上涨多头不敢做多 仍未到看涨时

本周（4月5日至4月6日）只有2个交易日，全部上扬，沪深300指数累计涨幅为2.63%，终结周K线四连阴。本周的上涨，让上周四和周五合成的多头母子线有效，也让日K线收复60日均线成为可能（还剩0.37%）。

上周指出，在本轮下跌中，多方中断加码，才是最大的悲剧，多方成为反向指标。而本周上涨，但是多方十分不争气，价量齐跌，完全置身事外。

周四，大盘走得很奇怪，该日大涨2.35%，有观点归因于假期间出台的系列政策。然而，怪就怪在，大涨是盘中完成的，期货和现货都是低开。这让人不禁怀疑，如果真是政策推动，投资者可以花整个假期想清楚对大盘的影响，为何开盘给的答案是下跌，到了盘中才想明白？期指投资人似乎连盘中都想不明白为何上涨，所以毫无追涨意愿。

首先，周四全天升水仅为0.14%，这是IF1204合约的最低值。过去10个交易日的平均升水为：+0.23%，+0.37%，+0.45%，+0.42%，+0.54%，+0.56%，+0.48%，+0.73%，+0.67%，+0.45%。

其次，形态不好。从价差图看，两段价差下降，都是高位，对应着下跌和走平。这就像某百货公司打折，销售量居然下降，那代表消费景气有够冷。

最后，价差还在背离，周四收复2500点。光从图上看，就会发现下午2500点的价差，低于上午的2500点。上次看到2500点，是上周三，当时在这个价位坚持了75分钟（13点整至14点15分），然后一泻千里。把这两个碰到2500点的交易日比较一下，还是价差背离。3月28日，13点35分，2500.89点，+0.75%；3月28日，14点5分，2500.77点，+0.55%；本周四，11点25分，2501.50点，+ 0.21%；本周四，14点整，2500.21点，+0.12%。

周五，更加低迷，全天升水只剩下0.03%，40%的时间处于贴水。再从价格看，上午和下午的两个低点，价差稍高，中间接近2525点的位置，保持贴水。大致分布如下：9点30分至10点15分，2503点至2514点，价差平均值为+0.10%；10点20分至13点50分，2511点至2524点，价差平均值为-0.01%；13点55分至14点25分，2504点至2514点，价差平均值为+0.11%；14点30分至15点整，2513点至2520点，价差平均值为-0.01%。大致维持高位价差低、低位价差高的正常格局（低买高卖）。

然而，仔细说，高位价差过低、低位价差不高，才比较正确。对比低位的价差：周四，11点30分，2503.00点，+ 0.24%；周四，14点15分，2502.67点，+0.20%；周五，10点整，2503.96点，+ 0.22%；周四，14点15分，2504.58点，+0.17%。看起来，周五逢低时的价差没有有效提升。总体而言，本周上涨多方不参与，没有看涨讯号。