金融危机中煤炭企业的现金流管理

[摘 要]金融危机的突然来袭仿佛釜底抽薪,给世界经济迅速降温,沸点与冰点迅速转换,成百数千的企业败倒在此次经济退潮期的沙滩上。作为我国基础重工业支柱之一的煤炭企业担负着关系国计民生的重任,保全企业,坚持发展是危急时刻的不二使命,现金流对于企业尤如血液之于人体一般珍贵,没有现金流,再精妙的管理方案都会付之东流。煤炭企业在市场经济的磨练中如何找到适合自己的现金流管理方式,在这次百年一遇过山车式经济运动中完善血液循环系统,并借助这场巨变完成一次飞跃? 本文将与大家共同探讨这些问题。

[关键词]金融危机 煤炭企业 现金流

一、煤炭企业现金流的特点

煤炭企业是依靠能源增值的价值链。投资开办时,具有基础建设期长,固定资产投入大,长期借款的回收期长,资金链也相对较长的特点;正常经营期,生产支出相对固定,期间费用上升,人力成本升高,对流动资金需求量稳定且持续。经营现实决定其资金从投入到重新流回企业的周期长,周转慢、周转率低的结果。完全依靠自有资金和销售收入完成增值过程非常困难,资金借贷是煤炭企业的经常事项,长期借款与流动资金借款可能长期并存,偿还借款本息是企业筹资活动的主要流出项目;资金回笼方面,煤炭企业往往采用信用证、远期票据的方式结算货款,虽然收入的安全、便捷得到了保证,但无形中延长了资金的可用期限,成了看得见却用不到的钱,在企业急需资金的时候,不得不额外付出贴现成本。

二、金融危机的发生对煤炭企业现金流的影响

(一)需求下降,资金流收窄。钢铁企业在危急中纷纷停产检修或减产降价,对煤炭需求迅速降低;电力企业受电价的宏观挟制,发电增速有所放缓;市场需求整体下降疲软,存货积压,变现困难是煤炭企业依靠自身改变销售策略不能彻底有效解决的客观现实。

(二)煤炭进出口价格倒挂。煤炭进口价格降低,导致进口数量增加的同时,出口价格、数量双双下降,竞争加剧煤炭市场重回买方市场。接受低价格,暂时可以缓解眼前库存销售以及资金用度的压力,长期看来企业利益损失;拒绝低价格,面临失去客户的危险,煤炭供需关系的逆转使煤炭企业进退两难。

(三)外部交易环境恶化。客户对合同的推迟履行,对应付货款的延迟支付,此时如果变成无意间的集体行为,煤炭企业维持正常经营的困顿可想而知。

(四)内部变现环境紧张。在用于偿还流动负债、支付日常经营支出的流动资产中,受金融危机影响最大的是交易性金融资产和存货。这两项资产市场价格的大幅下跌与变现困难,必将对企业现金流造成困扰。危机来袭时这种困境几乎相伴而生。

三、煤炭企业修缮自身,冲出危机四伏的包围圈,从容应对金融海啸的策略

我国政府四万亿的经济刺激方案打响“扩大内需、促进增长”的保卫战,出台多项财政与货币政策维持经济发展。煤炭企业是由现实存在的能源需求作为生存支撑的基础经济实体,只要企业自身做好“御寒”准备,必能安全“越冬”。

(一)建立良好的客户沟通渠道,维护货款的按时到位。做好与客户、供应商的沟通,适时针对内部相应部门建立销售收入回收额的激励考核机制,及时收回应收账款,减少和控制坏账比例,不断降低应收账款占销售收入的比重,提高资金占用率和回收率,减少坏账发生,确保资金来源顺畅。

(二)比较多种融资手段,扩宽融资渠道,降低资金成本。通过增发等手段募集资金,大大降低融资成本。金融危机发生后,国家往往采取降低银行利率等货币政策刺激经济,煤炭企业经常大量使用银行资金,尤其应该密切关注金融环境的变化,打好利率的时间差,合理利用财务杠杆和金融手段,降低资金成本,节约财务费用。

(三)推行资金的集中管理,建立现金池。我国现有的主要煤炭企业都具有较大规模,规模带来效益的同时,也暗藏管理分散,调度不力的局限。建立现金池把企业分布在各个不同节点的资金汇拢集中管理。提高资金的使用效率,防止资金体外循环。为结余在现金池中的现金选择安全、合理的理财渠道和存款方式,通过组合投资与规模效益,使企业风险最小化的同时实现资金收益最大化。

(四)编制现金流预算,关注资金流向。通过对生产、销售、财务等部门的预算,对目标预算期内现金流入和必须开支进行预计,找准流入与流出的衔接点,既保证重大资金项目的支出,又保持存有适量流动寸头应付不时之需。对可控费用的支出做到有据可依,以收定支。非常时期,更应着重控制好交易性金融资产与存货在流动资产所占比例,将资产价格下跌风险控制在可承受范围内,以免这种以保值为前提的投资盈亏转换过多影响资金链条运转。

(五)关注局势变化,规避外汇风险。出口业务为煤炭企业带来大量外币收入,局势不稳定时,按照早已制定的出口合同收回的外币收入就可能暗含利率损失。煤炭企业除了采取在签订合同时尽量选择国际硬通货币,规避小币种货币汇率风险这些手段外,还可以通过外汇远期合约交易锁定远期外汇汇率,规避远期外汇波动风险,达到外汇套期保值。

目前,中国经济增长仍旧离不开以能源为主导的重工业,而在能源消耗中,煤炭占了近70%的比例,煤炭企业仍将长期在中国GDP增长中扮演重要角色。这次的金融危机,给煤炭行业整体带来了冲击,而对有充分准备和应对的煤炭企业来说,也是难得的机遇。在资产价格普遍下跌至低位的时刻,资金充裕的企业就可以抓住这一机遇,进行战略扩张与资源储备。尽管无法准确预计这场经济寒冬将在何时彻底结束,但只要煤炭企业做好稳健的基础,化解危机带来的经营与财务风险,就必能实现企业的跨越发展。