中国企业对外投资的风险规避

对外投资具有重要战略意义

当下，全球对外投资增长非常快，中国企业走出去战略意义十分重大，从国家层面来说：首先支撑中国大国和强国地位，需要一大批跨国公司；其次，对外投资可以保障海外资源能源供给，减少对海外资源的依存度，利用全球市场和海外资源保障和平发展，拓展我国的海外发展空间。从企业层面来说，海外投资可以开拓海外市场、建立与获取海外市场渠道，增强出口竞争力，规避贸易壁垒，获取海外技术和研发优势、海外品牌和销售渠道，进行全球布局。

危机即机遇

利用好国内国际两个市场、两种资源，依然是当前中国企业最重要的目标。一方面全球投资环境总体上有利于中国企业走出去。金融危机后，尽管贸易保护主义略有抬头，但贸易投资自由化依然是大势所趋。2003年，中国对外投资只有28.5亿美元，但是2012年已经超过800亿美元，是发展中国家对外投资最多的。中国既是引资大国，又是利用外资的大国。所谓保护主义的行为，都还没有超越世界贸易组织的承诺，一些所谓的贸易驻地措施，还不能完全等同于贸易保护主义。尽管各国利用外资政策在调整，或者说有所收紧，但总体趋势还是越来越自由，并且国际间关于投资的保护协定，还在持续增加。

目前，全球跨境投资，正处于大幅度下降之后的反弹期，危机对很多国家确实造成了很大的冲击，但对中国来说是重要的战略机遇。因为重大危机之后，国际格局面临重新洗牌，相比美欧，中国并没有受到市场的直接冲击。当然，危机对中国的出口市场还是造成了一定的冲击，但从另外一个角度来看，美欧危机给本国企业带来了很大的困境，很多企业资金链断裂，市值下滑，给许多中国企业带来了机遇，其中吉利收购沃尔沃就是一个成功的案例。十年前福特花了64亿美元收购沃尔沃，而吉利只出价四分之一。2012年，三一重工重金并购全球混凝土机械第一品牌土曼斯特，迅速带动了三一技术和品牌从中低端向最高端的跃升，成为混凝土行业的龙头企业。辩证来看，金融危机带给中国难得的战略机遇，我们可以通过并购获取技术、研发能力、国际品牌、国际市场渠道。但危机并不会一直持续，如果错失良机，一旦经济恢复，股价反弹，就只能望洋兴叹了。

不可忽视风险

我们在看到金融危机带来的机遇时，也不可忽视存在的风险。

准入风险。中国经济总量跃居世界第二之后，很多国家开始防范中国，美国尤甚。华为并购美国3Leaf公司失败，就是因为美国议员认为华为会对美国国家安全构成危险而防范。中航工业也是一个敏感的行业，在国际化过程中，同样会面临这样的境况。国有企业的身份也会让很多企业在国际化进程中遭遇很多问题，这是一个全球性问题。随着中国崛起并成为全球性的投资大国，很多国家都会认为中国的海外投资带有不可告人的目的。现在，能源、金融、高技术、基础设施等领域，都是美国政府认为涉及国家安全的敏感行业。如果想对美投资走得更顺利一点，要尽量注意这些敏感领域的情况。

政治和战乱风险。近年，因为国际战乱，像利比亚战乱，很多企业都深陷其中，损失很大。中国电力投资集团公司在缅甸投资建水电站，后来因为缅甸政治动乱，十几个亿的投资打了水漂。在开拓新兴市场时，面临的政治风险往往比发达国家高很多，但发达国家的很多市场已经趋于饱和。

政策调整风险和外汇管制风险。比方中石油在委内瑞拉投资，委内瑞拉看到油价暴涨，增收暴利税，涨价的收入都被委内瑞拉拿走了。遇到外汇管制，钱不让汇回国；或者遭遇外汇大幅度贬值，都可能带来很大风险。

自然灾害的风险。2010年，英国石油公司（BP）因为墨西哥湾漏油事件，据最新新闻报道是要为此支付400亿美元。美国康菲公司也因为渤海湾漏油事件被老百姓，必将支付大笔的赔偿金。同样，中国公司到海外投资，如果遇到环保事件或者安全问题，也会官司缠身并付出重大的代价。

商业风险。有些企业对外投资比较轻率，高溢价、抢资源。前段时间有企业溢价62%收购加拿大的石油公司，最后能赚钱么？还有据新华社内刊消息，中国企业花78亿美元投资澳大利亚的企业，现在也在赔钱。有些企业不顾成本地抢资源，觉得出了事政府可以兜底。可是，商业上不赚钱，投资最终会出问题。

市场风险。TCL就是因为对液晶电视技术发展趋势判断失误，2004并购法国汤姆逊惨遭失败。

文化风险。跨文化整合，也相当具有挑战性。东道国的语言、风俗习惯、价值观与态度、等方面的差异给企业对外投资带来影响的不确定性。

法律风险。每个国家的法律都不一样，有的国家法律规定，临时工工作超过一个星期就自动变成长期工，单位支付给他的工资要足够他维持两个老婆和三个孩子的生活；有的国家法律规定一个非熟练工人，连续工作三个月，就自动升级为技术工，工资随之也必须上涨。这些问题在中国简直是不可能的事情，像天方夜谭一样。还有国外的工会，也是对外投资中必须要慎重对待的组织，忽视劳工权益，必然会碰钉子和吃亏。所以中国企业到国外去投资，不研究当地法律，仅凭中国惯例办事，必然是行不通的。

管理风险。当管理的跨度跨到境外，很多企业不管是国有还是民营企业，对外投资就可能出现巨大的管理风险。还有人员的安全，中国人爱带现金，往往是海外攻击的重要对象，被偷、被抢、被绑架的事件时有发生。

欧洲商会调查显示，中国对欧洲投资成功率低于世界平均水平。对外投资并不仅仅是获得技术，最终还是要追求商业上的成功。中国企业要全面提高制定战略的能力、捕捉机遇的能力、谈判能力、规避风险的能力和市场开拓的能力；同时要提高文化软实力，全面履行好社会责任，成为真正受尊重的跨国企业。

与此同时，中国政府也要在如下方面做出努力，一是为企业创造更好地投资环境，与投资伙伴国签署投资保护协议；二是改善信息服务，如投资产业国别指导目录、国家风险报告等；三是建立海外投资保险制度；四是综合运用外交、军事力量维护本国企业利益与人员安全；五是提供海外投资风险管理培训；六是组织建立海外投资平台，如经贸合作区等。