拆弹滞与胀

经济增速放缓，通胀居高不下，令宏观调控政策左右为难。治通胀仍是首要任务，货币政策自不能遽言宽松；调结构依然任重道远，财政政策亦不能突然积极

充满希望与隐忧的2011年已经过半，中国宏观经济数据再度喜忧参半。这一次，大家的忧虑显然更重：勉力维持的较快增长隐含诸多放缓因素，居高不下的通货膨胀短期内似难以遏制。

无论是由缓至滞，还是通胀脱缰，都是中国经济无法承受之巨痛。而滞胀双临，则更是必须竭力避免的梦魇，它宛如滴答作响的定时炸弹，须及时拆除引信，以图中国经济在排难除险中平稳前行。

当前中国经济增长趋缓与通胀高企的复杂局面表明，我们的市场经济体制运行仍很不顺畅，甚至如吴敬琏先生所言，一些关键领域出现了明显的改革倒退。原有的增长模式已到了非改不可的关口，货币、财政政策的多重目标亦需分解、梳理并协调配合，我们必须经历30年未有之新阵痛，才能走向下一个持续发展的30年。

具体而言，既要遏通胀、又要保增长的货币政策需要减负，主要靠政府投资主导的财政刺激政策也待更张，中国经济亦须容忍合理的减速。而增长减速乃政策减负的前提。说到底，对经济增速下滑的极低容忍度，折射出中国经济增长对国民福祉的极低传导率。

由此可知，避免滞胀的“真功夫”仍然在诗外：面对贫富分化、腐败多发、公共服务短缺、就业困难、社会动荡、信仰缺失、金融体系脆弱等，需要财政结构调整、扩大财政支出、完善医疗、养老、失业等各项保险制度来加以化解，从而走出单纯依赖经济增速来解决一切难题的迷思。

以此倒推，货币政策不能遽言宽松，财政政策亦不能突然积极，从中央到地方，需要下决心以全方位结构性调整，解放企业和民众，让市场主体保持旺盛活力，成为宏观经济稳定的“蓄水池”，尤其是不应重走天量财政刺激、放纵银根配套的老路，不能与健全市场经济体制背道而驰。

否则，中国经济难免奔波于“鸡血针”之大起与“退烧药”之大落。如何克短痛，去长痛，再谋持续发展之道，决策者宜早决断。

――编者胀