证券行业经济资本管理策略

摘要：监管转型与经济资本管理是证券公司现阶段经历的过程，在此背景下，证券公司需要适应市场需求，不断的加强对经济资本管理，以此来降低经营风险。本文主要探究监管转型与证券行业经济资本管理。主要分析了证券行业风险监管特点、监管体系转型以及经济资本管理策略。希望通过本文的分析，可以完善证券市场的发展环境，以此来推动证券行业的持续稳定发展。

关键词：监管转型；证券行业；经济资本；管理

一、引言

证券市场改革是我国政府的重要工作之一，相关资料显示，我国债券市场在2015年的余额已经突破46万亿，但是与发达国家相比，我国证券市场的体系仍然有待完善。在我国监管改革转型的背景下，本文分析了证券行业监管改革的方案，以此来实现对经济资本的管理。

二、我国证券行业风险监管特点和风险监管体系转型

我国证券市场在发展过程中，监管机构逐渐借鉴国内外的经验，在中国特色的引导下，其具有以下特点：第一，监管调控对政策导向的依赖性较高，监管机构具有较高的权利，导致监管分工不明确，同时监管效率较低。第二，调控方式多样化，媒体以及交易制度的变更均会对证券市场带来影响；第三，监管覆盖面较广，包括IPO审核以及再融资监管等内容；第四，不进行预期管理，波动性较大，弱化了市场资源配置。如2015年，A股出现千股跌停、停牌到涨停的局面。其暴露出监管的缺陷。2015年，国务院提出证券市场转型方针，证券市场根据《证券公司风险控制指标管理办法》以及《在全国推进简政放权放管结合职能转变工作电视电话会议上的讲话》进行转型调整。但是在调整过程中，其同样存在缺乏风险控制理念以及流动风险监管计算缺陷等问题。2016年以后，监管部门逐渐深化改革，强化披露监管，同时打击欺诈等违法行为，为转型工作奠定基础。证券会出台《证券公司风险控制指标管理办法》，优化了杠杆率指标，同时结合放管结合思想，优化资源配置。经济资本管理包括计量、经济增加值为核心的预算分配以及以资本回报率为核心的绩效考核制度。在改革背景下，经济资本管理成为证券市场改革的核心内容之一。

三、我国监管转型与证券行业经济资本管理策略

1.完善法律制度管理。在证券市场监管转型的过程中，需要不断的完善法律制度，引导行业建立完善的监管体系。同时在法律的建设中，证券会应该加强与保监会以及银监会的合作，同时结合《对金融集团的监管原则》，不断的完善我国的《证券法》，其主要法律建设内容如下：第一，需要建立明确的法律规范，对监管机构的职能进行确定，防止证券市场出现监管冲突以及监管不利的问题；第二，明确监管要求以及法律约束，使监管部门可以做到有法可依和执法必行，继而可以降低舞弊以及操控利益的问题。第三，需要通过法律建立协同机制，完善内部和外部的风险管理，实现对证券市场的全面风险控制。2.不断优化计量手段。监管机构在工作中，需要不断的强化对证券公司的监管，同时要不断的完善资本杠杆率的计算以及风险覆盖率的分析，并且要引进国内外的先进经验，通过强化培训的方式来完善证券公司的计量方法。如针对信用风险的评级法。在我国现阶段的监管中，需要从简单的计量方法改进着手，根据行业的发展特点，逐渐实现精确计量以及在资产配置中的家奴干。通过优化计量手段，可以实现在资产配置、资本结构优化以及绩效评估的协同作用，从而可以全面的控制风险。3.加强监督且建立逆周期调节制度。监管机构需要对证券公司进行定性和定量的分析，评估其信息披露以及资本标准，同时可以总结相应的管理办法，在信息披露方面，监管机构需要发挥督促作用，建立定价机制和评级机制，同时定期的披露相关信息。在监管转型过程中，需要建立资本动态调整制度，充分发挥风险防范的引导作用，在此情况下，监管机构可以建立监测预警体系，通过宏观指标以及股市波动率情况，同时要根据监测结果，对监管指标进行逆周期的调整，这样在处理的过程中，可以实现对证券市场的预期管理，同时可以避免风险的扩大。4.对经济资本实现限额管理。证券公司在发展时，需要梳理风险调整绩效管理文化，将资本、风险以及收益实现统一管理，同时在风险调整后，需要针对员工开展培训，推行科学的管理理念以及方法，管理者要将风险限额管理指标作为管理转型的重要方式，对于设计财务以及资金的项目，需要提交计划以及收益情况，保证资金的充足性和合理的分配性，同时在确定风险偏好，保证各部门的沟通。在通过董事会的批准后，风险管理部门需要实现限额管理，将目标分解，下发到相关部门，对于限额的计量方法，可以参考内部模型法，并且不断进行检验优化，对于超出限额的部分，要对该部门实现严格的预警，以此来实现对证券公司的全面监管，并且降低其相应的运营风险。5.建立风险绩效评估系统。在监管转型以及经济资本管理时，需要建立风险绩效评估系统，风险经营是证券公司经营的必然阶段，其为了实现利润的最大化，可以在BAROC绩效评价体系的基础上，建立风险评估机制，构建管理框架、流程以及相关指标，其可以在证券公司内部发挥指导作用，同时可以降低证券公司的风险。证券公司将该系统应用于绩效评价，可以融入到部门考评，财务部门可以定期对收益、资金成本以及经济资本的使用情况进行评估，生成报告，在计量的基础上对收益情况进行调整。管理部门在基于报告的基础上，实现对战略的调整，同时证券公司可以将绩效评价与激励等方式挂钩，保证企业的整体收益率。6.合理的经济资本分配。证券公司属于盈利性的机构，符合EVA理念，通过建立内部资本分配机制，可以有效的提升资本的使用效率。证券公司在经营预算过程中，可以建立新增资本总额，根据各单位的申请情况，对风险收益进行评估，对于表现好的业务，可以适当的增加比例，同时结合RAROC线性规划法来进行评估，公司根据战略需求，对自身的发展状况进行定性调整，在此情况下，证券公司需要建立定期的调整机制，根据资本配置方案来提升企业的发展适应性。7.建立风险防范系统。在证券公司监管转型的过程中，建立风险防范系统，可以有效的规避风险。证券公司应该根据风险信息系统的管理需求，建立风险数据库，对风险数据进行积累和整合筛选，同时需要整合客户信息、交易信息以及财务信息等内部交易数据，对信用风险以及市场风险进行综合评估，另外，证券公司需要搭建信息技术系统，实现对经济资本的限额监控和绩效评价。只有建立完善的风险防范系统，才可以实现对风险的规避。

四、结语

本文主要探究监管转型与证券行业经济资本管理，主要观点如下：第一，我国证券市场存在监管不严格以及波动性较大的特点；第二，我国证券市场正处于监管改革阶段，但是仍然存在较大的弊端；第三，针对监管转型以及资本管理，提出了优化计量手段、实现限额管理以及建立风险防范机制等策略。希望可以为证券行业的发展提供借鉴价值。

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作者：胡发顺隆 单位：广东实验中学高三（15）班（理科）