划预计，到2020年，中国将有15%的能源来自可再生能源。但业内人士还是担心政策能否付诸实施。

“《可再生能源法》太空泛，很难操作。”清洁技术网中国部主任李翟瑞（音译）说，“有了法律和规章，但是没有实用性的规程可循。”

青云创投的叶东是中国清洁技术企业新服务模式的推崇者。他说，水处理行业的企业通常执行固定税率。

为了赚钱，它们必须采用最为高效的技术和管理策略，以削减成本。尽量缩减固定税率和成本之间的差距，是这些企业的管理目标。

“就像保洁服务。客户无须考虑采用什么样的清洁剂或什么样的清洁工具。”他说，“收费费率是固定的。水处理企业可以引进任何技术，而关键是要把服务做好。”

有人预言，下一波上市风潮可能由高效能源企业发起。这些能源企业通过帮助客户节能而获得利润：它们给客户免费安装节能设备，但是将客户节能价值的50%作为其固定收益率。

中国政府2020年削减国家能源利用强度的目标是20%，节能的收益将会比较大。叶东对此评议说。未来能源行业的相关政策，将重点瞄准清洁煤技术和风力发电等领域。

创新不足

政府行为并不是清洁技术成功的惟一根据，本土技术的进步也很重要。据勒克斯研究所的霍尔曼说，中国有很多清洁技术企业在技术革新上处于落后水平。例如，太阳能企业倾向于从美国应用材料企业购买关键技术，或者组建联合企业，采用国外的技术而将产品生产放在中国。

霍尔曼说，中国的企业没有技术创新，而只是对现有技术进行改进，以获取利润增长。例如深圳纳米港有限公司，这是中国第一家大量生产碳纳米管（一种高级材料）的企业。其技术来源于中国科学院的研究，而这些研究却是建立在日本研究成果的基础之上。

霍尔曼说，这种格局在太阳能技术方面也同样能够看到。在未来的十到二十年，或许更具创新性的技术成果会出现。

中国在技术创新上的不足是结构性的。美国等国家对基础研究的资助来源于政府，当科学逐步商业化的时候，就会有企业来赞助大学科研机构的科学研究。但是在中国，多数大学的研究能力仍处在发展阶段，政府的资助倾向于投向国立的科研机构。

这种集中性的科研资助模式是低效的，并且也不利于技术的市场化。

政府仍然在全球性清洁技术投资中发挥着重要作用。据勒克斯研究所提供的数据，2006年全球共有480亿美元用于清洁技术的研究与开发，其中一半来自政府，大约46%来源于大公司。剩下的大约20亿美元，则来源于风险投资和私募基金。

“在中国，投资过多地依赖政府和大企业。而来源于风险投资的则相对很少。”霍尔曼说。

未来展望

中国经济的急速增长，目前正让位于更为温和的“和谐社会”构建战略。因为中国政府要确保，在不破坏环境资源的前提下去发展经济。

正如北京大学环境学院院长江家驷所说：“前十个五年计划只关注供给，政府一直希望生产更多的产品。在第十一个五年计划中，政府首次明确表示‘我们要提高能源利用效率并减少环境污染’。政府目前讨论的重点已经转向需求。”

这是在油价飙升和人们对于气候变化逐渐达成共识的大背景下，所做出的战略调整。如果适量的资金和技术创新能力能够纳入政府的政策制订中，那么，中国能够最终引领国际清洁技术行业吗？

安德鲁・钟做出了非常肯定的回答：“在中国，环境问题是个生存问题，政府有能力解决好这个问题。只要政府下令，某个省所有的燃煤企业明天都必须采用某种燃煤设备，那么很快就会得到实施。综合所有这些因素，包括现在的资本投入和企业家已被激起的兴趣，我们将看到很多令人惊叹的事情发生。”

“在未来二十年到三十年间，中国将会变成一个清洁技术的‘发电站’。”他说。

来源：《商业周刊》2007年11月2日

编译：曹惺璧