北京2008奥运会财务风险的评估

摘要：本文从4个方面对北京2008奥运会财务风险进行了评估，一是从损失概率与损失幅度2个维度确立了风险评估的指标；二是从市场营销、利率与汇率、门票销售、场馆调整及赛后利用、隐性指出等方面对北京奥运会的市场风险进行了评估；三是从财产风险、人身风险、责任风险、赛事取消风险等间接方面进行了财务风险评估；四是利用风险评价图对北京奥运会的各类财务风险进行了评价。本研究的目的是为了更好地对筹备、举办奥运会过程中存在的各种风险进行有效的管理。

关键词：北京2008奥运会；财务风险；评估

中图分类号：G811.21文献标识码：A文章编号：1004-4590(2008)01-0008-06

Abstract:The paper assesses financial risks of Beijing 2008 Olympic Games from four sides. Firstly, Probability and loss has been definite as two dimension of risk estimation. Secondly, from aspects of marketing, interest rate and exchange rate, ticket sale, venue change and usage after games, and hidden cost, market risk of Beijing 2008 Olympic Games has been estimated. Thirdly indirect financial risks, includes property risk, personal risk, liability risk and game-cancel risk, has been estimated. Fourthly, we evaluate the financial risks of Beijing 2008 Olympic Games. The aim of this research is to manage the risks effectively.

Key words: Beijing 2008 Olympic Games; financial risk; assessment

在北京2008奥运会的筹备和举办过程中，不可避免地会遇到各种各样的风险，这些风险直接或间接地影响到奥运会的财务状况，我们称之为奥运会的财务风险，它们对奥运会的成功举办构成潜在威胁。对北京2008奥运会的财务风险进行评估，有助于实施合理有效的应对措施，以保证北京2008奥运会的成功举行。

本研究针对的财务风险是广义的财务风险，即所有最终影响财务收入与支出的风险都属于财务风险。其中，由于各种市场因素的不确定性使得奥运会举办的资金收入与支出在时间、规模、结构上不匹配而导致损失的风险成为市场风险，它属于直接的财务风险。除此之外，财产风险、人身风险、责任风险、赛事取消风险等属于间接的财务风险。这些风险虽然大部分已经进行了投保，但这些风险的大小决定保险费的多少，而保险费是在财务支出中体现的，因此，虽然这些投保了的风险似乎已经没有了不确定性，一旦发生损失将会由保险公司承担经济补偿，但由于保险费中已经体现了经济补偿的期望额度以及预期的偏差，所以，这些风险最终还是由奥运会主办方承担了一部分。

风险评估有定性评估和定量评估之分。有的风险可以进行量化，而有的风险则难以量化。在北京2008奥运会的财务风险中，可以初步量化的是市场风险中的汇率风险，其余的将采取定性评估的方法。

1 风险评估的指标

评估风险大小的指标有两个：损失概率及损失幅度。损失概率是指损失事件发生的可能性，损失幅度是指损失事件一旦发生，所造成损失的程度。

如果将损失概率和损失幅度这两个指标绘制在一张图上，就可以综合评价奥运会财务风险的高低，见图1。

从图1中看出，损失概率和损失幅度均较低的为低风险；损失概率虽然很高，但结果轻微的也可以看作是低风险，如球类比赛中运动员互撞；损失概率和损失幅度均较大的则无疑是高风险，如足球比赛中的球迷骚乱；但对于损失概率较低，而损失幅度较大的风险，一般也会视为高风险，如赛事取消，虽然发生概率很低，但后果严重。

2 市场风险的评估

表1和表2分别列出了北京奥运会组委会的财政预算和非组委会预算，奥运会实际筹备、举办过程中和这些收入、支出预算可能有出入，这是市场风险的一个重要来源。

2.1 市场营销

市场营销方面的风险主要指与奥运会主办方达成协议的客户、合作伙伴、供应商和赞助商等因破产、毁约或不履行义务等原因使协议未能兑现，使得原计划的收入不能实现。

由表1可知，根据预算，组委会将获得北京2008奥运会电视转播权销售数额的49％，约8.33亿美元，同时，组委会从第6期TOP计划中将获得约2亿美元的分成，这些收入折成2000年价格，相当于7.09亿美元与1.3亿美元，此外，组委会赞助收入1.3亿美元，正式供货商收入2000万美元，共9.89亿美元。这些客户、供应商和赞助商都是实力雄厚的大公司，尤其TOP赞助商，因此，这方面的预算收入不能实现的可能性较小，但如果发生意外，损失较大。

2.2 利率与汇率

相对来说，根据奥运会使用资金的性质，其面临的利率风险较小。

人民币汇率，指人民币兑外币的比例。在本文中，主要指人民币兑美元的比例，即1美元的人民币价值。人民币汇率上升，则人民币贬值，人民币汇率下降，则人民币升值。考虑到中国大量的美元储备，人民币在2005年汇率改革前事实上采用的是单一美元盯住制，汇率改革后，美元为中国外汇储备的构成主体，美元仍然是汇率定价的重要依据，因此以人民币兑美元比例的变化来表示人民币汇率变化是可行的。

由于电视转播权等的收入要经过一段时间以后才会付给北京2008奥运会组委会，奥运会电视转播权的付费方式为，北京奥运会主电视转播商NBC将分6次付费，并预留35%的尾款，其它电视转播商的付费方式也基本如此，付款的次数较NBC略少。其他项目的预算也都是按2000年美元对人民币的兑换率：1美元兑换8.27人民币元计算的，所以，那些涉及外币兑换的项目，在实际发生兑换时，将会和预算发生偏离。因此，汇率的不确定变动而导致收入减少或支出增大的风险无论从可能性还是损失幅度方面都较大。

在损失概率方面，2005年5月18日，中国银行间外汇市场正式推出外币买卖业务。2005年7月21日，中国人民银行公告，宣布人民币汇率不再盯住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海宣告成立，成为中国内地首家金融衍生品交易所，进一步完善了人民币汇率的形成机制。期间，人民币汇率不断下降，由最初的1美元＝8.3元人民币持续下降至1美元＝7.6948元人民币，并呈现出不断下降的趋势。

自2005年7月以来，人民币汇率大幅升值的时间有2005年7月，2006年2月～4月，2006年7～9月，2006年11月～2007年2月，2007年4月至今，其升值的时间间隔明显缩短、升值幅度明显增加，这表明人民币汇率已有的升值增加了人们对汇率近期大幅升值的预期，加速了预期的自我实现，从而加快人民币汇率升值的速度，引起更大的汇率风险。图2为2005年7月1日～2007年5月18日的人民币汇率走势图。

仅以电视转播权收入和TOP赞助计划收入为例，忽略物价指数的变化，汇率降至7.7时，以人民币计的收入就将损失10.33×（8.27－7.7）＝5.8881亿人民币元。

2.3 门票销售

北京奥运会的预算中，门票收入预计为1.4亿美元（2000年价格）。门票销售中，由于各种原因，奥运会门票销售未达预期水平，使得收入减少的情况有可能发生。因为一些在中国不太普及的项目，如击剑、皮划艇、赛艇、现代五项、摔跤、柔道和铁人三项等项目，可能会出现观众较少的情况，或这些项目门票的价格定价相对较低的情况，这势必会影响门票收入。另外，奥运会历史上门票平均42美元一张，而北京2008奥运会的门票定价相对于其它奥运会举办国家明显偏低，见表3，这都将极大地影响北京奥运会的收入。同时，如果靠增加门票销售的数量来弥补较低门票价格，这势必又将增加组委会在门票销售、观众服务、交通、安保等方面的支出。另外，如果采用组织观众来观看奥运会有些比赛的做法，虽然保证了比赛的上座率，但门票收入无法保证。但总体而言，这方面的损失幅度不会很大。

2.4 场馆调整及赛后利用

目前，随着北京奥运会筹备工作的进展，北京奥运会的多项比赛场馆发生了很大的变化，这其中主要包括以下方面的变化：

一是比赛举办地点的变化，自然带来比赛场馆的变化，如马术比赛从北京转到香港举办；

二是体育场馆的选址发生了变化，如沙滩排球由原来的在天安门广场举行转到北京朝阳公园举行，铁人三项由原来的紫禁城铁人三项赛场转到北京昌平铁人三项赛场，羽毛球、乒乓球、摔跤等项目的比赛场馆也发生了变化；

三是不使用原定的比赛场馆，而使用新建的场馆，如原来在沈阳举办足球的五里河体育场被爆破拆除，现在在沈阳赛区进行的北京奥运会足球比赛安排在新建的足球场进行；

四是场馆建设的类型发生了变化，即有的比赛场馆建设的类型由原申办时是新建场馆，现在改为改扩建或临建场馆，如乒乓球比赛场馆原为改建场馆，现为新建场馆，曲棍球场原为新建场馆，现变为临建场馆等。

场馆调整可能使支出增大。北京2008奥运会的场馆建设和当初申办时的预想已经有了较大的变化。可以看出，原定新建比赛场馆18个，新建奥运村1个，北京奥运会现在在北京的奥运会比赛场馆为31个，其中新建的12个，改扩建的11个，临建8个。新建比赛场馆比申办时少。京外6个赛区还有6个比赛场馆，新建4个（沈阳足球比赛场地实际上是新建的比赛场地，原五里河体育场被爆破拆除），改扩建的2个。京外赛区的比赛场地数量并不是很多，但场地耗资极大，设施齐全，外加多个训练场地，也是一笔不小的开支。如青岛奥林匹克帆船中心投入32.8亿人民币，其中北海船厂拆迁耗资17.8亿人民币，花费2亿多人民币建比赛场地，而沈阳五里河体育场作为中国2002年参加世界杯足球亚洲区预选赛的比赛场地，设施相当完备，符合奥运会足球比赛的需要，也是北京申办2008年奥运会时在沈阳的比赛场地，但2006年却实施了爆破拆除，新建了奥运会足球比赛场地，耗资巨大。

北京奥运会现在确定使用的比赛场馆与申办报告中使用的比赛场馆有很大的变化。体育场馆的改变原本无可厚非，但北京奥运会比赛场馆改变的数量之多是值得引起人们注意的。这种改变并不排除更加适合比赛的成分，甚至可能适当地降低成本，但是这种数量众多的改变同样存在增加成本的可能性，毕竟改变比赛场馆的选址、比赛城市等需要重新对这些比赛场馆进行规划和设计，对比赛场馆周围进行环境保护、交通和安保等方面的大量投入，另外，场馆大量的改换起码说明北京2001年申办奥运会时，在比赛场馆建设方面的论证不够充分，存在目前的筹备与当时承办奥运会时的承诺没有兑现的成分，容易产生较强的负面影响。

由于截至2007年4月30日，北京奥运会的电视转播权早已经出售，国际奥委会第六期全球合作伙伴计划也已确定，这些方面获得的收入是举办奥运会最主要的收入，所以北京奥运会的主要收入可以说已经基本确定。但在奥运会的组织支出与工程支出增加的趋势下，以及工程支出中的直接支出数额居高不下的状况下，一旦支出控制不利，可能会出现一定的财务风险。这种风险是由于收入相对固定而导致的。

比赛场馆赛后利用不佳带来的成本属于机会成本。就北京目前对体育消费群体培育的情况，以及北京奥运会比赛场馆建设的选址来看，场馆赛后利用的前景还是比较乐观的。

2.5 隐性支出

从表2可以看出，北京奥运会非组委会的投资十分巨大，在北京筹备、举办奥运会的几年中由于举办城市环境保护方面的支出高达86.27亿美元，如此巨额的投入，人们不禁要问，北京是否具备举办奥运会的基本条件，什么样的城市生态环境能够举办奥运会，如果这些支出与举办奥运会无关，或关系不大，为什么前些年不对北京进行投入，北京的公共交通也是困扰北京城市发展的一个大问题，此次北京借举办2008年奥运会之机，在城市公路铁路交通和机场建设方面投入37.58亿美元，这将为今后的城市发展奠定良好的基础，但需要注意的是，北京现有的城市交通运力是否能够满足北京奥运会赛事的需要，如果需要通过投资来改善举办城市的交通来满足奥运会赛时的需要，这种投入就应该与举办奥运会有关。

表2支出中即使因与举办奥运会有关产生的支出就高达18.716亿美元，这些支出将不被列入北京奥运会的支出，但政府和私人将承担这些支出，而对私人支出的偿付方式各个场馆或许存在不同，最好的办法或许是将私人投资兴建的体育场馆在奥运会后由私人自行运营一段时间，然后收回国有，这其中有3个问题需要注意：

一是体育设施的新建应该是举办奥运会所必须的支出，即举办奥运会的工程支出的直接支出；

二是政府出资举办奥运会是否经过市民的同意，出资数额多少的依据是什么，毕竟这部分支出是来自于纳税人的；

三是吸收私人投资建设体育设施，可以满足奥运会比赛的需要，但赛后也许其经营的年限是否经过充分的论证，几十年的时间存在很多的变化，如果奥运会使用的比赛场馆赛后利用的经济效益不好，将产生对奥运会举办城市，或奥运会组委会不好的影响，如果比赛场馆赛后经营的经济效益很高，同样会让奥运会举办方蒙受损失等等，而且，在私人经营后回收的这些体育设施的使用、维护也将是一笔巨额的支出，存在很大的不确定性。

另外，在北京奥运会的组织支出中，政府在安保、交通、餐饮、住宿、人力资源等方面的支出也应该记为隐形支出。

3 间接财务风险的评估

3.1 财产风险的评估

财产风险是指用于体育比赛的场馆、设施和器材等遭受损毁的风险。从损失概率方面来说，财产损毁发生的可能性居于中等。北京2008奥运会组委会以及社会各界在体育设施方面的支出预算是19.71亿美元，这囊括了很大一部分财产价值，但相对来说，由于安全、消防等各方面的设计都比较合理，财产风险的损失金额不会很大。另外，财产风险是奥运保险覆盖的范围，保险金额之外的自留部分数量也有限。

3.2 人身风险的评估

奥运会所涉及的人身风险主要是人身意外伤害风险，是指赛事各方人员，如运动员、裁判员、观众及其他人员因意外事件而遭受身体损伤的风险。北京2008奥运会的规模极大，无论是参赛运动员，还是裁判员、观众及其他人员，数量都很可观，这就使得人身风险发生的可能性比较大。从损失幅度方面来看，如果发生一些，则可能会导致较大的损失额度，另外，新的医疗技术的出现也可能使得最终的费用发生较高。在人身风险方面，大部分因意外导致的死亡与伤害所发生的费用都进行了投保，所以，保险范围之外的支出负担不会很大。但由于可能出现的伤害比预想的严重，相比财产风险中的财产价值损失，人身风险中在医疗费用方面的自负额可能会有很大的变动。

3.3 责任风险的评估

责任风险是指由于违反责任而对受害方进行赔偿的风险。虽然通常情况下的责任风险已经进行了投保，但根据《北京2008奥运会举办城市合同》中的“附录J 关于保险的规定”，这里的责任风险只有公众责任和产品责任进行了投保，而责任风险容易导致更严重的间接影响，而这一部分可能在保险之外，所以，责任风险中的不确定性较大。

（1）体育器械不合格或意外损坏

北京2008奥运会的体育器械采购都有严格规定，不合格的概率很小，但一旦因体育器械不合格而使得运动员受伤，损失可能会较大。另外，体育比赛中体育器械损坏的情况时有发生，这需要准备三方面的费用支出：

一是需要准备一定数量的备用比赛器材；

二是需要有一定数量的专业人员在比赛现场，如果比赛器械出现任何问题，能够马上进行更换处理；

三是一旦器械损坏伤及运动员需要的现场救治、医疗救护等方面的支出。由于这部分在保险之内，额外风险较小。

（2）失窃

失窃风险的损失概率中等，但损失幅度相比前面一些风险较小。这部分也在保险之内，额外风险较小。

（3）违反合同责任

违反合同责任指的是奥运会主办方违反合同可能引发冲突，造成人身伤害，导致损失。这类责任属于公众责任，发生的可能性中等，损失幅度较大。这些人身伤害中的一部分可能会在保险范围内，但也可能有一部分在保险范围外，这些没有为保险覆盖的风险发生的可能性中等，一旦发生，造成的损失较大。

（4）体育暴力等侵害性人身攻击

由于北京2008奥运会是中国举办的第一次奥运会，在一些夺金希望较大的项目以及拥有众多观众的项目（如足球）上，观众往往带有强烈的民族主义情感，如果比赛过程中出现非常规的情况或者比赛结果出乎预期，他们的情绪可能会非常激动，国外观众也同样会出现这类问题。因此，这种风险发生的概率中上等，但由于奥运会的安保非常严密，所以人身攻击在发生之初就会受到制止，损失幅度可能会维持在中等水平。

（5）管理不善

因管理不善导致的责任风险无论从损失概率和损失幅度方面来说都较小。

（6）恶作剧

恶作剧发生的可能性较小，但有时可能导致较大的风险损失。

（7）设备瘫痪。

根据当前其他领域中的设备故障可能性，北京2008奥运会面临的设备瘫痪方面的风险处于中下水平，但设备瘫痪可能会导致极大的损失幅度，如首都机场调度系统的故障、通往奥运村的地铁出现临时停运、奥运会赛场计时记分系统出现故障、奥运会主运行中心计算机设备出现故障等情况。

3.4 赛事取消、推迟和中断风险

奥运会作为精心筹备的比赛，出现赛事取消、推迟和中断这类风险的可能性极小，但一旦发生这些情况，损失幅度之大将在所有风险中屈指可数。例如，奥运会帆船比赛由于天气原因，比赛时风力过大或过小，导致比赛推迟或取消等。

4 风险评价图

下面用二维坐标轴来表示对北京2008奥运会各类财务风险进行的评价，如图3所示，其中，横轴表示风险导致损失发生的可能性；纵轴表示风险导致损失后果的严重性。将这些风险综合起来，可以得到对各类间接财务风险和各类市场风险的综合评价，如表4所示。

需要指出的是，对于北京2008奥运会的主办方而言，虽然可以为各类财务风险的相对重要性排序，但是这些风险都是“主要的”财务风险表现形式，所带来的损失都是使北京2008奥运会的成功举办受到威胁，任何一种风险都不能因其“相对”于其他风险较不严重而被忽视。

财务风险评估的结果可以为北京2008奥运会风险管理的措施提供科学的依据，只有对这些风险进行深入的分析，才能做到有备无患，保证将北京2008奥运会办成奥运历史上最出色的一届奥运会。

参考文献：

［1］ 北京2008年奥林匹克运动会申办委员会编著.北京2008年奥林匹克运动会申办报告（中英文版）［M］.北京:奥林匹克出版社,2001.

［2］ 北京奥运官方票务网站（www.tickets.省略）.

［3］ 国家外汇管理局网站（www.safe.省略）.

［4］ 2008年第29届奥林匹克运动会主办城市合同,2001.6.27.

［5］ 《风险管理》编写组.风险管理［M］. 西南财经大学出版社, 1994.

［6］ 刘新立.风险管理［M］. 北京:北京大学出版社, 2006.