金融危机难撼美元霸主地位

金融风暴席卷全球，以美元为主导的国际货币体系遭遇挑战，各国货币波动剧烈。那么，国际货币体系会呈现怎样的格局，金融危机之后，美元还能维持其霸主地位吗？为了回答这些问题，记者采访了一些著名的经济学家和金融学家。他们认为，历史和现实将给我们一个实际的回答。

美元霸主地位形成

第二次大战以后，靠做军火生意发家的美国成为世界第一大国。当时美国的黄金储备占世界3/5，GDP占世界1/2，经过国际金融会议协商形成“布雷顿森林体系”，主要内容除货币储备机制、汇率安排机制和国际收支调节机制外，还有一项主要的是“双挂钩”机制，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，使美元成为主要国际储备货币。“布雷顿森林体系”是在欧洲列强经过战争创伤、经济极为衰弱的背景下产生的。“双挂钩”机制和货币储备机制为日后美元的霸权地位打下了基础。

美元霸主地位确定后，为了促进本国经济增长，美国利用其国际储备货币的优势，采取“双赤字”政策并大量发行货币。1971年至2007年，美国经常收支逆差为6.7万亿美元，而其中2001年至2007年为4.7万亿美元，占70.4%。与此同时，“9・11”后，美国为了军事扩张而不断增加财政支出，导致财政赤字急剧上升，2004年至2005年财政赤字连续两年超过4000亿美元。美国政府一方面通过这种支付贸易逆差的方式，越来越大规模地向世界输出美元，获得铸币税收益，另一方面又通过财政赤字的方式源源不断地向国内输入美元。由于美国滥用了货币发行权，谋一己之私利，自己大发横财，使国际经济失衡日趋恶化，汇率波动成为了近几年的常态。

金融危机动摇了

美元霸主地位的基础

美国利用美元国际主要储备货币的优势拼命掠夺世界各国的经济，但多行不义必自毙。美国次贷幽灵终于露出了最狰狞的面目：大名鼎鼎、如雷贯耳的两房、雷曼兄弟、美林、AIG等金融大鳄现在都落得被接管，被收购，甚至破产的下场。这次百年罕见的危机，从次级债崩盘开始，然后是信心危机，最后便是生活方向的改变。这一切归根结底源自美国人的生活方式。过去所谓的“美国梦”是建立在过度自信、无限透支未来的消费基础之上的。2007年美国国债高达9.13万亿美元，相当于每位美国人身上都背着3万美元的债务。而美国老百姓的消费债务也不菲，目前美国信用卡未偿还余额高达2.57万亿美元，平均每个持卡人欠债8400美元。每月有一半的信用卡使用者无法全额还款。美国生活方式的掠夺性和不可持续性已渐渐遭到了各国的抵制和声讨。因此金融危机引发的第一个趋势即是美式生活的被清算，并逐渐失去以往的吸引力与追随者。

中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌认为，金融危机对美国实力的削弱，首先体现在对全球资本市场的控制力方面。在金融危机中大量的美国投资银行，对冲基金，私人股权基金遭到严重的打击，这些投资机构首先崩溃，很多人不敢买美国的金融产品了，马上就会造成信贷紧缩。接下来一大批相关的企业倒闭。比这个更严重的是对美国软实力的削弱，大家对美国的信赖因之减弱，美国品牌，美国社会模式对其它国家的吸引力会大幅降低，美国的国家信用也会大幅降低，这些都从根本上动摇了美元霸主地位的基础。

金融危机难以改变

美元霸主地位

金融危机中，美元的地位受到冲击，基础也引起了动摇，然而，“瘦死的骆驼比马大”，在世界范围内的“脱美元化”的呼声中，美元近来的走势却显得诡异莫测，更没有看到美元霸权地位终结的趋势。在次贷危机剧烈恶化后，金融市场大幅振荡，美元作为国际货币体系核心货币的避险职能在危机中进一步显现。新兴市场组合基金研究公司统计，2008年9月的最后一周投资者纷纷从全球和欧洲股票基金、新兴市场债券基金、能源、金融、房地产行业基金和平衡型基金中撤出大量基金，转而净申购了79亿美元的美国股票基金，金融动荡中的避险需求激增推动美元汇率上升；与此同时，次贷危机在全球蔓延导致世界经济增长预期大幅下降，而全球同步降息后美联储的降息空间相对较小，对未来美欧利差缩小的预期有助于美元升值。一些经济学家认为，此次危机后，国际货币体系以美元为主的地位一时还难以撼动。一是美国仍然是世界第一大国。因为它拥有庞大的资源，拥有全世界约20%的产品和50%的军费开支，有世界绝大多数的顶级研究型大学，有大量的研究经费开支，有高素质的人口构成，其耕地与人口构成也是世界大国中最好的，再加上美国有将其陆军和海军武装投放到8000英里之外的能力，因此欧洲人承认，“美国还是世界的董事长”。二是此次金融危机使欧盟各国损失惨重，且欧元诞生后的短短九年里，其扩张势头已超过美元，具有内在的贬值趋势，难以挑战美元的国际地位。三是日本政府债务总额占GDP的比重达160%，已不堪重负，经济发展也步履艰难，日元也很难得到青睐。四是英国政府债务总额占GDP比重达到387%，远远超过美国的70%，英国也无法取代美元的地位。五是包括中国在内的新兴市场国家，由于经济实力的后发性，资本管理的严格性，本国货币国际化的渐进性，目前也无法挑战美元的国际地位。

综上所述，虽然此次金融危机对美元的国际霸主地位产生影响，但美元作为核心的国际货币体系将会持续很长一段时间。可以预计，在未来三十年，国际货币体系将是“一元多主”的格局。