新背景下我国保险资管的发展与创新

【摘要】随着保险业的不断发展与壮大，保险新政的推出，我国保险资产管理业发展迎来了难得的发展契机。本文概述保险新政颁布后，我国保险资金运用的基本情况。对新政颁布前后我国保险资产管理业所面的挑战进行了阐述及分析。提出了新形势下保险资管行业创新发展的建议。

【关键词】保险 大资管

一、引言

2012年以来，我国一场自上而下的金融改革拉开了帷幕，关于资产管理领域的各项创新政策频繁出台。新政打破了我国资产管理分业经营的壁垒，银行、信托、保险、证券、基金、期货、私募等各类资产管理机构之间交叉竞合、混业经营的趋势愈来愈明显，泛资管时代来临。保险业作为主要的机构投资者，在新的政策背景下，机遇与挑战并存。保险资产管理公司在积极融入大资管时代的同时，应审时度势，冷静判断，抓住市场机遇，推动行业创新发展。

二、大资管时代保险资金运用基本情况

在经济进入新常态，“新国十条”政策推出的背景下，中国保险资产管理业迎来了难得的发展契机。截至2014年末，中国保险资金运用余额为93314.43亿元，占保险业总资产的91.9%，较年初增长幅度为21.39%。

从保险业资产规模来看，中国保险业的总资产从2004年的1.2亿增加至2014年突破10万亿大关。十年之间，可运用资金余额翻了9倍。

从资产配置结构来看，我国保险资金投资结构不断优化，创新力度不断加大。银行存款小幅下降，占比27.1%。债券余额为3.6万亿，占比38.2%，债券的配置比例首次降到40%以下。但固定收益类资产继续保持主导地位，反映了保险资金投资以稳健性为前提，安全性为特征。股票与基金的配置比例小幅回升至11.1%。得益于近年来保险投资渠道的拓宽，资管新政的出台，保险资金投资于另类投资的力度加大，达到历年新高，从长远来看，随着另类投资收益逐步释放以及投资比重增大，保险资金收益水平将持续向好。

从投资收益来看，保险资产的投资业绩于2014年实现了5358.8亿元，同比增长46.5%，财务收益率为6.30%，同比提高1.26个百分点，创五年来最好水平。

三、新政的机遇和挑战

近几年来，我国保险业飞速发展，资产规模也在不断扩大，2012年颁布的新政13条和2014年的新“国十条”，进一步推动我国保险资金运用，保监会在推动保险改革方面取得了较大的突破，中国资产管理行业日趋成熟。“放开前段，管住后端”已经成为改革的总体理念。保险新政为我国保险业发展带来了朝气，优化改善了以往的问题和阻碍。

（一）保险投资新政带来的机遇

（1）提升了保险资产配置能力和资金运用效益。保监会颁布了一系列法律重新构建了保险资金运用体系，取消放宽了保险投资比例，增加了险资的投资渠道，进一步优化保险资产配置，增加投资操作空间。这样，保险公司在运用保险资金进行投资时可以实现真正意义上的多元化配置。良好的外部环境促使保险公司积极寻找优质的投资品种，增加资产管理的收益水平，同时，多元化配置分散了投资风险，减少经营波动性，从而有助于保险资管与货币市场、资本市场的协调发展，有助于保险公司更好的服务于社会。

（2）改善资产期限错配现象。新政的颁布，鼓励保险资金从二级市场投资转移到实体经济方向。实体经济需求规模大，周期长正好吻合保险资金来源的特点。保险资金利用直接投资实体经济的方式，摆脱二级市场的依赖，向金融产业链的上游延伸，符合长期资产匹配项目。

（3）形成市场化、多层次的监管体系。目前，保监会进一步推动保险资金运用监管的市场化改革，了“偿二代”监管规则，更加有利于我国保险公司稳健经营，迫使保险公司升级转型，调整资产配置，更加注重风险管控。14年来，保险资产管理协会成立，标志着我国将推动规范化保险资产管理监管方式。保险监管改革思路的总体理念，突出了风险管理的重要位置。同时，保监会还在不断推进新的监管政策，整合各类监管比例，设立大类资产监管比例和集中度监管比例，同时设立风险监测比例，形成多层次监管比例框架，遵循市场原则，走专业化道路。

（二）保险投资新政带来的挑战

保险投资新政带来了前所未有的机遇和发展环境，但是进一步加大保险投资风险。随着监管理念的转变和投资渠道的拓宽，保险资金投资范围放开，更多的品种纳入险资范围，随着利率市场化的进程不断深入，保险负债成本加大，保险机构为了获取更好的收益，增强偿付能力和竞争力，将倾向于配置高风险高收益的资产。随着我国资本市场不断推进和开放，我国资本市场将与国际接轨，国外市场的波动将深深影响我国资本市场的稳定，风险传导更加国际化，促使我国将面临更多更大的投资风险。风险的加大、投资渠道的放宽，对我国保险投资的人才队伍培养也提出了挑战。同时，完善我国资本市场刻不容缓。保险投资与资本市场的成熟和完善有着千丝万缕的联系。一个健康、稳定、持续发展的资本市场有利于保险资金多元化配置，满足资产负债匹配原则，以期增加收益，降低投资风险，并满足流动性需求。

近年来，国内资产管理进入活跃期和爆发期，资管行业机打主体，信托、基金、券商、保险、银行等竞争激烈，界限逐渐模糊，相互替代性越来越强。《保险资金委托投资管理暂行办法》规定，打破了长期以来保险资金运用体内循环的局面，保险资产管理公司政策红利消失。大资管竞争日益激烈，这对保险行业提出了更高的要求，保险业倘若不能加快创新，将面临边缘化的风险。保险资管想要更好发展，提升投资收益，当务之急便是在资产管理行业中明确自身定位，必须想方设法提高自己的投资实力，依靠母公司资金渠道优廉的核心优势在行业中脱颖而出。

四、新背景下保险资管行业的创新与发展

新政下，保险资产管理迎来了发展的春天，为了更加高效的运用保险资金，我们从以下几个角度思考，提出完善保险资产管理的几个建议：

第一，进一步扩大和深化资产管理领域。鼓励保险机构充分利用自身资金优势，不断调整其资产负债结构，在适应保险资金资产负债匹配原则的基础上，借鉴国外先进的金融理论成果，不断创新投资模式，积极对接实体经济，大力发展另类投资，加大基础设施、不动产等的投资力度，以满足经营上风险最小化和收益最大化，充分享受中国经济发展的红利。在经济全球化的背景下，逐步走向海外投资，改善资产配置组合，促进保险公司由负债驱动型转变为资产驱动型。同时加大专业队伍建设，引进国外先进的管理技术，培养保险资金投资高端人才，以增强保险资金运用管理水平。提升风控能力建设，优化整合风险监测，增强防范风险的本领，对风险进行系统化管理，增强综合竞争力，实现保险资产管理的可持续发展。

第二，加快深化推进保险资产管理机构市场化、产品化进程。目前，我国保险业资管还处再初级阶段，保险资产管理要在大资管背景下，加快创新，防止面临边缘化风险而淘汰。积极探索产品化发展方式，开展第三方业务。此外，保险资产管理公司可与其他理财机构（基金、银行、信托）开展合作业务，共同开发新产品，探索新形势下不同市场的连接型产品，占领新市场，综合经营。保险资管还可以发展产业联动，实现一二级的联动，例如，“保险+上市公司”的发展模式，提高资本回报水平。市场化和产品化势必是保险资产管理未来的发展趋势。

第三，把握发展机遇，依靠保险母公司。当前，我国经济进入新常态，经济下行压力加大，增速放缓，产业结构调整，这对保险资产管理业发展提供契机。新常态下，随着人口老龄化进程的加快和社会对保险业的需求旺盛，我国保险业已进入了历史上最好的发展时期，这对于整个保险资产管理业而言，依托保险母公司支持开展业务的发展产生正向影响。

我国保险资产管理业应把握住发展机遇，贯彻落实“新国十条”精神，凭借母公司的优势，积极促进我国经济发展和社会稳定，在大资管背景下立足，提升我国保险资管管理业的名声和竞争力。

参考文献：

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[2]韩向荣，王大鹏. 大资管时代的保险对策[J]. 中国金融，2014.

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[4]曹德云. 保险资管业改革与创新[J]. 中国金融，2015.