东方上市传奇

继全球最大的铝生产商俄罗斯铝业联合公司(0486.HK)后，作为在香港股市上市的第二家非亚洲公司、首家法国公司，资深法国化妆品公司欧舒丹在香港的上市不失为一个里程碑。

欧舒丹通过这次IPO集资54.89亿港元(约合7.07亿美元)，其中65％将用于全球开拓新店，20％用于拓展产品生产线。

这家极为成功的化妆品公司将来自普罗旺斯的美容产品演变成了全球的轰动，为欧洲、美国和日本的客户带去了能够承受的奢侈品。

如今，从原料、生产再到产品理念都饱含法国文化的欧舒丹，不在法国或者就近去伦敦上市，反而选择跨洋过海直接到香港上市，步伐迈入了亚洲，这意味着它在那里看到了未来的发展。

欧舒丹或许只是众多正在探索亚洲上市优势的公司的先锋。在亚洲上市可能为一家西方公司带来一系列的利益：在世界经济增长引擎中的品牌知名度，接近高度活跃并且年轻的新兴消费者的机会。

一个巨大的转型可能正在酝酿中，金融海啸，即亚洲所说的金融危机，加速了这一转型从西方对亚洲市场的迁移。俄铝联合和欧舒丹的上市很可能在亚洲金融市场上作为一个转折点而被记入史册。

具有讽刺意味的是，在过去十年里，很多成功的中国企业都竞相在海外上市，尤其是在美国，同时也在英国和欧洲市场谋求上市。这些市场是透明的，具有深度的金融潜力，对中国经济增长感兴趣，并为企业家和投资者提供关键的优势：较短的锁定期限，对返程投资甚至更复杂的结构，如“新浪模式”的认可。

另外，其中一些市场在过去五年中成为中国公司的参照，比如在可再生能源领域，纽约成为了目标上市地，强大的研究得以开拓……一个真实的生态系统走进了我们的生活。更普遍的，大多数中国早期成功企业，如无锡尚德、新浪、分众传媒等，都在纳斯达克或纽约证券交易所上市。

然而上述现象稍纵即逝，两个主要事件正在扭转这一趋势。

第一个元素是规章制度，于2006年年中生效的“10号文”有效地阻止了所谓的“返程投资”，即离岸外包、融资、进而使一家中国公司上市的可能性。有许多原因促使中国政府采取这一措施，而其中一个最主要的动因是，对推动更多的境内金融活动和市场的考虑。

这一进程的顶峰是2009年10月创业板(Chi Next)的推出，投资者得以从这个现存的真正的流动性和退出渠道接触中国民营企业。这是一项在最近才慢慢显现出影响的重大事件：以人民币计价的私募股权基金具有绝对的优势，离岸结构的吸引力几近丧失，境内市场因成倍增长的价值而魅力倍增。

创业板的推出仅仅是个开端，越来越多的中国企业将在境内上市。一个实际意义上的金融业目前正在中国几个城市中成形，其中上海位居前沿，该城市正致力打造成为国际金融中心。雄厚的研究、佣金、咨询专家正在壮大。并且，我们将会很快看到这样一个主要趋势：全球公司正意在中国――这一将成长为21世纪世界经济增长引擎的国家上市。