年底效应 第51期

年末将至，资金回流成为趋势，平仓操作在各个商品市场里成为交易的主线，价格继续想要有很显著的拔高应该并非易事。

具体来看，农产品市场上消息瞬息万变，而且产地装船及销售合约被取消等传言也是甚嚣尘上。本周中国又取消了54万吨前期与美国约定的大豆销售合约，这让大豆价格继续下跌。

美豆本周出口销售仅为63万吨左右，不及市场预期，同时和上星期相比下滑幅度过半；一起公布的豆油出口销售滑落至最近几个星期的最低位；豆粕的出口、玉米的出口销售仅为11万吨左右，和上星期相比滑落56%；与四星期平均水平相比下滑65%。当然最近出口被取消的消息很可能是来自于物流的压力，而不是真实需求萎缩所致。

当然，打压本周大豆价格的消息也包括巴西植物油行业协会提升了其对今年巴西大豆产量的预期至8160万吨，对比农业部当前预期的8100万吨，此预期是巴西大豆产量的记录高点。

工业品方面本周也出现了转变，上升的步伐停止，进入回调期，这和当前的经济基本面也有密切关系，之前美国显示明朗化的“财政悬崖“的争端又出现恶化，导致近期投资市场风险偏好急转直下，不仅让美国股市受挫，也波及一些大宗商品集体下挫。

奥巴马否决了共和党提出的为年收入100万以上的美国人增税的方案，白宫认为这有悖于政府“平衡财政”原则，两党认识上的分歧，让共识很难达成，目前最新消息是共和党将率先在众议院发动对B计划方案的投票，此举或将导致两党本周解决财政悬崖的难度加大。

本周也有众多重要经济数据公布，经济想要显著回升还需要一段时间的过渡。美国第三季度GDP增长3.1%，市场预期增长2.8%；美国上周首次申请失业救济人数36.1万，预期36.0万，这是最近5个星期以来该数据首次出现增加，而前值也从34.3 万修正为34.4 万，续领失业金人口数也出现了1.2万人的增加。

而国内资金面上继9月贷款增速达到阶段性高点后，开始趋势性回落，M1、M2同比增速继续下滑。同时年末效应的影响下，股市上机构结帐离场需求、限售解禁高峰带来的减持压力也将令12月份市场存在较大资金供需失衡风险，而中长期由新股发行及限售股解禁所主导的市场供求的趋势及格局并未发生明显变化。因此基于以上考虑，股指期货想要出现大幅上涨也存在着很大的压力。本周五是期指交割日，期货日报统计数据显示分析师和投资者看多情绪上升，分别达到52%和45%，而看空的只占10%及37%，市场情绪骤然转多也值得关注，可能预示本次反弹将不会延续过久。

总之，在年末，惯性的固有思维还在，虽然年年不同，但却也有相似之处，部分商品的技术图形也呈现出破损的状况，想要继续做多，可待这次平仓潮过后或技术卖单得到满足后，再去介入，可能更为安全。