中小企业的资本运营研究

[摘要] 资本运营是指企业将自己所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动，优化配置等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，从而达到企业效益最大化的一个过程，一种经营形式。中小企业可以采取采取收购或兼并其他企业的办法，也可以通过收购部分产权，控股或参股等形式进入某一企业，还可以通过出售部分产权来盘活存量资产，调整资本结构，使资本运营达到有效的效率。

[关键词] 中小企业资本生产运营

一、中小企业重视和加强资本运营的必要性

改革开放以来，我国中小企业发展十分迅速，已成为社会主义市场经济的重要组成部分，加快支持中小企业发展已成为落实科学发展观、构建和谐社会的重要举措。但在实际的操作过程中，由于受目前金融业经营管理和风险防范实际的影响，小企业贷款业务在观念、体制和手段等方面还存在不少的障碍和制约。主要表现在以下几个方面：

一是贷款门槛高，条件严格。限于中小企业本身规模、效益的实际情况，加之很多中小企业的财务核算和内控机制不够健全，因此商业银行出于对目前社会信用环境差，企业诚信度低的担忧，对发放中小企业贷款积极性并不高，更不可能给予中小企业以信用贷款。

二是贷款手续繁琐，环节多，时间长、贷款额度有限。企业申请贷款，除客户经理考察整理有关资料后，还要经过信贷部门及审贷委员会层层审查报关，再转报市行或省行审批，少则十天半月，多则一月，等到贷款到账，商机也错过了。

三是金融服务体系建设不完善，缺少财务公司、担保公司等为中小企业发展融资服务的平台，加之目前我国大部分的中小企业产权不明晰，规模较小，企业抵押能力不足导致贷款额度较低。

种种原因导致中小企业融资途径狭窄，融资额度较小，难以满足企业发展需要。而很多中小企业却没有真正认识到资本经营的重要性，以为只有大企业、大集团才可以搞资本运营，使企业错失了很多壮大自身的良机，因此充分认识资本运营的重要，对中小企业而言是一种必然选择。

二、转变观念搞活资本经营

资本经营对于企业本身而言，是一个永恒的课题，资本运营是现代企业生存和发展的基础。企业的直接目标是赢利，资本运营优劣是企业运营好坏的晴雨表。而对很多中小企业来说，却是一个崭新课题。

资本运营把企业所拥有的存量资产当作可以增值的活化资本来运作和经营，其出发点和归宿主要是资本的保值和增值。资本经营与商品经营具有很大的不同，资本经营主要是营运资金，以钱生钱，具有流动性、增值性、风险性的鲜明特点。这就要求中小企业：

第一，要有时间观念，市场经济下，时间、效率就是金钱，强调抓住机遇，提倡效率和效益，敢于承担风险，通过分散资本来减少风险。

第二，要通过加速资本的流动，顺利进行资本循环周转，实现价值增值，尽可能利用社会资金，少投入，多产出，重视社会的协作和配套，时时事事以效益为中心，把有限的资金用于最急需的关键部分上，资本运营是现代企业得以兴旺的杠杆，也是世界经济得以发展的主要经营方式。

第三，强化投资观念，要求对市场进行充分调查研究，进行科学的决策，以最小的投入和真正自我解脱债务的原则，选准投资项目，力求取得较优的投资效果。

第四，要盘活存量资本，实现呆滞资本向高效资本的优化。从全局来讲，资本经营的关键是了解和把握企业自身的经营实力、产业结构、技术水平、管理能力、职工素质和市场开拓占有状况（包括潜在市场）等，对有经营实力和发展前途及资本收益率高的优势项目加大资本投入，增强对有市场、生命力长久、投资较小、回收较快的项目或产品开发的投入，建立新的资本增值增长点。

其实只要是经济社会中的个体，哪怕是一家规模很小的企业，同样需要利用有效率的资本运营为自己迅速长大构建良好的环境。小企业必须要把握住以下几个重要因素：

第一，不要割裂资本运营与生产经营的内在联系。对于小企业来说，资本运营必须服从或服务于生产经营。生产经营是资本运营的前提和基础，离开了生产经营，资本运营势必成为无源之水、无本之木。

第二，不要把资本运营的目标定位于企业资产数量的大小，片面追求企业资产的规模扩张，忽视资本运营的“质量”。尽管以企业并购为主要内容的资本运营在一定程度上是通过把资产这一“蛋糕”做大来实现规模效益，达到盈利最大化和资本增值最大化目标。但它必须以正确把握资本运营的“度”，在保证资本运营“质量”前提下进行。一个企业在资本运营中，只有在不断扩大自身的资本积累，在考虑自已偿债能力和资本效益前提下，方能通过企业并购，借助他人的资本来提高经营能力。但是在实践中，许多企业忽视资本效益原则，片面追求资产规模的扩大，不注重企业内部的产业关联，盲目并购其他企业，结果企业的资本运营不但不能实现预期目标，相反却使企业步入困境。

第三，专业化发展与多元化经营。很多企业并购以后，盲目进行经营领域的扩张，甚至进入一些完全陌生的新领域，过分追求多元化经营，因此而导致了企业的分支机构迅速增多，管理链条加长，管理质量下降。所以，企业并购并不是简单的1+1的组合，不是生产要素的随机与简单叠加，而必须实现企业内部的优势互补，形成企业内的专业分工。生产经营多元化的目标是效率和效益，任何一个企业都必须首先突出主业，在专业化上领先竞争对手，再适当扩大经营范围，多元经营。

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