对民间融资运行方式的调查与思考

摘 要: 民间融资长期处于地下隐蔽自由发展的状态，对金融资源效率的提高、国家宏观调控政策的传导、经济金融安全的维护和金融市场化发展造成了不良影响。深入研究当前民间融资的运行模式，选择、建立适合当地具体情况的民间融资运行模式应成为金融制度创新急需解决的一个重要问题。本文通过对当前民间融资主要方式的调查，提出我国民间融资运行模式的选择建议。

关键词:金融市场; 民间融资; 模式选择

中图分类号:F832.39 文献标识码:A 文章编号:100-4392（2008）08-0065-02

一、民间融资的最新发展和主要形式

(一)吕梁民间融资的最新发展

截止2008年3月底，吕梁市民间融资规模达到147亿元，相当于辖区金融机构贷款余额的63%。调查表明，当前民间融资具有下列特点:一是涉及范围广。吕梁各县市城镇、农村普遍存在;二是参与主体多，涉及城乡居民个人，机关干部、企事业单位等社会各个阶层;三是资金来源广。有城乡居民积蓄、企事业单位富余资金，机关团体公款、银行信贷资金等;四是利率“市场化”。融资利率由资金供需双方商定，且随银行贷款利率、企业景气度、城乡地域差异等诸多因素影响，在月利率15‰―25‰上下波动，最高可达50‰。五是投资分散，大额民间融资较少，单笔融资额主要在100万元以下。六是期限偏短，新增民间融资大部分在三个月至九个月之间，以三个月居多，一年期以上的很少。六是手段创新快，除传统融资形式外，还出现了典当、标会、基金会等借贷形式。

(二)吕梁民间融资的主要形式

1.传统民间借贷。这种民间借贷行为在吕梁辖区各县市普遍存在，是吕梁民间融资的主要形式。它的营运方式主要有:一是自然人借贷，由借贷双方(包括个人与个人、个人与企业、企业与个业)协议签订借款合同。这种交易方式，双方相互熟识了解，直接签订借款合同，明确借款金额、期限、利率及资金收回、违约责任等内容。其特点是以双方的信誉为基础，借贷资金额度小、投入快、风险低;二是中介人介绍。融资中介人多为一定地域范围内的知名人士，有一定家族势力与经济实力，凭借自身的政治或经济优势从事民间融资中介活动。交易过程遵循资金供给方――借贷中介人――资金需求方这一“链条”，所用资金在按协定利率支付利息的同时，还要按5‰或10‰的比例支付中介费用。

2.企业内部集资。企业内部集资是企业通过向内部职工借款筹集资金的一种方式。这种筹资方式主要发生在少数优势企业内部，其筹资目的有二，一是单纯为了筹集生产建设资金，二是在筹集建设资金的同时，通过支付较高利息变相给职工发“福利”，并成为稳定职工队伍和业务技术人员的一种手段。据调查，截止2008年3月底，企业内部集资性融资额近26亿元?熏占到吕梁市民间融资总额的17%。其中比较突出的柳林县10亿企业民间融资中，80%属于内部集资，外部人员参与融资需要用本企业职工的名义，或通过本企业职工引荐。外部人员入资或不被接受，或压低利率。

3.民间票据买卖。近年来，吕梁中小企业收到的银行承兑汇票很多，但商业银行贴现条件审查严格、授信规模较小，并且必须远离当地商业银行到上级行指定的票据中心办理，贴现成本高、时间长、额度小，这直接导致银行承兑汇票民间买卖市场的升温，出现了炒“银票(银行承兑汇票)”的现象。据调查，在吕梁市经济比较活跃的县市普遍存在银票炒买、炒卖活动。银票的炒卖商利用低进高出炒买炒卖银票获取利润(转让贴息)。目前民间银票市场发展的以下特点:一是规模扩大。2007年仅吕梁汾阳市的“炒票”规模达5亿元。二是组织严密。从联系票源、筹集炒票资金到卖出承兑汇票、办理贴现手续都有专人负责。三是融资主体广泛。参与人员包括银行信用社职工、税务干部、公务员、私营企业主、个体经营者、自由职业人员等。四是票源多样。除四大国有商业银行、股份制商业银行开出的承兑汇票外，还有城市商业银行和农村信用社开出的票据。

4.以典当为招牌的“类银行”融资。典当是指当户将动产、财产权利作为当物质押或者将其房产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。从2002年开始，吕梁辖区内各县市先后成立了多家典当行业，户均注册资金在100万元以上。由于这些典当业大部分由实力雄厚的民营企业或企业家做后盾，且横跨商品市场和资本市场，典当资金90%以上投向生产与经营领域，成为部分中小企业方便、迅捷融资的“绿色通道”。

5.兼容扶贫与盈利双重性质的基金会。1993年9月以来，经济学家茅于轼先生先后在吕梁临县湍水头镇龙水头村、湍水头村和小寨上设立了三个基金会。三个基金会以村为单位相互独立，各自负责所在村的小额信贷。基金会一般发放小额贷款，每笔在几百元至五千元之间，期限在六个月至一年。基金贷款主要为信用贷款，不需要财产抵押和他人担保贷款，由此深受农户特别是贫困农户欢迎。基金会的风险控制手段主要包括:一是贷款对象以家庭为单位，家庭成员联合签字;二是贷款和借款人的信用、品德挂钩。三是开展信用户评定活动，对信用户优先贷款，对未按期还款户张榜公示。四是定期不定期公开扶贫基金会运作情况。五是建立赔偿制度，实行责任均担。借款户因故无力偿还时，借款户要写出申请，由管理人员审查，湍水头镇镇长审核，茅于轼先生批准，方可免去借款本利的50%，其余50%由管理小组按比例赔付。

6.初露头角的民间标会。标会，也称“合会”，意为“轮转储蓄与信贷协会”。它是协会内部成员的一种共同储蓄活动，也是成员之间一种轮番提供信贷的活动。近年来，吕梁孝义、柳林等县市出现了标会形式的民间融资活动。它多由3至5个中小企业主、个体工商户组成一个小团体，参与人员经过协议，各出资5万元或10万元形成滚动基金，出资人按约定期限轮流使用，且不需要支付利息。这一融资形式，主要适用于经营性质、生产规模基本相同的中小企业及个体工商户，在集中采购原材料、储备商品等特定情况下使用。

二、研究民间融资发展模式的必要性

民间融资对我国国民经济发展的重要作用已经得到广泛认可。随着经济市场化的不断发展，探讨建立合法、有效的民间融资运行模式很有必要。

（一）国民经济持续发展的需要

当前民间融资已经成为推动县域经济发展的重要力量。深入研究客观存在的民间融资行为，构建民间融资合法的运行模式，有助于畅通社会金融资源分配渠道，提高资金利用效率?熏更好地支持国民经济发展。

（二）宏观调控政策传导的需要

由于缺少合法的、可以公开的运行形式，民间融资长期处于隐蔽性、自由的发展状态，这已经对国家宏观政策传导落实形成了严重对冲效应。因此，根据各地实际构建公开、合法、有序的民间融资组织形式，有助于建立有效的民间融资管理制度，便于国家建立全面的社会资金流量统计系统和社会信贷监测统计系统，从而为国家实施宏观调控提供全面的金融信息支持。

（三）社会稳定和金融安全的需要

民间融资地下隐蔽发展现状，加大了各级政府、金融监管部门的管理难度。尤其在非法金融机构、非法金融业务、非法集资和高利贷行为的界定上，很难区分“法”与“非法”问题，由此形成管理真空，加大融资双方的融资风险，甚至会使民间融资成为黑恶势力孪生体，从而对经济安全和社会稳定构成影响。

（四）经济市场化发展的需要

经济市场化已经成为不可抗拒的历史潮流，随着我国金融对外全面开放，提高金融国际竞争能力显得尤为突出，中国金融要想（下转第69页）（上接第66页）在世界竞争中取得比较利益，就必须为国内民间资本发展提供一个合法有效的运行模式，推进金融市场的多元化。

三、对民间融资运行模式选择的设想

（一）成立社区银行或金融互助组织

在城市社区或农村乡镇，设立社区银行或金融互助组织。其功能是帮助当地居民融通资金。设立采取居民入股、控制规模、锁定业务、自主经营、服务社区的原则。吸收存款利率可以按一定比例高于国家法定存款利率;发放贷款可以按一定比例在国家法定贷款利率上浮动。实现居民储蓄资金的高收益和资金需求的低成本。

（二）设立小额信贷机构或融资公司

以“山西平遥小额贷款公司”为示范，在各县市普设个人或法人投资的小额信贷机构或基金。其功能是利用自有资金服务中小企业和个人的融资需求，并获取收益。具体设想是由政府核准，严格划定经营范围，自主经营、自负盈亏、自担风险开展对居民或企业的贷款业务。资金由信贷机构或基金自筹，也可以定向、限额筹集;贷款自主发放，利率市场调节。

（三）逐步规范农村基金会，扩大幅射效应

临县湍水头扶贫基金会的实践，为贫困地区探索出一条既能解决农民迫切的资金需求，又不至于加重农民利息负担的成功路子，因此要逐步规范，大力推广。

（四）建立社会资金融通中介机构

建立由政府部门管理的社会资金融通机构。其功能是为企业间资金资源配置搭建交易平台，并获取一定收益。具体设想是政府创办，兼备牵线与公证职能，商定资金价格，使用期限等，并根据交易额向供需双方收取一定比例的费用，实现良性联动和共同发展。

（五）改革地方性商业银行或农村信用社股金吸纳机制

扩大商业银行或农村信用社吸纳社会资金投资股比例，将民间资本引进正规金融机构。具体设想是在地方性商业银行或农村信用社股本结构中，严格控制法人股本金比例，在保证法人51%股权的前提下，准许股本自由流入，实现民间融资由直接投资到间接投资的转化，减少投资风险。

课题组组长:程翻身

课题组成员:尹润成 郭 荣 刘书庭