创新业务大会:券商股的“集结号”

即将召开的券商创新业务大会在资本市场或已提前预演。4月5日，大盘连续经过3月份的洗礼后迎来4月的“开门红”，其中，尤以券商股的强力表现抢眼。龙头券商中信证券、海通证券盘中一度涨停，触及了这轮反弹的新高。截至收盘，券商板块大涨5.77%，板块内20只个股全部收红，其中涨幅最低的太平洋证券收盘涨3.25%。

翻看上市券商2011年的年报，整体的盈利情况并不理想。“上市券商中，除了中信、海通等大型券商业绩较为稳定外，其他中小券商业绩都不行，券商靠天吃饭的本性并没有改变”，深圳某券商研究员如是说。“券商股的高歌猛进很可能与最近监管层频繁提出的加大证券公司的创新力度有关，即将召开的创新业务大会很有可能是行业发展的新动向。”

创新业务有望获实质性突破

中国证监会副主席庄心一日前在“博鳌亚洲论坛2012年年会”上表示，我国证券行业除规模体量、专业水准、盈利模式等与境外投行存在差距外，主要的问题是创新不足，不能适应客户需求的变化和实体经济发展的需要。并指出，应给证券公司提高创新能力和服务水平留出足够的空间。

此前有消息称，监管层拟放开券商代销资格，今后券商营业部就会像商业银行网点一样，能代销银行理财产品、信托理财产品、固定收益等各种金融产品。目前，国内券商对理财产品的代销资格仅限于券商集合理财产品和基金，代销资格也要得到证监会的审批。虽然目前已经有部分券商在试行这种模式的产品代销，但是这次是从监管层的角度看到了这一趋势的改变。

即将召开的券商创新业务大会则被赋予了更多的期待。虽然券商创新业务已经呼吁了很多年，但是在今年4月份的创新业务大会上可能会有实质性的突破。这次大会旨在推进券商盈利模式转型，监管部门也将对创新项目列出时间表，加快推进，积极试点。像此前一直有券商在做的新型营业部设立、最大限度拓宽券商自营以及资产管理业务范围、修订资产管理业务规则、证券公司代销各类金融产品等内容都会涉及。有券商人士指出，这次大会将奏响创新的“集结号”，也是行业的一个新动向。

尴尬发展

与金融业其他行业相比，整个券商业的发展速度和规模是最小的，资料显示，截至2011年末，我国银行业总资产规模达113.28万亿，保险业总资产规模达6.01万亿元，信托总资产达到4.8万亿元，而我国109家券商合计总资产规模则仅为1.57万亿元，即便加上基金公司总资产净值2.1万亿，整个证券行业的总规模也仅有3.67万亿。

另外一组数据则更能显示行业自身的尴尬境地。2009-2011年，国内证券公司的总资产分别为2.03万亿、1.97万亿、1.57万亿，净利润更是从932.71亿元降到了393.77亿元。“行业的创新不足、缺乏竞争力导致了行业发展速度落后甚至还出现了逐年下滑的趋势。”该研究员指出。

以去年借壳上市的国海证券为例，公司2011年实现营业总收入12.7亿元，比上年同期降32.95%；归属于上市公司股东的净利润7552.87万元，比上年同期降83.46%。很明显，尽管借壳上市后为开展特定业务所必须的净资本充足了，但是创新业务的开展不足，使得中小券商发挥的空间依然很小，靠天吃饭的本性并没有改变。

本轮反弹或近尾声

与其他行业股票上涨的驱动因素不同，券商股上涨主要看政策性的红利。尽管未来有一系列利好因素来推动行业的发展，但是本轮上涨中，券商股整体上涨幅度已经很多，也已经大致反应了市场的预期，从技术的角度看，节后首日的反弹如果不能得到持续，那么券商股的反弹很有可能也已经接近了尾声。但是如果创新业务得到发展，盈利的实质性改善对板块的上涨构成更为长期的利好。