浅谈我国金融创新

摘要：2008年9月，百年一遇的全球金融危机从美国不期而至，在极短的时间就波及到世界各地，对世界经济造成严重冲击。

关键词：金融创新 货币期货 金融改革 金融监管

2008年9月，百年一遇的全球金融危机从美国不期而至，在极短的时间就波及到世界各地，对世界经济造成严重冲击。我们在积极应对危机的同时，自然也要痛定思痛，分析导致金融危机的原因，总结经验、教训以及中国从本轮危机中得到的启示。为此，本人就国际金融危机与金融创新的关系进行了学习，研究与思考，提出以下几项具体建议。

建立健全的资本市场体系。现阶段我国金融创新的工作重点应该是“构建多层次金融市场体系”，以此不断优化实体经济领域的要素配置结构，提高金融服务效率，更好地服务于实体经济。

一是积极发展私募股权投资基金（PE）和风险投资（VC）。发展私募基金投资有利于平滑经济周期，推动经济平稳增长，通过专业运作管理促进产业结构升级，为成熟的企业提供融资渠道。同时也应鼓励风险投资的发展，支持有发展前景，但不具备上市资格的中小企业和新兴企业，尤其是高科技企业的发展，推动科技成果向生产力转化，带动产业结构调整。目前，国家应建立积极私募股权投资基金（PE）和风险投资（VC）的相关法律法规和监管体系，并在有条件的地区开展试点。

二是建立OTC市场。OTC是主板市场和创业板市场的有益补充，是形成完整资本市场体系不可或缺的一部分。OTC既可解决中小企业融资难的问题，又有利于私募股权投资基金（PE）和风险投资（VC）的退出。我国可以借鉴国际上成熟经验，分层次建设、分步建成，并逐步通过产品创新丰富交易品种。

三是加快债券市场的发展。在欧美发达资本市场，债券市场与股票市场平分秋色。而在我国两大市场严重失衡，股票市场发展远好于债券市场。我国应将发展债券市场作为金融改革和发展的重点。改革现有企业债券监管模式，推行企业债券发行核准制，放宽企业债券募集资金的使用限制和上市交易限制；推动企业债券利率市场化改革，为中小企业发行可转换债券或集合债券；培育债券市场的机构投资者，逐步放开对银行等金融机构投资企业债券的限制，并建立多层次的债券市场。

建立金融衍生品市场。以期货和期权市场为核心的金融衍生产品市场是与资本市场、货币市场并列的现代金融市场的重要组成部分。受国际金融危机影响，发达国家金融衍生品市场发展放缓，而我国近几年期货市场的发展处于历史最好时期。在此情况下，应积极进行制度、风险管理机制的创新，并适时推出准备已久的股指期货、尝试推出货币期货，完善我国期货市场体系和功能。

科学有效管理我国巨额外汇储备资产。本着外汇储备资产做到安全性、成长性和流动性三位一体的原则，对我国外汇储备资产实行科学有效的管理。从战略的高度出发，选好用途，讲求绩效。当前中国经济正在为可持续发展进行结构变革，我国可以通过合理使用外汇储备来建立全方位的要素资源战略储备制度；进口高科技含量的技术及产品，促进国内企业机构升级；尝试推进外汇储备资产证券化，提高外汇储备的投资收益；鼓励实施“走出去”战略，加大投资境外实体经济的力度。

实行混业经营，开展离岸金融业务。在金融全球化的背景下，国际上银行业、保险业、证券业等融为一体的态势使我国分业经营的金融模式面临挑战。当前，我国要利用金融机构间的相互持股，证券公司、基金管理公司进入银行间同业市场，储蓄保险、股票抵押等业务市场，通过开展商业银行中间业务，为建立混业经营的金融新体系提供了机遇。

离岸金融业务作为金融自由化、国际化的产物，能够有效促进金融资源在世界范围内优化配置，促进国际贸易发展。我国首先要健全离岸金融业务的相关法律和监管制度。其次在有一定条件的商业银行进行离岸金融业务试点。

为金融创新营造良好环境。创新可以活跃金融市场，增加资金流量，提高效率。政策支持是金融创新的重要保障条件。我国政府应为金融创新营造以下环境。

一是国家制定金融创新战略规划。包括银行、保险、期货、担保等业务的发展方向；资本市场、金融衍生品市场、外汇市场、货币市场的建设规划；金融创新风险的评估及防范机制等。

二是建立和完善金融监管机制。在积极鼓励金融创新的同时，适时适度对金融创新进行监管和引导，避免监管滞后、监管缺位与监管无效问题的发生。要完善金融法规建设。形成政府监管、行业自律、社会监督相结合的多层次全方位监管体系。改进监管手段突出功能监管和事前监管。建立健全及时、高效的信息共享制度和规范化的社会信用评级体系，提高金融的信息透明度。

三是制订可持续的金融创新激励机制。建立金融创新知识产权保护制度，从战略性、全局性和长远性的高度出发，通过维护金融创新者的权益，推动金融创新不断发展。对金融创新产品实行底税率或零税率。

实体经济的发展，需要金融业更多更好的服务。金融创新是金融业不断发展的重要推动力，给金融业的发展注入了活力。本轮国际金融危机发生过程中，一些金融创新的衍生产品的确给金融危机迅速在世界范围内蔓延带来副作用。但引发本轮国际金融危机的根本原因并非金融衍生产品更不是金融创新。而是世界经济严重失衡和美元在国际金融体系中的霸主地位。世界经济和世界金融业的发展仍然需要金融创新。中国作为世界上最重要的经济体之一，与发达国家相比，中国更加需要金融创新来发展和壮大我国的资本市场，来支持和维系日益庞大的经济体。

（河北省衡水工业学校 ）