香港炒油的5种渠道

油价破百在去年似乎还是个遥远的梦，但在今年1月突破每桶100美元之后，上升势头却更为凌厉。5月6日，纽约商品期货交易所6月原油期货首次突破了每桶120美元的关口。受此提振，分析师的胆子也大了起来，普遍将每桶140美元定为上行目标。投资银行高盛更是大胆预言，在未来6个月至两年间，每桶150美元到200美元不是梦。

在此，我们不讨论油价飙升是因为全球需求旺盛，还是因为美元贬值，抑或是因为投机资金兴风作浪，而是看看，在香港市场有哪些投资石油、分羹油价上涨的渠道。

渠道一：石油股

在香港投资石油，对普通投资者来说，买卖石油股最方便快捷。

港股中最主要的石油股当属中石油(0857)、中石化(0386)和中海油(0883)。其中，除中海油外，中石油和中石化都已在内地A股市场挂牌。

目前，内地成品油零售市场由中石油和中石化两大集团主导。由于受制于通胀，虽然国际油价不断攀升，但它们不能上调成品油价格，加之征收暴利税，导致利润难以随油价大幅增长，股价近期大跌。分析师普遍对两股不看好，纷纷调低评级。

中海油是中国最大的海上石油及天然气生产商，主要从事勘探、开发、生产和销售石油相关产品，绝大部分都属于上游业务，比前两只股票更能受惠于油价上涨。另外，中海油有机会以红筹股身份回归A股市场，也使市场更看好该股。

渠道二：油股窝轮

香港市场上窝轮(权证)的交易非常活跃，尤其是热门股。窝轮既可以买升也可以买跌，看好就买认购轮，看跌就买认沽轮。再利用杠杆作用，可能会获得超过正股的收益。

市场上石油股的窝轮众多，目前中石油认购轮多达200多只、中石化、中海油有100多只认购轮，认沽轮相对少些，但也分别有一二十只。

买卖窝轮以手为单位，一手的入场费很低，少的只要一两千港元，参与的投资者较多，成交活跃。

不过，影响窝轮走势的因素，除了相关石油股的股价表现，还涉及市场供求、投机操作氛围等因素，所以窝轮的表现不一定会紧跟油价的走势。

渠道三：期油窝轮

香港市场上市的窝轮中除了石油股窝轮，还有期油窝轮。

比如，荷银发行的挂钩纽约11月原油期货的期油认购窝轮(7729)，今年10月8日到期，行使价为99.99美元。5月9日收报0.5港元，按每手一万股计算，入场费只需5000港元。

期油窝轮的表现理论上应较油股窝轮更贴近油价走势，但由于目前期油窝轮尚属起步阶段，数量很少，并不普及，参与者寥寥，所以成交不旺，5月9日只成交了1手。

渠道四：能源基金

油价节节攀升，主要投资石油股的能源基金表现也比较抢眼，英国石油公司、埃克森美孚等知名油股都是它们的重仓品种。

不过由于能源基金并不是专门投资于原油或相关衍生工具，其投资组合中还会包含其他能源股，如天然气、煤、铀、新能源等，有的基金还会投资与能源相关行业的股票，如设备制造类股等，所以能源基金的表现与国际油价的走势并非完全一致。

荷银能源基金主要投资在开采生产天然资源的工业、循环再造术、能源和环境工程等行业。截至今年3月底，持股33只，其中能源股占资产总值的91.03％，工业用品股占8.97％，投资地域主要分布在北美和欧洲。

美国运通全球能源基金主要投资于从事发展、研究、生产或经销与能源有关的产品及服务的公司证券。截至今年4月底，持股39只，其中能源股占资产总值的91.43％，以及少量的商业服务、工业用品、电脑软件类股，投资地域主要分布在北美、英国。

贝莱德世界能源基金将不少于70％的总资产净值投资于主要经营能源开采、开发、生产及分销的公司股票。此外，该基金也可投资于开发及运用新能源技术的公司。截至去年底，持股57只，其中能源股占资产总值的89，57％，其次是工业用品(6.53％)和商业服务(3.9％)，投资地域主要分布在北美和英国。

富兰克林天然资源基金投资于天然资源行业的股票。今年以来收益率居前。 景顺能源基金投资于环球能源股票，主要包括较大的石油公司，能源服务、开采及生产石油和汽油的公司，以及生产其他能源的公司。截至去年8月底，持股36只，其中能源股占9成以上，主要分布在北美。

天达环球能源基金主要投资于世界各地参与勘探、生产或分销石油、天然气及其他能源的上市公司，此外也可能投资于为能源工业服务的公司。截至今年1月底，投资40只股票，几乎全部是能源股，主要分布在北美和欧洲。

百利达全球资源基金主要投资于全球各国专营与原料(金属、采矿及石油等)及商品(纸品及铝材等)相关行业的公司股票及股票挂钩证券，以达到中期资产增值的目标。截至今年3月底，持股68只，其中能源股占72.09％，其余是金属及采矿股和能源设备及服务股，主要分布在北美、欧洲，有小部分新兴欧洲、拉美、新兴亚洲、中东、非洲的股票。

施罗德环球能源基金主要投资于能源产业股，以获取资本增值。截至去年底，持股28只，其中能源股占92％，主要分布在北美和欧洲。

SGAM环球能源基金投资股票范围包括石油及其相关业务，天然气、铀、煤、再生能源，以及相关设备。截至今年1月底，投资54只股票，9成以上是能源股，主要分布在北美和欧洲。

渠道五：原油期货

原油期货的历史只有30多年，目前绝大多数的期油成交由全球三大能源期货市场――美国纽约商品交易所、英国伦敦国际石油交易所和东京工业品交易所所瓜分。

香港许多经纪行可以提供买卖这几家交易所能源期货的服务。在香港，最受欢迎的当属纽约商品交易所的原油期货，因为交投量最大、最活跃，所以提供服务的经纪行最多，其次是伦敦布兰特原油期货，东京虽然交易时间接近，但不流行，只有少数经纪行提供。

香港证监会规定，必须持有期货合约交易牌照的经纪行才可以代客买卖包括期油在内的期货投资。据了解，香港有上百家经纪行有牌照，但规模小的接受定单后不是直接向交易所下单，而是向本地有规模的经纪行下单。一些大的经纪行可24小时下单，既可以电话下单，也可以网上下单，而一些小的经纪行在晚上电话接单后第二天上班时间才回复客户是否下单完成。

原油期货是保证金交易，以小博大。保证金按合约总值的一个百分比计算，各经纪行要求的保证金各不相同，通常5％～15％不等，买卖双方均需缴付。保证金还分为原始保证金和维持保证金，维持保证金通常是原始保证金的70％～80％。当合约亏损，合约价值跌破维持保证金水平时，便必须补仓至原始保证金水平，否则经纪行无须通知客户便可全权以任何市价斩仓，所有盈利或亏损及费用都由客户承担。

开户要凭身份证明，有些公司要求至少存入10万港元才可以开户，有的则只要求开户后存入足够的保证金就可以进行交易。投资者选择经纪行，应该货比三家，选那些有规模、有名气、服务手段完善的公司，不能只贪图佣金的便宜。