高收益和保本钱并不矛盾

六月初股市大跌的时候，金元比联总经理易强与投资总监打趣日：你一直等的机会来了!这一点早已达成共识。在金元比联的模拟保本基金运作中，如果大盘下跌到3700点，加仓5％，下跌到3400点，加仓10％，如果下跌到3000点，我们就加仓到60％。且慢，这不是一只保本基金吗?众所周知，保本基金之所以能保本在于股票仓位，也就是风险资产的比例，于是低风险配搭不那么吸引人的收益――但金元比联保本基金的股票仓位上限到达60％，这些都是在保本前提下做到的。

这意味着投资者可以通过这样一只保本基金使一箭双雕之计――在保住本钱的同时提高收益率。这是怎么做到的?在记者的追问中，易强不紧不慢地解释，大有“艺高人胆大”的自得，这好比在一副偏僻词牌的平仄音调限制下谱出一阙好词。

以最好的安排应付最低的要求

“我们之所以敢投这么大的比例，是基于对技术的了解和信心”，易强以市面有售的保本基金为例解释：“说的通俗点，像国内南方基金净值快到两块钱了，如果是三年期，给客户保1块钱，如果第一年做到2元，这时拿50％投到股票上，50％投到固定产品收益上，肯定会保本。其他的保本基金不敢这么做，可能是对技术本身吃不透，才会把比例定的那么死。比例定的低，也是考虑到资金担保人可能会赔钱，但相应的，收益就低。为什么南方的保本基金位居翘楚――实际上它的股票比例肯定会在50％以上。这与他们运作灵活不无关系，但金元比联在运作中可能会更系统化，我们称之为，牛市中的保本技术。理论上的股票仓位到90％都有可能。”

这一理论神似以高等数学的思路来解决初等数学题。但把握住股市的脉络却并非易事，何时调高股票仓位，何时伏蜇于市才能完美保本且获得不错的收益。易强透漏出金元比联保本基金的“脉门”―建仓期非常重要。

一日之计在于晨

对保本基金最重要的是建仓期。如果建仓时机不对，只好多数资金投到固定收益上，这样会影响收益。如果刚开始做的比较好，可能以后步入一个上升通道。做得不好，不会亏本，但不会有那么高的收益。收益好坏跟刚开始的股票投资比例有关。那么，在4000点之下建仓是不是比较高呢?易强一笑，答道：“我认为还是比较合理的，不能完全看大盘的指数。”从这个角度理解，配置这么高的股票也说明了金元比联基金对保本技术的信心。

期望保本基金帮你赚多少

欧洲市场保本基金收益率达到30-50％，在中国还没有达到。但是也不能完全从收益率来看，因为保本基金有底线，别的产品没有底线。

可以这样来说，开放式基金收益在负50％到正50％之间，而保本基金在0-25％，所以很难比较。“但如果客户能接受90％的保本，那我们会更加灵活”，易强即而补充：“我们给客户的承诺底线越高，意味着给自己的空间越小，这是相辅相成的。如果客户能接受90％或者更少的本金保护，给收益的空间会很大。”

当然，让投资者接受90％的本金保护可能还需要一段时间，但让更多的人受惠于金元比联这项“一箭双雕”的技术就已经令人兴奋了，对易强来说，寂寞可能不再是这条保本基金之路的底色。