退市的影响

在资本市场，时间有时是倒着运行的。

历经多年的改革与完善之后，中国的股票市场，终于迎来了有关股票退市制度的新规定—上交所、深交所有关股票“退市制度”的新办法与新规定。新股改革，对于市场短期利空，但长期而言，一定是利多的。

首先，各方利益最终决定了股票市场的长期发展方向。从交易者的角度看市场，有的时候，股票二级市场的强弱并不重要。因为只要我国的市场在买方与卖方之间，始终存在着巨大的利益分割，那么，投资者最关注的其实是博弈双方的实际力量，而不是市场的好坏。

不解决“只进不出”的问题，指数跌得再深，恐怕也是技术性的。不解决市场的利益分割，就算再来一次2006年至2007年那样的“大行情”，它同样还是“资金市”、“政策市”。

其次，股市的问题在股市之外，经济的问题在经济之外。一个多年以来“只议不行”的退市规则，近期加速推进，究竟意味着什么?这说明了目前的管理层开始真正从“大处着眼”。

目前，我国资本市场内部和外部环境正在发生深刻变化，有关方面开始关注股市；相对于其他行业，中国资本市场的发展，只有“求真务实”、“科学发展”，关照“大局”、锐意改革，才能“全力推进资本市场稳定健康发展，更好地服务国民经济发展全局”。

再次，以目前沪深两大交易所的二级市场的规模而言，当宏观经济的“蛋糕”无法继续“做大”，当我们必须坚持调低经济发展预期的时候，当基础经济正在软着陆的途中、或是二次探底的紧要关头，那么非常明显，股票指数的上升空间不可能很大。而沪深两大交易市场的总市值，不可能继续大幅增长。

最后，股票退市规定的正式推出，本着从难到易、抓大放小的原则，暂时并未触及到核心企业，不过，大企业也不应有任何例外。

市场是什么?市场说到底是一种利益的分配。所有的一切都必须在公平上面体现。市场经济其实只有一种实质性游戏规则，那就是两个字：公平!

值得高兴的是，这次“股改”，内容虽然比大家想象得要弱一些，但我们终于看到了近年以来对于市场化建设最有实质影响的重大进展。

可以这样说，此前，有关“二次股改”的讨论，曾经遍及方方面面，在两会期间，总理再次强烈表达了“全面推进改革”的信心，“中国改革到了攻坚阶段”。

静观近期的资本市场，面对新一轮的交易制度方面的改革，A股后市的主要风险，同样来自于证监会本次退市制度的推出。

风险之一，从投资市场的角度，退市与上市是完全不同的两种管理逻辑，两种方向；由此，要防“退市”风险，加剧市场的非理。

风险之二，因为涉及历史成本，所以，上市公司的“壳资源”，一直是上市企业“不在账上的隐型资产”之一，退市制度的推出，还原了股权投资的本质。在未来，目前流行一时的很多股票直投方式，在企业亏损之后，也将发生更多的公司内部人之间的股权争执、来自外部恶意并购、同时也不能排除大股东“弃股而去”的个别结果。