交通银行:浴火重生

2004年8月6日，交通银行与香港上海汇丰银行有限公司签署了战略合作协议。根据协议，汇丰以144.61亿元人民币（约合17.47亿美元）现金投资获得交通银行19.9％总计77.75亿股的股权。

除股权转让交易外，双方还签署了其他几项协议。此外，汇丰还将派出两名董事、一名副行长级的高级管理人员参与交行的经营管理。至此，单一外资入股中资银行比例最高、金额最大的一笔交易始告完成。更引人遐想的是，面对相同的“重组―引资―上市”之路，交行显然已经走在中行、建行的前面。

对于国内银行来说，要想吸引有实力的长期战略投资者，至少应具备两个条件：一是给对方一个良好的预期，告诉人家你是值得投资的；另一个就是必须拿出一份准确、清晰、透明、符合国际会计准则的财务报表。对于前者，交行作为全国第五大银行，无论是资金实力、网点规模，还是股份制的产权结构，都对外资具有巨大的吸引力，特别是交行“不大不小”的规模似乎也更合外资的胃口――以较小的资金成本换来董事会中更大的话语权。

但是对于第二个条件，当时国内银行几乎没有哪一家能做到。为此，交行开始了最基础的“摸家底”工作。从001年起，先后聘请了北京天健兴业评估公司、普华永道会计师事务所对资产进行调查评估，并按照国际准则对结果进行审计。同时，请国际著名投行高盛公司作财务顾问，设计全面重组方案，包括组织架构、成本管理、信息系统建设诸多方面。其间还完成了世界银行“信贷流程管理”项目。

00年以来，按照国际商业银行的通行原则，从全面修订公司章程开始，交行进行了一系列内部改革，苦练内功，改进管理。到004年6月末，交行资产总额达10511亿元，突破万亿元大关，实现拨备前利润60亿元。根据普华永道003年的审计结果，交行每股净资产也已超过1元。应当说，此时的交行基本具备了与外资展开实质性谈判的基础。

004年6月14日，交行股份制改革整体方案得到国务院正式批准。

交行财务重组主要包括两方面内容，一是集中处置不良资产：向信达资产管理公司出售了414亿元可疑类贷款，并对可疑类贷款出售后的损失和116亿元损失类贷款进行了一次性集中核销。二是补充资本金：其中财政部增资50亿股、中央汇金公司投资30亿股、社保基金投资100亿元，发行次级债10亿元。重组后，交行不良贷款余额为198亿元，不良贷款率3.43％，按监管标准提足各项拨备，拨备覆盖率达7.77％。根据国际会计准则，核心资本充足率为5.89％，资本充足率为8.8％。

应当说，与中行、建行的重组改制相比，交行的手法更加具有市场化意味。正如方案中所提到的：“立足自身，依托市场，在国家政策支持下……”除财政部按每股1元的价格注资50亿元外，中央汇金公司、社保基金均以投资人身份享有股东权益，且社保基金和增资老股东付出了相应的溢价；而以账面价值50％的价格向信达资产管理公司出售不良贷款，在某种程度上也是一种明显的市场行为。此外，交行每年对贷款损失的消化全都来自于历年的资本盈余积累，没有动用资本金，并不构成对股东权益的侵害。(摘自004年8月0日《金融时报》)