融合程度远低预期eBay甩卖SkyPe实现业务转型

由于Skype一直未能融入自己的核心业务，eBay决定扔掉这个烫手的芋头。通过出售Skype业务，eBay暂时可获得大笔资金，但它没能从根本上解决自己存在的问题

那些互联网新贵在被整体并购后都未能摆脱走向没落的命运。比如网景、AOL以及MySpace，今天的Skype也不例外。

9月1日，eBay宣布，已经同一家私人投资财团签署最终协议，eBay将向该财团出售旗下Skype／公司的65％股份，交易金额约为19亿美元。预计这项交易将在今年第四季度完成，eBay则继续持有Skype的剩余股份。

eBay总裁兼CEO约翰・多纳霍表示，出售Skype大部分股份不会对其造成不利影响。他说，该项协议将大幅度提高eBay的现金流，并且因为还继续持有Skype部分股份，未来可以从其成长中受益。

据悉，接盘的投资财团由银湖基金牵头，另外包括Skype早期投资商IndexVentures公司、7月份刚成立的风险投资公司Andreessen Horowitz以及加拿大退休金计划投资委员会。银湖是硅谷杠杆收购高手，曾成功运作了希捷公司的IPO。AndreessenHorowitz则由网景创始人马克・安德森领导，后者还是eBay董事会董事。

Skype公司于2002年在卢森堡创办。目前，公司旗下Skype软件拥有数百万的个人和企业用户。它可以进行免费视频和语音通话，发送即时消息，与其他Skype用户共享文件。该软件还可以帮助用户以低价拨打固定电话和手机。

针对这次收购，Skype首席执行宫约什・西尔夫曼在博客中称，“我们再次成为了一家完全独立的公司，我们对此都等不及了。”西尔夫曼去年从eBay子公司加盟skype。

eBay能否借此获得根本转机，目前还不得而知。不过分析人士普遍认为，交易本身已经表明，eBay终于承认四年前高价收购Skype是一次战略性错误。双方的那次交易被视为是与AOL-时代华纳合并相提并论的糟糕案例而饱受业界诟病。

失败的收购

2005年9月，eBay前任CEO梅格・惠特曼花费31亿美元将Skype招至麾下，这一价格大大超过竞争对手谷歌的报价。分析人士指出，当年这位女掌门人错误地认为谷歌将在电子商务和支付服务等核心业务上对eBay构成威胁，可实际上，谷歌在这些领域并无太多建树。

惠特曼高价出手还有其他的如意算盘。eBay希望能将Skype的网络电话服务整合到自己的线上拍卖业务当中，以利于消费者询问商品的相关信息，而商家也能通过该软件方便地回复。然而，这看似完美的计划却始终停留在纸面上。

大多数eBay用户认为电子邮件已经能够满易过程中的沟通需求，且电子邮件可以随时随地使用，网络电话反倒成为累赘。一位分析人士说，通过交谈可获得产品的更多细节，但人们更喜欢匿名交易，所以不愿轻易与别人交淡。

“eBay的初衷被证明完全是一个幻想”，美国投资银行伯恩斯坦分析师杰弗里・林德赛说，eBay是在其核心业务增长出现疲软时收购了Skype，投资者总希望能够见到立竿见影的效果，“他们把赌注压在了收购那些高成长性的公司上，而不是妥善解决自身存在的问题”。

此外，eBay与Skype的联姻还存在企业文化方面的冲突。eBay是一家非常保守沉稳的公司，Skype则更加民主激进。在过去四年中，eBay并没有给对方的发展带来实质性的帮助，Skype的管理团队经常被更换，双方也缺乏解决问题的统一认识。

2007年10月，eBay不得不对Skype的投资减记了143亿美元的商誉损失，并承认自己高估了Skype的实际价值，此后，这项业务成为eBay投资者眼中的鸡肋。约翰・多纳霍也坦陈，Skype虽然是强劲的独立业务，但不能和我们的电子商务以及在线支付业务产生协同效益。

最令人吃惊的是，当年双方交易甚至不包括Skype的一项核心通信技术，多纳霍只能从Skype两位创始人开办的另外一家公司Johid中获得技术的使用授权。eBay曾为此提出诉讼，但随即遭到对方的反诉。据悉，双方将在明年接受英国一家法庭的聆讯。前不久，eBay方面称，如果法院判决结果对eBay不利，Skype很可能无法继续使用这项技术。

自2008年2月西尔夫曼接管Skype后，这项业务的进展并不算坏。在他的主导下，Skype推出广受用户好评的iPhone应用程序，并与诺基亚达成了一项合作协议，诺基亚在部分智能手机中内置Skype软件。“在我眼里，Skype就是一辆只有部分汽缸被点燃的法拉利。”西尔夫曼对于未来信心满满。

Skype业绩也有所增长。截至二季度末，Skype的全球用户超过4.8亿。去年，Skype的收入比2007年增长44％，eBay估计Skype在2011年收入将超过104L美元。虽然Skype的营收和用户数量一直在稳定增长，但是它分散了eBay管理层的精力。由于双方整合效果不如预期，eRay最终还是放弃了Skype这台引擎。

甩掉了包袱

今年7月，eBay大幅调整了业务定位――由拍卖网站向固定价格零售网站转型。

依据多纳霍的计划，eBay将从跳蚤市场模式转为出售价格固定的过季商品以及库存商品的平台，并更多采用“一口价”模式。此外，为减轻卖家的负担，eBay将限制买卖双方之间的沟通。随着eBay的转型，Skype的重要性被逐渐削弱。

其实，早在今年4月，eBay就高调宣布将分拆Skype业务，并于2010年对该业务进行IPO。但它私底下却又一直在与不同的投资公司谈判。有分析认为，“上市计划”的幌子无形中帮助eBay抬高了Skype的售价。多纳霍就曾表示，对于增长中的skype业务来说，其估值应超过20亿美元。

消息人士透露，8月初，eBay就出售Skype事宜与谷歌进行了谈判。鉴于无休止的法律诉讼，谷歌最终没有接受这项交易。此外，谷歌也担心收购Skype之后会惹恼移动运营商，毕竟谷歌还需要这些运营商支持其Android手机操作系统。今年早些时候，Skyp创始人也曾接洽私募财团，希望收回Skyp公司，但由于在价格上无法与eBay达成一致，最终不了了之。

现在，终于有人愿意接过多纳霍的缰绳。银湖基金常务董事埃根・杜尔班表示，Skype是一家创新性地开发下一代技术的公司，他们改变了人们以及企业之间相互沟通交流的方式。杜尔班说，相关各方都可以从这笔交易中受益，同时Skype也有机会利用财团在科技和企业发展方面的优势加快自身的发展速度。

华尔街金融分析人士指出，这项收购计划表明投资财团可能认为eBay与Joltid之间 法律纠纷并不严重。纽约证券研究机构海纳国际分析师玛丽安・沃克说，eBay保留部分股份意味着它并没有放弃Skype，它对Skype今后出现的问题仍负有责任。调查机构Frost＆Sullivan的万尼萨・阿尔瓦莱兹却认为，在当前经济环境下，这项交易对Skype估值显然有些偏高，因此该交易额很可能包含了eBay同Joltid达成庭外和解协议的费用。

不管怎样，这次交易不仅修正了前任CEO惠特曼犯下的糟糕错误，另外转让价格之高也出乎业界意料，原先业界的预期为17亿美元。对此，多纳霍显得颇为得意：我考虑得越深就越是觉得这个结构以及这项交易在短期内比LIPO更有吸引力一些。

从投资者的角度来看，eBay将从这项交易中大赚一笔。但也有人对这一交易持混合的态度。投资银行考夫曼兄弟的分析师亚伦・凯斯勒指出，出售Skype可能对投资人购买eBay股票的热情产生潜在的影响――尽管此交易的价格对eBay“非常合理”，但eBay会失去其增长速度最快的业务。

未知的未来

最近一段时间，eBldy在股票市场斩获颇丰。截至9月4日，该公司今年的股价已经上扬了57％。这家网络拍卖巨头第二季度的盈利数据也显示，其在核心市场业务的下滑速度已有所减缓，他们似乎已经站定了脚跟。

《商业周刊》援引一位分析师的话称，在隧道的尽头你会看到一些光明，虽然现在还没走到头，但至少已经不再是一片漆黑。

不过，那些并不看好eBay前景的人显然不会因此放弃自己之前的想法。德意志银行的分析师吉特尔・帕特在此前一份研究报告中称，虽然eBay的业务已经从下滑趋于稳定，但这并不意味着他们的业务已经走过转折点。

最近，这些反对者又找到了新的证据―在线零售商亚马逊正在抢夺eBay的流量。分析机构comSeore的数据显示，一季度末，亚马逊的月访问量由上年同期的5000万增长至6100万，eBay月访问量却由上年同期的8010万下滑至7000万；二季度末，亚马逊的月访问量为6300万，同比增长10.5％，eBay的月访问量为7100万，同比下滑2.7％。

随着eBay越发依赖一口价而非拍卖商品，它与亚马逊的竞争也日益白热化。路透社的报道称，此次将Skype出售给私人投资者突显出eBay对其余业务的忧虑，在这部分业务上eBay面临来自亚马逊的严峻挑战。对此，有观点认为，尽管eBay已经想尽办法提升平台质量，但真正的挑战在于亚马逊也努力升级平台以吸引更多的买家。

对于单飞后的Skype，人们则是充满了期待。此前在eBay庞大的网络拍卖业务体系中，Skype很少受到外界关注；被投资财团收购后，Skype将被认为会获得更多的市场资源。美国《Pc World》杂志撰文称，skype从未实现应有的繁荣，在这个网络电话和统一通信技术备受关注的时代，Skyp有着巨大的发展潜力。

万尼萨・阿尔瓦莱兹表示，新的投资财团接手skype后，将要求Skype改变其运营模式，并有可能在Skype取得一定成功后，帮助其公开上市。相对于此前无所作为的eBay而言，投靠颇具实力的投资财团对Skype或许更为合适。

和Faeebook、Twitter等新兴互联网公司一样，Skype仍然需要寻找一种更好的盈利模式。目前，大多数Skype的服务仍是基于该软件用户之间的免费通话，Skype现在正急于探索一种让广告主以及用户都满意的营收方式。当然，要想让习惯了免费午餐的用户掏钱并不是一件容易的事。

另外，Skype还不得不应对来自谷歌语音(Google Voice)、Vonage等竞争对手发起的挑战。目前，谷歌语音缺乏视频电话功能，且目前开展的业务范围仅在美国市场，但不少分析师认为，谷歌今后仍有可能成为Skype的第一大竞争对手。